文｜MedTrend醫(yī)趨勢

人類的悲歡并不相通，企業(yè)的股價也是。

即便同處于醫(yī)療器械這一領(lǐng)域，在2022這一年里，有的企業(yè)股價持續(xù)走高，有的股價“跌跌不休”。

MassDevice MedTech 100指數(shù)，涵蓋了世界上最大的醫(yī)療設(shè)備公司的股票，能夠反映出許多醫(yī)療技術(shù)領(lǐng)域的表現(xiàn)。在許多醫(yī)療器械企業(yè)艱難的一年里，該指數(shù)也未能幸免于難。

• 總體而言，與去年同期相比下降了27.3%。相比之下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)和道瓊斯工業(yè)股票平均價格指數(shù)分別下跌了19.7%和8.9%。

不過，仍有一些企業(yè)盡管經(jīng)歷了與供應(yīng)鏈、通脹等困境，但相較于年初，在2022年年末股價總體保持上漲。另一些企業(yè)則沒這么幸運了。

以下是從MassDevice MedTech 100指數(shù)選出的一些最大的贏家和輸家。

從漲幅較大的企業(yè)來看，

• 創(chuàng)新的醫(yī)療器械產(chǎn)品企業(yè)受到投資者的歡迎，如提供新型手術(shù)設(shè)備的Silk Road Medical、填補血管鈣化空白的ShockWave Medical的股價都獲得了較高的增長。

• 業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新也是突圍的方式，如提供無人機運送的Cardinal Health。

從跌幅較大的企業(yè)來看，

• 牙科、骨科、心血管耗材部分企業(yè)下跌“慘烈”，除了在創(chuàng)新上受到挑戰(zhàn)外，企業(yè)大多歸因于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)的不確定性、供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)、周期利潤、美元走強帶來的不利影響等因素。

最大贏家

1、Haemonetics

主營領(lǐng)域：血液學(xué)設(shè)備制造商

市值（億美元）：40

上市時間：1991年

2022年股價變動（美元）：年初53.11，年末78.72

2022年股價漲跌：+48.2%   

Haemonetics這家血液學(xué)設(shè)備制造商在2022年取得了令人印象深刻的成就——在100大醫(yī)療科技公司中，其股價漲幅是自2021年以來最大的。

作為全球血液技術(shù)領(lǐng)域占有領(lǐng)導(dǎo)地位的專業(yè)化科技公司，這家公司如今為全球血站、醫(yī)院、漿站提供全方位血液管理解決方案、整合裝置、咨詢管理以及咨詢服務(wù)的跨國血液科技巨頭。

Haemonetics在2023年Q2（2022年7月3日-10月1日）營收2.97億美元，同比+24%。首席執(zhí)行官Chris Simon將這一業(yè)績歸功于彈性制造和供應(yīng)能力，以及公司的現(xiàn)金分配戰(zhàn)略。

Haemonetics公司2022年的亮點之一是搬到賓夕法尼亞州的一個新制造工廠。

2、Cardinal Health

主營領(lǐng)域：藥品和醫(yī)療產(chǎn)品的分銷

市值（億美元）：202

上市時間：1983年

2022年股價變動（美元）：年初51.36，年末79.57

2022年股價漲跌：+39.3% 

盡管供應(yīng)鏈相關(guān)的逆風(fēng)阻礙了所有醫(yī)療器械行業(yè)企業(yè)的發(fā)展，但有一家巨頭卻在逆風(fēng)中大獲成功。

專門從事藥品和醫(yī)療產(chǎn)品的分銷Cardinal Health在2022財年取得了巨大的增長，并在最近在第一季度（2022年7月1日-9月30日）超過了華爾街的預(yù)期。該公司營收496億美元，利潤1.1億美元。該公司的醫(yī)療業(yè)務(wù)也取得了“切實的進(jìn)展”。

Cardinal Health在2022年的其他亮點包括：

• 9月，宣布將首席財務(wù)官Jason Hollar提拔為首席執(zhí)行官。

• 從2022年6月開始通過Zipline無人機運送藥物和醫(yī)療用品。

3、Silk Road Medical

主營領(lǐng)域：新型外科手術(shù)設(shè)備（中風(fēng)治療）

市值（億美元）：20

上市時間：2019年

2022年股價變動（美元）：年初44.63，年末53.08

2022年股價漲跌：+18.9%

一家收入持續(xù)增加的公司很可能會吸引股市的關(guān)注。

中風(fēng)治療技術(shù)開發(fā)商Silk Road Medical的情況就是如此。Silk Road Medical成立于2007年，總部位于美國加利福尼亞州，致力于開發(fā)預(yù)防中風(fēng)的新型外科手術(shù)設(shè)備，包括頸動脈血流重建手術(shù)設(shè)備（TCAR）。

在2022年年初的強勁增長之后，該公司在最近公布的季度增長+51.3%。該公司還提議在10月份發(fā)行1億美元的普通股。

美國IPO研究公司IPOboutique.com以1至5個等級對IPO公司進(jìn)行評級，Silk Road Medical在2019年上市時曾被評為罕見的5級。上一家被評為5級的IPO公司還是2012年上市的Facebook。

4、ShockWave Medical

主營領(lǐng)域：心血管治療器械

市值（億美元）：74

上市時間：2019年

2022年股價變動（美元）：年初179.46，年末209.59

2022年股價漲跌：+16.8%

ShockWave Medical是另一家股價隨著收入增長而上漲的公司。

ShockWave開發(fā)了涉及局部聲壓傳遞的心血管疾病專有治療技術(shù)，推出的Lithoplasty器械結(jié)合傳統(tǒng)的氣囊血管成形術(shù)和超聲波碎石術(shù)解決了血管鈣化的問題。其在2022年發(fā)布的每一份財務(wù)報告都顯示出驚人的銷售增長。2022年2月，第四季度(2021財年)的銷售額比上年同期+270%。2022年第一季度的銷售額同比+193%，第三季度的銷售額也增長+101%。

ShockWave將其全年預(yù)期上調(diào)至4.83億美元至4.88億美元，原因是其業(yè)績持續(xù)改善。

5、Merit Medical

主營領(lǐng)域：心血管介入、重癥監(jiān)護(hù)、內(nèi)窺鏡等

市值（億美元）：40

上市時間：1990年

2022年股價變動（美元）：年初64，年末70.58

2022年股價漲跌：+10.3%

Merit Medical Systems 目前將公司產(chǎn)品分為6個核心產(chǎn)品類別進(jìn)行組合銷售，包括：外周干預(yù)產(chǎn)品，心臟介入產(chǎn)品，心血管和重癥監(jiān)護(hù)產(chǎn)品，介入腫瘤和脊柱產(chǎn)品，乳腺癌定位和指導(dǎo)產(chǎn)品，以及內(nèi)窺鏡檢查。

Merit的2022年由一系列監(jiān)管部門的認(rèn)可和產(chǎn)品發(fā)布組成。其中包括治療膝關(guān)節(jié)骨關(guān)節(jié)炎的微球獲得FDA突破性認(rèn)可、乳腺癌定位系統(tǒng)獲得FDA批準(zhǔn)；發(fā)布了一個肺球囊擴張器、一個引導(dǎo)套、一個軟組織活檢系統(tǒng)和一個徑向壓縮裝置。

財報顯示，最近一個季度的總營收為2.872億美元，超過了華爾街預(yù)期。

6、Insulet

主營領(lǐng)域：糖尿病治療器械

市值（億美元）：204

上市時間：2007年

2022年股價變動（美元）：年初272.76，年末292.63

2022年股價漲跌：+7.3%

Insulet的下一代可穿戴式胰島素輸送泵系統(tǒng)Omnipod 5在FDA的獲批（2022年1月28日），讓Insulet在2022年迎來了一個火熱的開端。隨后，胰島素自動輸送系統(tǒng)的全面推出和進(jìn)一步的監(jiān)管批準(zhǔn)在這一年里持續(xù)推進(jìn)。

2022年5月，該公司首席執(zhí)行官Shacey Petrovic突然辭職，投資者可能受到了驚嚇。不過，該公司自ResMed前高管Jim Hollingshead接管以來一直保持穩(wěn)定。

2022年11月，該公司公布了超過華爾街預(yù)期的第三季度業(yè)績，股價也因此大幅上漲。

7、強生(Johnson & Johnson)

主營領(lǐng)域：心血管、手術(shù)器械、骨科等

市值（億美元）：4618

上市時間：1983年

2022年股價變動（美元）：年初169.67，年末177.63

2022年股價漲跌：+4.7%

如果強生最近的季度業(yè)績顯露出的跡象表明，它的醫(yī)療技術(shù)業(yè)務(wù)正朝著正確的方向發(fā)展——強生醫(yī)療科技第三季度營收近68億美元，較去年同期+2.1%。

強生在2022年最大的商業(yè)舉動是以166億美元收購心臟泵制造商Abiomed。該公司還在9月份啟動了50億美元的普通股回購計劃。

同時，強生繼續(xù)在手術(shù)機器人的熱門領(lǐng)域前進(jìn)，與CMR surgical建立了合作伙伴關(guān)系。

8、碧迪醫(yī)療 (Becton Dickinson)

主營領(lǐng)域：耗材

市值（億美元）：721

上市時間：1983年

2022年股價變動（美元）：年初245.27，年末254.97

2022年股價漲跌：+4%   

雖然碧迪醫(yī)療（BD）的增長不是最顯著的，但它的股價在這個許多競爭對手股票下跌的一年里，全年保持增長。

2022財年（財年區(qū)間2021年10月1日-2022年9月30日），BD的營收接近189億美元。該公司第四季度的業(yè)績超出了華爾街的預(yù)期，且醫(yī)療業(yè)務(wù)增長顯著——由于全球?qū)Ч芎脱茏o(hù)理銷售的強勁增長，BD Medical的營收+5.8%達(dá)到23.8億美元。

2022年BD的其他亮點包括任命了新的醫(yī)療部門（BD Medical）總裁，并成功分拆了糖尿病業(yè)務(wù)。

• 6月，宣布任命 Simon Campion 為公司執(zhí)行副總裁兼BD Medical部門總裁，于2022年7月1日生效。原BD Medical部門總裁Alberto Mas退休。

• 4月，碧迪醫(yī)療宣布，糖尿病業(yè)務(wù)的分拆已經(jīng)正式完成，糖尿病業(yè)務(wù)成為納斯達(dá)克獨立上市公司Embecta。

最大輸家

1、愛齊科技（Align Technology）

主營領(lǐng)域：牙科

市值（億美元）：165

上市時間：2001年

2022年股價變動（美元）：年初661.07，年末203.52

2022年股價漲跌：-69.2% 

在2021年年末的時候，日歷年結(jié)束時，牙科醫(yī)療器械公司愛齊科技（Align Technology）的收入打破了歷史紀(jì)錄（10.31億美元，+23.6%）。這家牙科技術(shù)制造商還從2022年5月份的2億美元的回購計劃中獲得了股價上漲。

然而，愛齊科技也在2022年遭遇了一些阻礙——2月，與丹麥牙科掃描儀和軟件制造商3Shape就長達(dá)五年的法律糾紛達(dá)成和解（和解協(xié)議的財務(wù)條款保密）。隨后，該公司第三季度業(yè)績遠(yuǎn)低于市場普遍預(yù)期。

Align將其困境歸因于宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)的不確定性和消費者信心的減弱，它還提到了貨幣匯率造成的不利影響。

2、捷邁邦美（Zimmer Biomet）

主營領(lǐng)域：骨科

市值（億美元）：268

上市時間：2001年

2022年股價變動（美元）：年初25.53，年末8.22

2022年股價漲跌：-67.8% 

捷邁邦美（Zimmer Biomet）在將其牙科和脊柱業(yè)務(wù)分拆作為獨立業(yè)務(wù)之初，就設(shè)定了合理的預(yù)期，包括預(yù)計2022年收入持平。

盡管如此，投資者全年似乎仍在拋售捷邁邦美的股票。

2022年8月，在第二季度營收下滑、虧損不斷擴大的情況下，捷邁邦美的股價遭受重創(chuàng)。捷邁邦美將困境歸咎于精簡業(yè)務(wù)的計劃，包括撤出那些已被證明無利可圖的國家、停產(chǎn)一些脊柱產(chǎn)品；同時在牙科領(lǐng)域面臨美元走強帶來的問題。

捷邁邦美的股價在2022年10月一度跌至7美元以下，此后又緩慢回升。該公司在公布第三季度業(yè)績時受到提振，保持了全年預(yù)期。

3、飛利浦（Philips）

主營領(lǐng)域：影像、重癥監(jiān)護(hù)等

市值（億美元）：131

上市時間：2001年

2022年股價變動（美元）：年初36.53，年末14.95

2022年股價漲跌：-59.1% 

飛利浦大規(guī)模呼吸機召回似乎永無止境，這幾乎主導(dǎo)了飛利浦的2022年。召回引發(fā)的問題無疑在該公司股價暴跌中發(fā)揮了作用。

飛利浦的召回可以追溯到2021年，但一年多后問題繼續(xù)堆積。FDA2022年11月發(fā)布的最新消息稱，該機構(gòu)收到了9萬多份問題報告。飛利浦表示，測試顯示，一些被召回的設(shè)備“不太可能對患者的健康造成明顯的傷害”。

讓飛利浦雪上加霜的是，2022年10月，該公司還單獨召回了帶有磁性頭套夾/帶子的CPAP或BiPAP治療口罩。該設(shè)備可能與可植入的金屬醫(yī)療設(shè)備產(chǎn)生負(fù)面相互作用。

2022年10月，該公司宣布計劃裁員4000人。

4、Owens & Minor

主營領(lǐng)域：一次性醫(yī)療器械、外科手術(shù)用品

市值（億美元）：15

上市時間：1983年

2022年股價變動（美元）：年初44.04，年末19.66

2022年股價漲跌：-55.4%

Owens & Minor是美國醫(yī)療市場一次性醫(yī)療器械和外科手術(shù)用品的主要經(jīng)銷商，以及醫(yī)療系統(tǒng)供應(yīng)鏈管理方案的主要提供商，領(lǐng)導(dǎo)醫(yī)療和外科用品的急性護(hù)理市場。

Owens & Minor 以16億美元的收購Apria開始了2022年，這本來預(yù)示著未來一年將是強勁的一年。但該公司的收益報告反映出一些重大的困難：

• 在宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)的影響下，該公司第二季度的前景被修正。這導(dǎo)致股價大幅下跌，股價在每股32美元左右。

• 10月，由于持續(xù)的宏觀經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)，Owens & Minor下調(diào)了2022年的預(yù)期。當(dāng)天，Owens & Minor 股價下跌超過31%，至每股15.82美元。

盡管自那以來股價一直在緩慢攀升，但該公司的股價距離2022年初的水平仍有很長的路要走。

5、Nevro

主營領(lǐng)域：神經(jīng)調(diào)節(jié)（脊髓刺激領(lǐng)域）

市值（億美元）：14

上市時間：2014年

2022年股價變動（美元）：年初84.83，年末39.15

2022年股價漲跌：-53.8% 

Nevro是一個奇特的案例。

這家脊髓刺激公司2022年的大部分消息都是正面的。United Healthcare的一項承保決定(不包括脊髓刺激)是負(fù)面的，但可能不是造成股價如此大幅度下滑的原因。真正的原因可能是該公司在過去12個月里沒有實現(xiàn)盈利，收入也在下降，這可能嚇壞了投資者。

2022年8月，Nevro與波士頓科學(xué)就知識產(chǎn)權(quán)訴訟達(dá)成和解，波士頓科學(xué)向Nevro支付8500萬美元的賠償。2022年9月，美國多種脊髓刺激(SCS)的醫(yī)保覆蓋政策被更新，明確涵蓋蓋PDN(疼痛性糖尿病神經(jīng)病變)。Nevro公司開發(fā)的Senza 10千赫高頻SCS系統(tǒng)于2021年7月獲得FDA批準(zhǔn)，用于治療PDN相關(guān)的慢性疼痛。

6、Masimo

主營領(lǐng)域：血氧監(jiān)測

市值（億美元）：78

上市時間：2007年

2022年股價變動（美元）：年初294.72，年末145.90

2022年股價漲跌：-50.5%

Masimo是一家全球性醫(yī)療技術(shù)公司，成立于1989年，致力于開發(fā)和生產(chǎn)醫(yī)療行業(yè)各種領(lǐng)先的監(jiān)測技術(shù)和設(shè)備。

在今年的早期階段，在困境中掙扎的血氧監(jiān)測巨頭Masimo仍然抱有高預(yù)期——該公司表示，盡管面臨“意外的供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)”，但其產(chǎn)品的需求仍然強勁。

這些挑戰(zhàn)仍在繼續(xù)，該公司的股價也因此在一年中受到了打擊。像許多其他醫(yī)療技術(shù)公司一樣，供應(yīng)鏈問題和美元走強影響了Masimo的業(yè)績。通貨膨脹和醫(yī)療人員短缺也是原因之一。因此，在第三季度，Masimo不得不略微縮小其預(yù)期。

不過，Masimo在2022年推出了一些有趣的產(chǎn)品。其中包括軟件升級，使數(shù)百萬高端家庭娛樂系統(tǒng)能夠收集、共享和顯示健康信息。

7、Outset Medical

主營領(lǐng)域：透析設(shè)備

市值（億美元）：12

上市時間：2020年

2022年股價變動（美元）：年初46.51，年末24.52

2022年股價漲跌：-47.3%

透析設(shè)備生產(chǎn)制造商Outset Medical的2022年可謂一團(tuán)糟。

2022年6月，該公司宣布暫停家用Tablo血液透析系統(tǒng)的發(fā)貨。這是因為FDA正在審查和批準(zhǔn)Tablo自2020年3月最初批準(zhǔn)以來提交的510(k)的變更。發(fā)貨恢復(fù)后，庫存大幅增加。

股價在11月曾跌至11.47美元/股。

好消息是，Outset Medical的股價正在反彈。最新的季度業(yè)績超出預(yù)期，推動其股價上漲。此外，德勤將其列為2022年增長最快的公司之一。

8、愛德華生命科學(xué)（Edwards Lifesciences）

主營領(lǐng)域：心血管瓣膜

市值（億美元）：461

上市時間：2000年

2022年股價變動（美元）：年初130.58，年末73.54

2022年股價漲跌：-43.7%  

愛德華生命科學(xué)在2022年第一季度超過了普遍預(yù)期，但很難重復(fù)這一壯舉。該公司第二季度業(yè)績不及預(yù)期，并在匯率不利因素和醫(yī)院人員配備面臨挑戰(zhàn)的情況下大幅下調(diào)了業(yè)績指引。

由于第三季度業(yè)績不佳，股價進(jìn)一步下挫。該公司將這一業(yè)績歸因于美國醫(yī)院持續(xù)的人員短缺和日本的新冠疫情逆風(fēng)。愛德華生命科學(xué)公司還認(rèn)為將受到美國醫(yī)院人員配備的持續(xù)挑戰(zhàn)和美元走強的影響。

愛德華茲在2022年的一些最大的商業(yè)新聞包括7.5億美元的股票回購計劃和長期擔(dān)任總裁兼首席執(zhí)行官的Michael A. Mussallem將于2023年5月11日退休，Bernard Zovighian于2023年1月1日接任總裁一職，直到5月成為首席執(zhí)行官。

回顧2022年，我們發(fā)現(xiàn)，一些在2022年內(nèi)股價大跌的公司正在“復(fù)蘇”——股價呈現(xiàn)緩慢爬升。雖然相較于跌幅來講，爬升的幅度并不高，但這或許是一種“冬天即將過去，春天或?qū)⒌絹怼钡嫩E象？