記者｜趙陽戈

華融化學(xué)（301256.SZ）于2022年3月22日上市，發(fā)行價8.05元，7月份時，公司每10股現(xiàn)金分紅0.5元，目前現(xiàn)價為8.22元。在10月11日，華融化學(xué)股價一度下摸過7.58元。

資料顯示，公司主要產(chǎn)品包括氫氧化鉀、鹽酸、次氯酸鈉、聚合氯化鋁以及液氯等。氫氧化鉀廣泛用于電子行業(yè)、高級洗滌劑和化妝品、碳酸鉀、磷酸二氫鉀、高錳酸鉀等鉀鹽、高級堿性電池、食品添加劑、歧化松香鉀皂、醫(yī)藥中間體、液體肥料、合成橡膠、ABS樹脂、天然橡膠乳液、紙張分量劑、生物柴油、橡膠助劑、石油精煉除硫等領(lǐng)域。次氯酸鈉用于水處理及消毒、紙漿漂白等，醫(yī)藥工業(yè)中用于制氯胺等；聚合氯化鋁主要用于水處理領(lǐng)域。鹽酸是重要的無機化工原料，廣泛用于染料、醫(yī)藥、食品 、印染、皮革、冶金等行業(yè)。液氯可用于冶金 、紡織、造紙、凈水等行業(yè)，是合成鹽酸、聚氯乙烯樹脂、塑料、農(nóng)藥等化學(xué)品的重要原料。

2022年前三季度的營業(yè)收入為8.02億元，同比增幅80.69%，凈利潤7567.36萬元，同比增長了9.06%，扣非凈利潤5881.34萬元，同比下滑1.75%。如果看單三季度的話，公司營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長187.37%和104.77%。9月底，華融化學(xué)的股東戶數(shù)為3.01萬戶。經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額1.32億元，較上半年由負轉(zhuǎn)正。

從數(shù)據(jù)看，公司前三季度營業(yè)收入增長大，凈利潤增幅小，受原材料氯化鉀價格波動的影響較大。

華融化學(xué)產(chǎn)品的主要原材料為氯化鉀，是公司鉀化合物和氯化合物產(chǎn)品成本的主要構(gòu)成部分。氯化鉀屬于資源稀缺產(chǎn)品，國內(nèi)儲量不高且分布不均衡，國產(chǎn)氯化鉀主要產(chǎn)自西北地區(qū)且主要來源于青海鹽湖，行業(yè)國產(chǎn)率約為50%。目前國內(nèi)僅中農(nóng)集團、中化集團等國營貿(mào)易企業(yè)獲批進口氯化鉀業(yè)務(wù)并通過其分銷渠道進行銷售，為主要供應(yīng)商。受制于其資源稀缺性以及國內(nèi)高度集中的供給格局，公司氯化鉀最終來源有限，采購相對集中。

據(jù)該公司稱，主要原材料氯化鉀占生產(chǎn)成本的80%以上。氯化鉀價格同比大幅上漲，疊加油價上漲，單位運輸成本也有所增加。同時，受國內(nèi)疫情影響，下游開工不足，導(dǎo)致原材料成本難以完全向下游傳導(dǎo)，雖然國際市場量價齊升，公司擴大出口規(guī)模，抵消了部分負面因素影響；但國內(nèi)疫情導(dǎo)致運力緊張，3-5月出口訂單積壓，無法轉(zhuǎn)化為收入。

不過從生意社的價格圖來看，第三季度進口氯化鉀的價格出現(xiàn)了下滑。這對華融化學(xué)來說該是個好消息。

毛利率方面，華融化學(xué)2021年的銷售毛利率為25.54%，2022年前三季度的毛利率為15.43%。