文｜光錐智能 盧瀅西
昔日風(fēng)光無限的“掃地茅”科沃斯還有什么新故事可以講？
北京時(shí)間10月29日，科沃斯發(fā)布2022年第三季度財(cái)報(bào)，財(cái)報(bào)顯示，前三季度，科沃斯的主營收入101.25億元，同比上升22.81%；歸母凈利潤11.22億元，同比下降15.65%。其中，第三季度營收33.02億元，同比增長14.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.45億元，同比下滑48.94%。
凈利潤下滑了將近50%，科沃斯增收不增利的情況在第三季度再次延續(xù)。
一方面，由疫情帶來的市場紅利已不再，消費(fèi)者對于掃地機(jī)器人的需求放緩。奧維云網(wǎng)（AVC）數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年掃地機(jī)器人零售額57.3億元，同比增長9%，但零售量為201萬臺，同比下滑28.3%。
而另一方面，科沃斯內(nèi)部問題所帶來的弊端也在逐漸凸顯，比如老生常談的重營銷而輕研發(fā)，從2018年至今，科沃斯的累計(jì)銷售費(fèi)用是研發(fā)費(fèi)用的5.21倍。
環(huán)環(huán)相扣，業(yè)績的波動最終也傳導(dǎo)到了資本市場。
從2021年科沃斯股價(jià)創(chuàng)出252.71元/股的歷史最高價(jià)以來，公司在二級市場的情況一直不容樂觀，截至10月28日收盤，科沃斯股價(jià)報(bào)收61.50元/股，跌幅5.14%。
增速放緩、股價(jià)腰斬，對于科沃斯而言，走好下一步棋至關(guān)重要。而事實(shí)上，科沃斯在很早之前就已經(jīng)意識到了掃地機(jī)器人的天花板有限，并采取了行動。
除了2018年創(chuàng)立“添可”品牌作為第二驅(qū)動力以外，科沃斯近期又舉行了2022秋季戰(zhàn)略新品發(fā)布會，并發(fā)布智能割草機(jī)器人GOAT G1及全新商用清潔解決方案DEEBOT PRO K1、M1。試圖通過將商業(yè)版圖擴(kuò)充到室外和商用的方式，來挽救當(dāng)前的不利形勢。
那么，這次從室內(nèi)走向室外、從家用走向商用，能夠成為科沃斯新的增長點(diǎn)嗎？
01 陷入僵局的科沃斯
科沃斯的焦慮體現(xiàn)在財(cái)報(bào)中。
財(cái)報(bào)顯示，科沃斯2022年第三季度的營收為33.02億元，同比增長14.44%，環(huán)比增長9.7%。根據(jù)營收構(gòu)成來看，科沃斯的營收包括服務(wù)機(jī)器人業(yè)務(wù)、智能生活電器業(yè)務(wù)和其他業(yè)務(wù)收入三部分，主要收入來源是前兩者。
今年上半年，科沃斯、添可品牌營收分別達(dá)34.97億元、29.53億元，同比分別增長33.88%和44.98%。受益于科沃斯和添可兩條產(chǎn)品線，營收仍然能夠保持一定的增長，但增速放緩已經(jīng)成為了事實(shí)。從2022年二季度開始，科沃斯的營收增速明顯放緩，增速從一季度的43.90%下降至15.54%。
而且在三季度財(cái)報(bào)中，增收不增利的情況又進(jìn)一步惡化了。
從歸母凈利潤來看，在2022年第二季度出現(xiàn)2年來首次負(fù)增長以后，第三季度的歸母凈利潤為2.45億元，同比下降48.94%。
為什么會出現(xiàn)增收卻不增利的情況？
先來看看毛利率。2022第三季度，科沃斯的毛利率為49.74%，同比增長0.52%，但環(huán)比下降5.1%。在高市占率下，科沃斯的毛利率一直保持在較高的水平。在此基礎(chǔ)之上，科沃斯于2019年開始了產(chǎn)品高端化戰(zhàn)略，2021年全年，科沃斯掃地機(jī)器人的高端產(chǎn)品收入占比高達(dá)91%，因此可以合理推測毛利率的提高與產(chǎn)品漲價(jià)相關(guān)；而環(huán)比下降，很大程度上是由于經(jīng)營成本的上升，最新的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2022年科沃斯前三季度的營業(yè)成本為50.89億元，同比增長22.19%。
再從費(fèi)用來看，科沃斯的錢都花哪去了？
除了正常的運(yùn)營成本以外，科沃斯的大部分錢都花在了營銷上。2022年上半年科沃斯銷售費(fèi)用為18.57億元，占營收比重為27.2%。特別是今年第二季度因?yàn)楣芾韺拥腻e(cuò)誤營銷決策，造成銷售費(fèi)用大幅提高，直接導(dǎo)致了凈利潤的負(fù)增長。
雖然科沃斯一直標(biāo)榜自己是一家以技術(shù)驅(qū)動為主的高科技企業(yè)，但營銷費(fèi)用高企卻暴露了科沃斯消費(fèi)品公司的本質(zhì)。數(shù)據(jù)顯示，2018年至2022年前三季度，科沃斯銷售費(fèi)用分別為10.72億元、12.32億元、15.61億元、32.37億元、28.51億元，累計(jì)99.53億元；同期，研發(fā)費(fèi)用為2.05億元、2.77億元、3.38億元、5.49億元、5.41億元，累計(jì)19.1億元，銷售費(fèi)用為研發(fā)費(fèi)用的5.21倍。
高額的營銷費(fèi)用讓利潤承壓，導(dǎo)致了增收不增利，不過換來的結(jié)果卻并不盡如人意。在2022年的半年報(bào)中，科沃斯的存貨為29.54億元，其中大部分是庫存商品，而第三季度的存貨為31.86億元，同比增長24.37%，環(huán)比增長8%。自從2021年開始，科沃斯就陷入了增長疲軟的怪圈里，市占率有所下滑，“后來者”石頭科技和追覓科技的增長幅度都遠(yuǎn)高于科沃斯。
為什么曾經(jīng)的老大賣不動了？
一方面，是由于整個(gè)行業(yè)都進(jìn)入了發(fā)展的停滯期。首先體現(xiàn)在產(chǎn)品創(chuàng)新上，因?yàn)槿狈^高的技術(shù)壁壘，掃地機(jī)器人的產(chǎn)品同質(zhì)化十分嚴(yán)重。行業(yè)內(nèi)今天出了這款新品，兩個(gè)月后另外一家也能出一樣的，比如說云鯨推出的洗地機(jī)就是如此。
其次，隨著石頭科技、云鯨等廠商的崛起以及傳統(tǒng)家電廠商的入局，科沃斯的蛋糕越來越小，先發(fā)優(yōu)勢在激烈的競爭環(huán)境下逐漸減弱。
另一方面，還是科沃斯自身的問題。
雖然是以科技創(chuàng)新起家，但與行業(yè)內(nèi)的其他玩家相比，科沃斯的研發(fā)投入占比并不算高。以科沃斯和石頭科技為例，前者從2019年至2022年上半年，研發(fā)投入占比分別為5.22%、4.67%、4.2%、5.16%，而后者的研發(fā)投入占比為4.6%、5.8%、8.6%、7.74%。從增長來看，石頭科技的研發(fā)占比上升趨勢明顯，雖然科沃斯今年的研發(fā)投入比例有所增加，但仍然沒有改變營銷驅(qū)動的模式。
而本末倒置最直接的結(jié)果就是創(chuàng)新乏力。
在掃地機(jī)器人賽道，我們首先需要明確一個(gè)前提：廠商需要先依靠產(chǎn)品創(chuàng)新起來，再進(jìn)行營銷和渠道的搭建，最后依靠不斷地產(chǎn)品創(chuàng)新讓商業(yè)化的車輪滾起來。
可以說，在前面兩個(gè)步驟科沃斯都完成得不錯(cuò)。依靠著先發(fā)優(yōu)勢，科沃斯目前在技術(shù)專利上，已經(jīng)累計(jì)專利1376項(xiàng)，2022年上半年新增174項(xiàng)，其中發(fā)明專利441項(xiàng)，新增54項(xiàng)；而在銷售渠道的搭建上，截至2022年上半年，科沃斯品牌線下售點(diǎn)的地級市覆蓋率高達(dá)80%，數(shù)量近1300家，同時(shí)還在不斷開拓海外業(yè)務(wù)。
但問題就出在最后的產(chǎn)品創(chuàng)新上。從第一代掃地機(jī)器人“地寶”的推出，再到后來的“窗寶”“沁寶”“旺寶”......科沃斯產(chǎn)品更新的速度不可置否，但自從2019年推出添可品牌的洗地機(jī)以后，科沃斯就再無顛覆性創(chuàng)新，且產(chǎn)品之間也并未形成生態(tài)關(guān)系。
同時(shí)，研發(fā)投入減少，也導(dǎo)致了機(jī)器人“人工智障”的情況仍然沒有得到有效改善，其掃地機(jī)器人被消費(fèi)者投訴的情況比比皆是。不少消費(fèi)者反映，科沃斯的掃地機(jī)器人存在清潔不到位、路徑規(guī)劃不清晰、丟定位等問題，為此還曾經(jīng)被中消協(xié)點(diǎn)過名。
就目前的情況來看，科沃斯在原來的賽道上已經(jīng)很難再有大的突破，既未形成完整的生態(tài)鏈，又面臨著創(chuàng)新乏力、增長放緩的僵局，科沃斯未來的想象空間究竟在哪？是繼續(xù)一條路走到黑，還是繼續(xù)換賽道？
02 在新場景尋找出路
如果僅僅只是一家掃地機(jī)器人公司，那么天花板是非常有限的。很顯然，科沃斯也深諳其道，并在不斷擴(kuò)展自己的邊界。
具體來看，從最初的代加工業(yè)務(wù)到掃地機(jī)器人，再到2018年創(chuàng)立“添可”品牌，科沃斯一直都在進(jìn)行多樣化布局，甚至不久前還跨界到廚房，發(fā)布了被科沃斯創(chuàng)始人錢東奇稱為“第四次創(chuàng)業(yè)”的智能料理機(jī)“食萬”，逐步形成了智能家居清潔、智能烹飪料理、智能個(gè)人護(hù)理、智能健康生活的四大產(chǎn)品生態(tài)。
而除了布局智能家居產(chǎn)品線以外，科沃斯還瞄準(zhǔn)了兩個(gè)目前仍處于“藍(lán)?！彪A段的市場。
近期，科沃斯在2022年秋季新品發(fā)布會上又發(fā)布了智能割草機(jī)器人GOAT G1和全新商用清潔解決方案DEEBOT PRO K1、M1。前者補(bǔ)齊了科沃斯在室外場景的一塊拼圖，并將于明年3月進(jìn)入中國及歐洲市場，后者則表明其要正式進(jìn)軍商用清潔領(lǐng)域。
既要割草又要進(jìn)軍商用，這次科沃斯的葫蘆里賣的到底是什么藥？
在新品發(fā)布后，有網(wǎng)友評論稱：要是測評割草機(jī)器人是不是還得先買個(gè)大別墅？不過很顯然，科沃斯新品發(fā)布的目標(biāo)壓根就不是像掃地機(jī)器人一樣的普通室內(nèi)場景。
從室內(nèi)走向室外，割草機(jī)器人最大的市場，在歐美。
數(shù)據(jù)顯示，歐美人均每年在草坪上的支出在逐年上漲。單就美國來看，從2007年的107美元上漲到2020年的171美元。憑借著在定位導(dǎo)航和視覺識別上的技術(shù)沉淀，科沃斯在此時(shí)入局割草機(jī)器人順理成章，但能否借此占據(jù)一席之地，還不好說。因?yàn)閲鴥?nèi)還有諸如九號機(jī)器人、河森堡機(jī)器人等創(chuàng)業(yè)公司在緊盯著這個(gè)市場。
而從家用走向商用，也是因?yàn)榇嬖诤艽蟮氖袌稣婵?。目前，在我?00億平米的物業(yè)管理面積中，清潔機(jī)器人的覆蓋率不到1%，市場競爭遠(yuǎn)沒有到白熱化的階段，科沃斯在此時(shí)布局可以憑借自身品牌的知名度搶占先機(jī)。
這也就不難解釋，為什么科沃斯會選擇割草機(jī)器人和商用清潔機(jī)器人作為自己全新的商業(yè)版圖。
不過值得注意的是，這并不是科沃斯第一次進(jìn)入商用清潔機(jī)器人領(lǐng)域。今年6月，科沃斯就發(fā)布了的其首款商用清潔機(jī)器人“程犀”，只是交付量并不高，導(dǎo)致外界一度認(rèn)為科沃斯已經(jīng)在商用上折戟。
此番卷土重來，科沃斯又帶來了全新的解決方案。相比于“程犀”的單一場景，K1和M1兩款不同體型的商用清潔機(jī)器人能夠針對不同的場景完成差異化的清潔任務(wù)，并且還推出了“沿邊清掃”等對標(biāo)行業(yè)內(nèi)新品的新功能。
但對于長于C端打法的科沃斯而言，想要來分B端的蛋糕，并非易事。
入局商用清潔賽道，科沃斯需要面對的第一個(gè)難關(guān)就是商業(yè)邏輯上的差異。
在C端，掃地機(jī)器人場景相對單一，產(chǎn)品可復(fù)制性強(qiáng)。上文也提到，掃地機(jī)器人需要通過持續(xù)不斷地產(chǎn)品創(chuàng)新來保持市場競爭力，這是消費(fèi)品的邏輯。因此，如果想要搶占C端市場，廠商需要費(fèi)盡心思出新品，這對于整個(gè)團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新能力和產(chǎn)品的定義能力要求非常高。
而在B端，更多考驗(yàn)的是完整的商業(yè)閉環(huán)。從打磨產(chǎn)品、完善產(chǎn)品矩陣到構(gòu)建銷售網(wǎng)絡(luò)，再到實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，每一步都與C端有很大差異。特別是在渠道的搭建上，從前那套互聯(lián)網(wǎng)的銷售模式在B端很有可能行不通，如果科沃斯開局想要站穩(wěn)腳跟，就需要習(xí)慣B端傳統(tǒng)的地推銷售、大客戶以及代理商銷售的模式。
與此同時(shí)，商用清潔賽道也競爭激烈。
雖然商用清潔的市場空間廣闊，但想來分蛋糕的可不止科沃斯一家。除了老牌的傳統(tǒng)清潔設(shè)備商以外，近些年諸如高仙機(jī)器人、麥巖智能等商用清潔機(jī)器人創(chuàng)業(yè)公司也在紛紛發(fā)力。在今年發(fā)布的新品中，各家不僅在卷產(chǎn)品性能，也在卷價(jià)格。比如說麥巖智能激光壹號Pro的售價(jià)為39800元起，哈工澳汀新品清潔機(jī)器人SW80的價(jià)格也在5萬元以下，相比于從前動輒8萬、10萬的價(jià)格已經(jīng)砍半，為了先將市場鋪開，大家都在暗自較勁。
值得一提的是，科沃斯在產(chǎn)品戰(zhàn)略上首次采取了全租賃的商業(yè)模式，這種商業(yè)模式或許有助于科沃斯前期打開市場，但也會給財(cái)務(wù)上帶來不小的壓力。
出海割草、進(jìn)軍商用，科沃斯新戰(zhàn)略的最終效果如何，或許要在下一次財(cái)報(bào)中尋找答案。