文|投資界PEdaily
明天過后，香港證監(jiān)會將迎來首位女掌門。
香港特區(qū)政府早前公布，梁鳳儀（Ms Julia Leung）將于2023年1月1日出任香港證監(jiān)會行政總裁，接替即將離任的歐達(dá)禮，任期3年至2025年12月31日。
今年62歲的梁鳳儀，自2018年以來一直擔(dān)任歐達(dá)禮的副手。在加入香港證監(jiān)會之前，她在當(dāng)?shù)卣拖愀劢鹑诠芾砭止ぷ鹘?0年，職業(yè)生涯早期曾做過10年財經(jīng)記者。
過去一年，港股留給大家太多一言難盡的回憶。作為首位女性行政總裁，梁鳳儀表示，未來香港證監(jiān)會將加倍努力，進(jìn)一步鞏固香港國際金融中心地位。
從女記者到女總裁
資料顯示，梁鳳儀于香港中文大學(xué)取得社會科學(xué)學(xué)士學(xué)位，并在哥倫比亞大學(xué)取得新聞碩士學(xué)位。上個世紀(jì)八十年代，梁鳳儀成為華爾街日報在亞洲的首批本地記者，專注報道內(nèi)地新聞。長達(dá)10年的記者生涯，為她日后在香港金管局及港府工作期間的表現(xiàn)打下了基礎(chǔ)，“我親眼見證了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在80和90年代的改革開放”，梁鳳儀曾表示。????
1994年，即記者生涯的第十年，梁鳳儀受香港金融管理局的邀請，考入該局任與媒體相關(guān)的新聞及出版處高級經(jīng)理，后擔(dān)任助理總裁一職，負(fù)責(zé)與內(nèi)地及其他國際監(jiān)管機(jī)構(gòu)的金融合作事宜。
2003年“非典”期間，梁鳳儀和香港官員多次飛往北京商討相關(guān)事宜，尤其在香港與2004年初實(shí)現(xiàn)人民幣辦理業(yè)務(wù)一事上功不可沒。
在加入香港證監(jiān)會之前，她曾分別為三間政策研究及學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)擔(dān)任顧問工作；2008至2013年出任財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)局副局長。
2015年3月，梁鳳儀加入香港證監(jiān)會，出任投資產(chǎn)品部執(zhí)行董事，主理中港基金互認(rèn)項(xiàng)目；2016年，梁鳳儀轉(zhuǎn)任中介機(jī)構(gòu)部執(zhí)行董事；2018年3月，兼任證監(jiān)會副行政總裁，成為行政總裁歐達(dá)禮的副手。
時至今日，香港證監(jiān)會這樣介紹梁鳳儀——“在20多年的公職生涯中，梁女士一直負(fù)責(zé)金融市場監(jiān)管、發(fā)展及國際合作事務(wù)，對此經(jīng)驗(yàn)豐富。她曾籌組各亞洲中央銀行推出亞洲債券基金；協(xié)助香港發(fā)展人民幣業(yè)務(wù)；促成中國財政部在離岸人民幣市場發(fā)行以人民幣計價的國債及其他投資產(chǎn)品?！?/p>
此外，梁鳳儀曾擔(dān)任英國皇家戰(zhàn)略研究所國際經(jīng)濟(jì)研究員，現(xiàn)任香港貨幣及金融研究中心應(yīng)用金融研究顧問委員會委員。2014年，梁就亞洲如何抵御金融危機(jī)進(jìn)行研究，并撰寫了《失序的資本》一書。
10月31日，梁鳳儀在香港金融科技周2022上發(fā)表主題演說，其中重點(diǎn)闡述了創(chuàng)新與監(jiān)管對金融行業(yè)發(fā)展的重要意義。她表示，傳統(tǒng)金融業(yè)乃建基于信任，而信任則有賴于一個平衡各方的監(jiān)管制度。但有部分去中心化金融營運(yùn)商刻意閃避規(guī)管，務(wù)求盡量減少法律責(zé)任及/或監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。
她認(rèn)為，在金融穩(wěn)定理事會的引領(lǐng)下，各地監(jiān)管機(jī)構(gòu)將會努力不懈地就如何監(jiān)管去中心化金融和加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)的其他環(huán)節(jié)，尋求解決方案，以保障投資者和維持市場廉潔穩(wěn)健。妥善的監(jiān)管有利于加密貨幣生態(tài)系統(tǒng)的持續(xù)發(fā)展，并有助建立在公眾與傳統(tǒng)金融業(yè)的對手方之間的信任。
此前，中國證監(jiān)會宣布支持香港研究推出國債期貨，這是繼7月公布開展互換通之后的又一舉措。
在梁鳳儀看來，互換通是內(nèi)地與香港市場聯(lián)通機(jī)制的另一個重要里程碑，讓全球投資者得以從香港接通到內(nèi)地的銀行間衍生工具市場?；Q通和離岸國債期貨將一同為全球投資者提供管理內(nèi)地債券投資的利率風(fēng)險的高效方法，從而讓他們能更廣泛地參與龐大的內(nèi)地債券市場。
“所有這些新的對沖工具都能夠?yàn)閲H投資者提供額外的流動性，以管理他們對內(nèi)地市場的風(fēng)險承擔(dān)，特別是在波動的市況中減輕拋售壓力，因而將可鼓勵他們在香港作出長線投資。這個經(jīng)強(qiáng)化的金融生態(tài)系統(tǒng)將引來新的資本，促進(jìn)穩(wěn)定的市場發(fā)展，及進(jìn)一步鞏固香港作為領(lǐng)先風(fēng)險管理中心的地位?！绷壶P儀曾對外如是說。
港股2022，百感交集
相較于港交所，大眾對香港證監(jiān)會可能會相對陌生。具體來看，港交所本身作為一家上市公司，其監(jiān)管工作由香港證監(jiān)會實(shí)施，而香港證監(jiān)會作為獨(dú)立法定機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)監(jiān)控香港證券及期貨市場的運(yùn)作，能量不容小覷。
回顧2022年，港股留給外界太多復(fù)雜的感受。
清科研究中心的數(shù)據(jù)顯示，2022年前三季度共44家中企登陸港交所，總?cè)谫Y金額約合人民幣536.82億元。根據(jù)德勤中國發(fā)布的最新報告稱，截至今年12月底，以集資總額計，港股方面今年預(yù)計約82只新股上市，集資約1020億元，分別跌15%及69%。
水大魚大?；叵?021年，港交所的高光時刻是“短視頻第一股”快手敲鑼，上市就募資412億港元，萬億市值的神話不斷被打破，盡管現(xiàn)在都已成為歷史的塵埃。
而2022年的“集資王”則是在港雙重上市的中國中免、天齊鋰業(yè)，還有七年磨一劍赴港IPO的中創(chuàng)新航，但融資額僅超百億人民幣。
港股流血上市一幕已經(jīng)習(xí)以為常。作為今年唯一一支成功上市的造車新勢力，9月29日，零跑汽車上市首日開盤即遭破發(fā)，低開14.58%，報41港元/股，跌破發(fā)行價。零跑汽車最新總市值超300億港元。
曾經(jīng)被稱為造富盛宴的赴港IPO，似乎失效了。
即便這樣，港交所的大門前仍然排著一條長長的隊伍。比如，初代網(wǎng)紅餐飲公司——綠茶餐廳堪稱最坎坷，一年來已經(jīng)3次遞表港交所，前兩次接連失效，終于在今年3月通過上市聆訊，然而其材料再一次失效，至今未能如愿上市。
另一邊，還有IPO“釘子戶”正在焦灼地等待。鹿晗、黑豹樂隊等藝人的老東家風(fēng)華秋實(shí)已經(jīng)第五次遞表港股，背靠周杰倫的巨星傳奇第三次遞表港交所，還有KEEP、達(dá)美樂披薩中國、樂華娛樂.....截至9月30日，港交所有140宗上市申請等待處理中。
“其實(shí)最難受的就是這些在排隊的公司，它們已經(jīng)關(guān)閉了一級市場融資的大門，卻遲遲打不開二級市場那扇窗?！北本┠持麢C(jī)構(gòu)創(chuàng)始合伙人曾擔(dān)憂道，“今年整個IPO速度放慢，我們有一些項(xiàng)目在年內(nèi)沒有發(fā)出來，比較遺憾。”
找不到基石投資人——此前訪談了一圈投行、券商以及創(chuàng)業(yè)者人群，得到了一個相似的答案。“基石投資人暫緩出手，這應(yīng)該是目前不少公司中斷IPO的主要原因?，F(xiàn)實(shí)擺在眼前，IPO發(fā)不出去了?！?/p>
找不到基石投資人，就得不到理想中的估值和定價，繼而影響IPO的時間進(jìn)度。即便勉強(qiáng)能夠發(fā)出來，也是融資縮水，被視為“丐版”IPO。
但I(xiàn)PO的時間軸一旦被拉長，一些公司干脆就此偃旗息鼓，重新調(diào)整上市時間表，某總部位于華東的獨(dú)角獸因?yàn)檎也坏匠渥愕幕顿Y人，不得不暫緩港股IPO進(jìn)程，甚至直接撤回IPO；還有原計劃在今年上半年沖刺港交所的生鮮電商獨(dú)角獸，也開始搖擺了。
2023，港交所拼了
正如梁鳳儀表態(tài)，未來進(jìn)一步鞏固香港國際金融中心地位。
隨著競爭城市虎視眈眈，港交所也感到危機(jī)已來。早在10月19日，香港聯(lián)交所正式刊發(fā)了有關(guān)特專科技公司新上市條件的咨詢文件，建議擴(kuò)大香港現(xiàn)有上市規(guī)范，允許特?？萍脊緛砀凵鲜校⒕痛苏髟児娊ㄗh。
這一次最大亮點(diǎn)在于：港交所將通過修改主板上市條件，吸引無盈利、無收入科技公司赴港上市。而面向的是五大特?？萍夹袠I(yè)的公司：新一代信息技術(shù)；先進(jìn)硬件；先進(jìn)材料；新能源及節(jié)能環(huán)保；及新食品及農(nóng)業(yè)技術(shù)。
門檻堪稱“史上最低”。咨詢文件的主要建議也包括五方面。一是商業(yè)化收益門檻方面，已商業(yè)化公司的定義為經(jīng)審計的最近一個會計年度特?？萍紭I(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收益至少達(dá)2.5億港元。
二是上市市值方面，上市時的預(yù)期最低市值為80億港元(已商業(yè)化公司)或150億港元(未商業(yè)化公司)。
三是研發(fā)方面，所有申請人均應(yīng)于上市前從事研發(fā)至少三個會計年度，研發(fā)投資金額應(yīng)占總營運(yùn)開支至少15%(已商業(yè)化公司)或50%(未商業(yè)化公司)。
四是第三方投資方面，港交所要求上市申請人應(yīng)獲得來自資深獨(dú)立投資者相當(dāng)數(shù)額的投資。
五是商業(yè)化路徑方面，未商業(yè)化公司應(yīng)在上市文件中披露其可達(dá)到商業(yè)化收益門檻的可信路徑。
同一時間，《行政長官2022年施政報告》也同步出爐，中國香港特區(qū)行政長官李家超提及減少IPO門檻并表示，這一舉措將便利尚未有盈利或營業(yè)額支持的先進(jìn)技術(shù)企業(yè)籌資，同時構(gòu)思活化GEM，為中小型及初創(chuàng)企業(yè)提供更有效籌資平臺。
香港的愿景是，期望將來五年能吸引不少于100間具潛力或代表性的創(chuàng)科企業(yè)在港設(shè)立或擴(kuò)展業(yè)務(wù)，當(dāng)中包含至少20間龍頭創(chuàng)科企業(yè)，以期為香港帶來過百億元投資及創(chuàng)造以千計的當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)職位。
“最壞的時候已經(jīng)過去?！弊钚孪⑹牵愀叟c內(nèi)地恢復(fù)通關(guān)。目前計劃于1月15日前落實(shí)“通關(guān)”，并宣布優(yōu)化香港防疫措施，包括取消檢疫令，并不再甄別確診者的密切接觸者；取消所有入境強(qiáng)制核酸檢測等。
今天（12月30日），2022年最后一個交易日，5家新股在港交所同時上市，還有8家新股也同時啟動招股，加上還有另外3家正在招股中。換言之同一時間有11家齊齊招股，港股這一年很少有這么熱鬧。
起起伏伏，2022終于過去。大家對即將到來的2023多了一份期待與想象。