文|港股解碼 慧澤李

2022年是特斯拉元氣大傷的一年，尤其步入12月后，其股價加速下跌，今年以來股價累計跌幅超過65%，市值蒸發(fā)7000多億美元（約合人民幣5萬多億元）。

憶往昔，特斯拉的輝煌時刻市值曾突破萬億美元的大關，超過彼時全球TOP10車企的市值總和。

嘆今朝，以美東時間12月27日收盤價來看，其市值為3445億美元。

特斯拉怎么就跌落神壇了？

原因主要有兩方面，一方面是外部環(huán)境變化，尤其是國產自主品牌的崛起，擠壓了這條大鯰魚的生存空間；

另一方面則是特斯拉內部的問題，馬斯克在戰(zhàn)略層面的分神等等。

01 特斯拉的勁敵

特斯拉初來乍到中國時，當時國內的自主品牌尚未蘇醒，對新能源汽車還在摸索中，特斯拉很快在華站穩(wěn)腳跟，并快速打開局面，取得一席之地。特斯拉的崛起在時機上鉆了空子。

如今不僅是“蔚小理”等造車新勢力的日漸強大，而且還有吉利、廣汽埃安、長安汽車等傳統(tǒng)車企的轉型取得顯著效果，尤其是在銷量層面比亞迪反超特斯拉后，人們對特斯拉之前的領先優(yōu)勢開始產生動搖。

2021年，特斯拉以93.6萬輛的銷量，連續(xù)4年摘得全球銷量桂冠，而比亞迪銷量才為59.4萬輛。

但到了2022年后形勢發(fā)生了扭轉，比亞迪的反超讓特斯拉措手不及。

2022年上半年，特斯拉共生產563987輛電動車，共銷售出564743輛；比亞迪共生產644721輛電動車（包括插電與純電)，共銷售出638157輛，單從產銷量來看，比亞迪的優(yōu)勢明顯。

特斯拉在2022年第三季度共交付了34.38萬輛電動車，低于35.79萬輛的預期值。

在資本層面，股神巴菲特看衰特斯拉卻中意比亞迪，巴菲特曾這樣評價特斯拉：“如果你出售的是一件商品，就不能僅僅因為品牌做得好就提高價格，你需要的是持久的護城河”。

不少人認為，此處的護城河指的是行業(yè)內成本控制的好或擁有一個世界知名的品牌，而馬斯克本人的名氣大于公司與產品本身，這樣的不具有可持續(xù)的，相比之下，王傳福則相對低調許多，專心于自己的事業(yè)，幾乎不怎么頻繁的拋頭露面或發(fā)表言論。

比亞迪的核心競爭力在于以動力電池起家，后來向下游布局的電動車，而且在“三電一芯”等核心零部件方面都能實現(xiàn)自供，這一點比特斯拉要有優(yōu)勢。

特斯拉盡管后來也聲張要自研電池，但是進展緩慢，主要原因是馬斯克沒能把所有精力投入到新能源汽車領域。

02 馬斯克造車并不專注

馬斯克是個傳奇人物，但經常有一些天馬行空的想法。

馬斯克斥資440億美元收購推特，后來又大規(guī)模的裁員，近期又表示一旦找到“蠢”人接手,自己就辭任推特CEO。

不管推特在馬斯克心目中占有怎么樣的戰(zhàn)略地位，總要分散馬斯克的一部分精力，特斯拉這邊的投入時間自然就會相對變少。

如果說推特能夠助力特斯拉的發(fā)展那還說得過去，問題是這兩家公司的業(yè)務差別太大，扯不到一塊去，無法形成“聯(lián)動效應”。

更重要的是，馬斯克在推特的身上花的很多錢，推特直至被收購依然是虧損狀態(tài)，加之后來的裁員等動作，更是讓推特雪上加霜。

而馬斯克對推特的救援，相當一部分是來自于出售其在特斯拉的大量股票。比如在11月4日、11月7日、11月8日連續(xù)三個交易日，馬斯克累計減持了1950萬股特斯拉，套現(xiàn)39.50億美元；在12月12日至12月14日，馬斯克又套現(xiàn)超35.8億美元。

馬斯克這種“拆西墻補東墻”的策略，會讓外部的投資者對特斯拉的信心產生動搖。

當然，面對特斯拉的大跌，有部分投資大佬反而認為這是抄底的良機，作為特斯拉的最堅定多頭，“木頭姐”凱茜-伍德的基金近期多次買入特斯拉的股票。