文|消金界 孟永
11月23日晚，在港上市的小米集團（01810.HK）發(fā)布了三季度財報。數(shù)據(jù)顯示，2022Q3，小米集團實現(xiàn)營收704.74億元，同比下降9.7%；凈利潤虧損14.74億元，較去年同期的7.88億元同比轉(zhuǎn)虧，非國際財務報告準則下經(jīng)調(diào)整凈利潤21.17億元，同比下降59.09%。
數(shù)字化見聞發(fā)現(xiàn)，各項業(yè)務均出現(xiàn)明顯下滑：智能手機業(yè)務營收425.1億元，同比下滑11.1%；IoT與生活消費業(yè)務實現(xiàn)營收190.6億元，同比下滑9%；互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務實現(xiàn)營收70.7億元，同比下滑3.7%；其他業(yè)務實現(xiàn)營收18.3億元，同比下滑6.6%。
顯然，在手機行業(yè)處于寒冬之下，智能手機業(yè)務的持續(xù)萎靡疊加其他業(yè)務的“不給力”，小米正迎來新的低谷期。消費品特別是智能手機的消費市場增長正在放緩，再加上宏觀經(jīng)濟承壓，在這個背景下，未來一年乃至更長一段的周期內(nèi)，不難判斷，小米這輪在低谷恐怕還要徘徊一陣了。
01 ASP未見起色，高端化難“速勝”
三季度，小米實現(xiàn)了營收704.74億元，回溯來看，這已經(jīng)是小米連續(xù)三個季度營收同比為負，雖然三季度營收環(huán)比出現(xiàn)了0.4%微增，對于體量高達700億規(guī)模的小米來講，營收上幾個億變動基本沒有實質(zhì)意義。
而造成小米營收持續(xù)走低的原因，核心點在于智能手機市場有點冷。
根據(jù)Canalys報告，2022年三季度是手機市場過去九年以來表現(xiàn)最為糟糕的第三季度。成熟度相對處于“夕陽產(chǎn)業(yè)”的智能手機廠商再遇上經(jīng)濟下行、疫情反復、局部區(qū)域沖突等宏觀環(huán)境，想要保持業(yè)務的增長可謂是十分困難，在此背景下，小米智能手機業(yè)務受到波及也在所難免。
2022Q3，小米智能手機出貨量4020萬臺，環(huán)比增長2.8%，連續(xù)兩個季度環(huán)比呈現(xiàn)正增長，看似小米正在慢慢走出“低谷”，但同比來看，今年以來，其智能手機單季度出貨量同比增幅尚未有一個季度錄得正增長。一季度出貨量同比下降22%，二季度出貨量同比下降26%，三季度出貨量繼續(xù)同比下降8%以上，連續(xù)三個季度錄得負增長。
拉長周期來看，智能手機出貨量自2021年二季度創(chuàng)下近兩年新高的5290萬臺之后，就迎來了出貨量的持續(xù)走低，期間連續(xù)兩個季度出貨量在4000萬臺以下，直到今年三季度才重回4000萬臺以上，但也僅僅是超出了20萬左右規(guī)模。但這點量，難言出貨量已企穩(wěn)回升。
出貨量的“停滯不前”傳導至財務端，使得其智能手機業(yè)務營收連續(xù)三個季度同比增幅為負。更令人擔心的是，在規(guī)模不增甚至是降低的同時，因供應鏈受阻所帶來的成本卻在一直走高，這樣一來，不僅智能手機業(yè)務的成長性受到了挑戰(zhàn)，盈利能力同樣也在承受壓力。
據(jù)其三季報數(shù)據(jù)顯示，2022Q3智能手機業(yè)務毛利率為8.9%，較去年的同期的12.8%同比下降了3.9%，而其他兩大板塊IoT與生活消費業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務三季度毛利率13.5%、72.1%，分別較去年同期增加1.9%與減少1.5%，明顯優(yōu)于智能手機業(yè)務的表現(xiàn)。
數(shù)字化見聞從拉長至近兩年的數(shù)據(jù)看到，智能手機業(yè)務的毛利率也是下滑最為明顯，從2021Q1的12.9%降至2022Q3的8.9%，毛利率減少了4%，同期IoT與生活消費業(yè)務、互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務僅分別減少1%、0.2%。
而再細分小米智能手機業(yè)務毛利走低的原因，除了受上述規(guī)模下滑帶來的單位成本上升對毛利率有所蠶食外，小米手機高端化戰(zhàn)略推進不力，同樣值得關(guān)注。
為何會如此說？數(shù)字化見聞同樣通過其財報數(shù)據(jù)來論證：2022年三季度，小米在中國大陸地區(qū)定價在人民幣3000元及以上的智能手機出貨量同比增長了14%，智能手機ASP（平均銷售單價）同比增長了9%，規(guī)模及銷量雙雙實現(xiàn)正增長，看似高端化戰(zhàn)略的推進還是不錯的。
然而，以其近兩年智能手機整體ASP的價格趨勢來看，其智能手機ASP僅從2021Q1的1042.3元增至2022Q3的1057.5元，增幅幾乎可以忽略不計，期間雖曾達到2022Q1的1188.6元高位，但隨后便開始連續(xù)兩個季度的下滑，直至本季度已經(jīng)又跌回與兩年前持平的位置。
假設真如小米所言高端化戰(zhàn)略推進持續(xù)向好的態(tài)勢下，結(jié)合智能手機整體出貨量走低的前提，那么高端品牌手機在其整體出貨量當中的占比應該是持續(xù)走高的，對應的其整體ASP也應該是一路走高的，而小米近兩年ASP的走勢并不支持這個假設。
小米在智能手機高端化布局上，或許并不如本季度公布的數(shù)據(jù)那么樂觀，或者說分市場而言，國內(nèi)偏樂觀一些，而國際則可能推進受阻。
02 “砸錢”造車沖前五，100億美元夠花嗎？
拋開讓人“詬病”的業(yè)績外，小米三季報也并非沒有“亮點”，如其在研發(fā)上的持續(xù)投入以及在造車上的快速追趕，還是值得拿來肯定的。
受制于疫情對國內(nèi)經(jīng)濟帶來的沖擊，眾多大廠在近兩年也是頻頻爆出通過裁減員工、暫停招聘、調(diào)低員工福利等“節(jié)衣縮食”的方式熬過寒冬。不過，數(shù)字化見聞發(fā)現(xiàn)，同樣貴為大廠之一的小米卻反其道而行之，不僅沒有效仿其他大廠的做法，反而逆勢擴招，特別是在研發(fā)人才引入上，更是下重注。
根據(jù)小米三季報數(shù)據(jù)顯示，截止到2022年9月30日，小米共擁有全職雇員35314名，較去年同期的31366名同比增加了近4000人，增幅12.6%。其中研發(fā)人員16911人，較去年同期的13919名同比增加了近3000人，增幅21.5%?？梢钥闯?，人數(shù)增加的3/4都是來自于技術(shù)人員，受此影響，研發(fā)人員占比也由2021Q3的44.37%提升至最新一期的47.88%，接近50%的關(guān)口。
技術(shù)人員的增加也帶來研發(fā)支出的持續(xù)走高，2021年至今，其研發(fā)支出從2021Q1的30.1億元增至2022Q3的40.7億元，增幅超過30%，拉長周期來看，2019年、2020年、2021年、2022年1-9月的研發(fā)支出分別為74.93億元、92.56億元、131.67億元、113.27億元，累計金額超過了412億元，考慮到雷軍在2021年小米12發(fā)布會上放出的“未來五年研發(fā)投入破1000億”的“狠話”，小米在研發(fā)上的投入只會是更加的“恐怖”，而這些技術(shù)又會給其帶來哪些“技術(shù)壁壘”？如何拓寬或者加固其護城河？同樣值得市場關(guān)注。
除了肯在研發(fā)上下“重金”值得肯定外，小米在“智能電動車”這一賽道上的追趕同樣值得拿來探討一番。
從2021年3月30日小米官宣“首期投資100億元、未來10年投入100億美元”下場造車開始，小米造車業(yè)務的推進就開足了馬力，這也讓我們見識到了在造車業(yè)務上的“小米速度”。
2021年7月，雷軍發(fā)布微博為小米汽車自動駕駛部門招聘人才。
2021年9月，小米汽車官宣已完成工商注冊，公司名為“小米汽車有限公司”，注冊資金100億元人民幣，小米集團創(chuàng)始人、董事長兼CEO雷軍為法人代表。
2021年12月，小米控股的生態(tài)鏈公司智米科技傳出造車。
2022年4月，小米汽車位于北京經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)亦莊新城的造車基地開工建設。工廠一期將于2023年6月竣工；二期項目則將于2024年3月開工，2025年3月竣工。一期、二期工廠的年產(chǎn)量均為15萬輛。
不足一年時間，完成了人員招聘、主體成立、選址造廠等環(huán)節(jié)的工作，向外界傳遞出在“造車”這件事上，小米是認真的，并不是外界早期誤以為的雷軍又要“踩風口”。
且從其三季度披露的數(shù)據(jù)顯示：2022年1-9月，小米在造車業(yè)務的累計研發(fā)投入達到了18.6億元，其中一、二、三季度分別投入4.3億元、5.8億元、8.3億元，連續(xù)兩個季度保持在30%以上的環(huán)比增速，也再次驗證了上述論斷。
在此過程中，身為小米汽車主要“推手”的雷軍，也把小米手機那套互聯(lián)網(wǎng)營銷手段玩的飛起，不斷的為小米汽車拉來“關(guān)注度”。
10月19日，他在社交媒體上發(fā)文稱：我相信，當電動汽車行業(yè)成熟時，世界前五大品牌將占據(jù)80%以上的市場份額。換言之，我們成功的唯一途徑是成為前五名之一，每年出貨量超過1000萬輛。
雷軍對于小米汽車期望很高。不過，年度出貨量最起碼要達到1000萬輛的前五資格，頗受市場爭議。按其判斷標準，即使是做到下限的1000萬輛銷量，月度銷量也要來到80萬輛以上。而根據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，剛剛登頂電動汽車銷量榜第一的“迪王”比亞迪月度最高銷量也不過才剛剛突破20萬輛，一年的銷量也在100萬輛左右，早早入局的造車新勢力“蔚小理”月度銷量更是僅僅維持在1萬輛左右。
下場僅一年多一點的小米已經(jīng)謀劃五年后銷量破1000萬，不知是不是100億美元給了其底氣。如果是，想想其他造車新勢力量產(chǎn)之前的燒錢速度與規(guī)模，應該能讓小米有所冷靜。
但不論其言論是否值得相信，起碼小米造車的關(guān)注度又得到了提升，在小米尚未有真正的汽車量產(chǎn)之前，相信雷總那些“驚人”言論，還是會為小米汽車帶來熱度。
03 尾聲
從國內(nèi)智能手機行業(yè)未來的趨勢來看，隨著中低端競爭的加劇及越來越呈現(xiàn)“紅?！被?，各品牌向高端化轉(zhuǎn)型已是必然，在這個過程中，無論是面對ov、華為等國內(nèi)廠商，還是以蘋果、三星為首的國際廠商，小米都難言都有絕對的優(yōu)勢可以“挑落”對手，小米將要面臨的壓力可想而知。
數(shù)字化見聞認為，更應關(guān)注的是，小米此時又介入了資金投入“無底洞”的造車賽道，雖然目前該業(yè)務投入依然不對其業(yè)績造成大的影響，可是隨著后期投入的加大，疊加智能手機、IoT與生活消費業(yè)務向高端化邁進，同樣需要不菲的投入，小米如何將有限的資源分配至原有業(yè)務與造車業(yè)務？相信市場好轉(zhuǎn)，這道選擇題不會難為到雷總。