記者 | 戴晶晶
今年三季度，四大發(fā)電集團(tuán)旗下的核心上市公司的營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但盈利情況出現(xiàn)分化。
截至目前，除國(guó)家電力投資集團(tuán)旗下中國(guó)電力（02380.HK）在港股上市未披露季報(bào)外，其余四大發(fā)電集團(tuán)旗下的核心上市公司均已發(fā)布三季度成績(jī)單。它們分別為國(guó)電電力（600795.SH）、大唐發(fā)電（601991.SH）、華能?chē)?guó)際（600011.SH）、華電國(guó)際（600027.SH）。
今年三季度，這四家電力上市公司營(yíng)收均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，其中華能?chē)?guó)際營(yíng)收同比增幅最高，同比增34%至670.84億元。
凈利潤(rùn)方面，國(guó)電電力和華電國(guó)際三季度同比實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；華能?chē)?guó)際和大唐發(fā)電仍分別虧損9.34億元和6.36億元，但虧損額較去年同期分別降低72%和60%。
今年前三季度，四大電力公司營(yíng)收也均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。其中，華能?chē)?guó)際營(yíng)收為1839.53億元，同比增27%，在四家公司中增幅最高。
從前三季度凈利看，國(guó)電電力盈利最多，達(dá)50.15億元，同比增169.1%；華能?chē)?guó)際為唯一虧損公司，虧損額約39.42億元，同比降477%。
大唐電力同期凈利為7.64億元，同比增幅達(dá)418.54%，增幅最大；華電國(guó)際凈利約23.25億元，同比45.98%。
華能?chē)?guó)際認(rèn)為，燃料價(jià)格同比大幅上漲、燃料成本增加，是其前三季度大幅虧損的原因。
申萬(wàn)宏源的研報(bào)顯示， 今年前三季度煤價(jià)總體上漲，動(dòng)力煤港口現(xiàn)貨價(jià)漲幅顯著。截至三季度末，動(dòng)力煤港口現(xiàn)貨價(jià)格較年初上漲約92.64%，至1518元/噸；產(chǎn)地動(dòng)力煤均價(jià)上漲約11.87%，至898 元/噸。
10月25日，中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)（下稱中電聯(lián)）發(fā)布《2022年三季度全國(guó)電力供需形勢(shì)分析預(yù)測(cè)報(bào)告》 也指出，今年以來(lái)，煤電企業(yè)采購(gòu)的電煤綜合價(jià)始終超過(guò)基準(zhǔn)價(jià)上限。
“大體測(cè)算后，前三季度全國(guó)煤電企業(yè)因電煤價(jià)格上漲導(dǎo)致電煤采購(gòu)成本，同比額外增加2600億元左右?！敝须娐?lián)表示，大型發(fā)電集團(tuán)到場(chǎng)標(biāo)煤?jiǎn)蝺r(jià)漲幅遠(yuǎn)高于煤電企業(yè)售電價(jià)格漲幅，導(dǎo)致大型發(fā)電集團(tuán)仍有超過(guò)一半以上的煤電企業(yè)處于虧損狀態(tài)，部分企業(yè)現(xiàn)金流緊張。
不過(guò)，華能?chē)?guó)際在三季報(bào)中稱，當(dāng)季其境內(nèi)電價(jià)漲幅大于單位燃料成本漲幅，電量增長(zhǎng)，同比減虧。
10月28日，中泰證券發(fā)布研報(bào)指出，華能?chē)?guó)際前三季度毛利率和凈利率分別為3.58%和-2.38%，毛利率環(huán)比轉(zhuǎn)正，凈利率環(huán)比好轉(zhuǎn)。
中泰證券表示，華能?chē)?guó)際三季度火電上網(wǎng)電量1081.42億千萬(wàn)時(shí)，同比增長(zhǎng)5.03%，環(huán)比增長(zhǎng)46.19%，盡管火電業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)齊升，但單季度未實(shí)現(xiàn)盈利，表明燃料成本仍然是制約公司盈利的主要原因。
國(guó)電電力稱，其前三季度凈利大幅上升的，主要得益于發(fā)電業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)同升，以及其轉(zhuǎn)讓了寧夏區(qū)域股權(quán)，投資收益增加。
華電電力認(rèn)為，其業(yè)績(jī)好轉(zhuǎn)，主要受電熱價(jià)上漲、參股股權(quán)收益增加及燃料價(jià)格上漲的綜合影響。
在上半年實(shí)現(xiàn)14億盈利后，大唐發(fā)電在三季度錄得虧損。這一業(yè)績(jī)大幅低于市場(chǎng)預(yù)期。該公司尚未公開(kāi)解釋當(dāng)季虧損原因。10月27日-28日，該公司A股股價(jià)在連續(xù)兩日跌停。
10月28日，國(guó)泰君安發(fā)布研報(bào)稱，從目前火電公司已公布的三季報(bào)來(lái)看，火電公司盈利分化較大，市場(chǎng)對(duì)該板塊三季度扭虧且環(huán)比改善的普遍預(yù)期尚未兌現(xiàn)。
10月27日-28日，電力板塊連續(xù)下挫，Wind電力指數(shù)兩日內(nèi)跌去6.6%。除大唐發(fā)電外，華能?chē)?guó)際、華電國(guó)際以及中國(guó)電力等公司，股價(jià)兩日累計(jì)均跌10%以上。
國(guó)泰君認(rèn)為，財(cái)務(wù)口徑煤價(jià)降本進(jìn)度低于預(yù)期，是影響火電盈利修復(fù)節(jié)奏的主因，但火電景氣度整體向上趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。
根據(jù)中國(guó)電力企業(yè)聯(lián)合會(huì)10月28日發(fā)布的中國(guó)沿海電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)（CECI沿海指數(shù)），10月20日-27日，中國(guó)5500大卡動(dòng)力煤成交價(jià)1603元/噸，周環(huán)比漲幅高達(dá)4%，這較8月上旬上漲逾四成。