文|博望財(cái)經(jīng) 恒心

東風(fēng)汽車(chē)以肉眼可見(jiàn)的速度加快布局新能源賽道。

步入12月，東風(fēng)汽車(chē)交出了一份答卷。今年前11個(gè)月東風(fēng)新能源汽車(chē)?yán)塾?jì)售出416178輛，同比漲幅高達(dá)173%，其中11月單月售出新車(chē)45672輛，同比增長(zhǎng)76.2%。

業(yè)績(jī)?nèi)绱烁咚僭鲩L(zhǎng)離不開(kāi)背后的戰(zhàn)略調(diào)整。目前東風(fēng)旗下新能源版圖大概有四塊，包括東風(fēng)風(fēng)神、兩大合資品牌東風(fēng)本田及東風(fēng)日產(chǎn)，還有就是嵐圖汽車(chē)。

但這似乎仍沒(méi)有達(dá)到東風(fēng)集團(tuán)的預(yù)期。近日，東風(fēng)柳州汽車(chē)有限公司旗下乘用車(chē)品牌東風(fēng)風(fēng)行宣布戰(zhàn)略調(diào)整，決定在三年內(nèi)實(shí)現(xiàn)100%電動(dòng)化，五年內(nèi)停產(chǎn)燃油車(chē)。到2030年，東風(fēng)風(fēng)行將持續(xù)在新能源領(lǐng)域投入200億元。

自然，東風(fēng)集團(tuán)戰(zhàn)略調(diào)整也是順應(yīng)市場(chǎng)。據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，11月我國(guó)乘用車(chē)市場(chǎng)零售170.1萬(wàn)輛，同比下降6%，環(huán)比下降8%；全國(guó)乘用車(chē)廠商批發(fā)200.5萬(wàn)輛，同比下降7%，環(huán)比下降9%。雖整體市場(chǎng)有所低迷，但新能源汽車(chē)仍環(huán)比10月微增。值得一提的是，在世界杯熱潮下，新能源產(chǎn)品出口增長(zhǎng)迅速，預(yù)計(jì)12月將進(jìn)一步帶動(dòng)新能源汽車(chē)的增長(zhǎng)。

基于對(duì)東風(fēng)集團(tuán)前景的信心及長(zhǎng)期投資價(jià)值的認(rèn)可，東風(fēng)汽車(chē)將適時(shí)地繼續(xù)增持股份。12月2日，東風(fēng)集團(tuán)公告稱(chēng)，自于2022年11月28日至2022年12月2日，東風(fēng)汽車(chē)通過(guò)港股通管道以平均價(jià)格約4.28港幣收購(gòu)東風(fēng)集團(tuán)1584.8萬(wàn)股H股股份。緊隨上述增持后，東風(fēng)汽車(chē)于公告日持有公司股份增至59.059億股，占所發(fā)行總股數(shù)約68.55%。

增持消息也提振了市場(chǎng)信心，東風(fēng)集團(tuán)股價(jià)抬升。東風(fēng)汽車(chē)，能借助新能源“東風(fēng)”順利轉(zhuǎn)型嗎？

上半年?duì)I利雙降的罪魁禍?zhǔn)资巧逃密?chē)板塊疲軟

不少讀者可能認(rèn)為，近年來(lái)由于疫情等諸多方面因素的綜合影響，汽車(chē)行業(yè)遭遇了嚴(yán)重的缺芯問(wèn)題，加之受?chē)?guó)際鐵礦石價(jià)格上漲影響，國(guó)內(nèi)鋼材出廠價(jià)大幅上漲，汽車(chē)行業(yè)的成本進(jìn)一步加大，這都將會(huì)導(dǎo)致整個(gè)汽車(chē)行業(yè)的不景氣。

事實(shí)上真的是這樣嗎？

根據(jù)中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2022年9月，盡管?chē)?guó)內(nèi)多地疫情發(fā)酵導(dǎo)致局部靜態(tài)管理，對(duì)終端銷(xiāo)售帶來(lái)一定影響，但在國(guó)家購(gòu)置稅減半政策和地方促消費(fèi)政策的持續(xù)發(fā)力下，乘用車(chē)市場(chǎng)活力依舊，延續(xù)6-8月快速增長(zhǎng)勢(shì)頭，同比繼續(xù)保持較高增速。

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年1~10月我國(guó)新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成548.5萬(wàn)輛和528萬(wàn)輛，同比分別增長(zhǎng)111.4%和105.4%，產(chǎn)銷(xiāo)連創(chuàng)歷史新高。與此同時(shí)，今年前十個(gè)月我國(guó)新能源汽車(chē)的市場(chǎng)滲透率攀升至24%，較去年13.4%增加了快一倍。此外，今年前十個(gè)月我國(guó)新能源汽車(chē)出口量同比增長(zhǎng)96.7%至49.9萬(wàn)輛，出口延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

據(jù)公開(kāi)資料顯示，作為我國(guó)產(chǎn)業(yè)鏈最為完整的汽車(chē)集團(tuán)之一，東風(fēng)集團(tuán)主要產(chǎn)品包括商用車(chē)和乘用車(chē)（基本型乘用車(chē)、MPV和SUV及與乘用車(chē)有關(guān)的汽車(chē)發(fā)動(dòng)機(jī)和零部件），且商用車(chē)及乘用車(chē)車(chē)型均涵蓋了傳統(tǒng)動(dòng)力車(chē)和新能源汽車(chē)。東風(fēng)集團(tuán)自主品牌“東風(fēng)”系列卡車(chē)在商用車(chē)市場(chǎng)具有領(lǐng)先地位，合資車(chē)企憑借技術(shù)與品牌優(yōu)勢(shì)保持很強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

2021年，東風(fēng)集團(tuán)銷(xiāo)售汽車(chē)277.51萬(wàn)輛，市場(chǎng)占有率為10.56%，繼續(xù)保持領(lǐng)先的行業(yè)地位。同期，自主品牌乘用車(chē)業(yè)務(wù)持續(xù)高速發(fā)展，銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)47.12%。

不得不說(shuō)，東風(fēng)集團(tuán)作為特大型汽車(chē)制造企業(yè)，亦是中國(guó)汽車(chē)行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈最齊全、產(chǎn)品陣營(yíng)最豐富的汽車(chē)企業(yè)之一，規(guī)模優(yōu)勢(shì)突出，行業(yè)地位領(lǐng)先，品牌認(rèn)可度很高。2021年，東風(fēng)集團(tuán)還位居《財(cái)富》世界500強(qiáng)第85位、中國(guó)制造業(yè)500強(qiáng)第9位，領(lǐng)先的行業(yè)地位以及雄厚的經(jīng)營(yíng)實(shí)力可對(duì)其經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供良好支持作用。

但美中不足的是，東風(fēng)集團(tuán)2022年上半年?duì)I收、利潤(rùn)同比雙降。

此前9月9日，東風(fēng)集團(tuán)發(fā)布了2022年上半年財(cái)報(bào)，顯示上半年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入443.09億元，較去年同期的700.47億元下降36.7%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)55.29億元，較去年同期的86.13億元下降35.8%。

背后的罪魁禍?zhǔn)资巧逃密?chē)板塊疲軟。

財(cái)報(bào)顯示，東風(fēng)集團(tuán)上半年汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降13.4%至123.42萬(wàn)輛，其中乘用車(chē)銷(xiāo)量105.96萬(wàn)輛，同比降幅1.5%；商用車(chē)銷(xiāo)量17.46萬(wàn)輛，同比降幅約50%，實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入208.08億元，較去年同期的545.19億元下降61.8%。

對(duì)此，東風(fēng)集團(tuán)解釋稱(chēng)，“主要受物流行業(yè)運(yùn)力過(guò)剩、疫情反復(fù)多點(diǎn)頻發(fā)、油價(jià)上漲等主要因素影響，行業(yè)需求低迷”。

定位高端的嵐圖卻成了“累贅”？

4月3日，比亞迪宣布自今年3月起停止燃油汽車(chē)的整車(chē)生產(chǎn)，未來(lái)在汽車(chē)版塊將專(zhuān)注于純電動(dòng)和插電式混合動(dòng)力汽車(chē)業(yè)務(wù)。隨著比亞迪打響停產(chǎn)燃油車(chē)的“第一槍”，各家車(chē)企紛紛效仿，其中也包括了東風(fēng)集團(tuán)。

那目前東風(fēng)集團(tuán)旗下各個(gè)新能源板塊表現(xiàn)如何呢？

以今年前11個(gè)月銷(xiāo)量數(shù)據(jù)來(lái)看，東風(fēng)風(fēng)神累計(jì)共售出68543輛，同比增長(zhǎng)159.2%；其中11月單月銷(xiāo)量6355輛，同比增長(zhǎng)34.8%，無(wú)疑是東風(fēng)集團(tuán)新能源汽車(chē)領(lǐng)域最大的“功臣”。

兩大合資品牌貢獻(xiàn)也不小。東風(fēng)本田前11個(gè)月累計(jì)售賣(mài)純電動(dòng)汽車(chē)16086輛，同比增長(zhǎng)194.1%，其中11月份銷(xiāo)售2039輛，同比增長(zhǎng)262.8%；東風(fēng)日產(chǎn)累計(jì)銷(xiāo)量37889輛，同比增長(zhǎng)245%，其中11月單月出售3361輛，同比增長(zhǎng)27.9%。

但嵐圖依舊在拖后腿。嵐圖汽車(chē)前11個(gè)月累計(jì)銷(xiāo)售17652輛，其中11月單月交付1508輛，雖同比增長(zhǎng)32%，但環(huán)比下降了四成。頗有趣的是，最初嵐圖汽車(chē)2022年交付目標(biāo)為4.6萬(wàn)輛，年中下調(diào)至3.1萬(wàn)輛，照目前來(lái)看，嵐圖2022年目標(biāo)達(dá)成無(wú)望。

對(duì)此，嵐圖汽車(chē)CEO盧放表示，“目前，嵐圖的生產(chǎn)交付面臨較大挑戰(zhàn)。本月嵐圖全國(guó)超過(guò)80%的銷(xiāo)售門(mén)店日常運(yùn)營(yíng)受到不同程度的影響。同時(shí)，工廠所在地受當(dāng)?shù)匾咔橹萍s，生產(chǎn)排期不得不做出相應(yīng)調(diào)整，導(dǎo)致部分車(chē)輛交付延后。我們正積極應(yīng)對(duì)，克服困難，全力穩(wěn)定生產(chǎn)，保障交付”。

令人大跌眼鏡的是，本以為隨著定位“零焦慮高端智慧電動(dòng)品牌”的嵐圖加入，看似東風(fēng)集團(tuán)補(bǔ)足版圖，但實(shí)際上卻成了“累贅”。

據(jù)官網(wǎng)介紹，作為中國(guó)“造車(chē)新實(shí)力”嵐圖汽車(chē)科技有限公司充分整合東風(fēng)公司超50年的造車(chē)技術(shù)和優(yōu)勢(shì)資源；以用戶為中心，構(gòu)建創(chuàng)新的商業(yè)模式，致力于成為中國(guó)高端電動(dòng)汽車(chē)領(lǐng)導(dǎo)者；以“讓汽車(chē)驅(qū)動(dòng)夢(mèng)想，為美好生活賦能”為品牌使命，為當(dāng)代社會(huì)新中堅(jiān)力量創(chuàng)造現(xiàn)代格調(diào)的美好生活。

但實(shí)際上嵐圖并沒(méi)有借助東風(fēng)集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)掀起大風(fēng)大浪，不僅銷(xiāo)量上遠(yuǎn)不及“蔚小理”，而且自身造血能力極差，僅一年半就燒掉了14多億，還得靠東風(fēng)集團(tuán)輸血才能存活下去。

但在這個(gè)“拼爹”的時(shí)代，嵐圖還是頗受一級(jí)市場(chǎng)投資者的認(rèn)可。

此前11月18日，嵐圖宣布已完成A輪引戰(zhàn)融資協(xié)議簽署和交割，本輪融資近50億元，融資后市場(chǎng)估值近300億元。值得一提的是，這是中國(guó)新能源汽車(chē)行業(yè)迄今規(guī)模最大的首輪融資。

據(jù)悉，嵐圖本輪融資的投資方共有10家，由具有戰(zhàn)略協(xié)同的央企國(guó)家隊(duì)和大型國(guó)有金融機(jī)構(gòu)聯(lián)合領(lǐng)投，國(guó)有資本、地方國(guó)資、產(chǎn)業(yè)及民營(yíng)資本積極跟投，東風(fēng)集團(tuán)同步跟進(jìn)。據(jù)官方介紹，嵐圖將本輪融資資金將用于支撐嵐圖技術(shù)研發(fā)、營(yíng)銷(xiāo)投入、數(shù)字化體系建設(shè)、生產(chǎn)能力建設(shè)等與嵐圖主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)及拓展相關(guān)事宜。

據(jù)“貝殼財(cái)經(jīng)”報(bào)道，對(duì)于嵐圖下一步在資本市場(chǎng)的規(guī)劃，嵐圖汽車(chē)CFO沈軍表示：“嵐圖將在本輪成功融資的基礎(chǔ)上，根據(jù)實(shí)際發(fā)展需要及市場(chǎng)情況，擇機(jī)繼續(xù)開(kāi)展后續(xù)輪次融資工作；同時(shí)，嵐圖也將綜合市場(chǎng)及監(jiān)管政策情況，考慮后續(xù)IPO計(jì)劃。具體資本運(yùn)作計(jì)劃請(qǐng)以嵐圖后續(xù)公告為準(zhǔn)”。

控股股東變更只為了嵐圖上市？

2022年5月，東風(fēng)集團(tuán)與下屬合營(yíng)企業(yè)東風(fēng)汽車(chē)有限公司（“東風(fēng)有限”）簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，東風(fēng)有限擬將其持有的下屬上市公司東風(fēng)汽車(chē)5.98億股股份（占東風(fēng)汽車(chē)已發(fā)行股份總數(shù)的29.90%）轉(zhuǎn)讓給東風(fēng)集團(tuán)股份，并約定在前述股份轉(zhuǎn)讓完成后，東風(fēng)集團(tuán)向東風(fēng)汽車(chē)除公司自身以外的全體股東發(fā)出部分要約收購(gòu)，以取得對(duì)東風(fēng)汽車(chē)的控制權(quán)；要約收購(gòu)股份數(shù)量為5.02億股，占上市公司總股本的25.10%，要約價(jià)格為5.60元/股。

上述股份協(xié)議轉(zhuǎn)讓及要約收購(gòu)?fù)瓿珊?，東風(fēng)集團(tuán)將最多持有東風(fēng)汽車(chē)55.00%的股份，要約收購(gòu)總金額不超過(guò)28.11億元。

10月17日，東風(fēng)汽車(chē)披露了《關(guān)于東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)股份有限公司要約收購(gòu)公司股份交割完成的公告》，截至10月14日上述要約收購(gòu)的清算過(guò)戶手續(xù)辦理完畢，東風(fēng)集團(tuán)持有上市公司共計(jì)11億股股份，占上市公司總股本的55%。

本次交易完成后，意味著東風(fēng)集團(tuán)控股股東將由東風(fēng)汽車(chē)變更為東風(fēng)集團(tuán)，由東風(fēng)集團(tuán)直接管理。

據(jù)“華夏時(shí)報(bào)”報(bào)道，東風(fēng)集團(tuán)此次收購(gòu)東風(fēng)汽車(chē)股權(quán)或是為嵐圖汽車(chē)借殼上市做準(zhǔn)備。

老話說(shuō)得好，“車(chē)是好車(chē)，一切好辦”。嵐圖提升產(chǎn)品質(zhì)量才是唯一出路。