文 | 獨(dú)角金融 李海霞
編輯 | 付影
20年前，廣袤的北方大地上，誕生了一家合資基金管理公司—泰達(dá)宏利基金管理有限公司（下稱“泰達(dá)宏利”）。再前一年，易方達(dá)基金管理有限公司（下稱“易方達(dá)”）落地珠江三角洲。
20年，彈指一揮間，1.6萬(wàn)多億的規(guī)模讓易方達(dá)成為基金“一哥”、行業(yè)追趕的頂流；而泰達(dá)宏利基金規(guī)模剛過(guò)600億。
10年前，汪蘭英曾職于易方達(dá)基金，擔(dān)任首席大類資產(chǎn)配置官（副總經(jīng)理級(jí)）；10年后，這位在金融領(lǐng)域馳騁20多年的老將加盟泰達(dá)宏利。
兜兜轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)間，基金江湖群雄逐鹿、此消彼長(zhǎng)，身在其中，唯有業(yè)績(jī)說(shuō)明一切。汪蘭英能否將易方達(dá)的寶貴經(jīng)驗(yàn)帶到泰達(dá)宏利，她的加入又將給這家老牌基金公司帶來(lái)怎樣的變化？
1、20年金融老將加盟老牌基金
來(lái)源：泰達(dá)宏利公告
據(jù)泰達(dá)宏利公告，自2022年10月14日起，汪蘭英任泰達(dá)宏利常務(wù)副總經(jīng)理、代總經(jīng)理職位。
汪蘭英是從業(yè)超20年的金融老將，有著眾多知名證券基金公司的閃亮履歷。自2001年起，汪蘭英曾在中信證券（600030.SH）、證監(jiān)會(huì)基金監(jiān)管部、中國(guó)人壽資產(chǎn)管理有限公司基金投資部、易方達(dá)基金就職過(guò)。而此次變動(dòng)距離汪蘭英加入泰達(dá)宏利僅一個(gè)月的時(shí)間。
汪蘭英就任后，董事長(zhǎng)傅國(guó)慶不再代任泰達(dá)宏利總經(jīng)理職務(wù)。
傅國(guó)慶曾就職于“泰達(dá)系”天津北方國(guó)際信托投資股份有限公司（下稱“北方國(guó)際信托”），任董事會(huì)秘書、副總經(jīng)理等職。2006年10月加入泰達(dá)宏利，擔(dān)任財(cái)務(wù)總監(jiān)一職；2020年5月，代任泰達(dá)宏利總經(jīng)理。
2021年9月22日，任職剛滿一年的前董事長(zhǎng)劉軼因工作調(diào)動(dòng)離任，傅國(guó)慶代任泰達(dá)宏利董事長(zhǎng)。
自此，一年多的時(shí)間，傅國(guó)慶財(cái)務(wù)總監(jiān)、代總經(jīng)理、代董事長(zhǎng)一肩挑。汪蘭英的加入，讓傅國(guó)慶得以卸下總經(jīng)理職務(wù)。她能否打破老牌基金的困局？擺在她面前的挑戰(zhàn)又有哪些呢？
2、成立20年，規(guī)模628.4億
經(jīng)歷2022年上半年市場(chǎng)的“跌跌不休”，泰達(dá)宏利的業(yè)績(jī)則讓人眼前一亮。
據(jù)天天基金網(wǎng)顯示，近6月來(lái)，泰達(dá)宏利股票型基金在同類平均收益-2.68%的情況下，實(shí)現(xiàn)8.52%的收益；混合型基金亦有7.61%的收益，超過(guò)同類平均0.65%的水平。
來(lái)源：天天基金網(wǎng)
不過(guò)，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來(lái)看，泰達(dá)宏利權(quán)益類基金規(guī)模并不大。其中，股票型基金僅9只，規(guī)模為96.78億元；混合型基金29只，規(guī)模僅132.52億元；而16只債券型基金，規(guī)模218.52億元，為泰達(dá)宏利貢獻(xiàn)約1/3的規(guī)模。此外，3只貨幣型基金規(guī)模169.07億元。
來(lái)源：Wind
泰達(dá)宏利規(guī)模最高的一只基金即為貨幣型基金。泰達(dá)宏利京元寶B以117.23億元的規(guī)模高居榜首。此外，除了13只10億元以上基金外，泰達(dá)宏利多數(shù)基金規(guī)模不足10億元。
基金盤子小的好處在于基金經(jīng)理好管理，相比大規(guī)模基金來(lái)說(shuō)調(diào)倉(cāng)換股比較靈活，尤其是在市場(chǎng)劇烈波動(dòng)下，小規(guī)模的基金常常取得優(yōu)于同類產(chǎn)品的業(yè)績(jī)。
不過(guò)，規(guī)模小的基金抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，一旦遭遇投資者大量贖回，則面臨清盤風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)Wind顯示，泰達(dá)宏利有35只（A、C類份額合計(jì)）“迷你基金”低于5000萬(wàn)的清盤線。
從業(yè)績(jī)來(lái)看，一些“迷你基金”表現(xiàn)不佳，比如泰達(dá)宏利領(lǐng)先中小盤、泰達(dá)宏利消費(fèi)行業(yè)量化精選C/A，截至2022年10月17日，近一年收益分別為-26.68%、-25.67%/-25.44%，在泰達(dá)宏利產(chǎn)品中墊底，規(guī)模分別為0.56億元、0.13億元、0.42億元?；饦I(yè)績(jī)不佳，投資者自然會(huì)用腳投票，贖回基金份額。
此外，2022年來(lái)，泰達(dá)宏利新發(fā)基金僅有5只，資產(chǎn)凈值25.38億元。與此同時(shí)，同行瘋狂新發(fā)基金，搶占市場(chǎng)份額?；鸾L(fēng)云萬(wàn)變，身處其中不進(jìn)則退。在此情況下，泰達(dá)宏利存量產(chǎn)品很有可能會(huì)遭到?jīng)_擊。
管理費(fèi)上，泰達(dá)宏利旗下基金普遍不高。過(guò)半數(shù)基金管理費(fèi)低于1%，不少基金管理費(fèi)為0.15%、0.2%、0.3%。不過(guò)，低管理費(fèi)似乎并沒(méi)有引來(lái)投資者入場(chǎng)，2022年三季度泰達(dá)宏利規(guī)模僅增長(zhǎng)了2.2億元。
來(lái)源：Wind
近年來(lái)，泰達(dá)宏利規(guī)模增長(zhǎng)疲軟，從2019年末的404.8億元增至2022年三季度末的628.4億元，近3年僅增加200多億元，規(guī)模亦從56名下降至70名。
與僅早一年成立的“基金一哥”易方達(dá)的萬(wàn)億規(guī)模相較，差距達(dá)二十多倍。
IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜認(rèn)為，泰達(dá)宏利發(fā)展慢與旗下基金數(shù)量多而分散，未能形成鮮明而突出的投資風(fēng)格有關(guān)，從而使得泰達(dá)宏利雖然成立較久，卻發(fā)展不甚理想。
不過(guò)，今天的成績(jī)無(wú)法代表明天。換一個(gè)角度來(lái)看，泰達(dá)宏利規(guī)模小、排名靠后，未來(lái)增長(zhǎng)潛力較大，也為后續(xù)發(fā)力提供了廣闊的空間。
3、老牌基金公司的進(jìn)階之路
泰達(dá)宏利是地方金融控股集團(tuán)天津“泰達(dá)系”旗下金融版圖中的一員。
2002年6月泰達(dá)宏利成立，是中國(guó)首批合資基金管理公司之一。此后，經(jīng)歷4次大股東變更，形成目前的雙股東局面：天津市泰達(dá)國(guó)際控股（集團(tuán)）有限公司持股51%；宏利投資管理（香港）有限公司持股49%。
近年來(lái)，“泰達(dá)系”深陷債務(wù)、重組等危機(jī)中，旗下金融版圖下的渤海財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司、渤海證券股份有限公司、北方國(guó)際信托等業(yè)績(jī)表現(xiàn)平平。
泰達(dá)宏利則將面臨第五次易主，或?qū)⒊蔀橥馍酞?dú)資基金公司。2022年8月19日，證監(jiān)會(huì)對(duì)泰達(dá)宏利申請(qǐng)變更股權(quán)提出反饋意見(jiàn)，要求泰達(dá)宏利細(xì)化變更為外商獨(dú)資基金公司后的數(shù)據(jù)跨境流動(dòng)相關(guān)安排，涉及公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、法律合規(guī)等方面的內(nèi)容。同時(shí)指出，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，未經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)和國(guó)務(wù)院有關(guān)主管部門同意，任何單位和個(gè)人不得擅自向境外提供與證券業(yè)務(wù)活動(dòng)有關(guān)的文件和資料。
據(jù)2019年7月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《公開(kāi)募集證券投資基金信息披露管理辦法》規(guī)定，股東、實(shí)際控制人不得擅自干預(yù)基金經(jīng)營(yíng)活動(dòng)或利用基金財(cái)產(chǎn)牟取利益，損害基金份額持有人利益。
基金公司應(yīng)“堅(jiān)持持有人利益優(yōu)先原則”，這隔絕了股東及股權(quán)變動(dòng)對(duì)基金公司以及投資者的影響。
此次，金融老將汪蘭英的加入會(huì)給泰達(dá)宏利帶來(lái)哪些改變與進(jìn)展？
柏文喜表示，汪蘭英具有豐富的投研經(jīng)驗(yàn)，且在易方達(dá)擔(dān)任過(guò)首席資產(chǎn)配置官，這對(duì)于以擅長(zhǎng)主動(dòng)管理的泰達(dá)宏利而言是非常有價(jià)值的，尤其是她又分管權(quán)益投資和資產(chǎn)配置，應(yīng)該能夠充分發(fā)揮汪蘭英的過(guò)往經(jīng)驗(yàn)和專長(zhǎng)，給泰達(dá)宏利的未來(lái)發(fā)展帶來(lái)新氣象。
此外，泰達(dá)宏利有著完備的權(quán)益投資體系。泰達(dá)宏利2022年中期策略會(huì)上，泰達(dá)宏利總經(jīng)理助理、權(quán)益投資總監(jiān)劉欣介紹了泰達(dá)宏利的投研團(tuán)隊(duì)：擁有以權(quán)益投資部、研究部、策略投資部、資產(chǎn)配置部、國(guó)際業(yè)務(wù)部、交易部、宏觀策略部為代表的多個(gè)投研部門。
在投資風(fēng)格上，劉欣表示，鼓勵(lì)基金經(jīng)理在每個(gè)風(fēng)格內(nèi)部做深做強(qiáng)，獲取更高的超額回報(bào)，而不是在不同風(fēng)格之間來(lái)回漂移。
對(duì)于泰達(dá)宏利后續(xù)的發(fā)展，柏文喜建議，需要重新理清自身的發(fā)展策略并形成鮮明的投資風(fēng)格，以專業(yè)管理團(tuán)隊(duì)建設(shè)與明星經(jīng)理人塑造、激勵(lì)機(jī)制相結(jié)合，才能形成良性循環(huán)，實(shí)現(xiàn)快速追趕。
對(duì)于汪蘭英的加入，你怎么看？你是否買過(guò)泰達(dá)宏利的基金產(chǎn)品呢？歡迎留言討論。