文｜港股解碼 慧澤李

越博動力(300742.SZ)的老板李占江去意已決，鐵了心要離開了。

11與30日，公司發(fā)布公告，實際控制人李占江、越博進馳及協(xié)恒投資與潤鈿科技簽訂了《合作協(xié)議》；同日，李占江本人與潤鈿科技分別簽訂《表決權委托協(xié)議》及《應收賬款轉讓協(xié)議》。其中，越博進馳、協(xié)恒投資均合伙公司，亦是越博動力的股東。

《表決權委托協(xié)議》，主要是涉及公司表決權的委托，委托前后公司控制權情況具體如下：

本次表決權委托完成后，潤鈿科技將持有公司合計 29.42%的表決權，背后的賀靖將成為公司實際控制人。

公告顯示，李占江曾向越博動力的11名員工借款合計 2922 萬元，至今未償還。而且，李占江已被法院列為失信被執(zhí)行人，部分股權被凍結，部分股權被質押。

老板向員工借款還是挺罕見的，更加說明了李占江身處的境地，難怪連關注函都沒回，但重點是，這已經(jīng)是李占江這三次轉讓控制權了，這次能否如愿呢？要知道，前兩次均無疾而終。

01 前兩次“易主”失敗

第一次是在 2022 年8月份，李占江、越博進馳、協(xié)恒投資與匯璞盈泰（買方）簽訂了《股份轉讓協(xié)議》，匯璞盈泰擬受讓這三家轉讓方持有的越博動力6.78%的股份；同時，李占江與匯璞盈泰簽訂了《表決權委托協(xié)議》，李占江將其持有的越博動力21.56%股份對應的表決權不可撤銷地委托給匯璞盈泰。

彼時，越博動力表示，如本次股份轉讓及表決權委托完成后，匯璞盈泰將持有公司28.34%表決權公司控股股東，匯璞盈泰背后的實控人正是前文提到的賀靖。

但是，9月20日公告轉讓終止。

第二次是在 2022 年9月23日，這次的買方是國家隊——濟源國資。但這一次雙方只是簽訂了《合作意向協(xié)議》，是李占江本人獨自參與的。

《合作意向協(xié)議》大體內容分為以下兩點——

一是李占江持有的越博動力688.89萬股的股份（占越博動力股份總數(shù)的4.88%）轉讓給濟源國資，同時轉讓越博進馳的合伙份額，并讓濟源國資擔任越博進馳的執(zhí)行事務合伙人；

二是，李占江應協(xié)調越博進馳或協(xié)恒投資與濟源國資達成《股份轉讓協(xié)議》，使?jié)磭Y占越博動力股份總數(shù)達到5%以上。

短期內如此頻繁“賣身”，自然引發(fā)監(jiān)管部門的關注。2022年11月28日深交所對其下發(fā)的關注函中，要求公司說明李占江短期內兩次籌劃控制權變更均未成功的原因及合理性。

這個關注函的回復，截至目前，關注函尚未回復。就此有人調侃，恐怕得等“新老板”上任后來解答了。

不過，更加令人好奇的是，越博動力為啥會走到今天這等地步？

02 詭異的業(yè)績

越博動力成立于2012年，致力于研發(fā)制造新能源汽車動力總成系統(tǒng)。

2014年，越博動力實現(xiàn)盈利，2014年至2017年，其營業(yè)收入由4215萬元增長至9億元,凈利潤由389.21萬元增長至0.94億元。2018年，越博動力乘勢在創(chuàng)業(yè)板成功掛牌上市。

詭異的是，上市之后業(yè)績便出現(xiàn)一百八十度的大轉彎。2018年至2021年，越博動力的營業(yè)收入四連降，從4.93億元降至3.07億元；扣非凈利潤連續(xù)四年虧損，虧損額分別為0.4億元、8.8億元、0.93億元、2.32億元。

2019年，公司還因在信息披露、財務核算方面違規(guī)而收到監(jiān)管部門的罰單。

業(yè)績層面的罪魁禍首是應收賬款回收情況不理想，截至2022前三季度，公司的應收賬款高達2.637億元，主要與公司過于依賴前五大客戶有關，事實上前五大客戶中有的車企在銷量層面表現(xiàn)一般，導致上游供應商回籠資金較慢。

這屬于典型的整車廠拖垮零部件廠商案例，此類案例很多，比如前幾年的比克電池廠商，后來才逐步化險為夷。