文｜鏡象娛樂 半盞茶
近日，A股上市游戲公司陸續(xù)發(fā)布了三季度財(cái)務(wù)報(bào)告，單從業(yè)績表現(xiàn)來看，多家公司都出現(xiàn)了同比下滑的態(tài)勢(shì)。在鏡象娛樂統(tǒng)計(jì)的13家A股上市游戲公司中，包括三七互娛、完美世界、世紀(jì)華通、游族網(wǎng)絡(luò)等在內(nèi)的8家公司營收和凈利潤同比下滑。
受此影響，在10月末多家公司發(fā)布財(cái)報(bào)之際，上市游戲公司股價(jià)集體受挫，甚至不少公司股價(jià)創(chuàng)近年來新低。
游戲上新難
游戲公司業(yè)績整體表現(xiàn)欠佳，與如今的市場(chǎng)整體環(huán)境不無關(guān)系。伽馬數(shù)據(jù)近期發(fā)布的《2022年第三季度游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，中國游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入為597.03億元，環(huán)比下降12.61%，同比下降19.13%。
并且，從市場(chǎng)的整體發(fā)展而言，手游已經(jīng)成為大多公司的主要業(yè)績來源，而在今年三季度，移動(dòng)游戲市場(chǎng)實(shí)際銷售收入為416億元，同比下降25%，成為三季度游戲市場(chǎng)整體收入負(fù)增長的主要原因。
在這之中，影響市場(chǎng)收入的一個(gè)主要原因在于上新游戲數(shù)量及高流水的新游戲數(shù)量下降。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，今年7-9月進(jìn)入過iOS的日暢銷榜前200名的新游戲數(shù)量共計(jì)44款，而在去年同期則為51款。其中僅《暗黑破壞神：不朽》《英雄聯(lián)盟電競(jìng)經(jīng)理》兩款新游戲首月流水超過5億元。
具體到游戲公司的業(yè)績表現(xiàn)來看，游戲發(fā)展周期問題也成為影響業(yè)績走勢(shì)的普遍原因。例如，三七互娛將公司業(yè)績短期承壓的原因歸結(jié)為產(chǎn)品上線進(jìn)度不及預(yù)期，且多款存量產(chǎn)品進(jìn)入游戲生命周期的中后期，而在去年同期，三七互娛布局的《斗羅大陸：魂師對(duì)決》首月流水便達(dá)到7億以上。
同樣，游族網(wǎng)絡(luò)在財(cái)報(bào)中稱業(yè)績下滑是“受產(chǎn)品上線延期以及去年戰(zhàn)略性收縮導(dǎo)致的階段性影響”，公司在報(bào)告期內(nèi)上線的游戲均出現(xiàn)在10月中下旬，有限的發(fā)酵期難以支持三季度的業(yè)績表現(xiàn)。完美世界也在財(cái)報(bào)中提到產(chǎn)品周期給公司業(yè)績帶來的影響。
由此不難看出，游戲公司在產(chǎn)品研發(fā)和迭代上顯得乏力，甚至出現(xiàn)了一定程度的斷檔。在此之前，游戲市場(chǎng)版號(hào)受限曾維持了較長一段時(shí)間。盡管如今已經(jīng)逐步恢復(fù)正常，但大環(huán)境變化對(duì)公司業(yè)績的影響還是體現(xiàn)在如今的財(cái)報(bào)中，一些游戲公司的產(chǎn)品儲(chǔ)備雖然豐富，但擁有版號(hào)的產(chǎn)品卻不足三成，這難免在一定程度上影響公司的發(fā)展步調(diào)。當(dāng)然，版號(hào)常態(tài)化之后，對(duì)公司業(yè)績的影響也會(huì)體現(xiàn)在之后的財(cái)報(bào)中，但還需要一定時(shí)間。
回退的“尷尬期”，游戲公司需要更多著力點(diǎn)
今年以來，從年初的《召喚神龍》爆火，到前不久的《羊了個(gè)羊》刷屏，游戲市場(chǎng)可以說被休閑小游戲占盡了風(fēng)頭。然而，相較于重度游戲，休閑游戲的生命周期和盈利能力有限，投資《羊了個(gè)羊》背后公司的吉比特，也沒有因此明顯拉升三季度業(yè)績。從這個(gè)角度來說，休閑游戲高位出圈，重度游戲卻遲遲難有新鮮血液注入，背后實(shí)際上折射出游戲行業(yè)當(dāng)前正處在一個(gè)相對(duì)“尷尬”的節(jié)點(diǎn)。
一方面，近年來雖有《原神》突出重圍，一舉帶動(dòng)米哈游成為當(dāng)下炙手可熱的游戲公司，但整體上，常年在各大游戲熱銷榜單霸榜的還是《王者榮耀》《和平精英》等這些火了多年的游戲，新產(chǎn)品研發(fā)也多是在同類賽道中，新品類的爆款產(chǎn)品可遇不可求。
例如，擁有《三體》開發(fā)權(quán)的游族網(wǎng)絡(luò)在該項(xiàng)目上遲遲未有進(jìn)展，最新的財(cái)報(bào)中，公司關(guān)于《三體》系列游戲的開發(fā)仍計(jì)劃在未來3-5年，相比之下，游族網(wǎng)絡(luò)近來著力布局卡牌類游戲，提出“全球化卡牌+”戰(zhàn)略，公司當(dāng)前布局的大多項(xiàng)目也都是此類產(chǎn)品；愷英網(wǎng)絡(luò)以《藍(lán)月傳奇》頁游打開市場(chǎng)后，向移動(dòng)游戲轉(zhuǎn)型也是以此為切口，除了同名手游外，還開發(fā)了《王者傳奇》《原始傳奇》《熱血合擊》等同系列游戲。
另一方面，承載當(dāng)前游戲核心場(chǎng)景的移動(dòng)智能硬件設(shè)備市場(chǎng)逐漸飽和，相關(guān)硬件產(chǎn)品銷量已經(jīng)開始出現(xiàn)下滑。與此同時(shí)，未來可能成為游戲核心場(chǎng)景的XR硬件設(shè)備，當(dāng)前還未發(fā)展到能夠大面積普及的程度。面對(duì)這樣的發(fā)展環(huán)境，游戲公司既要在原有市場(chǎng)中鞏固自身，也要在未來潛在市場(chǎng)中搶占先機(jī)，在很大程度上難以找到相對(duì)穩(wěn)定的著力點(diǎn)。
盡管在眼下，不少游戲公司已經(jīng)開始在元宇宙相關(guān)產(chǎn)業(yè)上有所動(dòng)作，比如截至今年上半年，三七互娛投資的元宇宙相關(guān)公司已經(jīng)多達(dá)11家，覆蓋到算力、半導(dǎo)體、光學(xué)、顯示、整機(jī)、應(yīng)用等元宇宙底層技術(shù)涉及的多重賽道；完美世界則早在2016年就有意布局VR游戲；愷英網(wǎng)絡(luò)也在今年年初組建了VR游戲研發(fā)團(tuán)隊(duì)……但從相關(guān)布局轉(zhuǎn)化為業(yè)績?cè)鲩L點(diǎn)不可能一蹴而就。
成本上漲、競(jìng)爭(zhēng)加劇，游戲出海正變得越來越難
由于國內(nèi)游戲市場(chǎng)的特殊性，很多游戲公司都將出海業(yè)務(wù)作為公司發(fā)展的第二增長曲線。但如今，隨著海外市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)者持續(xù)增多，游戲出海門檻不斷提升，再加上人口紅利逐漸消退，藍(lán)海市場(chǎng)向紅海轉(zhuǎn)變，游戲出海帶給公司的增長空間正在收縮。這也是除了產(chǎn)品周期之外，影響游戲公司整體業(yè)績的原因之一。
伽馬數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，中國自主研發(fā)游戲海外市場(chǎng)實(shí)際銷售收入42.62億，同比下降3.91%。值得注意的是，該數(shù)據(jù)至今已連續(xù)4季度出現(xiàn)下滑。
此前，這一趨勢(shì)在不少公司財(cái)報(bào)中已有顯現(xiàn)。今年上半年，披露具體海外營收的A股上市游戲公司中，包括世紀(jì)華通、完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)、掌趣科技等在內(nèi)的十多家游戲公司的海外業(yè)務(wù)均出現(xiàn)下滑。其中，完美世界的海外游戲營收同比下降近60%，三季度財(cái)報(bào)中，公司也披露調(diào)整海外業(yè)務(wù)布局，出售美國研發(fā)工作室及相關(guān)歐美本地發(fā)行團(tuán)隊(duì)。
之所以出現(xiàn)這樣的現(xiàn)象，一方面在于海外市場(chǎng)早前在野蠻生長中被瓜分，不少公司借人口紅利迅速站穩(wěn)腳跟，又大量輸出同質(zhì)化內(nèi)容，創(chuàng)新力不足；另一方面，隨著海外市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，產(chǎn)品研發(fā)及運(yùn)營成本持續(xù)上漲，也在壓縮游戲公司的盈利空間。
今年前三季度，吉比特的銷售費(fèi)用同比增長33.59%，其中一個(gè)原因在于《奧比島：夢(mèng)想國度》《一念逍遙（韓國版）》于 2022 年第三季度上線，產(chǎn)生了較多的推廣投入。同樣，在今年第三季度，愷英網(wǎng)絡(luò)因報(bào)告期市場(chǎng)推廣成本增加，銷售費(fèi)用同比增長近120%；盛天網(wǎng)絡(luò)、凱撒文化等公司在相關(guān)數(shù)據(jù)上也呈現(xiàn)出相似的走勢(shì)。
未來，隨著游戲公司普遍推進(jìn)精品化戰(zhàn)略，并在海外市場(chǎng)持續(xù)布局，競(jìng)爭(zhēng)局面還會(huì)進(jìn)一步白熱化。彼時(shí)的海外市場(chǎng)將面臨更高的門檻，游戲公司借游戲出海尋找第二增長曲線也會(huì)變得越來越難。