文|硅兔賽跑 Eric
編輯|梓
在詭譎莫測的資本世界和前沿科技上，經(jīng)常能看到一些企業(yè)走出跌宕起伏的軌跡。
去年3月，美國以元宇宙為理念的沙盒游戲平臺Roblox在紐交所上市后，首日股價上升54.4%，市值超400億美元。當(dāng)時被稱為“元宇宙第一股”的Roblox，轟動整個資本界，因為在上市的前一年它的估值才不過40億美元，整整翻了十倍。后來，Roblox一路走高，在去年11月達(dá)到 800 億美元市值巔峰。
然而一年過去，Roblox有喜有憂，只是憂慮遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于喜悅。截止11月25日，其市值僅為190億美元，一年跌去76%，堪稱慘烈。更讓資本擔(dān)憂的是，根據(jù)Roblox最新發(fā)布的三季度財報，其財務(wù)表現(xiàn)同樣走低。
曾經(jīng)被資本追捧的威猛獨角獸，如今卻被資本拋棄，元宇宙這股熱風(fēng)還能繼續(xù)吹多久?
01 引發(fā)憂慮的“吸金能力”
透過Roblox的三季度財報能發(fā)現(xiàn)，它最大的問題是賺錢能力下滑。
首先在營收上，三季度營收同比增長2%至5.177億美元。雖然也在增長，但去年同期營收漲幅為102%，今年的增速明顯下降。
來源：Roblox第三季度財報
此外，Roblox第三季度虧損2.978億美金，相比去年同期7400萬美金虧損擴大3倍。同時運營成本上升，包括開發(fā)商交易費同比增長 16%、人員成本上漲 56% 以及基礎(chǔ)設(shè)施和安全支出上漲 53%。
總體從“開源節(jié)流”層面看，Roblox增加收入和控制成本的能力都在下降，這必然讓資本開始警惕。
要找到Roblox吸金能力下滑的根源，需要從其底層的商業(yè)模式分析。
Roblox總部位于加利福尼亞州圣馬特奧，本身是一個UGC（用戶生成內(nèi)容）沙盒游戲平臺，不過，跟一般沙盒游戲不同的是，它本身并不創(chuàng)作游戲，而是主要提供開發(fā)游戲的平臺和工具，讓玩家自己制作游戲吸引用戶。玩家能獲得分成，這又激勵玩家不斷生產(chǎn)新游戲，循環(huán)往復(fù)。
憑借這種模式，Roblox吸引了許多用戶，形成了一個龐大的經(jīng)濟系統(tǒng)。個中的關(guān)鍵在于， 其開發(fā)工具 Roblox Studio 非常容易上手，哪怕是12歲以下的小孩也能用它來開發(fā)出一款 4399 式的小游戲。因此，Roblox的主要用戶群體就是年輕人——Roblox在2021年公布的數(shù)據(jù)顯示，占比最大的用戶是Z世代人群。
更為關(guān)鍵的是，這些玩家創(chuàng)作出來的游戲可以放在Roblox里賺取不菲的收入，已經(jīng)有小學(xué)生開發(fā)者達(dá)到了月入過萬美元的水準(zhǔn)了。在更早之前，Roblox上最為成功的幾款游戲的創(chuàng)作者每月能獲得高達(dá)25萬美元的收入，甚至有創(chuàng)作者在2017年就獲得了超過300萬美元的收入。
玩家憑借創(chuàng)作賺錢，那么Roblox自己呢？事實上，財報上有一項“Bookings”（預(yù)售服務(wù)收入），反映的是Roblox真實的賺錢能力。它是指玩家購買游戲代幣Robux換取服裝、寵物等游戲商品，Roblox平臺獲得的已確認(rèn)銷售和遞延營收之和。
財報顯示，三季度Roblox的Bookings為7.017億美元，同比增長10%，而去年同期同比增長28%，增速明顯下降。
背后的原因在于，全球疫情這幾年消費者開始節(jié)省支出，將消費花在必要生活用品上，從而減少了在游戲上的花費。
比如財報顯示，三季度Roblox的DAU（日活）為5880萬，同比增長24%，增速相比去年同期的31%有所下滑，同時平均每DAU的Bookings收入為11.94美元，同比下降11%。這項指標(biāo)自今年以來每一季度都遠(yuǎn)低于去年同期水平。
來源：Roblox第三季度財報
Roblox的財務(wù)數(shù)據(jù)堪憂，說白了就是在整體消費動力不足的形勢下，活躍的玩家數(shù)量增速比不上去年，同時玩家也更不愿意剁手了。
02 憂慮之中的突圍
當(dāng)然，憂慮纏身的同時，Roblox也有可圈可點之處。
在創(chuàng)收上，它也在各個維度試圖突圍。
在用戶維度，Roblox一直被詬病主要用戶群在 13 歲以下，沒能實現(xiàn)更廣年齡層里的破圈。此次財報顯示，17~24歲之間用戶的 DAU 增長最快。這是一個積極信號，意味著Roblox將開拓新的用戶群，或?qū)?chuàng)造更多元的收入來源。
創(chuàng)作者維度上，開發(fā)者數(shù)量提升、頭部內(nèi)容貢獻占比下降。
三季度，在開發(fā)者社區(qū)里擁有超過10萬小時經(jīng)驗的開發(fā)者人數(shù)達(dá)到1520名，增長了 54%；擁有超過 100萬小時經(jīng)驗的開發(fā)者人數(shù)達(dá)到532位，增長了47%。同時，排名前1000的內(nèi)容收入貢獻占比，從一年前的90%下降到85%。
這意味著開發(fā)者社區(qū)涌入了更多的新生力量，能夠通過更新鮮的游戲吸引更多的用戶，擴大平臺內(nèi)的交易量，從而推動Roblox收入上升。
當(dāng)然，這會是一個長期的過程，并非短期內(nèi)就能奏效。正如BTIG 副總裁兼數(shù)字游戲分析師 Clark Lampen表示：“他們愿意在短期內(nèi)承受一點痛苦，以獲得長期收益。”
在短期收益上，Roblox眼下正在錨定的分別是NFT和廣告。
如今的Roblox正在跟元宇宙實行強掛鉤，比如逐漸涉及去中心化生態(tài)系統(tǒng)，將在平臺內(nèi)推出類似于NFT的“有限物品”。這些“物品”將在Roblox市場上出售，從而帶來可觀收入。
“他們正在采取慎重的步驟，將 Web3 功能引入他們的產(chǎn)品”，Lampen 在分析Roblox的NFT動作時表示。
除此之外，Roblox還在計劃增加廣告收入。
在Roblox生態(tài)內(nèi)，開發(fā)者要想讓自己的游戲獲得更大曝光度實現(xiàn)更大盈利，就得需要充值進行宣傳，對于Roblox而言就創(chuàng)造了“廣告”這一重要的收入來源。
如今，Roblox已經(jīng)面向開發(fā)者推出了較為成熟的廣告系統(tǒng)用于游戲推廣，主要有三種形式——banners（橫幅）、skyscrapers（豎幅）、rectangles（矩形）。盈利模式是采用競拍，曝光率(顯示次數(shù))由該時段的競價系統(tǒng)決定，競價單位為Robux，每一輪廣告投放時長為24小時，每個廣告形式都有獨立的競拍系統(tǒng)。
在面向開發(fā)者之余，Roblox還把視線放在了眾多品牌方上，其嘗試讓Gucci、Ralph Lauren、Chipotle等品牌合作方，在自己的元宇宙中投放廣告從而創(chuàng)造更多收入。
此前，Roblox曾為玩具品牌“L.O.L.”植入了體驗式游戲，數(shù)據(jù)顯示L.O.L.的官方驚喜派對體驗成功吸引了潛在用戶，人均游戲時常為15分鐘，帶來了相當(dāng)不錯的品牌曝光。
03 元宇宙熱風(fēng)還能吹多久？
從前幾年開始，元宇宙的熱風(fēng)滾滾來襲，催生了Roblox這樣的獨角獸，也帶了一陣資本熱潮。
只是今年以來，這股熱風(fēng)透露出了陣陣涼意。
如今跟元宇宙相關(guān)的最有名氣的公司，當(dāng)屬Facebook了。去年，其CEO馬克 扎克伯格表示Facebook將從一家社交媒體公司轉(zhuǎn)變?yōu)橐患以钪婀?，并在去?0月將Facebook母公司改名為Meta，看起來是堅決要在元宇宙這條路上走到底。
然而一年過去了，元宇宙并沒有讓Meta帶來多少增量，反而讓其陷入泥沼。
前不久，Meta發(fā)布2022財年第三季度財報，隨后股價大跌近20%下探到114美元，刷新了2016年來最低。
在這份堪憂的三季度成績單中，Meta營收277.1億美元，同比下跌4%；凈利潤43.95億美元，同比降52%，連續(xù)第四個季度下降，這是2012年四季度以來的首次。
聚焦到元宇宙業(yè)務(wù)上，Meta元宇宙核心項目Reality Labs今年三季度收入2.85億美元，同比下跌49%，低于市場預(yù)期的4億美元。運營虧損36.7億美元，而去年同期虧損26.3億美元。今年前三季度，Reality Labs部門已累計虧損94億美元，而去年全年虧損超過100億美元，這意味著今年的虧損會更多。
一邊是營收、利潤下滑，一邊是元宇宙業(yè)務(wù)虧損加劇，Meta不得不在近期宣布裁員，涉及1.1萬名員工，約占公司規(guī)模的13%。
Meta差強人意的表現(xiàn)，也引起了資本的不滿。Meta股東、Altimeter Capital基金的Brad Gerstner發(fā)表了一封公開信批評扎克伯格，并且制定了三點計劃，其中就包括“對元宇宙的投資限制在每年不超過50億美元”。
Meta作為Web2世界里的頭部公司，在布局元宇宙時尚且無比艱難，其他實力相當(dāng)較弱的元宇宙公司的情況更是不容樂觀。
前不久Unity發(fā)布2022年Q3財報顯示，第三季度實現(xiàn)營收3.229億美元，同比增長13%，低于預(yù)期；運營虧損達(dá)2.396億美元，相比上年同期的1.268億美元明顯擴大。
跟Meta、Unity、Roblox一樣，陷入財務(wù)泥沼的元宇宙公司不在少數(shù)。事實上，如今元宇宙更多處在概念變現(xiàn)的早期階段，需要在基礎(chǔ)設(shè)施、底層架構(gòu)、核心技術(shù)上進行大量投入，成本壓力相當(dāng)大，這也是元宇宙公司大多財務(wù)不夠樂觀的重要原因。
Canalys首席分析師Matthew Ball表示，商業(yè)領(lǐng)域的大多數(shù)“元宇宙”項目將在2025年之前關(guān)閉，因為“人們正在努力應(yīng)對當(dāng)今現(xiàn)實世界中的財務(wù)支出問題”。
留給那些糧草不足的選手的時間不多了。
參考來源：
深度｜元宇宙第一股Roblox的歷程、模式與未來
元宇宙熱門股Roblox超預(yù)期虧損，游戲收入增長急劇放緩，股價跌超20%
業(yè)績遇冷、盈利困難 海外元宇宙巨頭集體剎車？