民營房企獲得金融機(jī)構(gòu)的支持力度進(jìn)一步加大。
11月24日，碧桂園與工商銀行、中國銀行、郵儲(chǔ)銀行等三家銀行簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，總共獲得超1500億元綜合授信支持，這表明碧桂園經(jīng)營穩(wěn)健和良好的財(cái)務(wù)基本面受到監(jiān)管部門和金融機(jī)構(gòu)認(rèn)可，企業(yè)融資層面迎來新一波利好。
此次碧桂園獲得多家國有大行授信支持，也是各大銀行積極落實(shí)央行、銀保監(jiān)會(huì)等部門一系列支持政策和“金融16條”支持房地產(chǎn)的具體舉措。
11月以來，從“第二支箭”到“金融十六條”，再到預(yù)售資金松綁，樓市近期被注入“強(qiáng)心劑”。
“金融十六條”對(duì)地產(chǎn)行業(yè)的支持力度空前，是這一系列政策中影響面最大的。該政策出臺(tái)后，也點(diǎn)燃了資本市場的情緒，地產(chǎn)股市、債市再度迎來大漲。
據(jù)央行和銀保監(jiān)會(huì)于11月11日聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，16項(xiàng)金融舉措涉及穩(wěn)定房地產(chǎn)融資、做好“保交樓”金融服務(wù)、保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益、做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置、階段性調(diào)整部分金融管理政策、支持住房租賃金融等六個(gè)方面。
中指研究院指出，16項(xiàng)金融舉措的核心邏輯為：企業(yè)債務(wù)展期+支持融資穩(wěn)定市場主體，“保交樓”促進(jìn)購房者信心恢復(fù)，支持個(gè)人購房信貸帶動(dòng)市場銷售恢復(fù)。
這些內(nèi)容標(biāo)志著政策開始從“保項(xiàng)目不保房企”轉(zhuǎn)向“保優(yōu)質(zhì)房企”，資金端的支持力度更大，推動(dòng)優(yōu)質(zhì)民企恢復(fù)經(jīng)營“造血”能力，房地產(chǎn)行業(yè)也有望更快地實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)健康發(fā)展。
16項(xiàng)舉措中最受關(guān)注主要為：支持貸款、信托等存量融資展期1年；鼓勵(lì)信托等資管產(chǎn)品支持房地產(chǎn)合理融資需求；對(duì)于新發(fā)放的配套融資形成不良的，相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員已盡職的，可予免責(zé)以及延長房地產(chǎn)貸款集中度管理政策過渡期安排。
國聯(lián)證券分析師指出，本次舉措確立了重要的風(fēng)控制度，通過展期政策以時(shí)間換空間，助力地產(chǎn)行業(yè)企穩(wěn)復(fù)蘇。
與此同時(shí)，支持民營房企債券融資的“第二支箭”也迅速落地。
此前，11月1日，交易商協(xié)會(huì)、房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合中債增進(jìn)公司，召集21家民營房企召開座談會(huì)，介紹中債增進(jìn)公司支持民營房企發(fā)債融資工作的相關(guān)進(jìn)展，釋放出民營房企發(fā)債名單擴(kuò)容的信號(hào)。
一周后，銀行間市場交易商協(xié)會(huì)表示繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），支持包括房地產(chǎn)企業(yè)在內(nèi)的民營企業(yè)發(fā)債融資。預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營企業(yè)債券融資，后續(xù)可視情況進(jìn)一步擴(kuò)容。
16條金融舉措發(fā)布后沒幾日，監(jiān)管層對(duì)房企的資金端再次提供支持。
11月14日晚間，中國銀保監(jiān)會(huì)、住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部、人民銀行發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行出具保函置換預(yù)售監(jiān)管資金有關(guān)工作的通知》指出，監(jiān)管賬戶內(nèi)資金達(dá)到住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部門規(guī)定的監(jiān)管額度后，房地產(chǎn)企業(yè)可向商業(yè)銀行申請(qǐng)出具保函置換監(jiān)管額度內(nèi)資金。
這意味著，房企可以通過保函提取預(yù)售資金，從而改善企業(yè)的流動(dòng)性。
中銀證券房地產(chǎn)行業(yè)首席分析師夏亦豐表示，本次為全國性的保函置換預(yù)售監(jiān)管資金統(tǒng)一規(guī)定，至此形成了信貸、發(fā)債、信托、預(yù)售資金等多維度的房企融資端支持政策，多方位解決短期內(nèi)房企面臨的流動(dòng)性問題。
在政策面全力促進(jìn)解決房企短期現(xiàn)金流壓力后，下一步更重要的是要促進(jìn)市場銷售企穩(wěn)，唯有企業(yè)銷售回款得到明顯改善，才能使行業(yè)真正恢復(fù)平穩(wěn)發(fā)展。
國聯(lián)證券分析師認(rèn)為，保守估算，若近期地產(chǎn)政策對(duì)于超一線城市限購限售政策未大規(guī)模放松，則預(yù)計(jì)居民信心改善帶來的地產(chǎn)銷售復(fù)蘇較為溫和。2023年房地產(chǎn)銷售面積可能與今年持平，結(jié)構(gòu)上呈現(xiàn)出上半年持續(xù)負(fù)值，下半年受低基數(shù)影響同比回正的格局。
樂觀估算的話，若2023年疫情對(duì)于經(jīng)濟(jì)的沖擊基本消失，且房地產(chǎn)在需求端對(duì)于超一線城市限購限售的放開，則預(yù)計(jì)明年地產(chǎn)復(fù)蘇力度可能偏強(qiáng)。預(yù)計(jì)地產(chǎn)銷售面積同比在今年Q4將率先回正，2023年同比增速可能達(dá)到5%以上；而全年地產(chǎn)投資同比增速也有望回到正值。
“在當(dāng)前政策背景下，對(duì)于2023年的預(yù)期都會(huì)有系統(tǒng)性的改善。對(duì)于銷售和地產(chǎn)投資，我們認(rèn)為會(huì)是一個(gè)危機(jī)模式解除后的改變?！眹┚彩紫禺a(chǎn)分析師謝皓宇稱。
作為監(jiān)管部門選定的首批示范房企之一，碧桂園今年在境外內(nèi)的融資渠道仍保持通暢。在5月份成為國內(nèi)首批發(fā)行附帶信用保護(hù)工具公司債的民營房企，成功發(fā)行5億元。9月份又再度發(fā)行中期票據(jù)為15億元。11月22日，又完成配股融資凈額38.7億港元。
從中長期看，隨著風(fēng)險(xiǎn)房企收縮，擁有更多資源整合機(jī)會(huì)和能力的房企會(huì)率先迎來復(fù)蘇，同時(shí)市場購買力也會(huì)向這些高信用頭部公司集聚。作為行業(yè)內(nèi)的示范性民營房企，碧桂園穩(wěn)健的經(jīng)營狀況為行業(yè)樹立了信心。
今年前三季度，碧桂園的權(quán)益銷售額仍位居行業(yè)首位，在保交付持續(xù)有力、融資渠道繼續(xù)通暢、業(yè)務(wù)布局合理廣泛的背景下，市場回暖將支撐企業(yè)的持續(xù)運(yùn)營和長期發(fā)展。
受近期一系列利好消息影響，11月24日碧桂園股價(jià)盤中上漲最高超過20%。11月以來，股價(jià)一度漲幅近兩倍，北向資金持有流通股比例也從9月底的8.6%一路增持至目前的23.29%，反映了內(nèi)資對(duì)碧桂園的看好。
當(dāng)天，碧桂園多只債券也出現(xiàn)大漲，“21碧地03”漲超33%，“20碧地03”漲超32%，“19碧地02”漲超29%，“20碧地02”漲超27%，“20碧地04”漲超20%，“21碧地01”漲20%，以上六只債券均盤中臨時(shí)停牌。
基于目前融資狀況改善，國際投行高盛上調(diào)碧桂園評(píng)級(jí)至中性，目標(biāo)價(jià)上調(diào)至3.2港元。匯豐也上調(diào)碧桂園等多支內(nèi)房股目標(biāo)價(jià)與評(píng)級(jí)，并認(rèn)為當(dāng)前估值已超過之前的低點(diǎn)，這次反彈幅度將更加強(qiáng)勁。