記者 杜萌
經(jīng)過(guò)了前幾日的調(diào)整后，今日市場(chǎng)大幅走強(qiáng)。截至收盤(pán)，上證指數(shù)漲1.84%，創(chuàng)業(yè)板指勁升3.55%，周線均終結(jié)3連跌；醫(yī)藥股井噴，板塊內(nèi)超50股漲超10%，滬深300醫(yī)藥指數(shù)大漲8.45%。
Wind數(shù)據(jù)顯示，機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股大幅回暖，“寧組合”創(chuàng)下了4月27日以來(lái)最佳表現(xiàn)；市場(chǎng)成交額創(chuàng)1個(gè)月新高。北向資金凈買(mǎi)入達(dá)到74.72億。
市場(chǎng)迎來(lái)久違的大漲，極大提振了投資者信心。今日的反彈是否意味著此前已是“估值底”？強(qiáng)勁反彈又能否持續(xù)？
“年初至今醫(yī)藥板塊表現(xiàn)相對(duì)弱勢(shì)，一方面來(lái)自短期的疫情擾動(dòng)和外部國(guó)際環(huán)境的擔(dān)心，另一方面是出于投資者對(duì)醫(yī)改政策影響的擔(dān)憂。”嘉實(shí)基金大健康研究總監(jiān)郝淼認(rèn)為，三不論是從機(jī)構(gòu)持倉(cāng)的比例，還有相對(duì)估值來(lái)看，醫(yī)藥板塊均已經(jīng)處于歷史底部?！?/span>
目前醫(yī)藥板塊的下行風(fēng)險(xiǎn)有限，拉長(zhǎng)時(shí)間維度看醫(yī)藥仍然是長(zhǎng)坡厚雪的長(zhǎng)牛賽道，老齡化、消費(fèi)升級(jí)、技術(shù)創(chuàng)新才是驅(qū)動(dòng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿?，醫(yī)藥賽道的長(zhǎng)期發(fā)展前景依舊良好。
對(duì)于日常化的集采等改革措施，郝淼認(rèn)為，這只是重塑行業(yè)結(jié)構(gòu)，并不會(huì)改變行業(yè)本身的剛需屬性。目前主要的醫(yī)改政策框架已基本完善，市場(chǎng)對(duì)此前的悲觀預(yù)期也體現(xiàn)的較為充分。
華夏基金認(rèn)為，A股經(jīng)過(guò)前期調(diào)整后，估值底部特征愈發(fā)明顯，今日在醫(yī)藥板塊引領(lǐng)下，市場(chǎng)信心恢復(fù)帶動(dòng)股指強(qiáng)勁反彈。
“我們判斷市場(chǎng)處于中長(zhǎng)期底部區(qū)域，以半年到一年時(shí)間維度看，目前指數(shù)位置性價(jià)比極高。經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將是未來(lái)一段時(shí)間交易的核心邏輯，過(guò)去十年，指數(shù)的底部拐點(diǎn)與企業(yè)中長(zhǎng)期貸款的底部拐點(diǎn)非常一致。企業(yè)中長(zhǎng)期貸款增速在二季度已經(jīng)出現(xiàn)拐點(diǎn)，如果四季度能夠進(jìn)一步確認(rèn)，基本能夠認(rèn)定當(dāng)前的市場(chǎng)底部。”華夏基金表示。
華夏基金認(rèn)為，從投資機(jī)會(huì)上來(lái)看，年底之前，對(duì)市場(chǎng)宏觀環(huán)境的判斷是“兩個(gè)復(fù)蘇”和“一個(gè)不變”，生產(chǎn)要素流動(dòng)效率和消費(fèi)場(chǎng)景的復(fù)蘇，以及海外能源危機(jī)主線不變。“兩個(gè)復(fù)蘇”如果成立，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的傳導(dǎo)會(huì)更加順暢。因此，以國(guó)內(nèi)穩(wěn)增長(zhǎng)為核心的順周期方向是下一個(gè)階段的配置重點(diǎn)，可以關(guān)注銀行、地產(chǎn)、家電、新能源車(chē)、光伏、風(fēng)電等；海外能源危機(jī)演繹下，保持對(duì)煤炭、油運(yùn)等品種的關(guān)注。
華安基金表示，整體來(lái)看，盡管面臨各種內(nèi)外部挑戰(zhàn)，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的確定性有望階段性增強(qiáng)，全球流動(dòng)性偏緊的環(huán)境有望階段性緩解，當(dāng)前權(quán)益風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)水平高于歷史均值一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差以上，市場(chǎng)中長(zhǎng)期配置價(jià)值正逐步顯現(xiàn)。
具體而言，醫(yī)療設(shè)備、計(jì)算機(jī)軟件等有望受益我國(guó)自主可控水平提升。消費(fèi)、出行、穩(wěn)增長(zhǎng)等產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了持續(xù)走弱，行業(yè)基本面已處于歷史較低水平，行業(yè)格局逐步改善。煤炭、電力公用事業(yè)等低估值、高分紅方向具有一定配置性價(jià)比。儲(chǔ)能、新能源等賽道需精選alpha公司，注重盈利確定性。整體來(lái)看，當(dāng)前大部分行業(yè)基本面狀況處于較低水平，建議投資者懷有信心、保持耐心，秉持長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資理念。
摩根士丹利華鑫基金認(rèn)為，整體來(lái)看，目前A股很多行業(yè)估值已接近歷史低位，優(yōu)質(zhì)公司估值吸引力較強(qiáng)，預(yù)計(jì)市場(chǎng)短期或?qū)⒀永m(xù)震蕩，市場(chǎng)情緒待逐步修復(fù)，受益于政策支持及景氣度較高的新能源（儲(chǔ)能、光伏等）、軍工、通信等高端制造和科技板塊具備中期戰(zhàn)略性配置價(jià)值。