記者 | 陳慧東

向控股股東借款一事背后，晨曦航空（300581.SZ）營收凈利雙降的同時存貨規(guī)模大幅增長，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)負，以及公司與對標(biāo)上市公司之間逐漸拉開的競爭差距等方面更令人擔(dān)憂。

根據(jù)晨曦航空日前發(fā)布的公告，上市公司擬向控股股東匯聚科技申請借款不超過4000萬元，用于補充公司經(jīng)營資金。借款期限為自股東大會審議通過借款議案后、雙方簽署《借款協(xié)議》之日起一年。

界面新聞記者翻閱晨曦航空此前公告，上市公司此前未直接向控股股東發(fā)起過借貸。雖然目前晨曦航空的資產(chǎn)負債率并不高，但今年6月剛剛通過定增補充流動資金，公司年內(nèi)再行借貸，也側(cè)面反映了其流動性緊張的問題。

晨曦航空成立于2000年，于2016年12月在深圳證券交易所成功掛牌上市。主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售航空機電產(chǎn)品及提供相關(guān)專業(yè)技術(shù)服務(wù)，主要產(chǎn)品及服務(wù)涉及航空慣性導(dǎo)航、航空發(fā)動機電子及無人機領(lǐng)域。公司主要產(chǎn)品均為軍民兩用產(chǎn)品，但現(xiàn)階段公司產(chǎn)品主要以軍品形式銷售，最終用戶主要為國內(nèi)軍方。

近兩年來，晨曦航空營收凈利雙雙大幅下滑，現(xiàn)金流也頻頻為負。

根據(jù)今年三季報，晨曦航空2022年前三季度實現(xiàn)營業(yè)總收入1.17億元，同比下降17.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤346萬元，同比下降65.7%，降幅較去年同期擴大；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為凈流出0.87億元，去年年底為凈流入0.41億元。

償債方面，截至今年三季度末，公司賬面上的貨幣資金余額為2.29億元，需償還的流動負債合計2.15億元。

值得注意的是，業(yè)績不理想，晨曦航空的費用反而增長。財報顯示，公司2022三季度營業(yè)成本7426萬元，同比下降9%，低于營業(yè)收入17.9%的下降速度，毛利率同比下降6.2個百分點。 期間費用率為35.41%，較上年同期上升9.46個百分點。

更為重要的存貨和應(yīng)收賬款指標(biāo)也在快速上漲，對公司的資金周轉(zhuǎn)帶來壓力。截至今年三季度末，公司存貨較去年底增長24%至3.32億元，存貨周轉(zhuǎn)率由0.54降至0.25；應(yīng)收賬款較去年底增長24%至3.87億元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率由0.66降至0.33。

此外，與主要競爭對手相比，晨曦航空的業(yè)績頹勢顯露無疑。

作為晨曦航空的主要競爭對手之一，2019年至今，航天電子（600879.SH）業(yè)績保持增長。今年前三季度，公司實現(xiàn)營收122.78億元，同比增長11.64%；實現(xiàn)歸母凈利潤5.05億元，同比增長17.42%。