記者 辛圓

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局周三稱(chēng)，11月，受?chē)?guó)內(nèi)疫情點(diǎn)多面廣頻發(fā)，國(guó)際環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻等多重因素影響，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）較上月回落1.2個(gè)百分點(diǎn)至48.0%。制造業(yè)PMI連續(xù)兩個(gè)月低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)下行壓力有所加大。

界面新聞采集的7家機(jī)構(gòu)預(yù)估中值顯示，本月中國(guó)制造業(yè)PMI為48.9%。PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50%，反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)收縮。

財(cái)信研究院副院長(zhǎng)伍超明對(duì)界面新聞表示，制造業(yè)景氣度繼續(xù)回落，一方面是因?yàn)?1月疫情多點(diǎn)散發(fā)對(duì)工業(yè)生產(chǎn)的沖擊有所加大，另一方面，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求不足和外需放緩，訂單不足影響制造業(yè)景氣的提升。

經(jīng)濟(jì)學(xué)人智庫(kù)分析師徐天辰指出，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)較為嚴(yán)峻，從訂單需求、生產(chǎn)、物流等方面均對(duì)制造業(yè)產(chǎn)生壓力，特別是居民活動(dòng)半徑受限，制約房產(chǎn)、家電、汽車(chē)等大宗耐用品消費(fèi)，對(duì)制造業(yè)構(gòu)成比較大的拖累。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局稱(chēng)，11月，生產(chǎn)指數(shù)為47.8%，比上月下降1.8個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)位于臨界點(diǎn)以下；新訂單指數(shù)為46.4%，比上月下降1.7個(gè)百分點(diǎn)，其中新出口訂單指數(shù)為46.7%，比上月下降0.9個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)生產(chǎn)和國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)需求均有所回落。同時(shí)，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)降至46.7%，部分調(diào)查企業(yè)反映受物流運(yùn)輸不暢和上下游企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)受限等因素影響，供應(yīng)商交貨時(shí)間滯后和客戶(hù)訂單減少等情況有所增加。

從企業(yè)規(guī)?？?，不同規(guī)模企業(yè)PMI均回落。大、中、小型企業(yè)PMI分別為49.1%、48.1%和45.6%，比上月下降1.0、0.8和2.6個(gè)百分點(diǎn)，均低于臨界點(diǎn)。調(diào)查結(jié)果顯示，大、中、小型企業(yè)反映資金緊張和市場(chǎng)需求不足的占比均有所上升，其中小型企業(yè)的占比分別為46.0%和58.8%，比上月上升0.8和1.9個(gè)百分點(diǎn)，小型企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力更大。

從行業(yè)看，紡織、化學(xué)原料及化學(xué)制品、黑色金屬冶煉及壓延加工、金屬制品等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)均低于43.0%，企業(yè)信心不足。農(nóng)副食品加工、食品及酒飲料精制茶、醫(yī)藥、電氣機(jī)械器材等行業(yè)PMI和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)繼續(xù)位于景氣區(qū)間，市場(chǎng)需求保持增長(zhǎng)，企業(yè)對(duì)行業(yè)發(fā)展較為樂(lè)觀(guān)。

東方金誠(chéng)國(guó)際信用評(píng)估有限公司首席宏觀(guān)分析師王青表示，盡管本月制造業(yè)PMI繼續(xù)回落，但在優(yōu)化疫情防控二十條措施出臺(tái)、疫情應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)積累的背景下，本輪疫情對(duì)制造業(yè)景氣度的沖擊會(huì)弱于4月上一輪疫情高峰時(shí)期。

往后看，分析師普遍認(rèn)為，疫情在冬季反復(fù)，出口放緩以及房地產(chǎn)疲弱等因素或令制造業(yè)持續(xù)承壓。

徐天辰分析稱(chēng)，12月制造業(yè)PMI仍將面臨較大的下行壓力，面對(duì)當(dāng)前疫情形勢(shì)和需求較弱的局面，部分工廠(chǎng)可能選擇提前放假，至春節(jié)后復(fù)工。PMI的實(shí)質(zhì)性反彈需要等到目前這一波疫情沖擊基本趨于平穩(wěn)，這大概率將出現(xiàn)在明年一季度末、二季度初。

伍超明也認(rèn)為，受到多重因素共同影響，12月制造業(yè)PMI在50%榮枯線(xiàn)下方的概率偏大。除疫情干擾外，他指出，房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期和投資增速的企穩(wěn)需要時(shí)間，另外，全球經(jīng)濟(jì)大概率進(jìn)入加速減緩期，與出口相關(guān)的制造業(yè)面臨訂單減少的壓力。

為提振需求，政策層面近期接連釋放積極信號(hào)。中國(guó)人民銀行、銀保監(jiān)會(huì)11月23日晚間發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，推出六方面16條舉措，包括穩(wěn)定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款投放；支持開(kāi)發(fā)性政策性銀行提供“保交樓”專(zhuān)項(xiàng)借款，等等。

兩日后，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告稱(chēng)，為保持流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)綜合融資成本穩(wěn)中有降，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向上基礎(chǔ)，決定于12月5日降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)。此次降準(zhǔn)共計(jì)釋放長(zhǎng)期資金約5000億元。

分析師認(rèn)為，在總需求收縮、信心不足的背景下，穩(wěn)政策有望進(jìn)一步加碼。

王青表示，房地產(chǎn)金融16條、全面降準(zhǔn)出臺(tái)后，政策仍可能繼續(xù)加碼。貨幣政策方面，12月，5年期貸款報(bào)價(jià)利率（LPR）下調(diào)概率很高。財(cái)政政策方面，可能進(jìn)一步調(diào)增準(zhǔn)財(cái)政性質(zhì)的政策性開(kāi)發(fā)性金融工具額度，以支持基建投資提速，較大規(guī)模發(fā)放消費(fèi)券或消費(fèi)補(bǔ)貼也值得期待。

非制造業(yè)PMI方面，11月中國(guó)非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)錄得46.7%，比上月回落2.0個(gè)百分點(diǎn)。其中，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.4%，比上月下降2.8個(gè)百分點(diǎn)；服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為45.1%，比上月下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。

從服務(wù)業(yè)行業(yè)情況看，郵政、貨幣金融服務(wù)、資本市場(chǎng)服務(wù)、保險(xiǎn)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)位于55.0%以上較高景氣區(qū)間；道路運(yùn)輸、航空運(yùn)輸、住宿、餐飲、文化體育娛樂(lè)等行業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)低于38.0%。