文丨鰲頭財經(jīng) 寧曉敏
見習生丨夏路
“乳酸菌第一股”均瑤健康（605388.SH）跨界做水并不容易。
近日，湖北省市場監(jiān)督管理局發(fā)布的食品安全監(jiān)督抽檢信息顯示，湖北均瑤恩賜天然礦泉水有限公司（以下簡稱“均瑤恩賜”）生產(chǎn)的2個批次飲用天然礦泉水溴酸鹽檢測值超標。
鰲頭財經(jīng)注意到，均瑤健康核心產(chǎn)品乳酸菌飲品尤其是大單品“味動力”在市場競爭日益激烈，品牌辨識度不高的情況下，增長遭遇天花板，連帶公司整體業(yè)績增收不增利。2022年前三季度，均瑤健康的乳酸菌飲料收入繼續(xù)下降13.96%至5.16億元。
“思想沒有界限才能去做很多事”，均瑤集團總裁、均瑤健康董事長王均豪一直把創(chuàng)新當作企業(yè)的核心競爭力。
在創(chuàng)新的驅動下，王均豪不甘只做乳酸菌飲料，頻繁跨界，進軍礦泉水、益生菌、白酒、玻尿酸等業(yè)務，什么概念火就做什么，一度被質(zhì)疑“蹭”概念。
主業(yè)難守副業(yè)難富，這些王均豪傾心打造的業(yè)務并未如愿成為新的增長點，營收占比很小，有的甚至陷入虧損拖累了公司的整體業(yè)績。
2021年，均瑤健康旗下上海均瑤天然礦泉水有限公司（以下簡稱：上海均瑤）以及均瑤恩賜均是虧損。今年上半年，上海均瑤扭虧為盈，凈利潤為22.65萬元，湖北均瑤恩賜虧損246.67萬元。
整體來看，2019年至2021年，均瑤健康的凈利潤分別為2.95億元、2.14億元、1.47億元。2022年前三季度，均瑤健康歸母凈利潤同比下滑45.21%。
大單品“失速”，增收不增利
均瑤健康是均瑤集團旗下食品上市公司之一，成立于1994年，是國內(nèi)最早生產(chǎn)與銷售常溫乳酸菌飲品的品牌企業(yè)之一，2011年，均瑤推出“味動力”系列新品，戰(zhàn)略進入常溫乳酸菌飲品市場，由此帶來業(yè)績快速增長，2020年上市后被稱作“乳酸菌第一股”。
大單品“味動力”是公司營收的主要來源，2019-2021年度，乳酸菌飲品分別給均瑤健康帶來了11.88億元、7.70億元及7.54億元收入，占比總營收的95.37%、90.43%、82.58%。
雖然乳酸菌系列飲料收入占比超過八成，但成長已經(jīng)失速。2020年、2021年營收分別減少35.16%、2.09%。2022年三季報，乳酸菌飲品收入降至5.16億元，同比再滑13.96%。
此外，2020年上市后，雖然均瑤健康的收入還在增長，但凈利潤連續(xù)大幅下滑。2020年及2021年，均瑤健康營收分別為8.519億元和9.136億元，同比增速為-31.62％和7.24％；凈利潤分別為2.138億元和1.470億元，同比增速為-27.60％和-31.26％。
2022年前三季度，均瑤健康實現(xiàn)營業(yè)收入8.45億元，同比增長20.62%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7891.11萬元，同比減少45%左右。
此外，在行業(yè)內(nèi)卷之下，均瑤健康采用低價促銷策略來獲取市場，產(chǎn)品毛利率持續(xù)下降。在上市之前，均瑤健康毛利率達到52.68％，今年一季度，毛利率已降至33.52％。
進軍礦泉水領域被檢出產(chǎn)品問題
大單品“失速”，業(yè)績“變臉”，均瑤健康高調(diào)宣布進軍礦泉水領域的均瑤健康開始設立礦泉水公司，收購相關資產(chǎn)擴大規(guī)模。
2020年12月，均瑤健康董事會通過設立“上海均瑤天然礦泉水有限公司”的議案，希望該業(yè)務“成為均瑤健康成長的第二曲線”。
2021年2月，均瑤健康宣布收購湖北三座山飲品有限公司至少70%股權。收購完成后，將其更名為湖北均瑤恩賜天然礦泉水有限公司，推出名為“恩賜”的天然礦泉水。官宣資料中“富含偏硅酸和鍶”是主要賣點。
產(chǎn)品定位上，恩賜屬中高端水。在均瑤旗下味動力官方旗艦店，恩賜牌礦泉水主打“偏硅酸”，258ml一瓶售價大概為2.71元。
彼時的均瑤健康，信心滿滿。然而，大力布局的礦泉水業(yè)務并沒能成為第二增長曲線，兩家礦泉水公司在業(yè)績上尚未產(chǎn)生規(guī)模性的營收貢獻。今年上半年，均瑤健康的礦泉水業(yè)務相關公司整體凈虧損超220萬元。
據(jù)均瑤健康財報，2021年，上海均瑤和湖北均瑤營收分別為2163萬元、339萬元，凈利潤均為負數(shù)，分別虧損89萬元和333萬元。今年上半年，上海均瑤扭虧為盈，凈利潤為22.65萬元，但湖北均瑤恩賜營收129萬元，凈利潤虧損246.67萬元。
近日，還被查出質(zhì)檢問題，12月7日，湖北省市場監(jiān)督管理局食品安全監(jiān)督抽檢信息公告顯示，湖北均瑤恩賜天然礦泉水有限公司生產(chǎn)的“巖心水潤”2批次飲用天然礦泉水(518ml/瓶)、飲用天然礦泉水(350ml/瓶)，各檢出溴酸鹽0.018mg/L、0.017mg/L，不符合食品安全國家標準規(guī)定。
按照《食品安全國家標準飲用天然礦泉水》(GB 8537-2018)規(guī)定，每升天然礦泉水溴酸鹽限值為0.01mg/L。這意味著，均瑤上述兩批次飲用天然礦泉水溴酸鹽含量超標70%和80%。
據(jù)悉，溴酸鹽經(jīng)動物實驗證實有致癌性，國際癌癥研究機構（IARC）將溴酸鹽列為對人類可能致癌物質(zhì)（2B類）。
目前，礦泉水業(yè)務推出的“恩賜飲用天然軟礦泉水”系列產(chǎn)品，在“味動力”官方淘寶旗艦店已因風波下架。
企查查顯示，2020年11月，同樣是湖北均瑤恩賜天然礦泉水有限公司，因“生產(chǎn)、銷售不符合保障人體健康和人身、財產(chǎn)安全的國家標準、行業(yè)標準的產(chǎn)品”，被英山縣市場監(jiān)管部門罰款3萬元。
多元化發(fā)展，押寶益生菌
“味動力”失速、礦泉水“翻車”均瑤健康正急于拓展新業(yè)務進行“二次創(chuàng)業(yè)”。
“通過二次創(chuàng)業(yè)，發(fā)展培育新品，尤其以益生菌為核心突破，向‘益生菌第一股’奮進。”均瑤健康在2021年年報中表示。
今年11月，均瑤健康公告稱，擬出資2.79億元取得潤盈生物工程（上海）有限公司85%的股權，成為潤盈公司的破產(chǎn)重整投資人，后者從事益生菌領域的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，均瑤希望借此加強其在益生菌業(yè)務的優(yōu)勢。
王均豪預計，均瑤健康重整完成后，潤盈的技術儲備可以迅速應用到市場，國內(nèi)頭部的乳品企業(yè)已經(jīng)在和潤盈簽訂合同。重整后三年內(nèi)，銷售額目標計劃于2025年達到5.31億元的年銷售額。
早在重整潤盈生物前，均瑤健康就曾在2020年12月宣布與微康益生菌（蘇州）股份有限公司簽訂三年戰(zhàn)略合作協(xié)議，進軍益生菌產(chǎn)業(yè)。2021年，均瑤健康與江南大學合作，布局功能性益生菌領域。
除益生菌外，2022年年初，均瑤健康與圣窖酒業(yè)合作，進軍白酒領域。目前均瑤健康并未公開披露白酒業(yè)務相關信息。
據(jù)圣窖酒業(yè)公開發(fā)布的信息，2022年2月中旬至4月之間的45天，主產(chǎn)品“圣窖酒”訂單超億元，但由于上海、江蘇、深圳和泉州等地疫情影響運輸，3月份向客戶實際發(fā)貨量不足應交量的50%。
頻繁跨界舉措尚未對均瑤健康業(yè)績提升產(chǎn)生實效。由于原材料價格上漲，折扣率高于上期，公司新產(chǎn)品、新事業(yè)部、研發(fā)投入增加，同時加大渠道投入，導致費用增加等，導致均瑤健康2022年前三季度凈利潤同比減少45.21%至7891.11萬元。
一位業(yè)內(nèi)研究人士向鰲頭財經(jīng)記者表示，均瑤健康的多元化跨界布局有些冒進，盤子鋪得太大反而不利于整體發(fā)展，會顧此失彼。
而且，除了益生菌與公司主業(yè)相關、白酒、玻尿酸等業(yè)務都是概念火，毫無相關經(jīng)驗和優(yōu)勢很容易被質(zhì)疑“蹭”概念?！岸蝿?chuàng)業(yè)”意味著重新創(chuàng)業(yè)的艱難和不確定性，“另起爐灶”要消耗均瑤健康更高的資金與時間成本。