記者 辛圓

摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌日前表示，盡管明年中國經(jīng)濟(jì)增速將較今年有所回升，但仍將低于潛在增長水平。財(cái)政政策發(fā)力方向、房地產(chǎn)政策是否調(diào)整是影響明年經(jīng)濟(jì)走勢的關(guān)鍵因素。

朱海斌周二在由上海金融與法律研究院主辦的一場在線活動(dòng)上表示，受到新冠疫情反復(fù)等因素影響，今年中國經(jīng)濟(jì)增速可能為3%左右，不及政府年初制定的目標(biāo)，明年增速將出現(xiàn)回升，但要恢復(fù)至5%-5.5%的潛在增速仍有一定難度。

具體到“三駕馬車”，朱海斌表示，外需方面，在全球經(jīng)濟(jì)增長乏力的背景下，最終需求會(huì)明顯走弱，過去兩年對(duì)中國經(jīng)濟(jì)起到較大提振作用的出口可能風(fēng)光不再。明年出口可能是零增長，凈出口對(duì)經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)預(yù)計(jì)下降到零。

內(nèi)需方面，朱海斌表示，投資端看，今年制造業(yè)和基建在政策的支持下表現(xiàn)亮眼，增速或都在10%左右，不過明年制造業(yè)和基建增速預(yù)計(jì)會(huì)略有放緩，改善的方面主要是房地產(chǎn)投資，下滑幅度或?qū)⒂兴照?，房地產(chǎn)對(duì)于投資的負(fù)貢獻(xiàn)料將縮小。消費(fèi)端看，如果明年仍受到疫情影響，居民收入和就業(yè)可能仍低位運(yùn)行，消費(fèi)復(fù)蘇勢頭預(yù)計(jì)較弱。

在談及明年影響中國經(jīng)濟(jì)走勢的主要因素時(shí)，朱海斌首先提及了財(cái)政政策的發(fā)力走向。他認(rèn)為，需要對(duì)明年財(cái)政政策是否有足夠的能力保障穩(wěn)增長保持關(guān)注，在此背景下，需要將財(cái)政資源用在“刀刃上”。

朱海斌稱，今年疫情反復(fù)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生干擾后，4-8月政府出臺(tái)了兩輪財(cái)政刺激政策，整體上看，今年財(cái)政刺激政策與2020年相當(dāng)，但明年財(cái)政政策可能心有余力不足。盡管明年的政策表述很可能會(huì)延續(xù)“積極的財(cái)政政策”，但是在實(shí)際操作層面，很可能會(huì)看到實(shí)際廣義財(cái)政的支持力度會(huì)弱于今年。

“今年的預(yù)算呈現(xiàn)出一個(gè)非常明顯的特征，就是財(cái)政刺激里面運(yùn)用大量的非常規(guī)的前后騰挪，包括前幾年累計(jì)下來的財(cái)政資源，尤其是去年四季度發(fā)行的專項(xiàng)債在去年并沒有使用，而是挪到今年來使用。但這種操作料在2023年較難復(fù)制。因此在預(yù)算之內(nèi)，若明年沒有了前后騰挪的空間，整體財(cái)政刺激力度預(yù)計(jì)會(huì)不及今年?！彼f。

朱海斌認(rèn)為，在財(cái)政整體能力受限的情況下，財(cái)政政策需要在操作上做出一些改進(jìn)或改變?！叭绻u(píng)估最近一兩年中國的財(cái)政刺激政策，有一個(gè)領(lǐng)域有很大的改善空間，就是在財(cái)政刺激中，到目前為止，針對(duì)家庭部門直接的紓困政策較為有限，這一點(diǎn)在2023年能不能得到改變，對(duì)于消費(fèi)端能不能有更直接的財(cái)政支持，這是值得關(guān)注的問題?！彼f。

朱海斌表示，目前中國面臨的仍然是內(nèi)需不足，過去兩年，由于外需非常強(qiáng)勁，吸收了很大一部分的國內(nèi)生產(chǎn)，2023年如果外需走弱而內(nèi)需仍然疲軟，整體供需不平衡的問題會(huì)更加突出。

他還指出，明年房地產(chǎn)政策仍有調(diào)整的空間，特別是針對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)商流動(dòng)性的支持。

他表示，雖然去年年底以來房地產(chǎn)政策出現(xiàn)了一系列的微調(diào)，但和以往不同的是，政策調(diào)整之后并未導(dǎo)致房地產(chǎn)活動(dòng)的底部反轉(zhuǎn)，從最近一段時(shí)間來看，房地產(chǎn)整體下跌的趨勢并沒有明顯轉(zhuǎn)變。短期來看，房地產(chǎn)市場較難快速走出谷底，跟房地產(chǎn)政策調(diào)整的力度不足有較大的關(guān)系。

“今年的房地產(chǎn)政策主要還是寄希望于購房需求能夠快速反彈，因此大量精力集中在降低房貸利率，放松地方的各種管制，比如說購房的限制，中央到地方集中力量保交房。但忽略了針對(duì)房地產(chǎn)開發(fā)商方面的流動(dòng)性支持措施，尤其是民營房地產(chǎn)開發(fā)商的融資難問題，他們所面臨的流動(dòng)性壓力，今年并沒有出臺(tái)非常有力的措施，來緩解行業(yè)的融資壓力?！?/span>

朱海斌稱，今年年初迄今，房地產(chǎn)開發(fā)商的流動(dòng)性問題由一些負(fù)債率較高、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大的房企漸漸往經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較穩(wěn)健、負(fù)債率較低的民營開發(fā)商蔓延，而且流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)慢慢演化成信用風(fēng)險(xiǎn)。

“從短期來講，房地產(chǎn)政策的調(diào)整還有更多的空間，如果在這方面做一些修正的話，市場有望在經(jīng)歷了今年頹勢后，明年能夠在低位回穩(wěn)，為明年的穩(wěn)增長提供支持?！彼f。