記者 | 王勇

因鋁價下跌，多家鋁上市龍頭企業(yè)三季度凈利出現(xiàn)下滑。

目前，主要鋁上市龍頭企業(yè)三季度業(yè)績報告基本發(fā)布完成。中國鋁業(yè)（601600.SH）前三季度實現(xiàn)營收2060.72億元，同比增長5.72%；凈利潤45.67億元，同比下降13.95%。

其中，三季度實現(xiàn)營收606.69億元，同比下降18.23%；凈利潤5.78億元，同比下降74.13%，環(huán)比下降76%。

中國鋁業(yè)表示，業(yè)績下滑主要由于三季度鋁產(chǎn)品市場價格較上年同期下降。

因相同原因，云鋁股份（000807.SZ）三季度凈利同比、環(huán)比均下降。

該公司前三季度實現(xiàn)營收375.49億元，同比增長16.59%；凈利潤37.63億元，同比增長15.94%。其中三季度凈利潤10.98億元，同比下降10.96%，環(huán)比下降28.7%。

南山鋁業(yè)（600219.SH）和神火股份（000933.SZ）三季度凈利則出現(xiàn)環(huán)比下降。

南山鋁業(yè)前三季度營收約265.28億元，同比增長30.14%；凈利潤28.49億元，同比增長13.07%。其中三季度凈利潤10.23億元，同比上漲1.03%，環(huán)比下降7.25%。

神火股份前三季度營收321.34億元，同比增長29.33%，凈利潤58.55億元，同比增長154.6%。其中三季度凈利13.19億元，同比增長57.61%，環(huán)比下降近一半。

受歐美地區(qū)通脹高企，美聯(lián)儲加息等諸多因素，鋁錠價格在7月大幅下跌。以長江現(xiàn)貨A00鋁錠為例，7月初均價為1.9萬元/噸，截至7月底，均價跌至1.83萬元/噸，月中最低跌至1.75萬元/噸以下。

國信證券數(shù)據(jù)指出，今年前三季度，長江現(xiàn)貨鋁每噸均價分別約2.22萬元、2.06萬元、1.84萬元。二季度環(huán)比一季度下降1574元/噸；三季度環(huán)比二季度下降2228元，環(huán)比降幅約10.8%。

與此同時，作為電解鋁上游原材料的氧化鋁，價格有所走高。

南山鋁業(yè)表示，7月受洪澇災(zāi)害影響，氧化鋁原材料供應(yīng)不足，導(dǎo)致部分地區(qū)氧化鋁企業(yè)開始小規(guī)模減產(chǎn)，市場供不應(yīng)求，給予氧化鋁價格一定支撐，價格維持在3000元/噸左右。

進入8-9月，氧化鋁企業(yè)原材料問題得到緩解，生產(chǎn)逐步恢復(fù)正常，隨著部分地區(qū)電解鋁行業(yè)開始實施限電政策，導(dǎo)致氧化鋁市場需求降低，價格整體呈小幅下跌態(tài)勢。整體看，三季度氧化鋁均價約2960元/噸，同比上漲約6.32%。

國信證券認為，在三季度鋁均價1.84萬元/噸左右的情況下，國內(nèi)超過30%電解鋁產(chǎn)能虧損，可以認為鋁價已到達階段性底部。

對于神火股份而言，除鋁產(chǎn)品外，煤炭業(yè)務(wù)也在三季度大幅減利。國信證券表示，粗略計算下，神火股份因煤價下跌導(dǎo)致減利4.5億元，因鋁價導(dǎo)致減利6億元。

該機構(gòu)還指出，云南神火所在地云南電網(wǎng)水電裝機容量占比超過 70%，四季度云南進入枯水期，用電價格將環(huán)比提高0.1元/度以上。

根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至7月底，國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能4447.5萬噸，運行產(chǎn)能4140.8萬噸，距離4500萬噸產(chǎn)能天花板所剩不多。

在雙碳政策影響下，電解鋁產(chǎn)能受到控制，業(yè)內(nèi)多認為4500萬噸為電解鋁產(chǎn)能紅線。

招商證券表示，明年開始新增供應(yīng)有限，鋁價長期看好。

截至10月25日收盤，中國鋁業(yè)報收4.07元，未有漲跌，市值為626億元；南山鋁業(yè)報收3.16元，上漲0.96%，市值為378億元。

云鋁股份報收9.56元，上漲4.03%，市值為332億元；神火股份報收14.52元，未有漲跌，市值為327億元。