記者 | 查沁君
11月23日晚，成人在線職教公司尚德機構(gòu)（NYSE: STG）交出三季度成績單。
截至2022年9月30日，尚德機構(gòu)2022財年三季度營收5.762億元，同比下降3.2%；毛利潤4.913億元，同比下降4%；凈利潤1.681億元，同比增長81.1%，連續(xù)六個季度盈利。
前三季度營收17.445億元，同比下降9.1%；凈利潤4.62億元，上年同期為6160萬元，同比增長650%。
營收減少的主因系現(xiàn)金收入的減少。其三季度的現(xiàn)金收入為3.655億元，同比下降21%。
針對盈利增長，尚德機構(gòu)在財報中解釋，三季度更加關(guān)注利潤增長的項目，并相應(yīng)地配置資本和人力資源，擴大課程設(shè)置，改變獲客方式，“更多地關(guān)注用戶的終身價值，而不是大量投資于營銷活動。”由于這些措施，該公司本季度新增學員134987人，同比增長44.7%。
尚德機構(gòu)之所以能在營收、毛利雙雙下滑的情況下，實現(xiàn)凈利潤的提升，本質(zhì)還是在于“縮衣節(jié)食”。
三季度的主營業(yè)務(wù)成本8490萬元，同比增長2.2%，系支付給教育機構(gòu)的服務(wù)費增加。
相較成本，本季度尚德機構(gòu)在費用端的管控更為顯著。三季度的運營費用為3.25億元，同比下降24.5%。
其中銷售費用2.691億元，同比下降23.9%。減少的主要原因系品牌推廣和營銷活動的開支減少，并砍掉銷售和營銷人員相關(guān)的補償費用。
管理費用4440萬元，同比下降29.6%，系租金費用減少；研發(fā)費用1150萬元，同比下降17.5%。減少了對產(chǎn)品開發(fā)人員的補償費用。
內(nèi)容層面，目前尚德機構(gòu)的課程涉及自考、MBA、教師資格證、會計等項目的考前培訓，以及職業(yè)資格與技能培訓等。該公司在財報中透露，面對不斷增長的市場需求，其職業(yè)資格和技能培訓課程種類的新增學員同比增長91.3%。
職業(yè)技能培訓以市場需求為導向，當前國內(nèi)就業(yè)市場適逢產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型，存在人才結(jié)構(gòu)性不匹配的問題。據(jù)人社部、工信部發(fā)布的《制造業(yè)人才發(fā)展規(guī)劃指南》預(yù)測，中國制造業(yè)十大重點領(lǐng)域2020年的人才缺口超過1900萬人，2025年這個數(shù)字將接近3000萬人，缺口率高達48%。
企業(yè)對于就業(yè)人才的職業(yè)技能水平要求不斷提升，將進一步拉動對職業(yè)技能培訓的需求。根據(jù)弗若斯特沙利文報告，中國職業(yè)技能培訓市場規(guī)模2021年市場規(guī)模為1524億元，2021年至2026年復(fù)合年均增速為9.8%。
職業(yè)教育市場分散、用戶續(xù)費率低等特性也對賽道內(nèi)玩家提出挑戰(zhàn)。盡管尚德機構(gòu)通過縮減開支連續(xù)盈利六個季度，其股價卻在持續(xù)波動下跌。截至美東時間11月23日盤后交易，尚德機構(gòu)微漲0.76%至3.99美元/股，較11.5美元/股的發(fā)行價跌去65%，較六季度前的10.49美元/股跌去約六成。
去年8月，該公司曾因股價低于1美元收到紐交所通知，將在7月23日之后的六個月內(nèi)采取措施以達到股價最低標準，否則將面臨退市。尚德機構(gòu)采取的補救措施是并股除權(quán)，將每25股合并為2股，總股本由1.68億股縮為1345.84萬股。并股前一交易日，其收盤價為0.52美/股元，并股折合后為6.5美元/股。
不過自“雙減”后，教育板塊在二級市場的估值受政策擔憂情緒影響持續(xù)調(diào)整，除新東方（NYSE：EDU）等少數(shù)轉(zhuǎn)型進展顯著的公司外，還有紅黃藍教育（NYSE：RYB）、楓葉教育（01317.HK）、掌門智能（OTCMKYS：ZMENY）、成實外教育（01565.HK）等多家公司因不足1美元/港元，面臨退市窘境。
尚德機構(gòu)近日還因違反價格法被罰。
據(jù)北京市市場監(jiān)督管理局官網(wǎng)，10月26日，北京原馳蠟象教育科技有限公司因違反價格法，被石景山市場監(jiān)管局進行警告并罰款六萬元。天眼查APP顯示，今年6月，尚德機構(gòu)公司主體北京尚德在線教育科技有限公司變更為北京原馳蠟象教育科技有限公司。多個機構(gòu)股東退出，包括萍鄉(xiāng)塞爾斯企業(yè)管理咨詢中心（有限合伙）等。
違法事實顯示，當事人從2021年11月17開始銷售“婚姻情感咨詢師”課程，并在抖音平臺以直播的形式進行宣傳。其在直播中宣稱，只需5180元就可以享受原來證書班9180元的服務(wù)。實際上9180元為從未銷售過的虛構(gòu)價格。
截至2022年9月30日，該公司持有的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物及短期投資總計8.489億元，遞延收入余額17.986億元。
尚德機構(gòu)預(yù)計，2022財年四季度營收將介于5.2億元至5.4億元間，同比降幅介于8.3%至11.7%間。