文｜能鏈研究院
2022年，新能源產(chǎn)業(yè)在融資道路上繼續(xù)狂奔。
在“雙碳”目標(biāo)的推動下，2022年，以光伏企業(yè)為代表的一眾新能源概念股陸續(xù)登陸資本市場。截至12月19日，本年度上市的新能源概念股達(dá)到11家，首發(fā)募資總計(jì)344億元。
從細(xì)分領(lǐng)域來看，光伏、鋰電池領(lǐng)域企業(yè)數(shù)量領(lǐng)跑2022年新能源新股市場，各占4家，其中不乏晶科能源（688223.SH）、華盛鋰電（688353.SH)等細(xì)分賽道龍頭。此外，包含全球最大風(fēng)電運(yùn)營商龍?jiān)措娏Γ?01289.SZ）在內(nèi)，風(fēng)電領(lǐng)域上市企業(yè)為2家，新能源充電服務(wù)商能鏈智電(NASDAQ:NAAS)則遠(yuǎn)赴納斯達(dá)克，成為“中國充電服務(wù)第一股”，也是本年度唯一一只新能源中概股。
來源：各公司招股書及年報(bào)，能鏈研究院整理
從上市板塊來看，科創(chuàng)板上市企業(yè)5家，深市主板、創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)各2家，滬市主板上市企業(yè)1家，納斯達(dá)克上市企業(yè)1家。
細(xì)分賽道龍頭齊回A股
2022年1月24日，國家能源集團(tuán)新能源板塊核心企業(yè)、全球最大風(fēng)電運(yùn)營商龍?jiān)措娏Φ顷慉股市場，吹響了本年度新能源概念企業(yè)的上市號角。兩日后，光伏組件龍頭晶科能源也成功于科創(chuàng)板上市。
值得注意的是，兩大細(xì)分賽道龍頭均非首次登陸資本市場。龍?jiān)措娏υ缭?009年于香港主板上市，而今通過換股吸收合并的方式回歸A股，以打通“A+H”資本通道。晶科能源則是由美股晶科能源控股拆分而來，面對與同行隆基股份的激烈競爭，晶科能源本次IPO“一口氣”募資100億元，擴(kuò)產(chǎn)動作不斷。
在一風(fēng)一光兩位“大哥”的帶動下，風(fēng)電整機(jī)制造商三一重能（688349.SH）、高分子功能新材料專業(yè)供應(yīng)商鹿山新材（603051.SH）、微型逆變器供應(yīng)商昱能科技（688348.SH）、石英坩堝核心供應(yīng)商歐晶科技（001269.SZ）紛紛向陸續(xù)向A股發(fā)動進(jìn)攻。
從風(fēng)能產(chǎn)業(yè)鏈來看，上游為風(fēng)電零部件，包含葉片、軸承、塔筒、主軸、鑄件、發(fā)電機(jī)、齒輪等供應(yīng)商；中游負(fù)責(zé)生產(chǎn)風(fēng)力發(fā)電整機(jī)，下游為風(fēng)力發(fā)電的運(yùn)營及維護(hù)企業(yè)。
龍?jiān)措娏υ谌珖鴵碛?00多個風(fēng)電場，以及光伏、生物質(zhì)、潮汐、地?zé)岷突痣姷劝l(fā)電項(xiàng)目。截至2022年6月末，龍?jiān)措娏Ω黝愲娫纯毓裳b機(jī)容量達(dá)到28827.99兆瓦，其中風(fēng)電控股裝機(jī)容量 25711.44兆瓦，火電控股裝機(jī)容量1875兆瓦，光伏等其他可再生能源控股裝機(jī)容量1241.55兆瓦。根據(jù)龍?jiān)措娏?022年三季報(bào)，前三季度，公司營業(yè)收入為302.16億元，同比增長9.76%。
三一重能則是國內(nèi)第八大風(fēng)電整機(jī)制造商，2022年1-6月，其風(fēng)電新增發(fā)電裝機(jī)容量 1294萬千瓦，同比增加19.37%。截至2022年6月末，三一重能存量風(fēng)場 453.9MW，存量光伏電站 43.4255MW，在建風(fēng)場 293.9MW。根據(jù)三一重能2022年三季報(bào)，前三季度，公司營業(yè)收入為63.45億元，同比增長12.75%。
根據(jù)光伏產(chǎn)業(yè)鏈劃分，光伏產(chǎn)業(yè)上游主要指高純多晶硅的生產(chǎn)，中游主要指多晶鑄錠/單晶拉棒以及硅片、電池片、組件的生產(chǎn)等，下游主要指集中式/分布式光伏電站等光伏發(fā)電系統(tǒng)建造與運(yùn)營。
來源：晶科能源招股書
晶科能源以銷售光伏組件為主，生產(chǎn)環(huán)節(jié)覆蓋行業(yè)中游，包括:多晶鑄錠/單晶拉棒、硅片生產(chǎn)、電池片生產(chǎn)和組件生產(chǎn)。2022 年上半年，晶科能源產(chǎn)能一體化率進(jìn)一步提升。公司年初投產(chǎn)的16GW大尺寸TOPCon電池產(chǎn)能已于二季度滿產(chǎn)。后續(xù)尖山二期11GW和合肥二期8GW電池產(chǎn)能已在建設(shè)中，以保持公司在N型技術(shù)領(lǐng)域的領(lǐng)先性。
根據(jù)晶科能源2022年三季報(bào)，前三季度，公司營業(yè)收入為527.72億元，同比增長117.4%。“吸金”能力問鼎2022年新能源概念新股。財(cái)報(bào)顯示，2022年年底,晶科能源在單晶硅片、電池和組件環(huán)節(jié)的產(chǎn)能預(yù)期將達(dá)60GW、55GW、65GW。
除了“財(cái)大氣粗”的晶科能源外，光伏領(lǐng)域也不乏鹿山新材、昱能科技、歐晶科技等相對“小而美”的企業(yè)，2022年前三季度營收規(guī)模分別為19.83億元、9.28億元、9.39億元。
其中鹿山新材所從事的太陽能電池封裝是光伏組件生產(chǎn)環(huán)節(jié)中的關(guān)鍵步驟；昱能科技所生產(chǎn)的微型逆變器則是光伏產(chǎn)業(yè)鏈終端的重要設(shè)備，在全球分布式光伏發(fā)電系統(tǒng)中的應(yīng)用比例不斷提升；歐晶科技的石英坩堝、硅材料清洗及切削液處理服務(wù)均屬于單晶硅材料產(chǎn)業(yè)鏈，從目前產(chǎn)業(yè)規(guī)模情況來看主要面向光伏行業(yè)。
誰借了新能源汽車的光？
年內(nèi)最貴新股萬潤新能（688275.SH）正快馬加鞭地推進(jìn)擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃。
萬潤新能12月12日發(fā)布公告稱，公司擬與十堰市鄖陽區(qū)政府簽署投資協(xié)議，雙方約定在秦巴高新產(chǎn)業(yè)園建設(shè)“年產(chǎn)10萬噸湖北萬潤新能源電池正極材料項(xiàng)目”，項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資金額約為13億元。
作為一家主要從事鋰電池正極材料研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)，萬潤新能今年9月于科創(chuàng)板上市，發(fā)行價(jià)達(dá)299.88元，是2022年目前最貴的新股。其主營產(chǎn)品磷酸鐵鋰正極材料處于新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的上游，中游為動力電池等鋰電池制造企業(yè)，下游為新能源汽車及儲能行業(yè)。
基于萬潤新能在產(chǎn)業(yè)鏈中的位置，公司對擁有鋰資源生產(chǎn)能力的碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)以及下游動力電池廠商均存在一定依賴。
12月9日，中國汽車工業(yè)協(xié)會發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1-11月，我國新能源汽車產(chǎn)銷分別完成625.3萬輛和606.7萬輛，同比均增長1倍，市場占有率達(dá)25%。在新能源汽車延續(xù)良好態(tài)勢的拉動下，鋰電池關(guān)鍵材料市場持續(xù)擴(kuò)大。
不只正極材料制造商萬潤新能，電解液制造商瑞泰新材（301238.SZ）、電解液添加劑生產(chǎn)企業(yè)華盛鋰電、三元材料制造商天力鋰能（301152.SZ）也于本年度上市募資，謀求擴(kuò)充產(chǎn)能，進(jìn)一步做大市場份額。
在此背景下，初登資本市場的鋰電池概念股紛紛創(chuàng)下業(yè)績新高，根據(jù)各公司三季報(bào)，前三季度，萬潤新能營業(yè)收入為74.4億元，同比增長549.59%；瑞泰新材營業(yè)收入為48.01億元，同比增長51.66%；天力鋰能營業(yè)收入為19.39億元，同比增長75.93%。僅華盛鋰電營業(yè)收入微增1.68%至7.03億元。
與業(yè)務(wù)高度依賴下游市場不同的是，充電樁行業(yè)的發(fā)展并不完全受制于新能源汽車的產(chǎn)銷情況，反而被允許“適度超前”。
今年8月，交通運(yùn)輸部聯(lián)合國家能源局等部門發(fā)文，結(jié)合我國新能源汽車增長情況，以及我國公路沿線充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)現(xiàn)狀，按照“樁站先行、以供促需，因地制宜、分類推進(jìn)，廣泛覆蓋、適度超前，通用開放、智能高效”的原則推進(jìn)充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。
作為新能源充電服務(wù)商，能鏈智電的主營業(yè)務(wù)是為充電樁制造商、運(yùn)營商、主機(jī)廠、其他行業(yè)合作伙伴及電動車車主，提供線上、線下充電解決方案及非電增值服務(wù)，目前已成為國內(nèi)最大、成長最快的電動汽車充電服務(wù)提供商之一。
基于中國充電行業(yè)以公樁為主且高度分散的市場格局，能鏈智電已在公樁領(lǐng)域積累起一定優(yōu)勢。財(cái)報(bào)顯示，截至6月30日，能鏈智電服務(wù)覆蓋中國358個主要城市，連接4.4萬座充電站、40萬把充電槍，占中國公用樁總量的26%。
5漲6跌，任重道遠(yuǎn)
從資本市場來看，股價(jià)上漲意味著投資者看好后市表現(xiàn)。根據(jù)11只新能源概念股在年內(nèi)股價(jià)變動情況來看，有5只上漲，6只下跌。其中，歐晶科技在資本市場的市場表現(xiàn)最為亮眼，漲幅達(dá)282.69%；其次為昱能科技、能鏈智電、鹿山新材、晶科能源，漲幅分別為75.80%、71.38%、55.41%、26.52%。
來源：wind，能鏈研究院整理
從公司層面來看，不少新能源概念股已經(jīng)開始落實(shí)下一步計(jì)劃，或已釋放出業(yè)務(wù)拓展的積極信號。
11月30日，能鏈智電與一家機(jī)構(gòu)投資者訂立定向增發(fā)協(xié)議。投資方將認(rèn)購能鏈智電5757萬股新發(fā)行的A類普通股，每股價(jià)格為0.5211美元，總認(rèn)購價(jià)格為3000萬美元。該價(jià)格是基于協(xié)議簽署日期前30個交易日能鏈智電的加權(quán)平均股價(jià)（按1:10調(diào)整美國存托股份持股比例）。
同時(shí)，能鏈智電被研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為是構(gòu)建虛擬電廠的重要參與者。中金公司在研報(bào)中表示，能鏈智電在部分地區(qū)具備申請?zhí)摂M電廠負(fù)荷聚合商的資格。公司是能源數(shù)字化企業(yè)出身，建立了受到特來電等各大運(yùn)營商認(rèn)可的互聯(lián)互通服務(wù)平臺，技術(shù)能力優(yōu)秀、歷史經(jīng)驗(yàn)豐富，未來有望成為各地負(fù)荷聚合商的一員。
12月1日，三一重能發(fā)布公告稱，公司與新疆哈密市巴里坤哈薩克自治縣人民政府簽訂招商引資協(xié)議。簽約項(xiàng)目名稱為大兆瓦智能風(fēng)電裝備制造產(chǎn)業(yè)園，計(jì)劃總投資90億元。項(xiàng)目具體分為：計(jì)劃建設(shè)年產(chǎn)能200萬千瓦大兆瓦智能風(fēng)電裝備制造產(chǎn)業(yè)園(主機(jī)、葉片)、50萬千瓦風(fēng)儲新能源項(xiàng)目及100萬千瓦風(fēng)電制氫制氨項(xiàng)目，配套集控及大數(shù)據(jù)中心、碳管理平臺。
這標(biāo)志著三一重能正式“跨界”氫能領(lǐng)域。三一重能稱，此次合作將推動公司在新能源發(fā)電制氫制氨的產(chǎn)業(yè)布局，拓寬公司潛在業(yè)績增長點(diǎn)。
晶科能源12月13日在投資者互動平臺表示，公司聚焦于技術(shù)創(chuàng)新和經(jīng)營管理優(yōu)化帶來的核心盈利能力持續(xù)提升。當(dāng)前全球光伏市場需求旺盛，公司2023年訂單飽滿，基于N型TOPCon產(chǎn)品的持續(xù)提效降本將不斷強(qiáng)化公司的競爭力。
不僅如此，晶科能源還被曝出已悄悄成立儲能子公司。天眼查顯示，近日，晶科儲能科技有限公司成立，公司經(jīng)營范圍包括工業(yè)自動控制系統(tǒng)裝置制造；工業(yè)自動控制系統(tǒng)裝置銷售；計(jì)算機(jī)系統(tǒng)服務(wù)；信息系統(tǒng)集成服務(wù)；智能控制系統(tǒng)集成等。股東信息顯示，該公司由晶科能源股份有限公司全資控股。
虛擬電廠、風(fēng)氫互動、光儲一體……在新能源領(lǐng)域，細(xì)分賽道邊界或正在消融。