文 | 獨角金融 李海霞

編輯 | 付影

作為中介機構(gòu)，券商理應(yīng)履行好“看門人”的職責。

珠海華發(fā)投資控股集團有限公司（下稱“珠海華發(fā)”）旗下的華金證券股份有限公司（下稱“華金證券”）受證監(jiān)會處罰，保薦承銷業(yè)務(wù)被暫停，牽連目前保薦項目再融資被中止，而其自身的IPO計劃或也將受到影響。

這一連串的連鎖反應(yīng)，不得不讓行業(yè)深思：一定不要存僥幸心理，要加強內(nèi)控機制管理，增強合規(guī)意識，真正看好資本市場的大門。

1、受牽連寶色股份7.2億再融資被中止，華金證券近3年撤否率17.39%

來源：寶色股份公告

12月4日，寶色股份（300402.SZ）發(fā)布公告稱因保薦機構(gòu)華金證券被證監(jiān)會暫停保薦業(yè)務(wù)，其7.2億元再融資被中止審核。

寶色股份主要從事鈦、鎳等有色金屬及其他金屬復(fù)合材料等特種材料的研發(fā)、設(shè)計、制造、安裝等，2014年成功登陸創(chuàng)業(yè)板。據(jù)此前公布的保薦書顯示，此次寶色股份擬募集資金為7.2億元，主要用于高端特材裝備智能制造項目、寶色工程技術(shù)研發(fā)中心等4個項目。若此次募資成功，將能夠使該公司突破產(chǎn)能瓶頸，擴大裝備制造板塊業(yè)務(wù)規(guī)模，提升訂單承接和交付能力。

2022年10月21日，深交所受理了寶色股份再融資申請文件，并于11月2日發(fā)出問詢函。寶色股份11月22日披露了對于深交所問詢函的回復(fù)。眼看融資進程過半，卻沒想到受保薦機構(gòu)牽連不得不按下暫停鍵。

寶色股份稱，本次發(fā)行的中止審核不會影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營。IPG中國首席經(jīng)濟學(xué)家柏文喜表示，券商暫停上市保薦資格對其保薦的上市公司和融資項目可能會有一定影響，但不會有決定性影響，因為發(fā)行人完全可以更換另一家保薦人和承銷商。

與寶色股份再融資中止同一天，華金證券保薦的另外兩家申報創(chuàng)業(yè)板公司：南京波長光電科技股份有限公司（下稱“波長光電”）、江蘇網(wǎng)進科技股份有限公司（下稱“網(wǎng)進科技”）審核狀態(tài)也變更為中止審查。其中，波長光電9月8日已經(jīng)過會；網(wǎng)進科技IPO申請9月2日獲得受理，已發(fā)出第一輪審核問詢函，目前還未披露回復(fù)意見。

另外，華金證券保薦IPO項目還有鄭州凱雪冷鏈股份有限公司（下稱“凱雪冷鏈”），凱雪冷鏈擬登陸北交所，今年3月已獲批注冊，不過至今還未上市。

此外，華金證券保薦了東方鋯業(yè)（002167.SZ）的再融資項目，該項目11月21日已通過發(fā)審會，尚未拿到發(fā)行批文。

據(jù)Wind顯示，自2020年至今，華金證券保薦家數(shù)共計23家，撤否率為17.39%。其中四家，包括上海澤生科技開發(fā)股份有限公司、山西錦波生物醫(yī)藥股份有限公司、江蘇中成緊固技術(shù)發(fā)展股份有限公司、江蘇天瑞儀器股份有限公司主動撤回；另一家濮陽惠成電子材料股份有限公司終止審查。

來源：Wind

2、占比高達45%的投行業(yè)務(wù)影響幾何？

華金證券成立于2000年9月11日，原名為上海久聯(lián)證券經(jīng)紀有限責任公司；2005年被中國航天科工集團公司收購重組后更名為航天證券經(jīng)紀有限公司；2014年，珠海鏵創(chuàng)投資管理有限公司（下稱“珠海鏵創(chuàng)”）進行增資，成控股股東；2016年更名為華金證券；2021年，珠海鏵創(chuàng)將所持華金證券79.01%股份無償劃轉(zhuǎn)給珠海華發(fā)，自此珠海華發(fā)成其控股股東。截至2021年12月31日，華金證券在全國各地設(shè)有33家營業(yè)部。

11月25日，華金證券因投行業(yè)務(wù)內(nèi)控不完善、未按廉潔從業(yè)規(guī)定聘請第三方機構(gòu)等違規(guī)行為，被證監(jiān)會責令改正，并在2022年11月25日至2023年2月24日期間，暫停保薦和公司債券承銷業(yè)務(wù)。

來源：華金證券公告

據(jù)公告披露，華金證券在吉林碳谷碳纖維股份有限公司向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在精選層掛牌、江蘇中成緊固技術(shù)發(fā)展股份有限公司首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市、上海香溢花城長租公寓資產(chǎn)支持計劃、錦州市國有資本投資運營（集團）有限公司2020年非公開發(fā)行公司債券等項目中，盡職調(diào)查明顯不充分，但質(zhì)控、內(nèi)核未予以充分關(guān)注。

與此同時，華金證券相關(guān)人員，包括時任總經(jīng)理趙麗峰、分管投行業(yè)務(wù)副總裁胡旭、內(nèi)核負責人賈廣華、質(zhì)控部門負責人徐雙等被采取監(jiān)管談話措施，歐星星、趙軒等項目負責人被出具警示函。

柏文喜表示，券商暫停上市保薦資格和債券承銷對其本身的投行業(yè)務(wù)和業(yè)績有著直接的影響，而且可能會引發(fā)投行人才的流失以及影響到券商的市場形象。此外，因為投行業(yè)務(wù)是券商的核心業(yè)務(wù)之一，而且投行業(yè)務(wù)暫停也會波及其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域，從而對券商其他業(yè)務(wù)的開展帶來較大的負面影響。

一直以來，投行業(yè)務(wù)是華金證券的重要收入部分。2020年、2021年、2022上半年，華金證券投行業(yè)務(wù)凈收入分別為3.78億元、2.66億元、1.63億元，收入占比分別為46.78%、33.29%、45.27%。

3、華金證券離IPO有多遠？

保薦業(yè)務(wù)被暫停，除了保薦公司被中止審查、自身投行業(yè)務(wù)受影響外，華金證券自身IPO計劃可能會延遲。

2020年3月20日，華金證券向上海證監(jiān)局提交了輔導(dǎo)備案申請，輔導(dǎo)券商為中信證券（600030.SH）。據(jù)證監(jiān)會發(fā)布的《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》規(guī)定，擬上市公司不得存在“最近36個月內(nèi)違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴重”的情形。

從業(yè)績情況來看，輔導(dǎo)期間，華金證券雖然均實現(xiàn)正向營收和凈利潤，但整體來看呈下滑趨勢。2020年、2021年、2022年上半年，華金證券分別實現(xiàn)營收8.09億元、7.99億元、3.72億元，同比分別下降16.63%、1.18%、3.16%；分別實現(xiàn)歸母凈利潤0.93億元、0.14億元、0.15億元，同比分別下降54.05%、85.12%、79.97%。

從整體行業(yè)來看，華金證券2022年上半年營收、凈利潤在78家券商中排名第69，已是處于末端。

華金證券相比近期沖刺上市的券商也有著不小的距離。以12月1日遞交招股書的信達證券股份有限公司（下稱“信達證券”）為例。2020年、2021年及2022年上半年信達證券分別實現(xiàn)營收31.62億元、38.03億元及17.85億元；分別實現(xiàn)歸母凈利潤8.2億元、11.72億元及5.03億元。

此外，華金證券的內(nèi)控也存在問題。此次保薦、承銷業(yè)務(wù)被暫停前，華金證券就收到監(jiān)管部門的警示。

2020年9月，證監(jiān)會上海監(jiān)管局發(fā)現(xiàn)華金證券在開展債券自營業(yè)務(wù)過程中，存在詢價流程不規(guī)范、未嚴格執(zhí)行公司內(nèi)部制度等問題，給予其出具警示函的處罰，要求其采取有效措施，完善內(nèi)部管理，切實提升內(nèi)控、合規(guī)管理水平。

次年，上海監(jiān)管局在上海龍韻文創(chuàng)科技集團股份有限公司（原名上海龍韻傳媒集團股份有限公司，下稱“龍韻股份”）現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)，在龍韻股份2017年重大資產(chǎn)重組中擔任獨立財務(wù)顧問的華金證券存在未勤勉盡責，未充分審慎履行核查義務(wù)，未發(fā)現(xiàn)龍韻股份收購標的公司（海南）置業(yè)有限公司名下的土地使用權(quán)及在建工程被抵押事實，上海監(jiān)管局對華金證券出具警示函。

值得一提的是，華金證券資管業(yè)務(wù)深化主動管理轉(zhuǎn)型，可轉(zhuǎn)債及公募 REITs（即不動產(chǎn)投資信托基金）特色與優(yōu)勢初顯。華金證券在另類投資領(lǐng)域已深耕10年，也是國內(nèi)較早一批搭建券商另類資管投資的團隊。

截至2021年末，華金證券可轉(zhuǎn)債及公募 REITs 資管產(chǎn)品規(guī)模均超過 14 億，可轉(zhuǎn)債產(chǎn)品收益率躋身行業(yè)第一梯隊。12月初，華金證券資管剛剛喜獲“2022年中國證券業(yè)創(chuàng)新資管計劃君鼎獎”。

面對出現(xiàn)的問題，華金證券IPO之旅路漫漫其修遠兮！不過其資管方面的優(yōu)勢亦值得肯定。你看好未來華金證券的發(fā)展嗎？歡迎留言討論。