文｜能鏈研究院
事物的發(fā)展，總是螺旋式上升和波浪式前進的。
2022年，雖然在產業(yè)端，大多數(shù)新能源企業(yè)都創(chuàng)造了歷史最好成績，但在資本端，新能源相關企業(yè)的市值卻迎來了調整期。當下的新能源正經歷從“狂熱”到“冷靜”的轉折期。當然，從長期發(fā)展趨勢看，新能源汽車、儲能、光伏等新能源賽道，均受益于全球碳中和的大趨勢，短期調整無礙光明前景。
在化石能源主導的時代，以加油站為核心，向上下游的煉廠、輸運等環(huán)節(jié)蔓延，在全球各地催生諸多跨國巨頭公司。未來，電動汽車將取代燃油車，以充電站為核心，在充電樁制造、充電樁運營、光儲充一體化、虛擬電廠等充換電產業(yè)上下游，也將釋放巨大市場機遇，帶動一大批企業(yè)高速增長。
01、科士達
聚焦充電樁自主研發(fā)，開辟儲能“第二增長曲線”。
科士達（002518.SZ）成立于1993年，是一家專注于數(shù)據(jù)中心、充電樁及新能源領域的智能網(wǎng)絡能源供應服務商。
在充電樁領域，科士達的充電樁產品系列齊全，主要包括：一體式直流充電樁、分體式直流快速充電樁、壁掛式交流充電樁、充電樁模塊、立柱式交流充電樁、監(jiān)控系統(tǒng)等。通過智能充電系統(tǒng)、配電系統(tǒng)、光儲系統(tǒng)、充電云平臺、安防系統(tǒng)、運維管理系統(tǒng)，形成一體化解決方案，滿足社會大中小型充電站的建設需求。
科士達的充電樁業(yè)務持續(xù)深耕電網(wǎng)、公交客運、城投交投、充電運營等行業(yè)領域，參與中國鐵塔、南方電網(wǎng)、信陽公交、徐州公交、無錫市政、中國能源建設、四川交投等項目。
除了充電樁，科士達還大力發(fā)展光伏、儲能業(yè)務。2019年與寧德時代合資成立寧德時代科士達科技有限公司，主要經營儲能、充電樁、光儲充一體化等相關業(yè)務。2022年成為美國頭部戶用逆變器供應商SolarEdge重要的電池PACK供應商。2022年12月21日，科士達公告稱，時代科士達于近日收到與客戶A簽訂的儲能產品采購訂單，訂單金額2.1億美元（約合人民幣14.61億元），占公司最近一期經審計營業(yè)收入的52%。
受益于國內外儲能市場需求“井噴”，儲能市場成為新能源領域炙手可熱的賽道。浙商證券研報顯示，2021-2025年儲能市場四年預計CAGR達68%，全球儲能市場高景氣度發(fā)展，電力儲能、戶用儲能、便攜儲能為三大重要應用場景，加速推進儲能市場需求放量。
根據(jù)IHS和IEA統(tǒng)計，近十年全球累計光伏配儲比例逐年上升，2021年光伏配儲滲透率已經達到了5.7%，仍然處于較低水平。分區(qū)域來看，目前僅有意大利和德國等歐洲地區(qū)滲透率達到了10%以上，其中德國滲透率超過了20%。不過從全球范圍內可以看出包括美國、澳洲等在內的多個國家，其光伏配儲滲透率仍不足10%，全球儲能滲透率仍有很大的提升空間。
02 欣旺達
加碼動力電池，破解新能源汽車快充密碼。
欣旺達（300207.SZ）成立于1997年，歷經二十余年發(fā)展，形成了3C消費類電池、電動汽車電池、能源科技等六大產業(yè)群。2008年，欣旺達正式切入電動汽車的動力電池。
動力電池業(yè)務已經成為欣旺達業(yè)績強勁增長的第一大驅動力。2020年，欣旺達未進入國內動力電池裝車量前十行列；2021年，欣旺達動力電池總出貨量3.52GWh，其中國內裝車量2.06GWh，市占率1.3%，位列裝車量第十。據(jù)不完全統(tǒng)計，到2025年，欣旺達的動儲電池產能預計將達到198GWh，進入行業(yè)第一梯隊。
同時，欣旺達還加強對超級快充動力電池的研發(fā)布局。2022年9月3日，欣旺達發(fā)布了旗下超級快充動力電池產品——SFC480，該產品最大充電功率達480kW，可適配800V及400V高壓系統(tǒng)，實現(xiàn)充電5分鐘續(xù)航200km，充電10分鐘續(xù)航400km，一次充電續(xù)航可達700km。
欣旺達SFC480產品路線圖
在動力電池領域的持續(xù)深耕，使欣旺達獲得主流車企認可。2022年11月6日，欣旺達成為德國大眾HEV項目電池包系統(tǒng)的量產供應商，為大眾供應相關產品。同年12月5日，成為沃爾沃汽車項目定點供應商。此外，廣汽、上汽以及雷諾、日產等車企，均成為欣旺達合作客戶。
隨著續(xù)航超過1000km的車型陸續(xù)亮相，電動車里程焦慮問題得到了很大程度的緩解，但充電慢、充電難依舊制約著電動車的發(fā)展。高電壓平臺技術和與之配套的超級充電樁是目前最被看好的解決方案之一。
目前，電動汽車高壓系統(tǒng)普遍采用400V電壓平臺。如果想要進一步提高充電功率、縮短充電時間，就需要將電壓平臺從400V提升到800V、1000V甚至更高的水平，來實現(xiàn)高壓系統(tǒng)的擴容，實現(xiàn)350KW以上的快充。
隨著技術進步，高壓快充已成為市場的主流趨勢，以小鵬、理想為代表的國內新能源造車新勢力和奧迪、大眾等國際車企均布局了800V高壓平臺或車型，高壓快充方案的配備，將為車主帶來“充電5分鐘，續(xù)航100公里”的全新充電體驗。
根據(jù)華創(chuàng)證券測算，2025年和2030年800V高壓快充行業(yè)市場規(guī)模有望分別達到324億、878億元。2021~2023年國內800V高壓快充行業(yè)從無到有，2023年~2025年復合增速有望超過70%，2025年~2030年復合增速約為20%。
03 協(xié)鑫能科
深耕換電市場，持續(xù)布局上下游產業(yè)鏈。
作為國內領先的清潔能源綜合服務商，協(xié)鑫能科（002015.SZ）主要從事清潔能源運營、移動能源運營和綜合能源服務三大板塊業(yè)務。
近年來，協(xié)鑫能科移動能源業(yè)務異軍突起，新能源車換電業(yè)務進展迅猛。協(xié)鑫能科主要采取輕資產模式，對移動能源產業(yè)鏈上下游優(yōu)質項目和充換電平臺企業(yè)進行股權投資，借助新能源汽車出行平臺實現(xiàn)向充換電平臺的導流，完成充換電數(shù)據(jù)平臺的建設，構建移動能源產業(yè)生態(tài)。
協(xié)鑫能科推出“協(xié)鑫電港”移動能源電動化出行解決方案，自研了三種換電港，包括商用車換電港、物流車換電港和乘用車換電港，提供電動汽車補能服務、電池全生命周期管理。截至2022年9月，協(xié)鑫能科建成乘用車換電站32座，商用車換電站12座，商用車充電場站1座，已立項簽約的換電站已超200座。
相比充電模式，換電模式有兩大優(yōu)勢，一是縮短了補能的時間、提升車輛運營效率；二是降低新能源汽車購車成本。換電模式的優(yōu)點已經在出租、網(wǎng)約、重卡、輕卡等運營場景下體現(xiàn)得淋漓盡致。
目前，國內換電行業(yè)呈現(xiàn)“四足鼎立”的格局：以蔚來、吉利、北汽為代表的整車企業(yè)；以寧德時代、SK為代表的電池廠商；以國家電網(wǎng)、中國石化為代表的大型央企；以奧動新能源、協(xié)鑫能科為代表的第三方服務商。
換電依然屬于新興行業(yè)，還仍存在兩個最大痛點。第一，換電的車輛過少、換電頻率過低、換電站盈利難；第二，換電標準不統(tǒng)一，不管是車企還是電池企業(yè)，又或者是換電站的建設方，各有各的標準。
不過，在政策鼓勵、資本支持、商業(yè)模式改善和技術進步等共同推動下，換電模式迎來“風口”，行業(yè)有望進入快速發(fā)展期。中信證券研報指出，在“30·60”大背景下，換電成為推動新能源汽車普及的必然形式?；?025年換電車型占比達30%的預判，2025年國內換電站將達2.2萬座，運營市場規(guī)模有望達2631億元，換電站設備市場有望達693億元。
04 能鏈智電
打通充電服務全鏈路，開拓虛擬電廠賽道。
能鏈智電（NAAS.US）成立于2019年，隸屬于中國領先的能源數(shù)字化企業(yè)能鏈控股，總部位于浙江安吉，是中國規(guī)模最大且增長最快的電動汽車充電服務商之一。2022年6月13日，能鏈智電正式登陸納斯達克，成為中國充電服務第一股，也是2022年在美國上市的第三家中概股。
針對中國充電服務市場極端分散、充電設施利用率低、充電運營商盈利難、充電體驗有待提升、場站運維智能化程度低等痛點，能鏈智電以行業(yè)“連接器”角色，整合充電樁制造商、運營商、主機廠、企業(yè)等產業(yè)鏈各方，面向個人和商業(yè)用戶提供包括充電網(wǎng)絡建設、選址規(guī)劃、電樁采購、電力采購、EPC總包、代運營、代運維、增設服務設施等在內的一站式解決方案，其作為第三方服務商價值凸顯。
自2020年3月被納入“新基建”成為七大產業(yè)之一以后，充電樁行業(yè)就隨之迎來了高光時刻。2019年，充電樁保有量為122萬個，其中公共充電樁52萬個、私人充電樁70萬個，而截至2022年前10個月，充電樁保有量已達470萬個，其中公共充電樁168萬個、私人充電樁302萬個，分別翻了3.2倍和4.3倍。
充電基礎設施規(guī)模的提升也帶動了能鏈智電業(yè)績的高成長。截至2022年9月30日，能鏈智電的充電解決方案已服務1282家充電樁運營商，并連接超4.5萬個充電站、超43.4萬把充電槍。2022年前三季度，能鏈智電總充電量達到18.92億度，總交易額（GTV）達18.61億元人民幣，分別是2021年同期的2.29倍、2.35倍。
2022年，能鏈智電面向新型電力系統(tǒng)等應用場景，開始向虛擬電廠、光儲充一體化等新興商業(yè)模式拓展，參與大電網(wǎng)削峰填谷，實現(xiàn)電力智慧調度，更好地助力交通能源低碳實踐與綠色發(fā)展。
從用電側來看，隨著近年來儲能設施、分布式光伏、智能用電設備以及新能源汽車及充電站等產品的全面普及，電力用戶的角色從原來單純的消費者變成了“產消者”。能鏈智電聯(lián)合戰(zhàn)略合作伙伴快電覆蓋廣大新能源汽車車主，同時配合光儲充一體化建設，在用電側已經構建起完整業(yè)務閉環(huán)。
根據(jù)中金發(fā)布的《充電服務：行業(yè)趨勢轉變,新興商業(yè)模式崛起》研報，充電行業(yè)建樁主力轉變、風光并網(wǎng)增加、峰谷價差拉大的背景下，全包、光儲充、虛擬電廠等新興商業(yè)模式將成為未來市場主流。
“虛擬電廠”是實現(xiàn)智能配電網(wǎng)的重要技術之一，指過先進信息通信技術和軟件系統(tǒng)，把分散在電網(wǎng)中的電源、負荷、儲能資源，如光伏/風電設施、戶用儲能、電動車、充電樁、空調等整合起來，合并作為一個特別的電廠參與電網(wǎng)運行。
虛擬電廠可謂用戶端負荷資源進入電網(wǎng)的“必經之路”，能夠很好地協(xié)調智能電網(wǎng)與分布式能源之間的矛盾，既可以作為“正電廠”向電力系統(tǒng)供電，也可以作為“負電廠”消納系統(tǒng)的電力，起到靈活的削峰填谷作用，助力電網(wǎng)系統(tǒng)保持實時平衡，在提升電力資源利用效率、促進清潔能源消納等方面有著重要作用。
從成本角度考量，虛擬電廠不僅能夠節(jié)約電廠和電網(wǎng)投資成本，同時具有節(jié)能和減碳效益，疊加近年來中國國內不斷發(fā)布虛擬電廠支持政策，虛擬電廠建設將進入黃金期。根據(jù)國家電網(wǎng)測算，通過火電廠實現(xiàn)電力系統(tǒng)削峰填谷，滿足5%的峰值負荷需要投資4000億元；而通過虛擬電廠，在建設、運營、激勵等環(huán)節(jié)投資僅需500億-600億元。
華西證券曾預測，到2025年，虛擬電廠的投資建設市場規(guī)模將超過300億元，平均每年投資建設規(guī)模達到105億元~200億元；在運營市場規(guī)模上，預計虛擬電廠2025年將達968億元，2030年將超過4500億元。
截至目前，已有天津、上海、北京等省市將虛擬電廠建設納入“十四五”時期電力發(fā)展規(guī)劃或能源發(fā)展規(guī)劃中，政策主要涉及虛擬電廠需求響應、輔助服務等，支持舉措包括推動虛擬電廠示范項目建設、探索商業(yè)模式、鼓勵參與市場交易等。
05 晶科科技
加快數(shù)字光伏電站建設，EPC業(yè)務乘風而起。
晶科科技（601778.SH），專注電站開發(fā)、電站服務、能源服務三大業(yè)務，涵蓋光伏發(fā)電項目投資、開發(fā)、運營、電站資產管理和轉讓交易；EPC總包、電站智能運維和全生命周期托管；光伏+儲能離網(wǎng)服務、光伏+多能的綜合能源服務等。
當前，光伏電站存在電站數(shù)量多、管理規(guī)模大（GW級以上管理規(guī)模已經成為常態(tài)，按照平均20MW的場站計算，1GW電站每天將產生25GB的數(shù)據(jù)）；分布散（電站分布在不同的省市，相距遠）；類型多（包含地面電站、分布式電站、戶用電站等）；人才缺口；系統(tǒng)孤島問題等難點痛點。
基于這些痛點，2014年，晶科科技提出了光伏電站數(shù)字化建設。目前，晶科科技運維智慧管理平臺管理規(guī)模超過了6GW。該平臺包含一個平臺、四個中心，能有效解決光伏電站數(shù)據(jù)采集接入、智能監(jiān)控、數(shù)據(jù)分析等問題。
如今，晶科科技已在浙江、江蘇、河北、安徽、寧夏、青海等20多個省份建成了光伏電站，已為1000多家電站業(yè)主、工商業(yè)客戶和園區(qū)客戶提供能源管理和能源服務，國內項目儲備容量超28GW。同時，晶科科技積極開拓國際業(yè)務，海外業(yè)務擁有獨立發(fā)電項目容量2.2GW，海外儲備項目超15GW。
除光伏電站業(yè)務外，晶科科技還在積極開拓面向工商業(yè)客戶的綜合能源服務，數(shù)字化、儲能、電動車充電站以及能源交易等解決方案。
在光伏電站、充電站建設方面，晶科科技采用的EPC總包方式是目前主流建設模式之一。EPC涵蓋場站建設的規(guī)劃設計、設備采購、報批報建、安裝施工、運行驗收等全部內容或者多階段內容，最終以“交鑰匙”的形式完成建設目標。業(yè)主只需負責整體的、原則的、目標的管理和控制，是一種降低成本的方式。
當前，EPC業(yè)務還存在不少難點。首先，上游組件等材料價格居高不下，下游人工成本高，導致項目成本控制難度大；其次，光伏或充電區(qū)土地交付協(xié)調難度大，影響整個項目工程進度；此外，如果業(yè)主的工程進度款不能及時支付，EPC承包方墊資壓力大，相應地又增加了公司的資金成本。為此，EPC角色更多的是由具備極強項目開發(fā)能力的企業(yè)來擔任，除晶科科技外，陽光電源、隆基、正泰等企業(yè)正快速切入這一領域。
隨著市場不斷成熟，用戶接受度的提升，EPC的占比會不斷上升，優(yōu)選專業(yè)、合格的EPC企業(yè)將是保障整個項目收益率的基石。
06 芯能科技
掘金分布式光伏，布局光儲充賽道。
芯能科技（603105.SH）成立于2008年，是復合型光伏電站運營商。自持工商業(yè)分布式屋頂光伏，并對外提供光伏電站開發(fā)、建設、運維“一站式”服務，并積極開拓充電樁、儲能等新業(yè)務。
2016年，芯能科技光伏組件生產線建成投產，較大幅度降低電站開發(fā)成本，同時持續(xù)加大自持分布式電站投資建設。2018年，芯能科技開始向分布式光伏電站的投資與建設轉型，由原來的高風險的生產制造重資產運營，轉向低風險的優(yōu)質電站資產投資運營。
截至2022H1，公司累計完成太陽能分布式電站裝機容量超1GW，其中自持工商業(yè)分布式光伏規(guī)模達662MW。光伏建筑一體化(BIPV）業(yè)務方面，自2017年至今，公司累計已并網(wǎng)28個BIPV項目，裝機規(guī)模達35MW。
在充電樁方面，芯能科技尚處于起步階段，但增長勢頭極為迅猛。截至2021年底，公司累計鋪設充電槍177把，充電樁總規(guī)模約6.7MW，同比增長822.2%。芯能科技目前積極探索與嘗試建設將太陽能分布式電站與儲能技術、充電樁技術相結合的智能化充電站，在2018年完成光儲充一體化實驗充電站基礎上，依托現(xiàn)有分布式客戶正在積極穩(wěn)步推動此項業(yè)務。
2022年1月，國家發(fā)改委等十部門印發(fā)《關于進一步提升電動汽車充電基礎設施服務保障能力的實施意見》，文件提出，積極推進試點示范，探索單位和園區(qū)內部充電設施開展“光儲充放”一體化試點應用。之后，包括陜西、四川、江蘇、湖北、廣東等在內的多個地方出臺多項“光儲充”支持政策，鼓勵光儲充一體站建設。
資料來源：北極星電力網(wǎng)
光儲充一體化，即“光伏發(fā)電+電能儲存+車輛充電”集成一體、互相協(xié)調的綠色充電模式，通過配置儲能系統(tǒng)能夠實現(xiàn)削峰填谷，維持電網(wǎng)穩(wěn)定，再通過充電樁為新能源汽車提供“綠色電能”，有效緩解大規(guī)模充電樁用電對局域電網(wǎng)的沖擊。
據(jù)東南大學電氣工程學院教授黃學良預測，2030年，我國新能源汽車保有量將達到8300萬輛，等效儲能容量將達50億千瓦時，屆時車輛充電需求將占社會用電量的6%~7%，最大充電負荷將占電網(wǎng)負荷的11%~12%，提前布局光儲充一體化緩解電網(wǎng)負荷顯得尤為重要。
整體來說，光儲充一體化仍處在發(fā)展初期，單個充電站的投資回收期約為5~6年。擺在光儲充一體化面前的難題，除了建設成本高、投資回收期長，安全問題也不能忽視。這需要國家、地方政府等上層建筑的推動，也需要上下游企業(yè)勠力同心，積極參與其中。在解決成本、技術和安全問題后，預計光儲充一體化將會迎來快速發(fā)展期。
當下，新能源是最具爆發(fā)力和想象力的領域之一。
根據(jù)國際能源署（IEA）的2050年凈零排放情景（NZE），到本世紀中葉，全球約有2.4億屋頂光伏太陽能系統(tǒng)和16億輛電動汽車將被整合到電力系統(tǒng)中。
展望2023年，高壓快充、換電等新能源汽車補能方式將迎來新一輪發(fā)展；V2G、虛擬電廠等將是能源綠色低碳轉型關鍵技術；光儲充一體化微電網(wǎng)將成為充電基礎設施發(fā)展主流方向……
在中國龐大市場和“雙碳”戰(zhàn)略的共同推動下，有望培育出具有巨大創(chuàng)新性和領先優(yōu)勢的企業(yè)，上述企業(yè)作為充換電產業(yè)鏈的代表，未來發(fā)展值得市場期待。
參考資料：
[1]《分布式光伏業(yè)務模式探究》.2022年3月11日.第一財經
[2]《虛擬電廠關鍵技術》.2022年9月11日.能源新趨勢
[3]《新能源車換電專題報告：換電模式經濟性顯現(xiàn)》.2022年11月8日.華寶證券
[4]《前三季度全國光伏新增裝機5260萬千瓦》.2022年11月14日.國家能源局
[5]《車企聚焦800V高壓快充賽道，能否成為主流路線？》.2022年8月19日.新京報
[6]《大儲戶儲兩翼齊飛，全球儲能齊放量》.2022年11月23日.開源證券
[7]《儲能2023年展望》.2022年12月30日.第一財經