文|港灣商業(yè)觀察 李鐳
宣稱(chēng)“讓人類(lèi)進(jìn)入元宇宙時(shí)代”、有著香港“元宇宙第一股”之稱(chēng)的飛天云動(dòng)(06610.HK)雖然登陸了資本市場(chǎng)，但對(duì)其發(fā)展前景，疑惑與擔(dān)憂者并不算少。
10月18日，北京飛天云動(dòng)科技有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)，飛天云動(dòng))正式在港交所掛牌上市。
作為主打“元宇宙”概念的國(guó)內(nèi)企業(yè)，飛天云動(dòng)首日上市表現(xiàn)并不理想，當(dāng)天股價(jià)破發(fā)，跌幅超過(guò)4%。
此前在招股階段，飛天云動(dòng)定價(jià)區(qū)間為2.21-2.88港元，最終發(fā)行價(jià)以下限每股2.21港元確定。
01、“元宇宙”資本夢(mèng)連續(xù)兩天下跌
10月19日，飛天云動(dòng)股價(jià)繼續(xù)下挫，當(dāng)天跌幅達(dá)4.25%。也就是說(shuō)，飛天云動(dòng)上市兩天股價(jià)跌幅超過(guò)8%。
有市場(chǎng)人士告訴《港灣商業(yè)觀察》，一方面公司大概也有預(yù)期，所以招股定價(jià)選擇了下限，避免了定價(jià)過(guò)高后大幅波動(dòng)下跌的慘烈;另一方面投資者對(duì)于元宇宙前景也有所擔(dān)憂與質(zhì)疑，這難免形成了“叫好不叫座”的局面。炒作元宇宙固然算得上與時(shí)俱進(jìn)，但到底成色如何，確實(shí)是值得關(guān)注的問(wèn)題。
當(dāng)然，該市場(chǎng)人士也談到了，目前新股受外部環(huán)境影響較大，所以不少企業(yè)破發(fā)，這也并不奇怪。
根據(jù)官網(wǎng)介紹來(lái)看，飛天云動(dòng)集團(tuán)內(nèi)公司掌中飛天成立于2008年，創(chuàng)立之初主營(yíng)業(yè)務(wù)為游戲研發(fā)發(fā)行，2015年正式開(kāi)展AR/VR企業(yè)服務(wù)，目前已發(fā)展成為中國(guó)元宇宙場(chǎng)景應(yīng)用層(AR/VR內(nèi)容及服務(wù)市場(chǎng))的領(lǐng)先供應(yīng)商。
公司憑借自研的AR/VR引擎布局元宇宙生態(tài)，為娛樂(lè)、互聯(lián)網(wǎng)、電商、房產(chǎn)、文旅、教育、金融、房地產(chǎn)、汽車(chē)、直播、技術(shù)等各行業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)數(shù)字化升級(jí)及業(yè)務(wù)擴(kuò)充賦能。
飛天云動(dòng)此前在招股書(shū)中對(duì)“元宇宙”狂吹，一度引發(fā)市場(chǎng)熱議。據(jù)悉，飛天云動(dòng)第一次遞表時(shí)提及元宇宙一詞超過(guò)250次，第二次遞表對(duì)元宇宙的表述則繼續(xù)不斷加碼，超過(guò)300次。
眾所周知，任何公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)，往往都會(huì)簡(jiǎn)單使用關(guān)鍵詞精準(zhǔn)定位，飛天云動(dòng)300多次對(duì)元宇宙的“洗腦式”招股書(shū)，可見(jiàn)其熱衷程度。
元宇宙狂想曲還一直體現(xiàn)在飛天云動(dòng)的對(duì)外宣傳上。
02、飛天元宇宙平臺(tái)開(kāi)啟“元時(shí)代”
2021年11月底，飛天云動(dòng)在北京舉辦了一場(chǎng)“元.啟”為主題的戰(zhàn)略發(fā)布會(huì)，對(duì)外發(fā)布了“飛天元宇宙平臺(tái)”。
飛天云動(dòng)CTO/資深副總裁李艷浩在會(huì)議上表示：飛天元宇宙是“平行于現(xiàn)實(shí)世界的虛擬社區(qū)”;飛天云動(dòng)利用ARVR技術(shù)，打造了一個(gè)沉浸式的、高度開(kāi)放、自由體驗(yàn)的虛擬世界;在這個(gè)世界里，飛天云動(dòng)可以與其他用戶(hù)一起探索、創(chuàng)造、社交、工作、學(xué)習(xí)、娛樂(lè);元宇宙的建設(shè)需要海量的數(shù)字內(nèi)容，包括3D素材、3D空間、全景空間、互動(dòng)內(nèi)容等，飛天云動(dòng)為開(kāi)發(fā)者提供了入口，來(lái)一起共建飛天元宇宙。
開(kāi)發(fā)者可以使用飛天云動(dòng)的3D創(chuàng)作引擎來(lái)進(jìn)行3D建模、空間構(gòu)建，這些可以無(wú)縫連接到到飛天元宇宙中去VR全景平臺(tái)，這是一個(gè)SaaS工具，它可以幫助開(kāi)發(fā)者快速創(chuàng)建全景內(nèi)容，用最快捷的方式進(jìn)入元宇宙。另外，飛天云動(dòng)還為深度開(kāi)發(fā)用戶(hù)提供了自定義腳本工具，可以用來(lái)開(kāi)發(fā)更復(fù)雜的互動(dòng)內(nèi)容。未來(lái)，飛天云動(dòng)將與合作伙伴、用戶(hù)一起，打造更好的飛天元宇宙平臺(tái)，一起進(jìn)入元宇宙的時(shí)代。
飛天云動(dòng)CEO汪磊在上市時(shí)也表示：全球及中國(guó)的元宇宙市場(chǎng)不斷發(fā)展，作為中國(guó)境內(nèi)AR/VR服務(wù)行業(yè)的先行者和市場(chǎng)領(lǐng)先者，公司的使命是憑借AR/VR技術(shù)打破現(xiàn)實(shí)世界與虛擬世界之間的次元壁壘，推動(dòng)元宇宙發(fā)展和成長(zhǎng)。
飛天云動(dòng)的元宇宙之路可能剛剛開(kāi)始，意味著不確定性與競(jìng)爭(zhēng)壓力都極其巨大。
飛天云動(dòng)在招股書(shū)中表示：“飛天元宇宙平臺(tái)計(jì)劃屬非常初步階段，并無(wú)肯定的變現(xiàn)業(yè)務(wù)模式。預(yù)期的擴(kuò)張及對(duì)新產(chǎn)品及服務(wù)的投資可能對(duì)公司的管理、運(yùn)營(yíng)、財(cái)務(wù)及人力資源造成巨大壓力?！?/p>
03、研發(fā)投入與競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手相差甚遠(yuǎn)
雖然飛天元宇宙平臺(tái)尚在初步階段，但買(mǎi)單卻是投資者。關(guān)于募集資金的用途，公司表示，將用于增強(qiáng)研發(fā)能力及改進(jìn)服務(wù)及產(chǎn)品;提升銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)職能;選定合并、收購(gòu)和戰(zhàn)略投資;用于開(kāi)發(fā)飛天元宇宙平臺(tái);運(yùn)營(yíng)資金和一般公司用途，具體募集金額未披露。
華安證券研究報(bào)告認(rèn)為，在元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展的1.0階段，隨著元宇宙產(chǎn)業(yè)支持政策不斷出臺(tái)落地，用戶(hù)快速增長(zhǎng)，和基礎(chǔ)設(shè)施技術(shù)不斷完善，具備經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的優(yōu)質(zhì)AR/VR內(nèi)容服務(wù)商有望持續(xù)受益。
不過(guò)，華安證券也談到風(fēng)險(xiǎn)因素包括，VR/AR產(chǎn)品普及度不達(dá)預(yù)期;元宇宙產(chǎn)業(yè)發(fā)展初期新進(jìn)入者增多;元宇宙行業(yè)各國(guó)政策限制條件增多。
一位長(zhǎng)期關(guān)注元宇宙方面的科技界人士此前也告訴《港灣商業(yè)觀察》，“國(guó)際層面，科技界對(duì)元宇宙都較為重視，包括微軟、Meta、Roblox等都投入不小，這些巨頭普遍對(duì)其研發(fā)相當(dāng)重視，而研發(fā)背后是對(duì)于技術(shù)以及人才的深度關(guān)注。元宇宙作為未來(lái)可能的新技術(shù)新產(chǎn)物新應(yīng)用，只有具備核心的能力才能在后期取得決定優(yōu)勢(shì)。從這個(gè)意義上來(lái)看，國(guó)內(nèi)像飛天云動(dòng)等主要是概念大于實(shí)際，其技術(shù)，包括研發(fā)投入，人才優(yōu)勢(shì)，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)弱于國(guó)外，他們提出的元宇宙本質(zhì)仍然是互聯(lián)網(wǎng)營(yíng)銷(xiāo)和廣告層面，很難說(shuō)這代表了國(guó)際層面的元宇宙未來(lái)?！?/p>
2019年-2021年以及2022年一季度，飛天云動(dòng)的研發(fā)開(kāi)支分別為1142.5萬(wàn)、1504.6萬(wàn)、2170.3萬(wàn)和815.2萬(wàn)元，占同期總收入的約4.6%、4.4%、3.6%及3.6%。同一時(shí)期，國(guó)際上的元宇宙第一股Roblox(NYSE:RBLX)研發(fā)費(fèi)用分別為1.07億美元、2.01億美元、5.33億美元及1.78億美元。
不難看出，飛天云動(dòng)與Roblox之間的研發(fā)差距可謂鴻溝巨大。截至目前，飛天云動(dòng)共有5項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利、1項(xiàng)設(shè)計(jì)專(zhuān)利，以及在申請(qǐng)3項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利。