文|每日財報 蘇鋒

近年來，馬路上摩托車的數(shù)量似乎變得多起來，尤其是年輕人更喜歡騎摩托出行，儼然“z世代”的新寵。對于他們而言，摩托車社交價值已經(jīng)遠超于功能價值，被賦予了“炫酷”“自由”等標簽。中國摩托車商會數(shù)據(jù)顯示，自 2021 年起，全年中國摩托車累計產(chǎn)銷開始上漲，分別完成 2019.52 萬輛和 2019.48 萬輛，產(chǎn)銷量累計增長 12.98% 和 12.7%，達到近 7 年來新高。在2022年上半年，摩托車產(chǎn)銷已突破1000萬輛，宣告著它以千億元級市場的分量卷土重來。在眾多摩托車型中，中大排量摩托車卻異軍突起，產(chǎn)銷分別為21.15萬輛和22.22萬輛，同比增長40.56%和46.59%。隨著國內(nèi)消費升級，以運動、休閑、娛樂為主要用途的中大排量摩托車更契合品質(zhì)消費和個性化消費的趨勢，正在迎來一輪爆發(fā)。

風口再來，大排量為王

1994-2008 年受益于人口增長、國民經(jīng)濟增長，摩托車作為交通工具，滲透率持續(xù)提升，到 2008年摩托車滲透率達到相對較高水平，2008年我國摩托車總銷量達到歷史最高峰2750萬輛，隨著禁限摩政策的推進，以及電動兩輪車作為短途替代品的沖擊，摩托車市場日漸飽和，2008 年后銷量增速放緩甚至開始下滑，國內(nèi)進入到存量市場階段，2009-2018 年國內(nèi)摩托車銷量逐年下滑。

2019-2021 年國內(nèi)摩托車銷量有所回升，一方面是由于國內(nèi)摩托車政策有所放松，2019 年 7 月 1 日起，排放標準國三切國四，以及 150ml 排量以下的摩托車免征購置稅，摩托車年檢從 4 年以內(nèi)每兩年檢驗一次，4 年后一年一驗，變?yōu)閷ψ缘怯?6 年以內(nèi)的摩托車，免予到檢驗機構檢驗，另一方面是由于摩托車市場進入消費升級新階段，以休閑娛樂功能為主的大排量摩托車銷量增速較快，帶動摩托車市場持續(xù)擴容。

值得一提的是，2021年國內(nèi)和國外摩托車銷量同比均有明顯增長，主要是疫情導致摩托車替代公共交通成為疫情期間市民較為偏好的交通工具。2022 年隨疫情逐步緩解，國內(nèi)外摩托車市場均有所降溫，國內(nèi)外摩托車銷量今年年初增速均有下降。以交通工具為主要用途的小排量摩托車銷量將保持平穩(wěn)，但以休閑娛樂為主要用途的 250ml以上中大排量摩托車銷量仍將保持較快增長。

回溯歷史來看，過去的主流車型從125ml 排量逐步過渡到 150ml，目前 250ml以上中大排量休閑娛樂為主的摩托車型進入快速增長階段，預計增長空間較大。

2010-2020 年250ml以下小排量摩托車總銷量持續(xù)下降，由2010年的2437萬輛下降至2020年的1235萬輛；2010-2020年250ml以上中大排量摩托車銷量增長較快，由2010年的 1.71萬輛增長至2020年的 20.06 萬輛，年復合增速高達27.91%，尤其在華南地區(qū)、沿海地區(qū)以及京津冀等經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)中大排摩托車銷量增長最為顯著，但同時也可以看到，近幾年來中大排摩托車消費市場也逐步從東部開始向中西部延伸，中西部地區(qū)銷量也開始起速。

隨著經(jīng)濟增長以及年齡結(jié)構的變化，90 后以及更低年齡段的人群成為摩托車消費市場新興力量，摩托車的休閑消費市場逐漸打開，預計大排量摩托車需求增長空間較大。

競爭格局與玩家

隨著摩托車市場監(jiān)管趨嚴，排放標準提升，以及需求日漸飽和，2008年后國內(nèi)摩托車進入存量市場階段后，供需相對充裕，行業(yè)競爭加劇，市場集中度日漸提升。

目前國內(nèi)摩托車行業(yè) CR15約占67%左右，2020年銷量前10名企業(yè)分別是大長江、宗申、隆鑫、力帆、銀翔、五羊-本田、洛陽北方、新大洲本田、綠源、新日，分別銷售 188.73萬輛、114.26 萬輛、 107.42 萬輛、88.22 萬輛、86.16 萬輛、81.08 萬輛、72.73 萬輛、70.68 萬輛、63.76萬輛、52.95萬輛，CR10 約為 55%。我國目前共有 100家左右摩托車企業(yè)，主要分布在廣東、江蘇、 浙江和重慶，四個省份的摩托車企業(yè)數(shù)量占比超 60%。

上市公司中，春風動力深耕消費型摩托車市場，公司自主研發(fā)的大排量水冷動 力技術是核心優(yōu)勢。2014 年春風動力成為 200 多家摩托車企業(yè)中唯一一家中國國賓護衛(wèi)專用摩托車指定生產(chǎn)商，截至目前執(zhí)行國賓護衛(wèi)任務 500 余次。公司深耕消費型市場，包括歐美全地形車市場和國內(nèi)中高排量市場，主要用于休閑娛樂場景。全地形車領域，春風動力出口額占國產(chǎn)品牌的份額位居第一。春風動力、濤濤車業(yè)、重慶潤通、林海動力是出口金額排名前四廠家，出口數(shù)量占全國出口總量的95.60%，出口金額占全國出口總額的 97.08%。其中春風動力全地形車出口金額占全國總金額的72.62%。公司在美國市場與北極星、龐巴迪、本田同屬第一梯隊。兩輪車市場，國內(nèi)中高排量消費市場正在快速擴容，公司將這塊市場放至戰(zhàn)略重心，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構和研發(fā)方向，目前 250 以上排量跨騎式摩托車銷量市場份額第一，2021年占行業(yè)總量 12.34%。

錢江摩托是吉利集團旗下一家以摩托車整車和發(fā)動機以及關鍵零部件研發(fā)、制造為主業(yè)的企業(yè)。2005 年全資收購意大利百年摩企 BENELLI，開創(chuàng)國內(nèi)摩托車企業(yè)跨國并購的先河。公司擁有錢江、QJMOTOR、BENELLI 等品牌，產(chǎn)品涵蓋 50cc 普通代步車到 1200cc高檔大排量賽車等全系列摩托車。

2020 年公司摩托車銷售約 37.20 萬輛，同比下降 15.99%，其中 250cc 以上大排量銷售約 8.8 萬輛，同比增長約 9.56%。2020 年國內(nèi) 250cc 以上排量摩托車總銷量 20.06 萬輛。公司在中大排量摩托車市場是龍頭，2020 年250cc 以上排量摩托車銷量占國內(nèi)總銷量的 43.87%。同時公司中大排量摩托車收入占比較高，中大排量市場擴容為公司帶來的業(yè)績增長彈性較大。

從人均消費量來看，日本、歐洲和美國中大排量摩托車年人均消費量在 7.4-11.2 輛/萬人之間，而我國人均銷量僅 1.0 輛/萬人，參照發(fā)達國家和地區(qū)，我國 250cc 以上中大排量摩托車銷量還有較大提升空間，市場空間較大。因此，整個大排量摩托車產(chǎn)業(yè)鏈都值得關注。