記者 王玉

中國人民銀行周二發(fā)布公告稱，央行、國家外匯管理局決定將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25。分析師指出，這意味著允許企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)增加外債，進(jìn)而增加境內(nèi)美元供給，緩和人民幣貶值壓力。

全口徑跨境融資宏觀審慎管理政策是央行為便利境內(nèi)企業(yè)借用境外資金，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本而制定的一項(xiàng)融資便利化政策。參數(shù)越高，意味著企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)可跨境融資的上限越高，反之亦然。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青對界面新聞表示，上調(diào)跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)旨在擴(kuò)大資本流入，一方面有利于增加境內(nèi)美元流動性，緩和現(xiàn)匯市場人民幣貶值壓力，更重要的是進(jìn)一步釋放了穩(wěn)匯率信號，有助于穩(wěn)定市場信心，避免短期內(nèi)人民幣貶值預(yù)期過度聚集。

澳門國際銀行發(fā)展研究部副總經(jīng)理任濤也表示，央行此舉有助于在一定程度上穩(wěn)定市場情緒，推動人民幣在合理均衡水平之上波動，避免形成單一趨勢行情。

“市場很容易在7.2、7.3等關(guān)鍵點(diǎn)位附近躁動，極易放大市場波動、扭曲市場預(yù)期，因此央行繼在7.2附近發(fā)聲之后，再次在離岸人民幣突破7.30之后發(fā)聲，有助于平滑市場波動，穩(wěn)定市場情緒，適度引導(dǎo)市場預(yù)期?！彼f。

截至發(fā)稿，在岸美元對人民幣報(bào)7.3067，較上一交易日收盤價(jià)跌457個基點(diǎn)；離岸美元對人民幣匯率報(bào)7.3338，較上一交易日收盤價(jià)跌97個基點(diǎn)。

9月以來，央行已采取了包括下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率、上調(diào)遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率在內(nèi)的多項(xiàng)措施穩(wěn)定人民幣匯率。

9月5日，中國人民銀行副行長劉國強(qiáng)在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，人民幣匯率的長期趨勢是明確的，未來世界對人民幣的認(rèn)可度會不斷增強(qiáng)。短期來看，人民幣雙向波動是一種常態(tài)，不會出現(xiàn)“單邊市”，但是點(diǎn)位是測不準(zhǔn)的，“大家不要去賭點(diǎn)位”。

王青說，若后期匯市波動風(fēng)險(xiǎn)增加，監(jiān)管層還可能采取以下具體措施應(yīng)對，：一是加大在香港市場的央票發(fā)行規(guī)模，收緊離岸人民幣流動性，遏制離岸人民幣貶值勢頭；二是調(diào)低企業(yè)境外放款的宏觀審慎調(diào)節(jié)系數(shù)，控制資本流出；三是正式宣布重啟逆周期因子。另外，外匯存款準(zhǔn)備金率也還有一定下調(diào)空間。

2016年1月，人民銀行對27家金融機(jī)構(gòu)和注冊在上海、天津、廣州、福建自貿(mào)區(qū)的企業(yè)實(shí)施本外幣全口徑跨境融資宏觀審慎管理試點(diǎn)，并自當(dāng)年5月起，將試點(diǎn)政策推廣至全國。根據(jù)《中國人民銀行關(guān)于全口徑跨境融資宏觀審慎管理有關(guān)事宜的通知》（銀發(fā)〔2017〕9號）的規(guī)定，企業(yè)境外融資最高限額為企業(yè)經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)的2倍。企業(yè)在簽訂融資合同后，需在所在地外匯管理局辦理外債簽約備案手續(xù)。房地產(chǎn)企業(yè)和政府融資平臺企業(yè)目前不可借用境外資金。

上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉表示，此次將企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1上調(diào)至1.25，意味著參數(shù)調(diào)整后企業(yè)向境外融資的空間和規(guī)模較之前擴(kuò)大了25%，有助于在匯率出現(xiàn)短期波動時境內(nèi)機(jī)構(gòu)尤其是中小企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)借用外債資金的空間和規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大，在充分利用外資渠道融資的同時，不會引發(fā)外債規(guī)模大幅上升。

這并非央行首次動用這一工具。2020年3月，央行、外匯局將全口徑跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1上調(diào)至1.25；2020年12月，在人民幣大幅升值的背景下，央行、外匯局將金融機(jī)構(gòu)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)從1.25下調(diào)至1，一個月后又將企業(yè)的跨境融資宏觀審慎調(diào)節(jié)參數(shù)由1.25下調(diào)至1。