文|斑馬消費(fèi) 徐霽
快遞業(yè)剛因?yàn)闃I(yè)績(jī)集體回暖興奮了沒(méi)幾天,新的苦戰(zhàn)可能又要開始了。
10月20日,A股4家快遞公司順豐控股、韻達(dá)股份、圓通速遞、申通快遞披露了9月經(jīng)營(yíng)簡(jiǎn)報(bào)。最大的看點(diǎn)在于,順豐似乎又動(dòng)起了價(jià)格戰(zhàn)的心思。
9月份,順豐控股(002352.SZ)速運(yùn)物流業(yè)務(wù)單票收入16.05元,同比下降5.81%,打破了這個(gè)指標(biāo)自去年11月以來(lái)的正向增長(zhǎng)趨勢(shì)。
單票收入下降,即便公司業(yè)務(wù)量同比增長(zhǎng)8.73%至9.59億票,上個(gè)月速運(yùn)業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)收入也只增長(zhǎng)了2.45%,為153.94億元。
2019年年中,順豐控股發(fā)起價(jià)格戰(zhàn)。從當(dāng)年6月開始,其單票收入連續(xù)29個(gè)月同步下降。一頓操作猛如虎,把公司的單票收入從23元以上,干到了16元以下。
當(dāng)快遞業(yè)務(wù)總量增速不斷下滑,行業(yè)從增量切換到存量時(shí)代,在商務(wù)件領(lǐng)域的統(tǒng)治地位,已經(jīng)無(wú)法滿足順豐的發(fā)展需求,向市場(chǎng)空間更大的電商件領(lǐng)域進(jìn)攻,便成了順其自然的選擇。
面對(duì)生存危機(jī),護(hù)城河相對(duì)更淺的四通一達(dá),只能倉(cāng)促應(yīng)戰(zhàn),價(jià)格戰(zhàn)全面爆發(fā)。
2020年,快遞行業(yè)的平均單價(jià)硬生生被打至10.6元,同比下降10.2%,創(chuàng)下7年以來(lái)的最大跌幅記錄。
混戰(zhàn)之下,多敗俱傷。韻達(dá)股份業(yè)績(jī)下滑,申通快遞(002468.SZ)虧損,始作俑者順豐控股,也付出了2021年Q1業(yè)績(jī)暴雷、股價(jià)暴跌的代價(jià)。
去年下半年,在監(jiān)管層的干預(yù)下,零和博弈中的快遞巨頭們,終于扛不住各自的業(yè)績(jī)壓力,一起收手,價(jià)格戰(zhàn)告一段落。
于是,今年以來(lái),快遞行業(yè)的業(yè)績(jī)恢復(fù)持續(xù)深入。今年前三季度,圓通速遞(600233.SH)營(yíng)業(yè)收入、歸母凈利潤(rùn)388.25億元、27.71億元,分別同比增長(zhǎng)了27.12%和190.47%;順豐控股預(yù)計(jì)盈利44.20億元-45.70億元,同比增長(zhǎng)146%-154%。
前幾年的價(jià)格戰(zhàn),讓順豐在市場(chǎng)份額上獲得了長(zhǎng)足的發(fā)展,2019年-2021年業(yè)務(wù)量分別為48.3億票、81.4億票、105.5億票,整體增速遠(yuǎn)超行業(yè)均值。一度讓公司的業(yè)務(wù)規(guī)模超過(guò)申通快遞,短暫摘掉了六大快遞公司業(yè)務(wù)量墊底的帽子。
但是,以價(jià)格優(yōu)勢(shì)獲取的業(yè)務(wù)量,并不存在渠道慣性。對(duì)于掌握了快遞業(yè)務(wù)量入口的電商公司們而言,一分一厘的價(jià)格即可差之千里。
去年11月順豐的單票收入開始正向增長(zhǎng)后,其業(yè)務(wù)量增速立馬就開始下滑,從去年年初的60%下降至現(xiàn)在的10%以內(nèi),部分月份甚至出現(xiàn)了負(fù)增長(zhǎng)。
所以,順豐控股現(xiàn)在面臨的抉擇是:不打價(jià)格戰(zhàn),在業(yè)務(wù)量上會(huì)被打回原形,最終的結(jié)局是,自己付出巨大代價(jià)的價(jià)格戰(zhàn),白打了;如果繼續(xù)打價(jià)格戰(zhàn),可能會(huì)讓公司的盈利能力持續(xù)受損。
9月份的單票收入下滑,或許又是一次試探性地點(diǎn)燃導(dǎo)火索。順豐控股的戰(zhàn)略方向,還要觀察接下來(lái)幾個(gè)月的數(shù)據(jù)表現(xiàn),特別是11月的電商旺季。
現(xiàn)在的關(guān)鍵問(wèn)題是,目前順豐的單票收入已經(jīng)低于16元了,降價(jià)空間還有多少?
這幾年的以價(jià)換量,讓順豐控股速運(yùn)業(yè)務(wù)的毛利率從2019年的17.42%下降至2021年的12.37%。公司從物料、人員成本等層面著手,向內(nèi)擠出利潤(rùn),才算穩(wěn)住了基本盤——今年以來(lái)順豐屢次因丟件引發(fā)爭(zhēng)議,或許就是這種內(nèi)部高壓的溢出效應(yīng)。
如果繼續(xù)打價(jià)格戰(zhàn),順豐控股的業(yè)績(jī)?cè)趺崔k?相較于上一次,當(dāng)下的順豐,似乎多了一手準(zhǔn)備。
嘉里物流等加入“順豐系”之后,公司的供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)發(fā)展迅速。今年前三季度,順豐控股供應(yīng)鏈及國(guó)際業(yè)務(wù)收入674.09億元,同比增長(zhǎng)662.37%,已經(jīng)成長(zhǎng)為公司速運(yùn)業(yè)務(wù)之外的第二曲線——僅這項(xiàng)新業(yè)務(wù)的規(guī)模,已經(jīng)超過(guò)了四通一達(dá)中的任何一家。
以速運(yùn)業(yè)務(wù)引流,靠供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)和盈利。如果將來(lái)順豐的策略按照這樣來(lái)發(fā)展,那么,競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的壓力就太大了。
上一輪價(jià)格戰(zhàn),直接擠垮了當(dāng)時(shí)的百世快遞,導(dǎo)致這家公司在去年下半年被極兔速遞收購(gòu)。
如果行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)繼續(xù)激化,甚至是價(jià)格戰(zhàn)重燃戰(zhàn)火,將把誰(shuí)擠到懸崖邊?
原本以為是深陷虧損泥潭的申通快遞。但是,申通今年業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼,特別是Q3,各項(xiàng)指標(biāo)全面回暖,季度收入同比增長(zhǎng)56%,簡(jiǎn)直是行業(yè)內(nèi)最靚的仔。
反倒是此前的行業(yè)增長(zhǎng)王韻達(dá)股份(002120.SZ),最近半年少送了5.59億單,業(yè)務(wù)量下滑5.97%,在A股4家快遞上市公司中表現(xiàn)最差。
后起之秀韻達(dá),早年通過(guò)價(jià)格戰(zhàn),在圓通申通和順豐的夾縫中崛起。如今,它卻在新一輪價(jià)格戰(zhàn)后,進(jìn)入了掉隊(duì)者的行列。