記者 | 張熹瓏

12月22日，電視廣播（00511.HK）宣布子公司TVB Venture與Imagine訂立認購協(xié)議，將認購Imagine（中譯名“想象娛樂”）262萬股無投票權(quán)C類股份，相當于Imagine全部已發(fā)行股本不足5%，交易金額為2000萬美元。

TVB Venture為TVB間接全資擁有的子公司，主要從事投資控股。而美國電影及劇集制作商Imagine為總部位于美國加利福尼亞州的獨立內(nèi)容工作室，主營業(yè)務(wù)為開發(fā)及制作電影、電視、紀錄片及其他屏幕媒介，作品包括《24小時》等。

同時，TVB Venture與華人文化集團訂立協(xié)議，出售其持有ITT的10%權(quán)益。ITT為TVB Venture與Imagine各持有50%權(quán)益的合營公司，主要業(yè)務(wù)為向美國及國際市場的電視節(jié)目（包括電視劇及紀錄片）制作撥資。

早前，TVB已將ITT部分股本注資轉(zhuǎn)為貸款，截至6月底，ITT仍欠TVB約7440萬美元本金承兌票據(jù)未還。

此次TVB向華人文化出售的10%權(quán)益為承兌票據(jù)中價值1000萬美元未付息的待售票據(jù)，以及10份ITT A類股份，相當于ITT全部已發(fā)行股本約5%，交易金額約為1000萬美元。

TVB將從ITT公司處收取3500萬美元資本還款，當中2000萬美元用于支付Imagine的股權(quán)收購。也就是說，TVB Venture將不會因認購事項產(chǎn)生現(xiàn)金支出。

TVB表示，通過此次認購給公司帶來美國電影及電視行業(yè)成功市場參與者的股權(quán)，有利于進一步把握全球電視行業(yè)發(fā)展。

通過上述交易，公司將獲得Imagine不足5%的直接股權(quán)，以及2500萬美元（約1.95億港元）。另外，TVB將繼續(xù)持有ITT約9000萬美元的承兌票據(jù)余額。

減少在ITT的籌碼轉(zhuǎn)而加注Imagine，一方面由于ITT近兩年持續(xù)虧損。截至2020年和2021年底，ITT經(jīng)審核虧損額分別為1.77億元和1.1億元（港幣，下同）。截至6月30日，ITT的負債凈額狀況約為5.79億元。

相比之下，Imagine有著更良好的財務(wù)狀況和業(yè)績。2020年和2021年底，Imagine收入分別為7720萬元及1.25億元。截至10月31日，其未經(jīng)審核資產(chǎn)總值約為26.8億元。

另一方面，TVB也面臨較大的負債壓力。截至上半年，公司負債總額達到33.53億元，同比增加10%，資產(chǎn)負債率達43.89%，再擴大3.03個百分點。

TVB坦言，“出售事項令本集團于待售票據(jù)到期日之前將之變現(xiàn)，且降低其現(xiàn)時投資于ITT所面臨的部分風(fēng)險，現(xiàn)金所得款項可用于鞏固本集團的流動資金狀況。”

在出售事項后，TVB Venture繼續(xù)持有ITT已發(fā)行A類股份總額的90%及ITT全部已發(fā)行股本的45%，有利于持續(xù)與Imagine在電視項目上的合作，鞏固此前建立的合伙關(guān)系。

應(yīng)當指出，由于TVB非執(zhí)行董事黎瑞剛為華人文化的最終控股股東和高管，因此此次事項構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

不久前，黎瑞剛完成涉及TVB股權(quán)的重組計劃。此前，黎瑞剛通過持股約82.2%的華人文化集團（CMC Inc）持有TVB控股公司Young Lion約36.16%投票權(quán)。華人文化集團其他股東則包括騰訊、阿里等。今年7月，黎瑞剛改由另一家全資擁有的公司CMC Group持股，變相令騰訊及阿里退出投資TVB。

黎瑞剛在訪問中回應(yīng)表示，更換控股公司只是技術(shù)上的調(diào)整，騰訊、阿里巴巴仍然是CMC的股東。

今年以來，TVB面對疫情之下整體廣告市場下滑的壓力。半年報顯示，上半年TVB營收為18.2億元；虧損2.24億元，每股虧損0.51港元，收窄20.9%。

12月上旬，黎瑞剛接受《星島日報》訪問時曾表示，TVB仍面臨各種挑戰(zhàn)，必須在未來一、兩年，處理歷史遺留下來的各種問題。

“嚴重缺乏投資”是黎瑞剛“痛批”TVB的問題之一，“早該投資的，一直沒有去投資，導(dǎo)致現(xiàn)在嚴重落后，青黃不接?！崩枞饎偺岬剑具^去10年乃至20年嚴重缺乏投資。

長期以來，TVB以“摳門”出名。在人員培訓(xùn)、內(nèi)容創(chuàng)作、管理系統(tǒng)上能省則省。缺乏資金資源不但沒能節(jié)省成本，反而進一步陷入虧損。TVB盈利的歷史已經(jīng)停留在2017年。2018年起，公司陷入虧損，虧損額逐年增大。

另一個負面作用是股價大跌。年內(nèi)，公司股價屢創(chuàng)新低，甚至跌破4元/股。截至12月23日收盤，公司報3.6元/股，市值15.77億元，只有高位時的一成左右。

針對TVB股價持續(xù)下跌，黎瑞剛認為，與整體股市疲弱有關(guān)，即使TVB股價疲弱，CMC也無意出售股權(quán)，更要加強投資。

只知道省錢沒有未來，這也是TVB負債累累依然進行投資的原因。兩項交易相加，TVB同時獲得美國制片商的股份以及一筆1.95億元的營運資金，也不失為頂住資金壓力下要加大投資的兩全辦法，也見公司正在改變一貫的觀念。

電商業(yè)務(wù)是另一TVB加大投注的新業(yè)務(wù)。近年來，公司重整電商業(yè)務(wù)，將原有的Big Big Channel關(guān)閉，先后就數(shù)字商貿(mào)發(fā)展收購Ztore（士多）及Neigbuy（鄰住買）的控制性股權(quán)。

截至上半年，電商業(yè)務(wù)收入由1700萬元激增超過27倍至4.6億元，業(yè)務(wù)占比已達25%。電子商貿(mào)新業(yè)務(wù)成為帶動收入的主要來源。

今年10月，公司綜藝《嘩鬼無敵獎門人》首度與閃購平臺“鄰住買”合作，在節(jié)目播出后直播開賣。在12月18日最新一期1.5小時的節(jié)目中，收視24.9點，即將近162萬名觀眾觀看，而直播生意額達326萬元，訂單約2.5萬張，意味平均每張訂單金額約130元。

黎瑞剛指出，TVB的電商業(yè)務(wù)并非只是一個平臺，而是要自行選擇商品及管理供應(yīng)鏈，再加上電商平臺與內(nèi)容平臺的互動，形成一套獨有的營運模式。在疫情過后，TVB的電商業(yè)務(wù)也可以成為帶動香港零售業(yè)復(fù)蘇的角色之一。