記者 | 牛其昌
近日，關于“重啟供銷社”的聲音此起彼伏，成為市場關注的焦點。
受此影響，供銷社相關概念股在二級市場上異軍突起，截至11月2日收盤，Wind供銷社指數(shù)近五日漲超10%。其中，山東省供銷社控股的上市公司天鵝股份（603029.SH）已連續(xù)三個交易日錄得漲停，累計漲幅超過30%。天鵝股份發(fā)布異動公告稱，公司目前生產經(jīng)營活動正常，日常經(jīng)營情況未發(fā)生重大變化。
對此，天鵝股份證券部相關負責人對界面新聞表示，公司系供銷社控股企業(yè)之一，主營業(yè)務為棉花加工成套設備及配件的研發(fā)、生產和銷售。談及未來業(yè)務板塊的拓展，該證券部負責人表示“主要還是以立足棉機主業(yè)為主”。
公開資料顯示，山東天鵝棉業(yè)機械股份有限公司是山東省供銷社控股上市公司，其前身創(chuàng)建于1946年，2002年經(jīng)山東省政府批準，由山東省供銷社集團總公司、山東江河棉花機械有限公司聯(lián)合其他企業(yè)法人共同發(fā)起設立，并于2016年在上交所掛牌上市。
從天鵝股份的股權結構來看，山東供銷資本投資（集團）有限公司持股比例為60.87%，新疆魯莒澤農業(yè)技術服務合伙企業(yè)（有限合伙）持股3.56%。此外，除法國興業(yè)銀行外，其余前十大股東均為自然人。
盡管借供銷社概念已連續(xù)三個交易日暴漲，但天鵝股份前期股價一直低迷，距今年2月份創(chuàng)下的27.20元/股高點近乎腰斬。有業(yè)內人士認為，這與天鵝股份業(yè)績過度依賴政府補助和轉型失敗不無關系。
具體來看，2018年-2021年，天鵝股份分別實現(xiàn)歸母凈利潤1510萬元、1016萬元、1367萬元、3614萬元，而扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤卻與之大相徑庭，甚至連續(xù)三年陷入虧損狀態(tài)，分別為-901.8萬元、-501.3萬元、-115.4萬元、210.4萬元。
從今年前三季度來看，盡管公司歸母凈利潤超過1200萬元，但扣非凈利潤僅有332.7萬元。其原因在于，計入當期損益的政府補助高達971.56萬元，其中僅今年上半年就收到政府補助730萬元。
從半年報來看，天鵝股份涉及政府補助的項目多達12個，如高端采棉機關鍵零部件國產化技術攻關項目補助金額為253萬元。如果去除政府補助，那么天鵝股份上半年將再次陷入虧損狀態(tài)。
此外，今年以來天鵝股份的負債規(guī)模激增，前三季度負債合計超過11.34億元，較2021年底的5.92億元翻了近一倍，其中流動負債高達10.07億元，較2021年底的4.60億元增長118.91%。
值得一提的是，或是為了打破公司業(yè)績過度依賴政府補助的局面，并尋找新的盈利點，天鵝股份也曾謀求過“跨界轉型”，但最終以失敗告終。
2018年9月，天鵝股份發(fā)布公告稱，公司擬以1.632億元價格收購武漢中軟通科技有限公司（下稱“中軟通“）51%股權，后者為一家以網(wǎng)絡安全為主營業(yè)務的公司。天鵝股份彼時表示，收購完成后，將進軍網(wǎng)絡安全領域，從而實現(xiàn)裝備制造業(yè)務與網(wǎng)絡安全業(yè)務“雙主業(yè)”發(fā)展。
根據(jù)收購交易對方的業(yè)績承諾，中軟通2018年度、2019年度、2020年度經(jīng)審計的凈利潤分別不低于2500萬元、3500萬元、5000萬元。然而在收購當年勉強達標后，2019年中軟通僅實現(xiàn)扣非歸母凈利潤2806萬元，2020年則一度陷入虧損，前8個月的扣非凈利潤為-1780萬元。
眼看形勢不妙，天鵝股份選擇了“止損”。2020年10月，天鵝股份與王小偉等交易方簽署回購協(xié)議，約定由王小偉以1.74億元的價格回購天鵝股份持有的中軟通51%股權?；刭復瓿珊?，天鵝股份將不再持有中軟通股份。
然而轉讓款回收的過程并不順利。根據(jù)天鵝股份10月31日發(fā)布的三季報，王小偉已支付轉讓款1.26億元，占交易總價款的72.34%，逾期的4800余萬元轉讓款至今仍未支付。
天鵝股份表示，若王小偉未履行后續(xù)付款義務且主要擔保物出現(xiàn)重大不利情形，剩余轉讓款將存在無法收回的風險，同時，公司將根據(jù)轉讓款回收情況及抵押物價值等綜合因素進行減值測試并相應計提壞賬準備，可能將對公司整體經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。
對此，上述天鵝股份證券部相關負責人對界面新聞表示，目前公司已不再涉足網(wǎng)絡安全相關業(yè)務，公司只是供銷社旗下多個企業(yè)之一，業(yè)務方面將繼續(xù)以立足棉機主業(yè)為主。
截至發(fā)稿時，天鵝股份再次披露了一份政府補助公告，稱公司獲得與收益相關的政府補助資金411.53萬元，計入其他收益的政府補助60.53萬元，計入遞延收益的政府補助351萬元，將對公司2022年度利潤產生一定積極影響。