文|港股解碼 瓶子

在港股市場(chǎng)，沉寂了半年多的游戲板塊近期開(kāi)啟了反彈模式，自11月初的低點(diǎn)開(kāi)始，近兩個(gè)月該板塊指數(shù)已反彈超60%，走勢(shì)相當(dāng)犀利。

相關(guān)概念股亦輪番大漲。其中，嗶哩嗶哩-W（09626.HK）累計(jì)漲幅超175 %，騰訊控股（00700.HK）漲幅超62 %，中手游（00302.HK）累計(jì)漲幅近46 %。

12月30日，港股手游板塊繼續(xù)沖高！截至收盤(pán)，心動(dòng)公司（02400.HK）漲5.88 %，中手游（00302.HK）漲11.11 %，嗶哩嗶哩-W（09626.HK）漲2.64 %，網(wǎng)易-S（09999.HK）漲 2.88%，創(chuàng)夢(mèng)天地（01119.HK）等紛紛跟漲。

01 喜訊！84款國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)獲批

消息面上，12月28日，年內(nèi)游戲版號(hào)迎來(lái)收官。當(dāng)日，國(guó)家新聞出版署公布12月國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，?4款游戲獲批，版號(hào)獲批數(shù)量創(chuàng)年內(nèi)新高。同時(shí)，時(shí)隔一年半，進(jìn)口版號(hào)再次發(fā)放，共44款游戲獲批。

值得關(guān)注的是，此前長(zhǎng)時(shí)間未直接獲得版號(hào)的騰訊，本次一舉拿下諸多游戲版號(hào)，包括國(guó)產(chǎn)版號(hào)《重生邊緣》，進(jìn)口版號(hào)《無(wú)畏契約》、《寶可夢(mèng)大集結(jié)》《大航海時(shí)代：海上霸主》、《饑荒：新家園》和《命運(yùn)方舟》等多款產(chǎn)品。

當(dāng)然了，除了騰訊之外，網(wǎng)易、心動(dòng)公司等頭部游戲公司的重磅游戲也于12月獲批版號(hào)。如，國(guó)產(chǎn)版號(hào)中，網(wǎng)易《巔峰極速》、心動(dòng)公司《火力蘇打》等；進(jìn)口版號(hào)中，網(wǎng)易《突襲：暗影傳說(shuō)》赫然在列。

據(jù)了解，游戲版號(hào)，是國(guó)家監(jiān)管部門(mén)同意游戲出版運(yùn)營(yíng)的批準(zhǔn)文件。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，游戲版號(hào)實(shí)際上就是一款游戲上線(xiàn)運(yùn)營(yíng)的“經(jīng)營(yíng)許可證”。游戲版號(hào)能否得到審批，將直接影響到游戲廠(chǎng)商的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

回顧以往歷史游戲版號(hào)發(fā)放節(jié)奏，筆者注意到，2021年8月至2022年3月國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)暫停核發(fā)。今年4月起，游戲版號(hào)才恢復(fù)核發(fā)，年內(nèi)游戲版號(hào)共發(fā)放了7批版號(hào)，其中，國(guó)產(chǎn)版號(hào)合計(jì)468款，同比下降31%；進(jìn)口版號(hào)合計(jì)44款，同比下降42%。整體來(lái)看，國(guó)產(chǎn)、進(jìn)口版號(hào)數(shù)量仍收縮。

今年前三季度，我國(guó)游戲企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)整體不佳，上半年游戲版號(hào)的收緊政策便是主要原因之一。

具體來(lái)看，在A股已披露三季報(bào)的游戲上市公司中，僅三七互娛、愷英網(wǎng)絡(luò)、完美世界等幾家公司的前三季度凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)；超過(guò)20家公司歸母凈利潤(rùn)出現(xiàn)同比下滑，天娛數(shù)科、鼎龍文化同比降幅均超過(guò)100%；三五互聯(lián)、凱撒文化等多家企業(yè)出現(xiàn)虧損局面。

近日騰訊在線(xiàn)上召開(kāi)內(nèi)部員工大會(huì)，馬化騰認(rèn)為從長(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)的版號(hào)肯定是緊縮狀態(tài)，不會(huì)像過(guò)去那么容易（拿版號(hào)）?！八则v訊游戲一定要聚焦精品，不要浪費(fèi)任何一個(gè)版號(hào)的機(jī)會(huì)”。

市場(chǎng)分析認(rèn)為，隨著騰訊等多個(gè)頭部游戲公司重磅游戲獲發(fā)版號(hào)，彰顯版號(hào)監(jiān)管政策邊際向暖，有利于加速釋放游戲產(chǎn)品線(xiàn)，帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，提振了游戲行業(yè)市場(chǎng)信心。

02 游戲產(chǎn)業(yè)迎春天？

與此同時(shí)，在政策層面上，近期游戲行業(yè)利好不斷。

11月16日，人民財(cái)評(píng)指出，“對(duì)于電子游戲產(chǎn)業(yè)，應(yīng)予以更為客觀、多元的認(rèn)知。加強(qiáng)戰(zhàn)略謀劃，注重長(zhǎng)遠(yuǎn)布局。在推進(jìn)電子游戲產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，監(jiān)管和發(fā)展并重，促進(jìn)其不斷釋放經(jīng)濟(jì)、文化與科技新價(jià)值”

12月14日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略規(guī)劃綱要（2022-2035年）》及12月15日國(guó)家發(fā)展改革委發(fā)布的《“十四五”擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略實(shí)施方案》均提出“錨定2035年遠(yuǎn)景目標(biāo)，要全面促進(jìn)消費(fèi)，加快消費(fèi)提質(zhì)升級(jí)。要深入發(fā)展在線(xiàn)文娛，鼓勵(lì)傳統(tǒng)線(xiàn)下文化娛樂(lè)業(yè)態(tài)線(xiàn)上化，支持打造數(shù)字精品內(nèi)容和新興數(shù)字資源傳播平臺(tái)”等內(nèi)容。

展望后市，多機(jī)構(gòu)表示，對(duì)未來(lái)版號(hào)的發(fā)放節(jié)奏持較為樂(lè)觀的態(tài)度。另外，隨著游戲政策環(huán)境企穩(wěn)，未來(lái)游戲行業(yè)將會(huì)逐漸迎來(lái)板塊業(yè)績(jī)和估值修復(fù)的機(jī)會(huì)，推薦關(guān)注估值處于低位的優(yōu)質(zhì)游戲公司

中信建投最新研報(bào)指出，經(jīng)歷2022年4月的版號(hào)重啟、10月的暫停，以及11-12月的正常發(fā)放，2023年游戲版號(hào)的發(fā)放節(jié)奏有望恢復(fù)穩(wěn)定。該行認(rèn)為，當(dāng)前游戲板塊類(lèi)似2018年底，政策/輿論回暖，基本面滯后于政策周期。當(dāng)前游戲行業(yè)龍頭公司儲(chǔ)備充分，2023年有望演繹2019年以來(lái)的表現(xiàn)，板塊修復(fù)空間大，龍頭公司有望率先復(fù)蘇。

東吳證券表示，政策預(yù)期已逐步好轉(zhuǎn)，板塊估值有望持續(xù)修復(fù)。各廠(chǎng)商重點(diǎn)產(chǎn)品儲(chǔ)備豐富，較多產(chǎn)品已到達(dá)版號(hào)申請(qǐng)、付費(fèi)測(cè)試等階段，持續(xù)關(guān)注重點(diǎn)新游版號(hào)進(jìn)度以及上線(xiàn)節(jié)奏，靜待行業(yè)新一輪產(chǎn)品周期到來(lái)，帶動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模重啟增長(zhǎng)。