記者 | 李昊

白酒股經(jīng)歷了近一個(gè)月的“跌跌不休”后，終于迎來(lái)反彈。

11月1日，白酒板塊全線飄紅。截至收盤，貴州茅臺(tái)（600519.SH）漲8.30%、五糧液（000858.SZ）漲6.80%、酒鬼酒（000799.SZ）漲停、舍得就業(yè)（600702.SH）漲9.80%、瀘州老窖（000568.SZ）漲8.73%、山西汾酒（600809.SH）漲8.00%、古井貢酒（000596.SZ）漲5.13%。

消息面上，10月31日，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)聯(lián)合貴州茅臺(tái)、五糧液、洋河股份、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒等6大白酒龍頭發(fā)表署名文章《中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)是充分市場(chǎng)化的長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)》。

該文章指出，近段時(shí)間以來(lái)，在資本市場(chǎng)白酒板塊出現(xiàn)了較大波動(dòng)。呼吁廣大投資者及消費(fèi)者，可以站在更長(zhǎng)時(shí)間軸上，以歷史的眼光和產(chǎn)業(yè)發(fā)展長(zhǎng)周期思維，理性看待資本市場(chǎng)變化，客觀分析產(chǎn)業(yè)發(fā)展態(tài)勢(shì)，合理調(diào)整基本投資策略。

該文章認(rèn)為，白酒產(chǎn)業(yè)是長(zhǎng)周期屬性的“時(shí)間產(chǎn)業(yè)”。中國(guó)白酒產(chǎn)業(yè)一直處于穩(wěn)步發(fā)展的增長(zhǎng)通道，長(zhǎng)周期產(chǎn)業(yè)屬性非常明顯。依照長(zhǎng)周期發(fā)展理論，站在歷史的時(shí)間軸上看中國(guó)白酒，增長(zhǎng)是長(zhǎng)期趨勢(shì)，調(diào)整是階段性形態(tài)，過(guò)去高速發(fā)展，未來(lái)依然可期。投資白酒板塊，必須符合白酒的產(chǎn)業(yè)規(guī)律，白酒板塊是資本市場(chǎng)中的長(zhǎng)線板塊。

此前一個(gè)月，以貴州茅臺(tái)為代表的白酒股持續(xù)走低，9月30日-10月31日貴州茅臺(tái)股價(jià)跌幅為28.20%。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)10月29日發(fā)文稱，10月份以來(lái)資本市場(chǎng)的白酒板塊出現(xiàn)了大幅度下跌行情，形成情緒化、恐慌式非理性調(diào)整，資本市場(chǎng)的股價(jià)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間出現(xiàn)了嚴(yán)重的“價(jià)值背離”。隨著四季度白酒消費(fèi)旺季的到來(lái)，名酒效益將進(jìn)一步增長(zhǎng)。

從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，白酒股三季度業(yè)績(jī)跑贏市場(chǎng)。中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)指出，截至2022年10月30日，從全部已披露業(yè)績(jī)的A股上市公司財(cái)報(bào)來(lái)看，前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)11.4%和7.9%。白酒產(chǎn)業(yè)19家上市公司2022年前三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)15.93%和21.18%，營(yíng)收增速和凈利增速均處于市場(chǎng)前列。

華鑫證券10月31日研報(bào)認(rèn)為，白酒整體基本面反饋良好，高端酒茅臺(tái)和老窖符合預(yù)期，五糧液動(dòng)銷好于預(yù)期致超預(yù)期；次高端板塊，舍得超預(yù)期，汾酒、酒鬼酒和水井坊符合預(yù)期。 11月初，關(guān)注兩個(gè)催化劑：新打款周期及秋糖會(huì)召開(kāi)，密切關(guān)注渠道庫(kù)存和政策博弈是否緩解。

不過(guò)華安證券也提示稱，短期來(lái)看，考慮到疫情散發(fā)影響，消費(fèi)場(chǎng)景有所承壓，四季度仍需關(guān)注庫(kù)存去化節(jié)奏及動(dòng)銷表現(xiàn)。