記者 | 吳治邦

盡管盈利能力持續(xù)走低，但東百集團（600693.SH）并未放棄在行業(yè)里的持續(xù)投入計劃，公司在10月23日晚間對外披露稱，為進一步滿足公司未來業(yè)務發(fā)展的資金需求，優(yōu)化公司資金結構，公司正在籌劃非公開發(fā)行股票事項，本次非公開發(fā)行股票募集資金額度不超過人民幣10億元，募集資金投向為倉儲物流業(yè)務的項目拓展、開發(fā)及建設，補充流動資金及償還銀行貸款。

公開信息顯示，東百集團主營商業(yè)零售、倉儲物流、酒店餐飲等。2022年的半年報來看，公司商業(yè)零售的收入達8.2億元，占公司總營業(yè)收入的90.2%；倉儲物流的收入達4740.28萬元，占公司總營業(yè)收入的5.22%。上述數(shù)據(jù)來看，公司主要的收入來源仍是傳統(tǒng)的商業(yè)零售。

東百集團在2022年半年報介紹稱，2022年上半年，受全國疫情多點爆發(fā)對商業(yè)零售行業(yè)的整體影響，在此嚴峻形勢下，東百商業(yè)快速反應，積極應對，通過梳理分級營銷策略，強化核心品類升級，深度運營會員資產(chǎn)，加快數(shù)字化建設等措施，提升商業(yè)運營能力，有效降低疫情影響。商業(yè)零售業(yè)務實現(xiàn)主營業(yè)務收入8.2 億元，雖較上期減少 0.40 億元，但銷售規(guī)模仍保持福州百貨市場第一，蘭州中心的銷售規(guī)模及客流總量均為甘肅市場第一。

界面新聞記者注意到，東百集團2022年上半年實現(xiàn)凈利潤9966.14萬元，較上年同期增長41.82%。不過，該凈利潤的表現(xiàn)建立在資產(chǎn)處置的基礎之上，公司報告期內(nèi)倉儲物流業(yè)務完成嘉興大恩100%股權轉讓交割， 而這也導致公司的投資收益從2,171,397.34元升至160,905,167.66元，變動幅度達7,310.21%。

東百集團歷史公告顯示，2022 年 5 月 12 日、5 月 23 日，公司分別召開第十屆董事會第十九次會議及2021年年度股東大會，會議審議通過《關于轉讓部分倉儲物流子公司100%股權的議案》，同意公司全資子公司將持有的嘉興大恩供應鏈管理有限公司、常熟神州通工業(yè)地產(chǎn)開發(fā)有限公司、常熟榕通供應鏈管理有限公司3家全資子公司，3家目標公司100%股權的暫定股權轉讓對價合計為人民幣94,720.58 萬元。目前來看，東百集團與交易對手完成了交割手續(xù)，公司收到交易對方支付的嘉興大恩100%股權暫定股權轉讓對價人民幣 49,265.72萬元。

按照上述信息來看，東百集團一方面在處置倉儲物流資產(chǎn)，另一方面本次的募投項目就有“倉儲物流業(yè)務的項目拓展、開發(fā)及建設”。公司在2022年的業(yè)績說明會中指出，公司倉儲物流業(yè)務采用“投-建-招-退-管”的運作模式，通過對各倉儲物流項目的投資、開發(fā)、運營、退出并保留管理權，滾動經(jīng)營，實現(xiàn)資金閉環(huán)，所以公司的倉儲物流項目會選擇合適的方式退出，實現(xiàn)項目投資收益。截至2022年6月30日，公司自持已竣工項目38萬平方米，自持在建項目87萬平方米，未來這些項目轉讓會持續(xù)為公司貢獻投資收益。

需要指出的是，東百集團在前期曾被當做“物流+統(tǒng)一大市場”的熱門題材股來炒作。不過，從商業(yè)運營的角度來看，公司并不計劃長期自持倉儲物流資產(chǎn)，而是采用了“投-建-招-退-管”的運作模式。不過，一旦數(shù)億元的投資落下后，未來的退出仍面臨著巨大的不確定性，該領域的重資產(chǎn)投入或將會給利潤產(chǎn)生重大的不確定性。