文|新立場(chǎng) KK
編輯|李凡
近日，得益于電子煙稅收公告下發(fā)，電子煙巨頭思摩爾國(guó)際、霧芯科技股價(jià)暴漲，思摩爾國(guó)際由最低每股7.44港元漲至最高11.58港元；霧芯科技則由最低每股0.9美元拉升至最高1.78美元。
從長(zhǎng)周期來(lái)看，電子煙企業(yè)們的市值雖仍與高點(diǎn)相去甚遠(yuǎn)，但這次也是行業(yè)混亂監(jiān)管干預(yù)后，最為明顯的一次信心提振了。
公告指出，將電子煙納入消費(fèi)稅征收范圍，在煙稅目下增設(shè)電子煙子目。這意味著電子煙行業(yè)往后將更為規(guī)范，頭部玩家或能找到一線(xiàn)生機(jī)。
除此之外，在電子煙股價(jià)暴漲前，10月26日上海市啟動(dòng)了一款吸入式新冠疫苗。據(jù)了解，這款疫苗只需要吸入霧化疫苗，屏氣5秒便可完成接種，而其中的霧化技術(shù)與電子煙的霧化科技似有異曲同工之處，因此坊間多有猜測(cè)，二者或有不為人知的關(guān)系。
01 戒煙與啟蒙
人們常問(wèn)電子煙還能活多久，可縱觀這一行業(yè)歷史，看似搖搖欲墜，實(shí)則地基穩(wěn)固。
2003年，“電子煙之父”韓力立下幫世人“戒煙”宏愿，正式拉開(kāi)現(xiàn)代電子煙序幕。但自全球第一支電子煙“如煙”誕生時(shí)，人們或許從來(lái)沒(méi)想過(guò)這個(gè)為減害而生的產(chǎn)品日后能夠發(fā)展成龐大產(chǎn)業(yè)。
彼時(shí)歐洲市場(chǎng)較國(guó)內(nèi)更為開(kāi)闊，菲莫公司、羅德瑞拉以及雷諾美國(guó)等煙草巨頭便盯上中國(guó)大量廉價(jià)勞動(dòng)力，紛紛進(jìn)入國(guó)內(nèi)建立工廠，將電子煙推向國(guó)際化。而這不單充裕了海外市場(chǎng)，還倒逼國(guó)內(nèi)電子煙市場(chǎng)進(jìn)一步開(kāi)放。大量煙民在國(guó)外研究報(bào)告中“電子煙有害成分低于卷煙”的影響下，紛紛購(gòu)入電子煙，其中霧芯科技旗下子公司悅刻便獨(dú)占市場(chǎng)六成份額。
餅烙大了，都漏洞百出，行業(yè)失控久了，更是亂象重重，魚(yú)龍混雜。
直接反映就是眾多商人將電子煙銷(xiāo)售至未成年人手中，雖然電子煙危害較小，尼古丁無(wú)毒性，但其上癮性較卷煙更甚。兒童和青少年極易受尼古丁影響，較成年人更容易產(chǎn)生依賴(lài)性。這也讓本是幫成人戒煙的助手，逐步淪為了未成年抽煙“啟蒙”的上癮工具。
除此之外，企業(yè)和產(chǎn)品良莠不一，存在不安全成分添加、煙油泄漏、劣質(zhì)電池等嚴(yán)重質(zhì)量安全隱患。
據(jù)天眼查顯示，巔峰時(shí)期我國(guó)共有超15萬(wàn)家企業(yè)名稱(chēng)或經(jīng)營(yíng)范圍含“電子煙、電子霧化器”的電子煙相關(guān)企業(yè)，市場(chǎng)價(jià)格從幾十元到幾百元不等，對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品質(zhì)量也是參差不齊。流通的各類(lèi)電子煙產(chǎn)品在原材料選擇、添加劑使用、工藝設(shè)計(jì)、質(zhì)量控制等方面更是令人咂舌。
如龍崗、寶安一帶地方，自2018年起便有上百家小生產(chǎn)廠每日輸出近上百萬(wàn)只“三無(wú)產(chǎn)品”。外加微商橫行，導(dǎo)致市場(chǎng)混亂，部分商家更是借用電子煙名頭，銷(xiāo)售非法電子煙、上頭電子煙等，做出違法亂紀(jì)之事。
此外各大企業(yè)為爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，提高產(chǎn)品吸引力，隨意添加各類(lèi)添加劑以改變電子煙口味和煙油顏色，突出不同口味。
據(jù)新京報(bào)統(tǒng)計(jì)，僅悅刻一家就有至少90種口味，其中煙草口味11種，魔笛有69種口味，其中煙草味3種。而整個(gè)市場(chǎng)大量的廠家內(nèi)卷，輸出的口味數(shù)不勝數(shù)，致使煙民們從“煙癮”變成“口感”，“尼古丁上癮”轉(zhuǎn)為“口味上癮”，連成年人都難以抵擋的“甜味”誘惑，使本就對(duì)新鮮事物與口味體驗(yàn)有著無(wú)限探索欲的青少年更加難以抵擋，因此電子煙口味不斷推陳出新，未免含有誘導(dǎo)青少年抽煙的潛在意味。
對(duì)于任何行業(yè)而言，監(jiān)管從來(lái)都不是一件壞事，最壞的是沒(méi)有監(jiān)管，在孱弱混沌時(shí)無(wú)人問(wèn)津，發(fā)展至規(guī)模又不被允許存在。改革開(kāi)放四十余年，從無(wú)到有建立市場(chǎng)的過(guò)程中，各種技術(shù)、產(chǎn)品和模式被創(chuàng)造又普及的過(guò)程中，大多數(shù)如今具備規(guī)模的行業(yè)都離不開(kāi)這個(gè)過(guò)程。
電子煙行業(yè)亦是如此，2018年國(guó)家監(jiān)管部門(mén)發(fā)布了《關(guān)于禁止向未成年人出售電子煙的通告》，將未成年群體剔出電子煙的受眾范圍；2019年發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步保護(hù)未成年人免受電子煙侵害的通告》，將互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)剔出電子煙的營(yíng)銷(xiāo)渠道；2022年又發(fā)布《電子煙管理辦法》，明確表示電子煙不應(yīng)該呈現(xiàn)除煙草味的其他口味。
這一切都在收束電子煙的混沌狀態(tài)，使其向著正規(guī)香煙靠攏。古言大浪淘沙，如今大浪淘“煙”，歷經(jīng)三次監(jiān)管的篩選和糾偏，電子煙賽道終于等來(lái)了“稅收”這一關(guān)，也算跨過(guò)了生死線(xiàn)。
今年10月28日，一則將電子煙納入煙草稅收的消息，猶如一絲微弱的光亮，映入這一艱苦賽道。電子煙的發(fā)展早期，離不開(kāi)代工和出海貿(mào)易，但好在電子煙終于不至于落到始終沒(méi)有個(gè)“名分”只留下出海的結(jié)局。
以稅收之名，將電子煙正式歸入煙草行業(yè)，向卷煙靠攏，同臺(tái)競(jìng)爭(zhēng)。加之稅收調(diào)整對(duì)內(nèi)不對(duì)外，電子煙企業(yè)出口退稅13%，也讓玩家們有了喘息之機(jī)，度過(guò)最后的整頓。縱然此舉將丟失大量喜愛(ài)獨(dú)特口味的需求側(cè)用戶(hù)，可之后未必不能重獲國(guó)人喜愛(ài)，以此涅槃，再得藍(lán)海。就目前來(lái)看，本次的股票急速拉，說(shuō)明市場(chǎng)還愿相信電子煙行業(yè)能把握最后的希望，把故事繼續(xù)寫(xiě)下去。
02 電子煙還有多大想象力
除了市場(chǎng)監(jiān)管，另一個(gè)利好消息就是2022年10月26日，上海市正式啟動(dòng)吸入用重組新冠病毒疫苗（5型腺病毒載體）加強(qiáng)免疫。
據(jù)康希諾公司介紹，這一霧化疫苗是在2021年推出的“肌注型腺病毒載體新冠疫苗克威莎”的基礎(chǔ)上，對(duì)給藥方式進(jìn)行了創(chuàng)新，依托霧化器將疫苗霧化成微小顆粒，通過(guò)口腔吸入的方式完成接種，接種過(guò)程無(wú)需針刺，一呼一吸間即可獲得高效免疫保護(hù)，相當(dāng)于是肌肉注射疫苗的加強(qiáng)升級(jí)版。
雖然接種后的研究表明，接受霧化疫苗的參與者的不良反應(yīng)發(fā)生率低于接受肌肉注射滅活疫苗加強(qiáng)劑的參與者，但其在國(guó)內(nèi)口碑依舊兩級(jí)分化嚴(yán)重：
支持的人從實(shí)際效果出發(fā)，認(rèn)為不用肌肉注射，同樣劑量可提供更多人接種，并且循著呼吸道自然感染途徑，可以模擬自然感染后的免疫反應(yīng)，黏膜抗體產(chǎn)生時(shí)間很快，對(duì)防止新冠無(wú)癥狀感染更強(qiáng)；
唱衰的人則從技術(shù)角度出發(fā)，認(rèn)為黏膜免疫激發(fā)的抗體IgA在體內(nèi)消退比較快，還只是模擬原始病毒，如今新冠的病毒變異迅速，后續(xù)有效性仍未可知。
即便如此，市場(chǎng)的嗅覺(jué)依舊不肯放過(guò)一絲商業(yè)的氣息，霧化疫苗甫一面世，霧化概念就被炒熱，而作為電子煙龍頭的思摩爾也在冥冥之中被綁上了一艘巨輪，無(wú)法抽身。自2020年4月1日，思摩爾國(guó)際與美國(guó)生物制藥公司AIM ImmunoTech簽署《材料轉(zhuǎn)讓和研究協(xié)議》后，思摩爾與AIM共抗新冠的報(bào)道就從未消停過(guò)。
然而實(shí)際上，在資本市場(chǎng)盲目逐利的同時(shí)，思摩爾的霧化技術(shù)是否滿(mǎn)足開(kāi)展“新冠疫苗”的吸入性研究條件，依然存在諸多質(zhì)疑。
最直觀的，思摩爾確實(shí)專(zhuān)精于（電子煙）霧化技術(shù)，但其原理是加熱沸騰霧化，也就是利用陶瓷芯把油倉(cāng)里的煙油吸附至加熱膜加熱至沸騰，產(chǎn)生霧化蒸汽，即便是旗下最新一代的陶瓷技術(shù)“FEELM AIR”，也依然在此框架之內(nèi)。
而無(wú)論是醫(yī)用酒精噴霧、哮喘噴霧劑的離心式霧化，還是加濕器的超聲波霧化，亦或是醫(yī)療壓縮霧化機(jī)的壓縮霧化，幾乎市面上所有的常見(jiàn)的醫(yī)療霧化方案都是機(jī)械原理霧化。例如據(jù)報(bào)道康希諾的這款疫苗，最重要的霧化機(jī)器就是由愛(ài)爾蘭的醫(yī)療器械制造公司“愛(ài)爾真（Ae-r-o-g-en）”研發(fā)的篩網(wǎng)式霧化器，通過(guò)每秒約13萬(wàn)次的高頻振動(dòng)，制造3微米的藥物氣溶膠，直達(dá)肺部。
目前國(guó)內(nèi)有此能力的也就可孚醫(yī)療、魚(yú)躍醫(yī)療和維力醫(yī)療三大醫(yī)療公司了。新冠疫苗在加熱過(guò)后能否保持原有藥效仍未可知，所以如果讓思摩爾跨界去做相關(guān)產(chǎn)品，競(jìng)爭(zhēng)力究竟幾何則需要打上一個(gè)問(wèn)號(hào)。
但能否做到和想不想做是兩回事，實(shí)際上思摩爾布局醫(yī)療的草蛇灰線(xiàn)可能開(kāi)始的更早，比如思摩爾早前專(zhuān)利授權(quán)的蒸醒目超聲波霧化潤(rùn)眼儀 。根據(jù)思摩爾2022年8月25日發(fā)布的上半年財(cái)報(bào)，今年的研發(fā)投入進(jìn)一步擴(kuò)大，上半年研發(fā)開(kāi)支增長(zhǎng)155.7%至6.04億，占營(yíng)收的比重為10.7%，而去年同期還僅為3.4%，預(yù)計(jì)2022全年研發(fā)支出將達(dá)16.8億元，超過(guò)去6年研發(fā)投入總和。
從這些開(kāi)支的具體投向上看，主要流向了新型煙草、美容、醫(yī)療三個(gè)方面。在財(cái)報(bào)會(huì)議期間，思摩爾集團(tuán)董事長(zhǎng)兼總裁陳志平就曾說(shuō)道“醫(yī)療霧化剛剛開(kāi)始，需要持續(xù)投入和探索，現(xiàn)有的電子霧化產(chǎn)品也有很多可以完善的地方?！睂?shí)際上在思摩爾目前在研的針對(duì)哮喘和慢阻肺醫(yī)療霧化產(chǎn)品，就是使用的常見(jiàn)超聲波霧化和壓縮式霧化技術(shù)，與藥物制造公司達(dá)成協(xié)議聯(lián)合研發(fā)，一旦審批通過(guò)后，有望在未來(lái)幾年面世。
所以思摩爾能做的東西可能不像想象中那樣多，如果從零貿(mào)然進(jìn)軍其他霧化領(lǐng)域，過(guò)于寬闊的護(hù)城河，加之原有領(lǐng)域巨頭打壓，未來(lái)發(fā)展前景未必樂(lè)觀。若是利用蒸發(fā)霧化特長(zhǎng)去部分領(lǐng)域替代原霧化方案，或許還有一定的操作空間，但醫(yī)療產(chǎn)品上市周期極長(zhǎng)，因此對(duì)思摩爾醫(yī)療霧化的未來(lái)的想象實(shí)在不應(yīng)過(guò)于夸大。
實(shí)際上這兩年跨界做疫情生意的企業(yè)已不在少數(shù)，例如比亞迪利用位于深圳龍崗區(qū)的比亞迪寶龍工業(yè)園，在疫情發(fā)生后改建生產(chǎn)線(xiàn)，只用了一個(gè)多月就實(shí)現(xiàn)了口罩量產(chǎn)，據(jù)當(dāng)時(shí)比亞迪一季度的財(cái)報(bào)顯示，比亞迪電子一季度盈利6.57億元，同比增長(zhǎng)了69%，其中僅憑賣(mài)口罩便賺了2.69億元。而海爾的核酸檢測(cè)倉(cāng)，也賣(mài)出了一臺(tái)4.68萬(wàn)的均價(jià)，光是河南就采購(gòu)超6億元。
同等類(lèi)型的例子不勝枚舉。在線(xiàn)上，辦公的釘釘、企業(yè)微信、飛書(shū)，點(diǎn)外賣(mài)的美團(tuán)、娛樂(lè)屬性的短視頻和游戲，都收獲了意想不到的增長(zhǎng)，一大批原本是該被長(zhǎng)尾轉(zhuǎn)化的用戶(hù)被疫情這臺(tái)“抽水泵”提前注入到了各個(gè)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。在這樣的背景下，電子煙企業(yè)想要分一杯羹，跨界做起疫苗的生意經(jīng)也就不難理解了。
03 寫(xiě)在最后
監(jiān)管雖好，但快刀斬亂麻必然也會(huì)有陣痛，或許有些企業(yè)會(huì)難以承受，但這是行業(yè)邁入正軌融入主流的必由之路。唯有真正度過(guò)這一時(shí)刻，才算在未來(lái)站穩(wěn)腳跟。
另外，霧化疫苗或許能助其一臂之力，但這疫苗的用途還有待商榷，針對(duì)普通醫(yī)學(xué)病癥或許容易些，想?yún)⑴c到抗疫大業(yè)中卻并不容易，這畢竟是關(guān)乎國(guó)泰民安的大事。況且，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展角度看，也需要企業(yè)向更可持續(xù)發(fā)展的行業(yè)進(jìn)發(fā)。
電子煙可以尋找新出路、新曲線(xiàn)，霧化技術(shù)如果真能扎根醫(yī)療造福百姓倒也不失為一種美談。倘若只是蹭熱點(diǎn)，大發(fā)國(guó)難之財(cái)，那還是回歸本心，老老實(shí)實(shí)“戒煙”為好。