文|獵云網(wǎng) 呂鑫燚
自2021年以來，張文中先后計劃將自己的兩大拳頭“作品”送上資本市場。
從多方事件時間線來看，張文中幾乎同時推進物美科技和多點的上市進程，只是前者奔赴港交所，后者則是計劃赴美。
2021年3月，物美科技向港交所遞交招股書。半年后，物美科技在港交所的招股書失效，至今，上市進程仍無實質(zhì)進展。
多點的IPO之路則是一波三折。同樣是2021年3月，路透社曾披露多點計劃赴美IPO擬募資逾5億美元，但伴隨著中概股紛紛回港，最終多點放棄赴美。如今也是奔赴港交所。
12月7日，多點向港交所遞表，申請港股主板IPO。若順利的話，年僅7歲的多點，可能打算搶先大哥物美，叩響港交所的大門。
多點對于張文中意義非凡。這是他平反出獄后“二次創(chuàng)業(yè)”的產(chǎn)物，也承載著“物美系”新零售轉(zhuǎn)型和數(shù)字化改造的重任。
多點成立于2015年，定位是零售云解決方案數(shù)字零售服務商，當時張文中剛剛出獄不久，回想創(chuàng)立多點時他曾感慨道“因為個人原因，我缺席了這一輪的技術革命。到2014年重新考慮物美所應對的挑戰(zhàn)時，發(fā)現(xiàn)大勢已定?！?/p>
張文中所說的大勢，就是商業(yè)數(shù)字化，而多點正是他參與數(shù)字化技術時代的重要載體，在他首次回歸商業(yè)時，便以物美創(chuàng)始人、多點Dmall董事長的身份亮相。
早年張文中帶領物美集團攻城掠地，通過一系列并購、重組等資本操作壯大物美集團。多點作為張文中“二次創(chuàng)業(yè)”的項目，其發(fā)展路徑中，也體現(xiàn)了張文中的資本操作風格。從2017年5月到2022年11月，多點六輪融資，吸引了IDG、騰訊、興業(yè)銀行等多家知名機構(gòu)。
縱觀張文中零售行業(yè)的資本版圖中，多點充當了數(shù)字化轉(zhuǎn)型的利刃，賦能物美集團所有零售業(yè)務向云上發(fā)展。若多點此次能成功上市，不僅能讓張文中再次圓夢港股，或許也能為物美系其他業(yè)務開個好頭。
背靠物美，張文中布局
“多點也可以理解為我的二次出發(fā)?！睆埼闹性f道。剛出獄的張文中，在仔細復盤自己錯過的十幾年后，選擇成立多點，重戰(zhàn)零售行業(yè)?？梢哉f，多點無疑是含著“金湯匙”誕生的。
多點是站在物美的肩膀上成立的，在成立之初就以“店中店”的形式入駐物美，并實行“雙店長”制，由物美店長負責實體店的運營，多點店長負責APP推廣、揀貨、自提和配送業(yè)務。
得益于物美在線下多年的布局，多點可謂是開局拿到了一手王炸的牌，不愁客戶資源、省下推廣成本費用，并且能在短時間內(nèi)迅速積累用戶資源。多點的開局已經(jīng)領先了絕大部分創(chuàng)業(yè)公司，除了自身業(yè)績發(fā)展順風順水外，依靠物美集團，并有張文中做背書，多點的融資路也十分順利，剛成立之際就拿到了IDG資本一億美元的融資，六年間融資六次，總共吸引了超7億美金的融資。
然而，雖然背靠大樹好乘涼，但是張文中的野心遠不止于此，他對于多點的規(guī)劃，也不只是作為“線上物美”的角色。張文中曾公開表示，多點和物美是兩個獨立的企業(yè)，多點的愿景是成為全球領先的全渠道零售數(shù)字平臺，因此提出了“多點+”的概念。
基于多點兩年來在物美的技術經(jīng)驗和數(shù)據(jù)支撐后，多點開始了向外擴張。2017年，多點與新百、中百展開合作。
向外擴張后，張文中在2018年表示，“多點說到底是要用技術改變傳統(tǒng)零售企業(yè)，以商業(yè)全面的數(shù)字化為基礎，使中國的商業(yè)企業(yè)的規(guī)模得到很大的發(fā)展和提升?！?/p>
事情的實際發(fā)展的規(guī)劃總是有所出入，雖然張文中對多點的商業(yè)布局劍指整個傳統(tǒng)零售業(yè)，但向外擴張五年后，走到港交所大門口的多點，絕大部分收入還是來自物美系。
根據(jù)招股書顯示，多點主要收入來源包括零售服務云、電商服務云和營銷廣告服務云。2019-2022前九個月，多點的營收為2.65億、4.87億、10.45億和11.02億元人民幣。這其中大部分凈收入來自物美集團、麥德龍中國實體、重慶百貨、新華百貨。同期共計貢獻營收占比為73.3%、67.9%、66.6%、67.9%。
來源：招股書
張文中持有物美科技97.02%的股權；麥德龍中國為物美科技的附屬公司；物美科技持有超過重慶百貨30%股權，張文中為董事會主席；物美科技持有新華百貨約42.1%的股權。多點的創(chuàng)始人、大股東也是張文中，持股比例為58%，IDG合計持股7.67%，興業(yè)銀行持股3.32%，騰訊持股3.26%。
7成的收入來自物美和張文中關聯(lián)實體，這種情況在短時間內(nèi)也很難得到改善，據(jù)招股書披露，未來三年，物美預計每年向多點采購7-8億元的服務。
就連多點未來的出海新故事，也是要依靠物美來完成。多點在招股書中表示，“出?！钡谝徊绞墙栌弥袊蛻舻暮Ｍ夥种C構(gòu)，把業(yè)務拓展到海外去。例如進入歐洲市場，是先讓麥德龍集團的波蘭門店起用多點的系統(tǒng)。
然而，如此依賴物美的多點，也沒能實現(xiàn)盈利，近四年多點累計虧損逾30億元，2019年至2022年前9個月，多點分別虧損8.3億、10.9億、18.25億以及4.81億。
值得一提的是，多點早期的創(chuàng)始人團隊十分豪華，前華為榮耀掌門人劉江峰任CEO、前華為高管李文智為合伙人，COO林捷是前京東高管，CTO韓鑫是前唯品會高管，合伙人張峰則是張文中外甥，也是物美電商事業(yè)部核心人物。而如今多點的商業(yè)故事中，除了張文中和外甥張鋒外其他的創(chuàng)始團隊成員已經(jīng)紛紛離開多點。
而在核心創(chuàng)始團隊接連離開后，多點身上物美系的影子更重了一些，也更無法剝離物美集團。
出獄后張文中的并購之路
回首張文中創(chuàng)業(yè)的20余年，大舉擴張一直是他重要戰(zhàn)略，物美集團也頗有幾分“兇猛”發(fā)展的態(tài)勢。
在北京起家的張文中，為了落地展示自己基于POS機的零售管理系統(tǒng)，他開了北京第一家規(guī)范的現(xiàn)代化超市物美。剛剛成立一年的物美便實現(xiàn)了1個多億銷售額。2003年物美旗下物美商業(yè)在港交所創(chuàng)業(yè)板上市，成為首家赴香港上市的內(nèi)地民營零售企業(yè)。上市之后的三年里，物美通過收購、重組以及托管的方式將美廉美、新華百貨、浙江 供銷、天津大榮、京北大世界等招致麾下。
這些資本操作，幫助張文中鞏固了在北方優(yōu)勢地位，并向華東、西北等區(qū)域擴張。
正值物美如日中天時，張文中卻迎來了人生的轉(zhuǎn)折點，因涉嫌詐騙、單位行賄和挪用資金“三宗罪”，被判處有期徒刑十八年。物美的發(fā)展也因靈魂人物暫退而迎來低谷期，2015年物美商業(yè)宣布將實現(xiàn)私有化，正式退市。
隨后，張文中2013年出獄，2018年被平反無罪。重回商場的他，帶領物美走了一條“V”形發(fā)展之路。
2018年，物美子公司美樂美達和樂天購物簽署了《股權轉(zhuǎn)讓合同》，物美通過4.4億美元獲得樂天瑪特華北區(qū)21家門店。此外，物美的老對手世紀華聯(lián)大賣場、鄰家便利店以及華潤萬家在北京的大賣場門店，都被物美收入囊中。
在張文中的并購史中，最出名的莫過于巨資120億收購了麥德龍中國80%股份。
當時看上麥德龍中國的，不止物美一家。據(jù)資料顯示，騰訊、蘇寧易購、萬科等都同時出手，經(jīng)過幾輪競爭后，最終才花落張文中。
談及收購麥德龍時，張文中曾解釋：“麥德龍中國有歐洲企業(yè)嚴格的質(zhì)量把控標準，是一個很好的企業(yè)，并不是因經(jīng)營不善要賣出，而完全是一種戰(zhàn)略調(diào)整。同時，中國的零售企業(yè)規(guī)模需要擴大，物美也有收并購的經(jīng)驗?！?/p>
據(jù)了解，麥德龍選擇物美的原因中也是看好物美+多點的布局，數(shù)字化賦能商超帶來的新機會。
拿下外資超市巨頭，張文中的擴張并沒有結(jié)束。2020年，物美增資40億元參與重慶商社的混改，至今年4月已完成。
可以看出，自從張文中回歸后，種種資本操作都在進一步擴大物美的商業(yè)版圖，不僅持續(xù)布局同類型的商超，也在向會員類型的麥德龍商超進攻。壯大物美在零售版圖的話語權。
而且上述的被收購企業(yè)，均為多點的客戶，張文中在不斷壯大物美的同時，也是在持續(xù)為多點輸血，擴寬多點的商業(yè)化空間。
除了自身零售業(yè)務外，張文中的資本操作還滲入到了金融、家居等行業(yè)。
2014年12月，物美以14億元人民幣收購百安居中國70%股權進入家居建材板塊，據(jù)物美科技集團公司債券2020年年報顯示，2019年、2020年家居建材收入39.55億元、36.94億元，占比9.23%、6.63%，家電業(yè)務收入14.37億元、9.53億元，占比3.34%、1.71%。金融方面，物美科技是馬上消費金融的第三大股東，2021年馬上消費金融實現(xiàn)營收100.1億元，凈利潤13.82億元。目前馬上消費金融正在上市輔導中。
一系列的資本操作后，張文中的身價也水漲船高，《2022胡潤全球富豪榜》60歲的張文中身價290億。
對于張文中而言，多點沖擊港交所上市并不是一個終點。他對零售企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的預判是，“五年內(nèi)或初見成效，十年后才能大有作為。零售業(yè)的整合也是如此，都需要下很多工夫、付出很多辛苦?！?/p>
從今回頭看，多點已經(jīng)邁過五年，也交出了階段性的答卷，至于未來是否能大有作為，還得看張文中如何講述他的零售商業(yè)故事。