文|博望財經 寧成缺
隨著林氏父子的接連倒臺，貴人鳥迎來新掌舵人李志華。
作為東北糧食大亨，李志華帶領貴人鳥走向了一條嶄新的路線。
近期，貴人鳥公告稱，全資子公司金鶴米程萊農業(yè)有限公司擬以3.73億元，購買公司實控人旗下和美泰富固定資產、土地使用權、在建工程，全資子公司金鶴農業(yè)擬零元收購和美泰富持有的全部知識產權。
交易完成后，貴人鳥公司將新增大米加工及銷售、糧食倉儲業(yè)務，推動公司糧食業(yè)務板塊實現產業(yè)鏈的縱向深度拓展，由原先的單一糧食貿易擴展為“糧食生產+倉儲+貿易”的綜合產業(yè)鏈。
昔日的“鞋中貴族”貴人鳥為何淪落到去賣糧食？賣糧又真的能夠解救貴人鳥嗎？
截至文章發(fā)布時，貴人鳥報3.89元/股，市值61.13億元，股價較2015年巔峰時期，已跌去了近100%。
01 貴人鳥抓住財富密碼：“營銷＋線下渠道建設”
貴人鳥的春天來得很早，在福建小縣城晉江還沒有成為“中國鞋都”的時候，貴人鳥創(chuàng)始人林天福就開始從事國際運動品牌的代工和貼牌工作。
到2004年，林天福正式成立貴人鳥股份有限公司，是國內最早生產、銷售各類休閑運動鞋的公司之一。
有意思的是，貴人鳥剛剛起步就掌握了營銷的重要性。一舉簽下天王劉德華，廣告鋪天蓋地，貴人鳥的知名度迅速打開。2007年，貴人鳥還贊助了湖南衛(wèi)視的現象級選秀節(jié)目《快樂男聲》，牢牢地抓住了年輕人的心。
營銷之外，貴人鳥還非常注重線下渠道的鋪設。2009年-2012年，貴人鳥的門店數量從不到2000家，激增至5000多家，保持了激進豪爽的風格。
2014年，貴人鳥在上交所上市，成為“A股運動品牌第一股”。上市一年后，貴人鳥股價最高達69.37元，市值突破400億元，遠超李寧。貴人鳥一時間風頭無兩，董事長林天福也以190億元的身家摘得“泉州首富”。
但是好景不長，由于擴張?zhí)^激進，貴人鳥也埋下了諸多隱患。2018年，貴人鳥首次出現了高達6.85億元的虧損，2019年、2020年又分別再虧10.96億和3.82億。
因連續(xù)三年虧損，2020年，貴人鳥被實行退市風險警示（*ST），徘徊在退市邊緣，2020-2021 年期間，公司創(chuàng)始人林天福也曾 5 次收到限制消費令。2022 年 3 月 25 日，福建省廈門市中級人民法院向貴人鳥集團發(fā)出了關于控股股東所持部分股份將被司法拍賣的提示性公告。
隨后，貴人鳥開始重整發(fā)展戰(zhàn)略，貴人鳥的實際控制人也幾經變動，雖然實現股票摘帽但依然負債重重，但市場占有率連連下滑。
近期，貴人鳥打算“變賣資產”來渡劫。10月22日，貴人鳥發(fā)布關于處置部分投資的公告，計劃將上海慧動域投資中心、上海競動域投資中心予以處置。
那么，貴人鳥“何至于此”？
02 深陷“資本游戲”的貴人鳥：盲目投資和丟失“大本營”
有句俗語說“可憐之人必有可恨之處”，放到企業(yè)身上也一樣，貴人鳥之所以失速墜落，離不開以下兩個原因。
盲目投資，是貴人鳥犯的第一錯。
才剛上市，貴人鳥就想大干特干一場，不再滿足于傳統(tǒng)的運動鞋服的制造和銷售，而是想將自身變?yōu)闄M跨互聯網+體育、體育經紀、體育保險、體育游戲、體育健身等多個領域的“體育產業(yè)化集團”。
于是乎，貴人鳥四處尋找投資標的，頻繁進行收購并購，玩起了資本游戲。
上市后的第一年，貴人鳥不僅投資了西班牙足球經紀公司BOY等多個體育項目，還以2.4億元受讓虎撲體育16.11%的股權，并和虎撲共同設立總計20億元的體育產業(yè)基金“動域資本”，該基金分兩期設立，第一期為慧動域，第二期為競動域。
截至2016年底，貴人鳥已為動域資本累計出資6.3億元，動域資本已投資“超級猩猩”、“滑雪助手”、“競彩貓”等20個標的，涵蓋跑步、健身、足球、籃球、戶外等熱門運動及電競、體育彩票多個“互聯網+”項目。
除此之外，貴人鳥還將上市募得的資金用途由“全國戰(zhàn)略店建設項目”變更為“永久性補充公司流動資金”，擴展自身在體育產業(yè)的投資版圖。有數據統(tǒng)計，自2015年-2018年，貴人鳥投資與收購了12家公司，涉足體育相關的社區(qū)、游戲、經紀、保險，還有一些小眾運動品牌。耗費累計金額超過了30億元。
可體育版圖的急速膨脹帶來的并非只有榮耀，風險也隨之而來。
搞投資比做運動鞋服難多了。2017年，虎撲體育折戟IPO，貴人鳥投資失??；2018年，貴人鳥將其持有的虎撲股權悉數清倉；2019年，慧動域所投項目業(yè)績不佳，整體減值1.82億元；今年貴人鳥發(fā)布關于處置慧動域、競動域投資的公告。隨著虎撲系資產的拋空，貴人鳥的“互聯網+體育”的夢徹底碎了。
盲目投資拖垮了貴人鳥。2017年-2019年，貴人鳥資產總額和營業(yè)收入持續(xù)下降，且公司凈利潤從2015年的33.18億元一直降至2019年-10.18億元，公司的賺錢能力明顯下滑。
同時期，貴人鳥2015年-2019年的資產負債比也逐漸上升，從50.6%一直上升到87.2%
丟失“大本營”，是貴人鳥犯的第二錯。
作為一家“運動鞋服”企業(yè)，貴人鳥在鞋服主戰(zhàn)場的“輕率”使其逐漸失去話語權。根據財報顯示，2016年-2019年期間，主品牌貴人鳥業(yè)績呈滑坡趨勢，其中2018年營收同比下滑比例最大，為-39.03%。
相反，貴人鳥的庫存從2015年開始一直攀升，2015年庫存量為1.71億元，2018年達到了5.03億元，而凈利潤從33.18億元降到了-6.93億元，到2019年擴大到-10.18億元。2019年較2015年利潤降低近131%。
在貴人鳥執(zhí)迷于“多元化”發(fā)展的同時，業(yè)內對手卻“死磕”鞋服行業(yè)，安踏選擇了單聚焦、多品牌、全渠道的新方向；李寧則聚焦主品牌，以互聯網+客戶體驗的戰(zhàn)略，逐步提升品牌影響力。
從貴人鳥上市到現在的6年間，同業(yè)中的李寧（2331.HK）股價翻36倍，安踏體育（2020.HK）也翻了大約24倍，后者甚至已位居全球第三大體育服裝品牌的位置。而貴人鳥卻走上了下坡路，這一品牌卻逐漸被市場淡忘。
大肆投資布局沒能獲益，奈何主業(yè)業(yè)務又陷入困境，真是賠了夫人又折兵，如今的貴人鳥早已不再似當年那般風光了。
為了收拾盲目擴張的殘局，貴人鳥不斷探索重整和自救之路，還出人意料地搞起了“賣糧”。
03 糧食大亨帶隊，貴人鳥轉型賣糧能好嗎？
為什么要賣糧？這或許與貴人鳥新掌舵人李志華相關。
2021年，李志華執(zhí)掌的泰富金谷介入貴人鳥的破產重整，為貴人鳥提供了資金，也提供了糧食貿易業(yè)務，讓貴人鳥在2021年的營收達到了14.19億元，凈利潤扭虧達到3.61億元；扣非凈利潤也扭虧達到8988.12萬元。這一成績也讓貴人鳥脫掉“ST“帽子。
2022年7月，原控股股東貴人鳥集團（香港）有限公司的股份被司法拍賣，此次權益變動后，泰富金谷以20.36%的股份成為貴人鳥的控股股東，實際控制人變?yōu)樘└唤鸸榷麻L、東北糧食大亨李志華。
8月，貴人鳥董事會選舉李志華成為新任董事長。
賣糧讓貴人鳥“起死回生”的同時，也讓其變得越來越像一家農業(yè)公司。
2022年，糧食業(yè)務在貴人鳥業(yè)務版圖里的地位更加明顯。半年報顯示，公司實現營業(yè)收入6.51億元，同比增加22.87%。其中，新晉的“糧食貿易業(yè)務”營業(yè)收入已達2.38億元，而貴人鳥的老本行“運動鞋服業(yè)務”僅實現業(yè)務收入2.88億元，較上年同期下降29.19%。
糧食市場確實廣闊。前瞻產業(yè)研究院《中國農產品流通行業(yè)發(fā)展模式與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》顯示，2021年，我國糧食生產再創(chuàng)歷史新高，產量達到6.83億噸，較2020年的6.69億噸增加1336萬噸，增長2.0%，連續(xù)7年站穩(wěn)6.5億噸臺階。
但是貴人鳥想要在“賣糧”上獲得成就也不是一件簡單的事。
首先，貴人鳥布局的糧食業(yè)務和主營業(yè)務鞋服行業(yè)跨界過大，不同業(yè)務模式很難實現互補，一旦協調不好或者盲目激進，貴人鳥會隨著品牌的規(guī)?；瘮U張導致品牌貶值。
其次，貴人鳥還因短期內多次更換會計師事務所而收到證監(jiān)會關注函。貴人鳥方面表示，因公司未來業(yè)務發(fā)展，糧食業(yè)務在公司占比增加，永拓會計師事務所在農業(yè)領域具有經驗，擬改聘永拓所為公司2022年度財務報告和內部控制審計報告的審計機構。
但根據公告顯示，近三年永拓所受到行政處罰1次，行政監(jiān)管措施8次，其從業(yè)人員受到行政處罰4次，行政監(jiān)管措施17次。這對一心想要“賣糧”求生的貴人鳥來說也是一個不小的隱患。
萬幸的是，作為國名老品牌，貴人鳥這些年積攢的口碑依然還在。特別是河南暴雨后，貴人鳥默默地給河南捐贈3000萬元物資，老板林思萍帶領員工奔赴一線災區(qū)救援的新聞再次出圈。
嚴重虧損的貴人鳥沒有逃避社會責任，反而在社會危機關頭挺身而出，這種“做好事不留名”的行為再次戳中了網友的淚點，網友紛紛稱其為“憨鳥”。
輝煌已經是過去，在李志華的帶領下，貴人鳥將會進入嶄新的階段，至于前程如何？那就得看貴人鳥的造化了。總之，不再犯致命錯誤，踏踏實實做事，貴人鳥的未來總不會太差。