文｜投資界PEdaily
深圳華強北又將跑出一個IPO。
投資界-天天IPO獲悉，1月6日，深圳市綠聯(lián)科技股份有限公司（簡稱“綠聯(lián)科技”）上會通過，意味著IPO敲鐘只有一步之遙。從一根最不起眼的充電線起家，成立13年的綠聯(lián)科技來到了IPO大門前。
綠聯(lián)科技的故事，來自一個福建莆田80后——外貿(mào)員張清森。2009年，張清森辭職創(chuàng)業(yè)，從為國外客戶代工生產(chǎn)數(shù)據(jù)線開始，一步步創(chuàng)立了自己的品牌，并將業(yè)務發(fā)展至手機、電腦配件及智能設備等各個品類。如今，綠聯(lián)科技年銷30億，2021年拿下高瓴兩輪累計5億融資，最近還官宣了何同學代言。
其實，類似張清森一樣的創(chuàng)業(yè)者還有很多。在中國智能電子的草莽時代，一家家3C配件的代工廠如雨后春筍般誕生。這些小物件或許并不起眼，但乘著跨境電商的風口，賣到了五湖四海，締造了一個個意想不到的生意傳奇。
靠一根充電線起家，莆田80后，在華強北干出一個IPO
在電影《奇跡·笨小孩》中，僅20歲的年輕小伙景浩從手機零部件拆卸售賣起家，打拼出了一家通訊公司。當時，這樣的故事每天都在深圳華強北上演。
來自莆田的80后張清森，就是一個草根逆襲故事的主人公。
2007年，張清森大學畢業(yè)后第一站就來到深圳，進入一家港資企業(yè)做外貿(mào)。彼時，電子外貿(mào)浪潮席卷深圳，張清森敏銳地捕捉到了這一機會。于是，在攢下了一筆錢后，他叫上同在外貿(mào)行業(yè)的陳俊靈和幾個好友，在深圳華強北開啟了創(chuàng)業(yè)之路。
（圖片來源：宣傳片視頻截圖）
最開始，張清森團隊用公模做電子產(chǎn)品配件的代工貼牌生意，憑借在外貿(mào)行業(yè)的經(jīng)驗，公司接到了國外客戶代工生產(chǎn)數(shù)據(jù)線的單子，也就是我們常用的充電線，這是一個極其邊緣的小生意。
那時候，數(shù)據(jù)線的生產(chǎn)商普遍按照國外市場的1.8米來制作，但單一的長度卻并不能滿足國內消費者的需求。張清森看到了國內市場的先機，于是推出0.5米、1米、1.5米、2米、3米、5米等不同長度的數(shù)據(jù)線。憑借著對產(chǎn)品的拓展更新，這家不知名的新公司在市場上嶄露頭角。
也正是在那幾年，消費電子代工已經(jīng)是一片紅海，“山寨”的電子產(chǎn)品鋪滿市場，在深圳華強北，一家家沒有品牌的小企業(yè)陷入低價競爭的漩渦中。終于，一次被迫降價讓張清森意識到，壓縮產(chǎn)品的利潤空間并不是長久之計。他又一次做出決定——跳出無休止的價格戰(zhàn)，創(chuàng)立自己的品牌。
2011年，公司從代工廠轉型為品牌商，“綠聯(lián)”品牌正式創(chuàng)立。此后，綠聯(lián)開發(fā)了自己的模具，開始做手機周邊硬件產(chǎn)品的自主研發(fā)和銷售。用張清森的話來說，就是“用五星級酒店的實力去開沙縣小吃”。
2012年被稱為中國智能手機元年，張清森帶領綠聯(lián)向線上銷售渠道進發(fā)。此時也正是電商蓬勃發(fā)展的時代，乘著這股東風，綠聯(lián)一躍成為各大電商平臺的Top級品牌，僅用了一年時間，營業(yè)額就超過了6000萬，3C市場上逐漸有了綠聯(lián)的名字。
2014年，深圳成為全跨境電商進口試點城市，相關業(yè)務的發(fā)展突飛猛進，張清森又一次抓住了紅利期。這一年，綠聯(lián)科技通過了蘋果的MFi認證，并展開了全球化布局，入駐到亞馬遜多國站、阿里速賣通、ebay等多個跨境平臺。
緊接著，公司的業(yè)務一點點拓展開來。從一根數(shù)據(jù)線延伸到手機、電腦周邊，此后接連推出智能硬件、穿戴產(chǎn)品、Type C系列等各類新產(chǎn)品，在國內外市場都分得了一杯羹。
（公司部分業(yè)務產(chǎn)品 圖片來源：招股書）
創(chuàng)業(yè)至今，綠聯(lián)的產(chǎn)品已經(jīng)在全球100多個國家和地區(qū)銷售，一年進賬30多億。張清森幾乎精準地踩中了3C產(chǎn)品和電商行業(yè)所有的風口。
十多年間人來人往，深圳從來不缺少奇跡。2022年5月，綠聯(lián)科技向深圳證券交易所提交了招股書，2009年那個代工做數(shù)據(jù)線的年輕人，轉眼來到了IPO門前。
一年賣出30億，官宣何同學代言，拿下高瓴5億融資
綠聯(lián)科技的版圖比想象中龐大。
根據(jù)招股書，綠聯(lián)科技主要從事3C消費電子產(chǎn)品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要涵蓋傳輸類、音視頻類、充電類、移動周邊類、存儲類五大系列。其中，以擴展塢、集線器、網(wǎng)卡、網(wǎng)絡數(shù)據(jù)線、鍵鼠等為主的傳輸類產(chǎn)品是公司業(yè)務規(guī)模最大的產(chǎn)品類別。
2019至2021年，以及2022年前6個月，綠聯(lián)科技的營收分別為20.45億元、27.38億元、34.46億元和18.03億元。其中，作為業(yè)務占比最大的傳輸類產(chǎn)品，報告期內營收分別為7.36億元、10.05億元、12.35億元和6.38億元，占公司主營業(yè)務收入的比重達36.05%、36.79%、35.93%和35.47%。
報告期內，綠聯(lián)科技的凈利潤分別為2.27億元、3.06億元、3.05億元和1.297億元，2019至2021年的年均復合增速達到29.80%。但也可以看到，公司在2021年出現(xiàn)了增收不增利的情況，招股書解釋為員工人數(shù)增長、部分崗位薪酬水平提升、采購材料成本上漲和研發(fā)投入增加。
其中，綠聯(lián)科技以線上銷售為主，報告期內，主營業(yè)務通過線上電商平臺實現(xiàn)的收入占比例分別為82.41%、82.35%、78.14%和 77.04%，通過線上電商平臺實現(xiàn)的毛利占主營業(yè)務的毛利比例分別為91.20%、88.48%、84.31%和 82.74%。高度依賴線上平臺的經(jīng)營模式，導致其平臺服務費用和物流成本大幅上漲，也成為綠聯(lián)科技的一大風險。
此外，綠聯(lián)在國內外市場的分部較為均勻。其中境外收入占主營業(yè)務收入的比例分別為43.49%、47.38%和 46.09%，美國市場為公司重要的境外收入市場之一，亞馬遜是綠聯(lián)的主要銷售渠道之一，營收占比超30%。
不久前，綠聯(lián)官宣了數(shù)碼科技領域千萬級粉絲的UP主何同學為綠聯(lián)品牌推薦官。與此同時，平臺的營銷費用受到不少業(yè)內人士的詬病，報告期內，公司銷售費用分別為 6.11億元、4.52億元、5.83億元和3.22億元。其中，各大電商平臺的服務費和媒體推廣費用占較大比例。
而在研發(fā)費用上，報告期各期，公司研發(fā)投入分別為0.65億元、0.95億元、1.57億元和0.83億元，占營業(yè)收入的比重分別為3.17%、3.47%、4.54%和4.62%，在同行業(yè)中，與安克創(chuàng)新、海能實業(yè)等相比仍然不具優(yōu)勢。
但招股書也同時強調，公司正在進一步增加研發(fā)投入，目前技術研發(fā)人員占比20.79%，研發(fā)投入保持較高增速，最近三年年均復合增長率達55.36%，擁有750項境內專利，547項境外專利，其中發(fā)明專利12項。報告期內，核心技術的營收占比均高于90%。
在IPO前，高瓴曾對綠聯(lián)入股。2021年5月，高瓴旗下的高瓴錫恒出資3億，通過受讓張清森、陳俊靈持有的股權成為綠聯(lián)有限的股東，并在6月再次追加2.5億元的投資。這段時間，深圳世橫、遠大方略、堅果核力也分別認購了公司股票。此時，綠聯(lián)科技的估值達到了57億。
在IPO前，張清森作為綠聯(lián)控股股東及實際控制人，直接持有公司50.3019%股份；高瓴持股9.374%，為公司第四大股東。
把小生意做到極致，中國創(chuàng)業(yè)者承包全球3C配件
透過綠聯(lián)科技，我們看到一門不起眼的出海生意。
招股書顯示，綠聯(lián)科技近半收入都來自于海外市場，這并不是個例。近10年來，3C配件一直都是跨境賣家的主要品類，這些毫不起眼的小物件筑起了消費電子出海的城墻。
2010年前后，隨著iPhone系列產(chǎn)品在全球掀起智能電子風潮，3C配件的代工生產(chǎn)也在深圳華強北悄悄生根。數(shù)據(jù)線、充電器、鋼化膜、移動電源等一系列手機電腦的小配件興起，像張清森一樣的創(chuàng)業(yè)者站在了時代風口。
隨著華強北的小作坊不斷升級，代工生產(chǎn)開始逐漸被自有品牌取代。靠手機、電腦等3C產(chǎn)品的配件，國內跑出了一批跨境出海的明星企業(yè)。綠聯(lián)的老對手安克創(chuàng)新就是其中之一，此前數(shù)據(jù)顯示，安克創(chuàng)新90%以上的營收都來自于海外市場。
2011年，Google高級軟件工程師陽萌回到長沙創(chuàng)立海翼電商（安克創(chuàng)新），靠筆記本的“替換電池”賺到第一桶金。從做跨境電商渠道商開始，安克創(chuàng)新逐漸形成了自己的品牌優(yōu)勢，憑借充電器和移動電源一路挺進歐美市場。2020年8月，陽萌帶著安克創(chuàng)新登陸深交所，如今市值已超200億。而這家跨境明星公司背后，站著IDG資本、欣旺達、中信資本等一眾投資方。
此外還有與綠聯(lián)科技在同一時期成立的ESR億色。公司創(chuàng)始人吳全正是谷歌前高管，2009年，吳全正創(chuàng)立了億色，在數(shù)碼配件、手機保護套等領域打開了市場。隨后，億色以深圳為中心，在幾年間就進軍歐洲、北美、亞洲等各大市場，如今業(yè)務已覆蓋180個國家，20余個電商平臺。
另一家跨境公司Baseus倍思，則是做小小的充電頭。2006年，倍思創(chuàng)始人何世友大二就開始了創(chuàng)業(yè)之旅。從在國內代理銷售國際品牌產(chǎn)品開始，何世友看到了3C周邊質量低劣，品牌化薄弱的突破口，和張清森一樣決定創(chuàng)立自主品牌。此后，產(chǎn)品一步步延伸至背夾、支架、線材，逐漸在全球市場站穩(wěn)腳跟。
隨著不少跨境品牌接連出海，互聯(lián)網(wǎng)大廠也將目光放到了海外。2022年9月，拼多多豪置重金的跨境電商平臺Temu橫空出世，在北美市場上掀起一股新風潮。有趣的是，除了日化生活用品外，電子配件成為Temu平臺銷量最好的品類之一。
綠聯(lián)科技招股書援引數(shù)據(jù)顯示，2021年，全球消費電子的市場規(guī)模已達11,120億美元，預計2027年將增長至12,017億美元。而另一組數(shù)據(jù)顯示，全球95%的消費電子產(chǎn)品均來自“中國制造”。
如今，互聯(lián)網(wǎng)大廠爭相進入海外市場，北京一位消費VC向投資界透露，“除了黃崢，阿里蔣凡、字節(jié)跳動張一鳴、京東劉強東都去海外找機會?！倍@之中，平臺生態(tài)下衍生出來的新品牌成為了投資人關注的對象。
“最近我們一直在追蹤互聯(lián)網(wǎng)大廠的動態(tài)，尋找還會在他們的生態(tài)下長出來的新公司?！边@位投資人表示，現(xiàn)在TikTok、Temu等新平臺往外涌，會有空間長出新品牌來。
正如曾經(jīng)不被關注的數(shù)據(jù)線一樣，那些3C產(chǎn)品中不起眼小生意，在遙遠的海外市場重新定義了“中國制造”。