文|侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)

尋找第二增長(zhǎng)曲線(xiàn)已經(jīng)成了白色家電行業(yè)共同的難題，如何破冰，似乎美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家都有著不同的答案。

10月30日晚，格力電器發(fā)布了2022年三季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1474.89億元，同比增長(zhǎng)6.77%；實(shí)現(xiàn)凈利183億元，同比增長(zhǎng)17%。

具體到三季度，公司第三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入522.66億元，同比增長(zhǎng)11.01%；三季度凈利潤(rùn)為68.37億元，同比增長(zhǎng)10.5%。對(duì)比美的集團(tuán)，格力這份財(cái)報(bào)確實(shí)要好看不少，但是從根本原因來(lái)看，格力實(shí)際上也沒(méi)有擺脫地產(chǎn)周期的影響。

那么，在美的集團(tuán)業(yè)績(jī)幾乎原地踏步的情況下，格力電器是怎樣實(shí)現(xiàn)營(yíng)收以及凈利潤(rùn)的雙位數(shù)增長(zhǎng)的？

答案是銷(xiāo)售渠道的變革，換句話(huà)說(shuō)就是，格力利潤(rùn)的增長(zhǎng)一部分是從經(jīng)銷(xiāo)商體系中“擠”出來(lái)的。

根據(jù)格力三季報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)格力電器的銷(xiāo)售費(fèi)用為83.47億元，同比下降了14.8%。實(shí)際上，在2020年之前，格力電器與經(jīng)銷(xiāo)商之間一直是“親密無(wú)間”。有關(guān)報(bào)道顯示，當(dāng)年董明珠投資珠海銀隆10個(gè)億當(dāng)中，有7.5億都是來(lái)自于經(jīng)銷(xiāo)商，可見(jiàn)格力電器、董明珠與經(jīng)銷(xiāo)商之間的關(guān)系。

2020年，一場(chǎng)疫情改變了全球的商業(yè)結(jié)構(gòu)，同樣被改變的還有格力。當(dāng)時(shí)董明珠開(kāi)始試水直播，面對(duì)采訪(fǎng)董明珠坦言了自己的初衷，她稱(chēng)：“格力有三萬(wàn)多家經(jīng)銷(xiāo)商，我希望讓他們線(xiàn)上線(xiàn)下相結(jié)合。我算是開(kāi)了一個(gè)頭，替他們探探路，逐步體驗(yàn)線(xiàn)上的感覺(jué)?！?/p>

但實(shí)際上，格力嘗到了直播帶來(lái)的“甜頭”之后，開(kāi)始了大刀闊斧的變革，不僅如此，格力還開(kāi)始自建商城，把主要的銷(xiāo)售出口從線(xiàn)下轉(zhuǎn)到線(xiàn)上，讓線(xiàn)下上萬(wàn)家的經(jīng)銷(xiāo)門(mén)店來(lái)做體驗(yàn)、配送、服務(wù)及售后。

而這么做的結(jié)果自然是激化了格力與經(jīng)銷(xiāo)商之間的矛盾，讓以往親密無(wú)間的合作關(guān)系開(kāi)始出現(xiàn)了動(dòng)搖。

6月24日，格力電器發(fā)布公告稱(chēng)，京?；ヂ?lián)于當(dāng)日通過(guò)大宗交易方式減持公司股份1.1億股，成交金額30億元，占格力總股本的1.86%。

要知道京?；ヂ?lián)就是格力的經(jīng)銷(xiāo)商，在與格力電器長(zhǎng)跑的15年里，京海互聯(lián)一直扮演著重要的角色，也是董明珠過(guò)去重要的一致行動(dòng)人，此輪減持完成之后，京?；ヂ?lián)持有格力電器股份下降至6.47%。

在格力股價(jià)如此低的位置減持，本身就說(shuō)明了一些問(wèn)題。

其實(shí)，經(jīng)銷(xiāo)商與格力之間的“裂痕”并不只有這些。8月23日，據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道稱(chēng)，格力已經(jīng)停止了向河北經(jīng)銷(xiāo)商供貨。而河北格力總經(jīng)銷(xiāo)商董事長(zhǎng)徐自發(fā)也公開(kāi)表示，不做格力轉(zhuǎn)投飛利浦。

據(jù)悉，格力河北經(jīng)銷(xiāo)商是格力電器最大的經(jīng)銷(xiāo)商。所以，經(jīng)銷(xiāo)商與格力之間的關(guān)系，我們?cè)谪?cái)報(bào)中就能找到答案。

從這個(gè)角度而言，渠道的變革并未給格力帶來(lái)新的增量，而是銷(xiāo)售體系的變化，因此格力未來(lái)的增長(zhǎng)壓力依舊比較大，因?yàn)閷?duì)渠道“動(dòng)刀”只能解決少部分問(wèn)題，并不能解決所有問(wèn)題。

此外，還要注意的是格力短期債務(wù)的問(wèn)題。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，去年三季報(bào)格力電器短期負(fù)債只有193億元，而今年三季報(bào)已經(jīng)上升至569.6億元，同比增幅達(dá)到195%。而長(zhǎng)期負(fù)債方面，一樣從去年三季度末的88.4億元增加到了今年三季度末的256.6億元，增幅同樣達(dá)到了190%。

綜合而言，格力雖然三季度營(yíng)收和凈利潤(rùn)的增速要比美的好很多，但是是否可以持續(xù)則是一個(gè)未知數(shù)，或許不用很久就會(huì)有答案了。