文 | 清流工作室 周淼 趙妍
培育鉆石，英文名為lab grown diamond，因其在外觀、晶體結(jié)構(gòu)及化學(xué)成分等方面與天然鉆石相同，而價(jià)格上比天然鉆石便宜不少，逐漸被包裝為“克拉自由”。
雖然在大多數(shù)消費(fèi)者甚至珠寶從業(yè)人員那里，培育鉆石仍是個(gè)陌生詞；但“克拉自由”這陣風(fēng)率先刮進(jìn)了二級(jí)市場(chǎng)。
數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)已經(jīng)成為全球最大的培育鉆石生產(chǎn)國(guó)，也幾乎壟斷了全球HPHT法（高溫高壓技術(shù)）生產(chǎn)的培育鉆石。
2021年全年，“培育鉆石”概念的黃河旋風(fēng)（600172.SH）、中兵紅箭（000519.SZ）漲幅分別高達(dá)209%、166%；更為引人矚目的是力量鉆石（301071.SZ），這家公司如一匹黑馬，在上市僅3個(gè)月后，市值就翻了十幾倍，股價(jià)最高達(dá)366.64元/股（后復(fù)權(quán)）；
2022年，力量鉆石股價(jià)仍在高位徘徊，并在8月一度創(chuàng)出493元/股新高，較20.62元/股的發(fā)行價(jià)漲超20倍。在此期間，上市不滿1年的力量鉆石還再度募資40億拓產(chǎn)。
券商機(jī)構(gòu)一度將培育鉆石行業(yè)參照新能源進(jìn)行比對(duì)。據(jù)券商研報(bào)，國(guó)內(nèi)上游制造商生產(chǎn)的培育鉆石原石95%流向印度進(jìn)行人工打磨、切割、加工，加工完畢后經(jīng)終端多家零售品牌購(gòu)入并出售給消費(fèi)者。其中，美國(guó)仍是培育鉆石最大消費(fèi)市場(chǎng)，而國(guó)內(nèi)培育鉆石興起晚，整體市場(chǎng)消費(fèi)占有率及滲透率較低，發(fā)展預(yù)期樂(lè)觀。
在培育鉆石行業(yè)大爆發(fā)的2021年，“黑馬”力量鉆石業(yè)績(jī)也呈翻倍增長(zhǎng)，其中來(lái)自培育鉆石業(yè)務(wù)的收入達(dá)1.97億元，同比暴增4倍左右。2022年以來(lái)，力量鉆石業(yè)績(jī)持續(xù)爆發(fā)，今年前三季度營(yíng)收達(dá)6.74億元 同比上漲95.97%，凈利潤(rùn)為3.5億元，同比上漲117.25%；
但是，培育鉆石的市場(chǎng)需求，或者說(shuō)力量鉆石在培育鉆石業(yè)務(wù)上的業(yè)績(jī)暴增，是真實(shí)的嗎？
虛構(gòu)海外客戶?
力量鉆石的培育鉆石業(yè)務(wù)，客戶都有誰(shuí)？
根據(jù)IPO招股說(shuō)明書(shū)，據(jù)今年6月30日、8月1日發(fā)布的定增材料,以及監(jiān)管回復(fù)函，一個(gè)重要客戶是河南龍織坊電子商務(wù)有限公司（下稱“河南龍坊織”）。
根據(jù)公告，河南龍織坊在2020年與公司合作，在2021年實(shí)現(xiàn)2265.36萬(wàn)元銷(xiāo)售額，占比4.55%，成為公司的前五大客戶，并在2022年第一季度又與公司產(chǎn)生了422.76萬(wàn)元的銷(xiāo)售額，占比2.21%。（力量鉆石在2022年半年報(bào)、2022年三季報(bào)中均未提及公司前五大客戶的具體名稱、產(chǎn)生的收入及占比等交易信息）
河南龍織坊成立于2017年4月，注冊(cè)資本300萬(wàn)元。這位客戶，是在與力量鉆石合作的當(dāng)年，也就是2020年4月才變更經(jīng)營(yíng)范圍，新增了“工藝品、珠寶首飾”等銷(xiāo)售范圍。
清流工作室注意到，力量鉆石稱河南龍織坊最終客戶為海外培育鉆石加工商，分布于印度以色列等國(guó)家和地區(qū)。根據(jù)此前披露，三者的交易模式是，龍織坊作為力量鉆石與海外終端客戶的中間商，為國(guó)外客戶提供行程安排、尋找貨源、驗(yàn)貨、談判、付款、報(bào)告等采購(gòu)相關(guān)服務(wù)；
在力量鉆石與終端客戶協(xié)商認(rèn)成交價(jià)格后，再由河南龍織坊與力量鉆石按成交價(jià)格簽訂采購(gòu)合同、完成付款和發(fā)貨報(bào)關(guān)流程。也就是說(shuō)，在交易過(guò)程中，河南龍織坊僅提供交易協(xié)助服務(wù)，從交易中賺取出口退稅的利潤(rùn)。
在附注中，力量鉆石提到，出于貿(mào)易便利性考慮，海外鉆石加工商，通常在中國(guó)香港等地設(shè)立貿(mào)易公司。河南龍織坊的下游客戶，均為印度等海外鉆石加工商控制的貿(mào)易公司。
但清流工作室核查發(fā)現(xiàn)，上述河南龍織坊的下游客戶，與這些表格中所列的“海外鉆石加工商”，真實(shí)情況可能并非力量鉆石所言。
比如，下游客戶中注冊(cè)在中國(guó)香港的貿(mào)易公司KYRAH STAR ；經(jīng)查詢香港公司注冊(cè)信息，該公司已在2021年注銷(xiāo)。
而另一家mars venture limited，成立于2017年；其股東是一名印度的個(gè)人股東。
但按照力量鉆石所稱，控制KYRAH STAR、mars venture的是印度鉆石加工商Laxmi Diamond Pvt.Ltd；而清流工作室核對(duì)了公司名稱、工廠地址一致后，向Laxmi Diamond集團(tuán)及其中國(guó)香港子公司確認(rèn)。Laxmi Diamond香港分公司的工作人員，對(duì)前述兩家公司被認(rèn)為是受Laxmi Diamond控制進(jìn)行了否認(rèn)，表示并不知道香港貿(mào)易公司KYRAH STAR和mars venture；而Laxmi Diamond印度總部則非常明確的說(shuō)，自己在中國(guó)香港僅有一家分公司為L(zhǎng)axmi Diamond（HK）Limited。最為關(guān)鍵的是，Laxmi Diamond集團(tuán)是一家只銷(xiāo)售天然鉆石的公司。
河南龍織坊到底從哪里找來(lái)的下游客戶KYRAH STAR和mars venture？為何要聲稱它們是印度老牌鉆石加工商Laxmi Diamond集團(tuán)控制的貿(mào)易公司？
無(wú)獨(dú)有偶，河南龍織坊終端客戶的SHAYONA DIA，按照上述力量鉆石的披露，控制方為印度鉆石加工商“PRAGATI FASHION”。清流工作室遍查印度公司注冊(cè)、GST注冊(cè)，并結(jié)合海關(guān)數(shù)據(jù)平臺(tái)等一一對(duì)應(yīng)發(fā)現(xiàn)：
SHAYONA DIA，從印度工商局官網(wǎng)未能查詢?cè)摴镜淖?cè)信息，僅能查詢到一家具有GST編號(hào)的“SHAYONA DIAMONDS”公司；根據(jù)相關(guān)海關(guān)數(shù)據(jù)平臺(tái)，可查詢到的SHAYONA DIAMONDS進(jìn)口記錄，但并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)存在與中國(guó)內(nèi)地或中國(guó)香港的貿(mào)易記錄；
而所謂的控制方加工商“PRAGATI FASHION”。清流工作室查詢發(fā)現(xiàn)，無(wú)論是印度公司注冊(cè)還是GST注冊(cè)，均不存在一家名為“PRAGATI FASHION”的公司，但與力量鉆石披露的該加工商地址一致，存在一家名為“PRAGATI INDUSTRIES”，但該公司的經(jīng)營(yíng)范圍并不包含鉆石，而是針織廠。
而清流工作室根據(jù)上述地址，聯(lián)絡(luò)到了“PRAGATI INDUSTRIES”后得知，該公司同樣沒(méi)有培育鉆石產(chǎn)品，且也不認(rèn)識(shí)所謂受其控制的“SHAYONA DIA”公司。
河南龍織坊的另外一終端客戶GLOBAL GEMS International Limited、以及被其聲稱的控制方KEYSTAR GEMS，情況則更為復(fù)雜。
首先GLOBAL GEMS International Limited（下稱“GLOBAL GEMS”），在中國(guó)香港公司注冊(cè)處可查詢到名稱一致的公司；但該公司自成立以來(lái)股東均為來(lái)自南非、安哥拉的人士；并未能查詢到與印度之間存在聯(lián)系；
此外，GLOBAL GEMS的官方網(wǎng)站顯示，其實(shí)際為一家注冊(cè)在中國(guó)香港，但在安哥拉進(jìn)行天然鉆石勘探的公司。官網(wǎng)信息亦無(wú)任何與培育鉆石相關(guān)的信息。
與之對(duì)應(yīng)被聲稱的控制方——鉆石加工商KEYSTAR GEMS工作人員，亦跟清流工作室稱并不認(rèn)識(shí)GLOBAL GEMS；
不過(guò)，KEYSTAR GEMS自身的情況亦頗為蹊蹺。根據(jù)力量鉆石披露的KEYSTAR GEMS地址，以及聲稱的該公司位于印度齋普爾市，清流工作室查到發(fā)現(xiàn)，該披露地址可查詢到的是一家名為“DiamondWorld.Net”的雜志公司。
KEYSTAR GEMS在2021年8月曾在媒體連續(xù)發(fā)布三篇內(nèi)容雷同的報(bào)道。根據(jù)報(bào)道的信息，KEYSTAR GEMS自稱是世界上最大、最有影響力的HPHT培育鉆石生產(chǎn)商之一，每個(gè)月的產(chǎn)能達(dá)到10,000克拉（cts）；團(tuán)隊(duì)擁有350人以上的員工，具有17萬(wàn)客戶和3000分銷(xiāo)商。該公司自稱，在蘇拉特、孟買(mǎi)、布里斯班、紐約均有辦公室。
但作為“世界上最大、最有影響力的HPHT培育鉆石生產(chǎn)商之一”，清流工作室查詢發(fā)現(xiàn)，KEYSTAR GEMS對(duì)外公布的官方網(wǎng)站“keystargems.com”，長(zhǎng)期僅發(fā)布一個(gè)聯(lián)系郵箱。除此之外，無(wú)任何產(chǎn)品信息、公司信息。
清流工作室通過(guò)網(wǎng)頁(yè)歷史追溯，追蹤到了與KEYSTAR GEMS相關(guān)的另一鉆石品牌“Rock2polish”，該品牌與KEYSTAR GEMS人員重合、其中一個(gè)聯(lián)系方式一致。唯一的差異，是“Rock2polish”擁有一個(gè)信息完善的官方網(wǎng)站。
清流工作室撥打“Rock2polish”官網(wǎng)提供的聯(lián)系方式卻發(fā)現(xiàn)，紐約辦事處的電話號(hào)碼已無(wú)法撥通，布斯班辦事處相關(guān)人員多次對(duì)清流工作室稱號(hào)碼錯(cuò)誤。而唯一接通的是其官方賬號(hào)在海外社交平臺(tái)披露的電話號(hào)碼，對(duì)方工作人員除了確認(rèn)就是KEYSTAR GEMS公司，以及并不認(rèn)識(shí)GLOBAL GEMS外，匆匆掛斷電話不予回應(yīng)。
所以，在力量鉆石IPO期間匆忙變更經(jīng)營(yíng)范圍，來(lái)跟力量鉆石達(dá)成合作的河南龍織坊，到底從哪里找來(lái)的這些下游客戶為上市公司貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)？這些下游客戶的真實(shí)身份到底是誰(shuí)？更為重要的是，雙方之間的交易真實(shí)嗎？
下游“包銷(xiāo)”真相：囤貨？
與海外客戶撲朔迷離情況不同，力量鉆石國(guó)內(nèi)的最大客戶，則是行業(yè)內(nèi)的一個(gè)“傳奇”。
根據(jù)歷年報(bào)表，國(guó)內(nèi)大客戶河南晶拓國(guó)際鉆石有限公司（下稱“晶拓鉆石”）2016年曾與公司短暫合作且欲達(dá)成產(chǎn)品包銷(xiāo)協(xié)議，但最終雙方未能協(xié)商一致終止合作，之后至2021年雙方再次合作，晶拓突然成為公司大客戶，并在2021年實(shí)現(xiàn)了8313.44萬(wàn)元的銷(xiāo)售額，占比達(dá)16.68%。與其他客戶相比，晶拓鉆石的采購(gòu)量一騎絕塵，是絕對(duì)的大客戶。
不僅是力量鉆石，實(shí)際上在培育鉆石行業(yè)內(nèi)，晶拓鉆石是市場(chǎng)上多家培育鉆石概念公司絕對(duì)的大客戶，被媒體譽(yù)為“國(guó)內(nèi)最大培育鉆石貿(mào)易商”。
根據(jù)媒體報(bào)道，河南晶拓基本包銷(xiāo)了中南鉆石、杭州超然及上海征世的絕大部分產(chǎn)能，也是黃河旋風(fēng)、力量鉆石、豫金剛石的優(yōu)先選購(gòu)商。力量鉆石披露的報(bào)表中，亦提到了晶拓鉆石的“包銷(xiāo)”模式。
關(guān)于這個(gè)“包銷(xiāo)”模式的緣起，流傳甚廣的說(shuō)法是晶拓鉆石的老板廖永忠，因?yàn)榭吹皆缒陣?guó)內(nèi)培育鉆石廠商們，被印度人聯(lián)合壓價(jià)；就在2016年前后提出到香港和深圳融資，并在河南和很多廠商簽署協(xié)議，不賣(mài)印度人，只賣(mài)他；隨后由他以“壟斷”的形式再去印度人講價(jià)。廠商們生產(chǎn)的培育鉆石毛坯，被晶拓鉆石運(yùn)往印度集中切割打磨，再將裸鉆賣(mài)到全球。
不過(guò)，關(guān)于培育鉆石的“包銷(xiāo)”模式，市場(chǎng)褒貶不一。一方面，投資者中有人稱贊“晶拓廖總是個(gè)理想主義者”，而另一方，也有人質(zhì)疑包銷(xiāo)模式下市場(chǎng)需求的真實(shí)性——比如36氪亦曾援引匿名分析人士稱，國(guó)內(nèi)或有包銷(xiāo)商囤貨現(xiàn)象，造成培育鉆石“供不應(yīng)求”的假象。
也是在36氪這則報(bào)道中，晶拓鉆石的一名內(nèi)部人士給出了一組數(shù)據(jù)，自稱在2020年全球約700萬(wàn)克拉的培育鉆石交易量中，晶拓背后的整個(gè)體系實(shí)現(xiàn)了600萬(wàn)克拉的交易，其中90%以上流入了歐美市場(chǎng)，留給國(guó)內(nèi)的不足10%。不過(guò)，該內(nèi)部人士并未透露晶拓鉆石的庫(kù)存量。
清流工作室注意到，晶拓鉆石長(zhǎng)期以來(lái)對(duì)外的宣傳都頗為“神奇”。比如早在2017年前后，晶拓鉆石就在一則宣傳資料中稱，“公司預(yù)計(jì)2017-2019年銷(xiāo)售額達(dá)到500億人民幣，將會(huì)在中國(guó)資本市場(chǎng)引起大量資本的涌入，掀起一股投資熱潮，公司將會(huì)借助資本市場(chǎng)上市融資……”
但無(wú)論是提前預(yù)計(jì)公司銷(xiāo)售額達(dá)到500億，還是全年600萬(wàn)克拉交易量，這些說(shuō)辭背后一個(gè)值得關(guān)注的問(wèn)題是，晶拓包銷(xiāo)了業(yè)內(nèi)大量的培育鉆石，占據(jù)多家培育鉆石廠商第一大客戶后，所謂的600萬(wàn)克拉的交易、500億銷(xiāo)售額，到底賣(mài)給了誰(shuí)？90%流入歐美市場(chǎng)，又有哪些終端大客戶？
清流工作室查詢國(guó)內(nèi)及香港地區(qū)、印度注冊(cè)信息，梳理了晶拓鉆石實(shí)控人廖永忠及其關(guān)聯(lián)人作為顯名股東的全部公司及其近年海關(guān)貿(mào)易數(shù)據(jù)。頗為令人費(fèi)解的是，至少可查詢到的海關(guān)貿(mào)易數(shù)據(jù)，并不能支撐晶拓鉆石及其關(guān)聯(lián)公司上述所謂600萬(wàn)克拉交易量的說(shuō)法。
晶拓鉆石可查詢到的海關(guān)貿(mào)易記錄，主要集中在廖永忠注冊(cè)在中國(guó)香港的CREATED DIAMONDS COMPANY LIMITED（下稱“CDC公司”）。而CDC公司的主要貿(mào)易對(duì)手，則是印度的兩家公司，其一為GEM TOP COMPANY，另一為K J & COMPANY。
其中，CDC公司與K J & COMPANY之間的交易，更傾向于雙向的“加工”模式。即CDC公司將毛坯鉆石（LAB GROWN ROUGH DIAMOND)銷(xiāo)售給K J & COMPANY，而K J & COMPANY再將加工后的裸鉆（LAB GROWN DIAMOND CUT & POLISHED）銷(xiāo)售回流給CDC公司。清流工作室未能查詢到CDC公司出口裸鉆的記錄。
而CDC公司與GEM TOP COMPANY之間的交易，主要為單向貿(mào)易，即CDC公司出口培育鉆石毛坯（LAB GROWN ROUGH DIAMOND)，到印度的GEM TOP COMPANY。
經(jīng)查，GEM TOP COMPANY可能是晶拓鉆石的“自己人”。
GEM TOP COMPANY成立于2017年7月，并在2022年成立了網(wǎng)站“http://www.gtcdiamond.com”；GTC可能是“GEM TOP COMPANY”的首字母縮寫(xiě)；而上述網(wǎng)站提供的聯(lián)系郵箱為antik@gemtopcompany.com；
此外，在印度工商局還能查到一家名為“GTC Dimaond LLP”的印度公司，該公司董事之一為“Ankit JAIN”，而Ankit JAIN 還關(guān)聯(lián)一家名為“JINTOU DIAMONDS PRIVATED LIMTED”的印度公司，該公司的董事除了Ankit JAIN外還有名為“Shaomei Yizi Jiang”的自然人，而晶拓鉆石關(guān)聯(lián)方中確有一名“江少妹”的人士；
同時(shí)，在一則GEM TOP COMPANY商業(yè)信息中，該公司的聯(lián)系電話后備注了網(wǎng)站“jintoudiamonds.com”；該網(wǎng)站目前已無(wú)法打開(kāi)，但清流工作室通過(guò)歷史溯源發(fā)現(xiàn)，在此“jingtou”域名下，至少2017-2019年均為GEM TOP COMPANY的官方網(wǎng)站，聯(lián)絡(luò)人亦為前述Ankit JAIN；
更重要的是，與晶拓鉆石的說(shuō)法一樣，GEM TOP COMPANY在當(dāng)時(shí)在此“jingtou”域名的網(wǎng)站上自稱，是培育鉆石裸鉆最大的加工和貿(mào)易商。
清流工作室未能查詢到GEM TOP COMPANY將加工或未加工的培育鉆石，回流至CDC公司的記錄。但“自己人”GEM TOP COMPANY的下游客戶，也未見(jiàn)知名品牌客戶，可查詢到的有中國(guó)香港的AJENTAR TRADING CO., LIMITED（愛(ài)進(jìn)德貿(mào)易有限公司）、SARA FINE JEWELS LTD、BULLION JEWELLERY COMPANY LIMITED（寶林珠寶金行有限公司），和英國(guó)的DG Precious UK. LTD,比利時(shí)的UNIGLO B.V.。
其中交易量較高的是愛(ài)進(jìn)德貿(mào)易有限公司，由一名湖南籍人士王莎娣全資持有，王莎娣可查證為在深圳經(jīng)商，經(jīng)營(yíng)有首飾加工廠；
除此之外，其他客戶的交易量均較小——整體在幾十克到上百克拉不等。且實(shí)際多為印度人注冊(cè)的公司，比如英國(guó)的DG Precious UK. LTD，公司董事是一名叫Sanket JAIN的印度籍人士；中國(guó)香港的SARA FINE JEWELS LTD，股東為印度籍人士YASH BAYA;比利時(shí)UNIGLO B.V.，董事和聯(lián)絡(luò)人是一名印度籍人士Suraj Poddar；
更重要的是，與CDC公司出口給GEM TOP COMPANY單次幾千克拉、上萬(wàn)克拉的毛坯鉆石不同，上述下游客戶購(gòu)買(mǎi)的裸鉆量，則多為單次幾克拉、幾十克拉。清流工作室通過(guò)對(duì)可查詢到的進(jìn)出口記錄加總，并納入加工損耗因素，發(fā)現(xiàn)兩者并不匹配。
這是否意味著，CDC公司銷(xiāo)售給關(guān)系密切的GEM TOP COMPANY的培育鉆石毛坯，可能有部分留在印度國(guó)內(nèi)？
所以，市場(chǎng)上多家培育鉆石概念公司絕對(duì)的大客戶，被媒體譽(yù)為“國(guó)內(nèi)最大培育鉆石貿(mào)易商”，晶拓鉆石“包銷(xiāo)”后，到底將培育鉆石賣(mài)給了誰(shuí)，仍是一個(gè)待解之謎。
按照印度寶石和珠寶出口促進(jìn)委員會(huì)官方數(shù)據(jù)，2020年4月至2021年3月以及2021年4月至2022年3月，印度向中國(guó)香港進(jìn)口的未加工培育鉆石規(guī)模均位列第一，歷年進(jìn)口額有4.57億美元、10.09億，占比一度超70%。也就是說(shuō)，印度絕大多數(shù)培育鉆石主要來(lái)自中國(guó)香港。
而如果真如晶拓鉆石內(nèi)部人所言，“全球700萬(wàn)克拉的培育鉆石交易量中，晶拓背后的整個(gè)體系實(shí)現(xiàn)了600萬(wàn)克拉的交易”，那么每年將培育鉆石毛坯出口到印度的中國(guó)香港貿(mào)易公司中，又有多少與晶拓有關(guān)？
一個(gè)需要關(guān)注的細(xì)節(jié)是，上述晶拓鉆石還曾參與目前已退市的金剛退（原豫金剛石，300064）的財(cái)務(wù)造假行為。經(jīng)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，豫金剛石及其子公司在2017年至2019年曾通過(guò)虛構(gòu)與包括晶拓鉆石在內(nèi)的多家公司的非飾品類銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，虛增營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)總額上億元。此外，晶拓鉆石與前述香港公司CREATED DIAMONDS COMPANY LIMITED，及廖永忠擔(dān)任董事的PALISI JEWELLERY LIMITED，都曾出現(xiàn)在豫金剛石主要應(yīng)收款對(duì)象名單上。
結(jié)語(yǔ)
在海外下游客戶方面，通過(guò)重要客戶河南龍織坊介紹而來(lái)的印度客戶，為何會(huì)出現(xiàn)與披露信息完全不一致的情況？
在國(guó)內(nèi)第一大客戶晶拓鉆石方面，這個(gè)聲稱“國(guó)內(nèi)最大培育鉆石貿(mào)易商”，究竟將培育鉆石賣(mài)到了何處，也是一個(gè)謎。
力量鉆石強(qiáng)勁的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、股價(jià)表現(xiàn)之下，上述問(wèn)題亟待解答。