記者 王玉
中國人民銀行周一進行了5000億元一年期中期借貸便利(MLF)操作,等量對沖本月到期的MLF,結(jié)束此前連續(xù)兩個月的縮量續(xù)作,利率維持在2.75%不變。
分析師表?示,央行等量續(xù)作MLF或意在支持銀行四季度持續(xù)加大貸款投放力度,推動經(jīng)濟增速進一步向正常水平靠攏。
東方金誠首席宏觀分析師王青對界面新聞指出,10月,5000多億元地方政府專項債結(jié)存限額開閘發(fā)行,并將于當月發(fā)行完畢,這將在短期促進銀行信貸投放,同時,政策性開發(fā)性金融工具對企業(yè)貸款的撬動效應(yīng)會持續(xù)顯現(xiàn)。另外,伴隨經(jīng)濟回升,市場主體融資需求也會有所上升。
“10月MLF不再縮量操作,有助于保持銀行體系流動性處于較為充裕水平,支持商業(yè)銀行四季度持續(xù)加大貸款投放力度。”他說,在這種情況下,四季度新增貸款有望延續(xù)同比多增態(tài)勢,并成為推動寬信用進程的主力,為四季度、乃至明年年初宏觀經(jīng)濟增速進一步向正常水平靠攏提供必要的金融環(huán)境。
中國銀行研究院研究員梁斯表示,本月MLF等量等價續(xù)作符合市場預(yù)期,當前市場流動性比較充裕,銀行間關(guān)鍵7天期回購利率DR007、R007分別維持在1.5%、1.6%左右,市場不存在明顯的流動性需求壓力。另一方面,當前實體經(jīng)濟融資成本整體維持下行態(tài)勢,二季度末企業(yè)貸款利率已降至4.16%,再創(chuàng)歷史新低,貸款利率下行有效支持了企業(yè)融資需求,降低了企業(yè)財務(wù)成本。
對于MLF操作利率不變,上海證券固定收益首席分析師鄭嘉偉補充道,當前宏觀經(jīng)濟已處于回升階段,國內(nèi)政策利率保持穩(wěn)定,能更好地兼顧內(nèi)外平衡,穩(wěn)定匯市預(yù)期。
“隨著國內(nèi)經(jīng)濟基本面企穩(wěn),金融底已現(xiàn),未來央行將更加兼顧人民幣匯率的貶值壓力,在國內(nèi)經(jīng)濟未明顯走弱的背景下將重點采取類似PSL(抵押補充貸款)等結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具?!彼f。
梁斯表示,考慮到本月MLF利率?未做調(diào)整,前期降息的效果也仍在持續(xù)顯現(xiàn)???階段,預(yù)計本月L??PR大概率不做調(diào)整,將繼續(xù)保持穩(wěn)定。
8月15日,央行分別下調(diào)了一年期MLF和7天期逆回購操作利率0.1個百分點,為今年以來第二次下調(diào)政策利率。隨后,在當月的LPR報價中,一年期下調(diào)5個基點至3.65%,5年期以上下降15個基點至4.3%。9月,LPR報價保持不變。
王青則認為,5年期LPR報價或有可能單獨下調(diào)。他指出,9月,商業(yè)銀行啟動新一輪存款利率下調(diào),整體來看,下調(diào)幅度大于4月的那次調(diào)整。另外,4月以來,DR007、商業(yè)銀行(AAA級)1年期同業(yè)存單收益率持續(xù)處于低位。這意味著近期銀行資金成本會出現(xiàn)較大幅度的邊際下行,增加報價行下調(diào)LPR加點的動力。
“考慮到當前樓市依然較為低迷、居民房貸持續(xù)處于同比少增狀態(tài),我們判斷10月20日有可能單獨下調(diào)5年期LPR報價15個基點。而近期企業(yè)貸款增速較快,1年期LPR報價有望保持穩(wěn)定。”王青稱。