記者 崔璞玉

受服務(wù)業(yè)推動(dòng)，美國(guó)11月生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）漲幅超出預(yù)期。這意味著通脹壓力已形成粘性，美聯(lián)儲(chǔ)還將在加息路徑上走一段時(shí)間。

勞工部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，11月最終需求的PPI指數(shù)環(huán)比上漲0.3%，與修正后的上月數(shù)據(jù)持平；同比增長(zhǎng)7.4%，較上月修正后的8%有所放緩，也是2021年5月以來(lái)最低同比增速。

接受彭博社調(diào)查的經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前預(yù)計(jì)，美國(guó)11月PPI指數(shù)環(huán)比上漲0.2%，同比上漲7.2%。

剔除波動(dòng)較大的食品和能源成分后，11月核心PPI環(huán)比上漲0.4%，高于預(yù)期的0.2%；同比上漲6.2%，低于前值的6.6%。

隨著核心商品通脹的緩和，投資者們的注意力轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)服務(wù)領(lǐng)域的價(jià)格增長(zhǎng)。住房部分目前是消費(fèi)者通脹的主要推手，市場(chǎng)預(yù)計(jì)這部分終會(huì)轉(zhuǎn)向，但薪資可能是決定通脹最終路徑的關(guān)鍵。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在最近的一次講話(huà)中表示，不包括住房在內(nèi)的核心服務(wù)業(yè)，可能是了解未來(lái)核心通脹演變的最重要因素，而“勞動(dòng)力市場(chǎng)是理解此類(lèi)通脹的關(guān)鍵”。

投資者們正靜待下周二出爐的消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI），以及周三的美聯(lián)儲(chǔ)利率會(huì)議決議。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在此次會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率推升至4.25%-4.5%區(qū)間。

鮑威爾此前表示，將放緩加息步伐，但預(yù)計(jì)利率峰值最終將高于9月發(fā)布點(diǎn)陣圖時(shí)預(yù)測(cè)的4.5%-4.75%，并在限制性水平上維持一段時(shí)間。芝加哥商交所數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)現(xiàn)在預(yù)計(jì)峰值將在5%-5.25%區(qū)間。

為了遏制處在近40年高位的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)自今年3月以來(lái)積極提高利率，累計(jì)加息375個(gè)基點(diǎn)，希望借此遏制招聘、支出和投資，從而減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

LPL Financial首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅奇（Jeffrey Roach）指出，生產(chǎn)者價(jià)格的環(huán)比增速，意味著需要繼續(xù)實(shí)施緊縮政策，盡管步伐將有所放緩，“消費(fèi)者價(jià)格將慢慢接近美聯(lián)儲(chǔ)的長(zhǎng)期目標(biāo)?！?/p>

從具體數(shù)據(jù)來(lái)看，11月美國(guó)服務(wù)通脹加速上升，環(huán)比升幅為0.4%，遠(yuǎn)高于前一個(gè)月的0.1%。其中三分之一的漲幅來(lái)自金融服務(wù)業(yè)，其價(jià)格飆升了11.3%。不過(guò)該行業(yè)的上漲在一定程度上被客運(yùn)成本的急劇下降所抵消，后者下降了5.6%。

當(dāng)月商品價(jià)格指數(shù)環(huán)比僅上漲0.1%，較10月0.6%的漲幅急劇下滑。多個(gè)食品類(lèi)別的價(jià)格都在上漲，但新鮮蔬菜和干蔬菜的價(jià)格下跌38.1%，汽油指數(shù)下跌6%。

摩根士丹利全球投資辦公室模型投資組合構(gòu)建負(fù)責(zé)人Mike Loewengart表示，PPI環(huán)比小幅上漲并略高于預(yù)期，再次提醒人們通脹的粘性，回歸正常化需要時(shí)間。

但他表示，與一年前相比，“我們處在一個(gè)更好的位置，并且正朝著正確的方向前進(jìn)”。2021年12月，美國(guó)PPI指數(shù)環(huán)比上漲1%，同比上漲10%。