記者 王玉

中國(guó)人民銀行最新數(shù)據(jù)顯示，10月，央行向三大政策性銀行凈投放抵押補(bǔ)充貸款（PSL）1543億元，環(huán)比增加461億元。同時(shí)，央行透露，自9月起，PSL利率已較此前下降了40個(gè)基點(diǎn)至2.40%。

分析師指出，9月以來(lái)，PSL的凈投放量已超過(guò)了媒體報(bào)道的2000億元全國(guó)性“保交樓”專項(xiàng)借款規(guī)模，這說(shuō)明此輪投放的PSL除了用于“保交樓”外，也可能投向了包括基建投資在內(nèi)的其他項(xiàng)目。而PSL利率下調(diào)和今年以來(lái)政策利率走勢(shì)一致，也體現(xiàn)出央行對(duì)政策性貸款的支持。

PSL是人民銀行向三大政策性銀行——國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行——提供的特種貸款，與逆回購(gòu)、常備借貸便利（SLF）、中期借貸便利（MLF）、短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具（SLO）、再貸款等均屬于央行貨幣政策工具。PSL最初用于國(guó)開行“棚戶區(qū)改造”項(xiàng)目，隨后擴(kuò)大至其他兩家政策性銀行，且用途也不再局限于棚改貸款，而是可以投向基建和其他特定領(lǐng)域及項(xiàng)目。

今年9月，央行向三大政策性銀行凈投放PSL1082億元，為2020年3月以來(lái)首次使用這一工具，且利率較2020年2月最后一次使用時(shí)下調(diào)了40個(gè)基點(diǎn)至2.40%。

中國(guó)銀行研究院研究員梁斯對(duì)界面新聞表示，PSL量增價(jià)減，有兩方面值得關(guān)注。一方面，央行凈投放PSL是為繼續(xù)引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，特別是支持政策性開發(fā)性金融工具發(fā)力，以撬動(dòng)更多社會(huì)資金進(jìn)入，有效提振投資，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。

另一方面，他表示，PSL資金價(jià)格下降與此前逆回購(gòu)、MLF等政策利率下調(diào)形成一致，這與利率體系整體下行趨勢(shì)相符合，有助于更好降低金融機(jī)構(gòu)融資成本，從而帶動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本進(jìn)一步下行。

央行信息顯示，從2020年2月到2022年9月，MLF利率從3.15%下調(diào)至2.75%，累計(jì)下調(diào)40個(gè)基點(diǎn)，和PSL利率下調(diào)幅度一致。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉也表示，10月，PSL凈增規(guī)模進(jìn)一步上升，說(shuō)明央行注重結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具的使用和效率。此外，對(duì)于政策性銀行而言，PSL利率下降，有助于其獲取長(zhǎng)期限、低成本的資金，降低負(fù)債端融資成本壓力。

對(duì)于PSL資金投向，中信證券宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，除了支持政策性銀行的“保交樓”專項(xiàng)借款外，也可能用于其他基建項(xiàng)目，預(yù)計(jì)PSL可能會(huì)在未來(lái)一段時(shí)間發(fā)揮更大的作用。

“我們認(rèn)為，這既可能是“保交樓”專項(xiàng)借款的規(guī)模在2000億元的基礎(chǔ)上增加，也可能是部分被用于其他的基建等項(xiàng)目?！敝行抛C券宏觀經(jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)稱。

據(jù)央視新聞8月19日?qǐng)?bào)道，住建部、財(cái)政部、央行等有關(guān)部門出臺(tái)措施，通過(guò)政策性銀行專項(xiàng)借款方式，支持已售逾期交付的住宅項(xiàng)目完成建設(shè)交付。隨后財(cái)新網(wǎng)援引消息人士稱，這筆專項(xiàng)借款初期規(guī)模達(dá)2000億元，由央行指導(dǎo)國(guó)家開發(fā)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行在現(xiàn)有貸款額度中安排，后續(xù)中國(guó)進(jìn)出口銀行或也會(huì)加入。