文｜投資界PEdaily
何為QFLP？英文全稱為Qualified Foreign Limited Partners，即合格境外有限合伙人，系指境外投資者通過資格審批和外匯資金的監(jiān)管，將境外資本兌換為人民幣資金，投資于境內(nèi)股權(quán)投資基金。目前，QFLP主要包括三種模式，即“外資管外資”、“外資管內(nèi)資”以及“內(nèi)資管外資”。
自2011年起，上海率先啟動(dòng)QFLP試點(diǎn)政策，至今QFLP試點(diǎn)政策已在全國多個(gè)地區(qū)落地，包括上海、北京、天津、重慶、深圳、青島、貴州、平潭、珠海、廣州、廈門、蘇州、海南、南寧、雄安、南京等。
尤其在今年美元募集冷清的背景下，QFLP更是受到了前所未有的關(guān)注。眼下，QFLP已成為了境外機(jī)構(gòu)投資者進(jìn)入中國境內(nèi)市場的重要途徑之一。
QFLP基金年度盤點(diǎn)
我們沿著時(shí)間線徐徐往前追溯——
威海首只QFLP基金注冊落地
12月，威海鯤翔創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）在市市場監(jiān)管局完成工商登記，注冊資本3.6億元人民幣，實(shí)現(xiàn)了威海市首只外商投資股權(quán)投資基金（QFLP）落地。
該基金采用有限合伙制，主要由境外合伙人出資，境內(nèi)基金管理人受托管理，認(rèn)繳規(guī)模為人民幣2億元，其中鯤翎（威海）股權(quán)投資管理有限公司認(rèn)繳人民幣200萬元，出資比例1%，橡果資本有限公司（注冊地位于香港）認(rèn)繳人民幣19800萬元，出資比例99%。主要投向新一代信息技術(shù)及高端裝備制造產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥及醫(yī)療產(chǎn)業(yè)、海洋產(chǎn)業(yè)、綠色環(huán)保及新能源產(chǎn)業(yè)、新材料產(chǎn)業(yè)等五大領(lǐng)域，優(yōu)先投資威海市內(nèi)項(xiàng)目。
蘇州太倉迎來首支QFLP基金
11月底，太倉東久至東股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）在太倉高新區(qū)完成工商登記，出資額3.6億元人民幣，實(shí)現(xiàn)了太倉首支外商投資股權(quán)投資基金（QFLP）落地。該基金的出資由境外資金通過QFLP形式入境，主要投資于新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)綜合園區(qū)項(xiàng)目。
東久新宜QFLP基金項(xiàng)目主要由東久新宜集團(tuán)與太倉婁城高新集團(tuán)有限公司在太倉高新區(qū)出資設(shè)立，該基金規(guī)模為3.6億元（等值折合約5035萬美元）。作為太倉首支外商投資股權(quán)投資基金（QFLP），該基金的設(shè)立將推動(dòng)高新區(qū)重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)的集聚發(fā)展，進(jìn)一步提升產(chǎn)業(yè)競爭力。
5億美元，QFLP基金落戶蘇州滸墅關(guān)
幾乎同一時(shí)間，由ESR集團(tuán)投資的蘇州易蘇股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）完成工商登記，正式落戶滸墅關(guān)。ESR集團(tuán)出資5億美元設(shè)立QFLP基金，該基金成為近期蘇州單支規(guī)模最大的外商投資股權(quán)投資基金。
據(jù)悉，本次落戶的QFLP基金總規(guī)模5億美元，主要用于國際高標(biāo)準(zhǔn)工業(yè)載體建設(shè)及開發(fā)運(yùn)營，未來將發(fā)揮輻射帶動(dòng)作用，持續(xù)創(chuàng)新滸墅關(guān)產(chǎn)業(yè)載體建設(shè)路徑，助力區(qū)域高質(zhì)量發(fā)展。
東北地區(qū)首支QFLP基金，落戶沈陽沈河區(qū)
11月，遼寧省沈陽市沈河區(qū)金融局正式向QFLP（合格境外有限合伙人）試點(diǎn)企業(yè)下達(dá)批復(fù)，東北地區(qū)首支QFLP基金落戶沈河區(qū)，這是沈陽市金融改革又一重大創(chuàng)新舉措，將進(jìn)一步提升區(qū)域性金融中心開放水平。
本次試點(diǎn)的QFLP基金采用合伙制，主要由境外合伙人出資，由境內(nèi)基金管理人受托管理，總規(guī)模100億歐元，首批25億歐元擬于年底前到位，后續(xù)資金將分批次進(jìn)入，投資領(lǐng)域覆蓋文旅、新能源、健康養(yǎng)老、清潔能源、物流倉儲(chǔ)等領(lǐng)域，并發(fā)揮輻射帶動(dòng)作用，服務(wù)于沈陽現(xiàn)代化都市圈建設(shè)，助力遼寧振興發(fā)展。
兩支QFLP基金落地南京，總規(guī)模10億
11月，由揚(yáng)子江基金牽頭引入的兩支QFLP基金成功落地南京江北新區(qū)江蘇自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)南京片區(qū)，于10月10日由江北新區(qū)、江蘇自貿(mào)區(qū)南京片區(qū)相關(guān)部門審批通過并公示。兩支基金總規(guī)模達(dá)10億元人民幣，其中引入外資1.5億美元（按2022年8月31日匯率計(jì)算），占比98.8%，此規(guī)模和比例在目前南京設(shè)立的QFLP基金中首屈一指。
此次QFLP基金的落地，是實(shí)現(xiàn)南京金融對外開放高水平發(fā)展的具體實(shí)踐。
鼎暉首支QFLP基金獲批并完成投資交割
11月15日，鼎暉夾層與信用投資基金宣布，其在上海發(fā)起設(shè)立的首支合格境外有限合伙人（QFLP）基金已獲得批準(zhǔn)，并于近期完成了首批投資項(xiàng)目的交割。首支美元QFLP基金的成功落地，表明了鼎暉夾層團(tuán)隊(duì)具備了為人民幣和美元機(jī)構(gòu)投資人提供全面資產(chǎn)管理服務(wù)的能力。
該QFLP基金的主要投資人包括國際金融公司（IFC）等知名機(jī)構(gòu)，這也是鼎暉夾層業(yè)務(wù)中第二支投資于特殊機(jī)會(huì)策略的專項(xiàng)基金。與首支基金不同的是，此次QFLP基金的投資范圍明確要求投向符合一定的環(huán)境、社會(huì)和公司治理（ESG）要求的不良資產(chǎn)包及滿足綠色標(biāo)準(zhǔn)的不動(dòng)產(chǎn)重整改造項(xiàng)目。
江蘇江陰市迎來又一支QFLP基金
10月，弘暉QFLP基金注冊落地（總規(guī)模1億美元），成為江陰市繼安縵QFLP基金之后第二支QFLP基金。
資料顯示，弘暉QFLP基金重點(diǎn)投向生物醫(yī)藥及消費(fèi)科技等領(lǐng)域，充分利用綜合資源優(yōu)勢，助推江陰被投企業(yè)聚焦快速有效的發(fā)展布局和落地整合，同時(shí)帶動(dòng)區(qū)域內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的升級發(fā)展，推進(jìn)江陰產(chǎn)業(yè)加快現(xiàn)代化、數(shù)字化和智能化改造。
浙江嘉興南湖區(qū)首批四支QFLP基金成功簽約
9月底，浙江嘉興南湖區(qū)QFLP基金“云簽約”儀式在全國首個(gè)特色私募股權(quán)投資基金小鎮(zhèn)——南湖基金小鎮(zhèn)舉行，首批四支QFLP基金成功簽約落戶，再一次表明南湖區(qū)致力于創(chuàng)新發(fā)展的鮮明態(tài)度，促成資本與產(chǎn)業(yè)的“雙向奔赴”。
安徽省首只QFLP基金
9月，安徽省首只QFLP（合格境外有限合伙人）基金—蕪湖含元雙智私募基金（有限合伙）完成合伙協(xié)議簽訂，成功落地安徽自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)蕪湖片區(qū)。
總規(guī)模4億元人民幣的蕪湖含元雙智私募基金（有限合伙）中，境外有限合伙人FUTURE MINING HOLDING PTE.LTD（新加坡）出資3000萬美元、占股49%；安徽晶瑞先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)母基金及宣城市3家國有企業(yè)合計(jì)出資2.1億元人民幣、合計(jì)占股50%，蕪湖含元私募基金管理有限公司作為基金管理人，出資400萬元人民幣、占股1%。
未來，基金將助力蕪湖片區(qū)高端裝備制造、人工智能、醫(yī)療大健康等重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)、重大項(xiàng)目等加快發(fā)展，并發(fā)揮輻射帶動(dòng)作用，推進(jìn)自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)及聯(lián)動(dòng)創(chuàng)新區(qū)高質(zhì)量建設(shè)。
常州首支QFLP基金落戶高新區(qū)
8月，在常州市地方金融監(jiān)督管理局、中國人民銀行常州市中心支行、常州市商務(wù)局、常州市市場監(jiān)督管理局等部門的支持和指導(dǎo)下，常州新程創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）在常州高新區(qū)完成注冊，成為常州市首支落地的QFLP基金，總規(guī)模5000萬美元。
這只QFLP基金的發(fā)起方云啟資本，長期獲評中國早期投資機(jī)構(gòu)十強(qiáng)，主要聚焦新一代信息技術(shù)、高端裝備、新能源、新材料等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，以及人工智能、大數(shù)據(jù)、高端芯片、智能制造、第三代半導(dǎo)體等產(chǎn)業(yè)前瞻領(lǐng)域或關(guān)鍵核心技術(shù)和科技成果轉(zhuǎn)化與產(chǎn)業(yè)化等領(lǐng)域。
廣東自貿(mào)區(qū)南沙片區(qū)QFLP基金
5月，廣州市地方金融監(jiān)督管理局、國家外匯管理局廣東省分局、中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)廣東監(jiān)管局、廣州南沙經(jīng)濟(jì)技術(shù)開發(fā)區(qū)管理委員會(huì)四部門聯(lián)合出臺了《中國（廣東）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)廣州南沙新區(qū)片區(qū)合格境外有限合伙人（QFLP）境內(nèi)投資試點(diǎn)管理暫行辦法》（穗金融規(guī)字〔2022〕1號）（以下簡稱《暫行辦法》），廣州市QFLP試點(diǎn)政策正式落地實(shí)施。這是廣州市落實(shí)國家支持廣東自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)廣州南沙新區(qū)片區(qū)開展跨境貿(mào)易投資高水平開放外匯管理改革試點(diǎn)政策的一項(xiàng)重要舉措。
無錫市引12只QFLP基金落地
較為轟動(dòng)的是2月11日，無錫市引12只QFLP基金落地，總規(guī)模達(dá)28.8億美元。紅點(diǎn)創(chuàng)投、錫洲國際、ESR基金、春華資本、IDG資本、源碼資本、光遠(yuǎn)投資、經(jīng)緯中國、Asian Star、諾基亞成長基金、北京鴻道、弘暉基金與各市（縣）區(qū)簽約落地12個(gè)QFLP基金項(xiàng)目，單個(gè)最大規(guī)模為5億美元，總規(guī)模達(dá)28.8億美元。
從南到北，大家都在發(fā)力QFLP
各地對于QFLP基金的熱情超乎想象。
11月21日，人民銀行、發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯局印發(fā)《上海市、南京市、杭州市、合肥市、嘉興市建設(shè)科創(chuàng)金融改革試驗(yàn)區(qū)總體方案》。
《總體方案》提到，鼓勵(lì)跨境投融資創(chuàng)新。在健全風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制前提下，支持境外發(fā)起的私募基金試點(diǎn)通過合格境外有限合伙人（QFLP）投資境內(nèi)科創(chuàng)企業(yè)股權(quán)，支持符合條件的國內(nèi)機(jī)構(gòu)試點(diǎn)通過合格境內(nèi)有限合伙人(QDLP)等參與境外科創(chuàng)企業(yè)并購。”
大灣區(qū)
為深入貫徹黨中央、國務(wù)院決策部署，落實(shí)《粵港澳大灣區(qū)發(fā)展規(guī)劃綱要》要求，進(jìn)一步推進(jìn)金融開放創(chuàng)新，深化內(nèi)地與港澳金融合作，加大金融支持粵港澳大灣區(qū)建設(shè)力度，提升粵港澳大灣區(qū)在國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展和對外開放中的支持引領(lǐng)作用。
第十五條，開展私募股權(quán)投資基金跨境投資試點(diǎn)。允許港澳機(jī)構(gòu)投資者通過合格境外有限合伙人（QFLP）參與投資粵港澳大灣區(qū)內(nèi)地私募股權(quán)投資基金和創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)（基金）。有序推進(jìn)合格境內(nèi)有限合伙人（QDLP）和合格境內(nèi)投資企業(yè)（QDIE）試點(diǎn)，支持內(nèi)地私募股權(quán)投資基金境外投資。對上述QFLP、QDLP/QDIE試點(diǎn)實(shí)施宏觀審慎管理，由內(nèi)地監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)建立健全聯(lián)合評審制度，加強(qiáng)事中事后監(jiān)管。根據(jù)收支形勢適時(shí)逆周期調(diào)節(jié)，防范跨境資金流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。
北京
4月，北京外匯管理局進(jìn)一步發(fā)布《關(guān)于印發(fā)<北京地區(qū)深化資本項(xiàng)目便利化改革試點(diǎn)政策實(shí)施細(xì)則>的通知》（“實(shí)施細(xì)則”），是繼2020年3月10日北京外匯管理局發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步提升北京地區(qū)資本項(xiàng)目便利化水平的通知》后的又一重大政策更新。實(shí)施細(xì)則旨在進(jìn)一步提升北京地區(qū)跨境投融資便利化水平，促進(jìn)首都金融業(yè)擴(kuò)大開放，助力國家服務(wù)業(yè)擴(kuò)大開放綜合示范區(qū)和中國（北京）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)。
實(shí)施細(xì)則共包含九章，其中主要對擴(kuò)大外債一次性登記試點(diǎn)范圍、簡化外債賬戶管理、簡化合格境外有限合伙人制度外匯管理、簡化境內(nèi)公司境外上市外匯登記管理、簡化境內(nèi)上市公司外籍員工參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃外匯登記管理、擴(kuò)大跨國公司本外幣一體化資金池試點(diǎn)范圍、事中事后監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防控等事項(xiàng)進(jìn)行了制度創(chuàng)新，并對北京自貿(mào)區(qū)企業(yè)外債一次性登記，北京地區(qū)合格境外有限合伙人制度（QFLP），北京地區(qū)境內(nèi)公司境外上市登記及變更、注銷登記，北京地區(qū)境內(nèi)上市公司外籍員工參與股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃登記及變更、注銷登記，跨國公司本外幣一體化資金池五項(xiàng)業(yè)務(wù)以實(shí)施細(xì)則附件的形式發(fā)布了具體的業(yè)務(wù)指引。
沈陽
10月，沈陽沈河區(qū)人民政府辦公室關(guān)于印發(fā)沈河區(qū)開展合格境外投資者投資基金（QFLP）試點(diǎn)工作方案的通知。具體來看，開展合格境外投資者投資基金（QFLP）試點(diǎn)，積極引入境外資金，充分利用國際資本和先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，推進(jìn)私募基金市場對外開放，有效激發(fā)市場活力，支持省內(nèi)外科技型、創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)發(fā)展，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)、科技、資本深度融合，進(jìn)一步擴(kuò)大金融中心開放水平和輻射外溢效應(yīng)，服務(wù)于沈陽現(xiàn)代都市圈建設(shè)、助力遼寧振興發(fā)展。
自主推進(jìn)跨境金融創(chuàng)新，建立境外資金進(jìn)入境內(nèi)、通過股權(quán)投資服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)新通道，推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，為地方金融深化改革創(chuàng)新積累經(jīng)驗(yàn)，通過試點(diǎn)實(shí)踐總結(jié)形成金融制度性創(chuàng)新成果，為全省提供可復(fù)制、可推廣的“沈河模式”。
海南
10月，海南對純外資的QFLP試點(diǎn)企業(yè)不再強(qiáng)制要求中基協(xié)備案，銀行可支持該類企業(yè)進(jìn)行跨境資金結(jié)算等業(yè)務(wù)，并做好后續(xù)資金監(jiān)管。根據(jù)《海南省關(guān)于開展合格境外有限合伙人（QFLP）境內(nèi)股權(quán)投資暫行辦法》的規(guī)定，海南對于境內(nèi)外投資者（股東/合伙人）并未作出明確規(guī)定，也從側(cè)面反映出，在對股東的要求上，海南的試點(diǎn)政策較為寬松。
安徽
3月31日，為貫徹落實(shí)《中國（安徽）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)總體方案》《中國（安徽）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)專項(xiàng)推進(jìn)行動(dòng)計(jì)劃方案》，提升利用外資水平，促進(jìn)全省股權(quán)投資市場發(fā)展，經(jīng)省政府同意，安徽省地方金融監(jiān)督管理局、安徽省商務(wù)廳、安徽省市場監(jiān)督管理局、國家外匯管理局安徽省分局、安徽證監(jiān)局聯(lián)合印發(fā)《安徽省自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)合格境外有限合伙人（QFLP）境內(nèi)股權(quán)投資試點(diǎn)暫行辦法》。
無錫
無錫作為江蘇省首個(gè)在全轄開展QFLP試點(diǎn)的城市?！稛o錫試點(diǎn)辦法》為無錫QFLP制度的綱領(lǐng)性規(guī)則。值得注意的是《無錫試點(diǎn)辦法》規(guī)制的對象不僅包括外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)和外商投資股權(quán)投資企業(yè)，同時(shí)包括發(fā)起設(shè)立或受托管理外商投資股權(quán)投資企業(yè)的境內(nèi)私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理企業(yè)。由此可見，與同省的蘇州、南京相同，無錫QFLP基金的適用范圍是相對較廣的，也即包括“外資管外資”、“外資管內(nèi)資”、“內(nèi)資管外資”三種管理模式。
南京
去年7月，江蘇自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)南京片區(qū)公布，該片區(qū)將正式試點(diǎn)合格境外有限合伙人(簡稱QFLP)暫行辦法。該《暫行辦法》試點(diǎn)區(qū)域包含江蘇自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)南京片區(qū)及其聯(lián)動(dòng)創(chuàng)新發(fā)展區(qū)，試點(diǎn)基金管理企業(yè)和試點(diǎn)基金注冊地原則上須在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)南京片區(qū)內(nèi)。適用對象為已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記為私募基金管理人的內(nèi)資、外商獨(dú)資或中外合資基金管理企業(yè)；符合條件的新設(shè)私募股權(quán)投資、創(chuàng)業(yè)投資基金管理企業(yè)(含已在中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)登記，尚未開展首次基金募集、基金管理的企業(yè))等。
以上的梳理并不全面，我們只是截取了印象深刻的一幕呈現(xiàn)。相信2023年，QFLP的熱鬧依然繼續(xù)。