文|每日財報 蘇鋒

在絕大數(shù)情況下，發(fā)電機和電池等產(chǎn)出的電能并不能直接滿足電氣或電子設(shè)備等用電對象使用的要求，需要對電能進行再次變換，電源則具有將粗電加工成高效率、高質(zhì)量、高可靠性的交流、直流、脈沖等不同形式電能的功能。

電源是電子設(shè)備和機電設(shè)備的基礎(chǔ)，與國民各部門緊密相關(guān)，廣泛應(yīng)用于生產(chǎn)生活各個領(lǐng)域，電源的穩(wěn)定性直接影響電子設(shè)備的工作性能和使用壽命。

五千億市場

作為用電設(shè)備的剛需，受益于技術(shù)的進步和社會電氣化程度提高，近年來電源產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)快速增長，Markets and Research統(tǒng)計顯示，全球電源市場預(yù)計將從 2018 年的225億美元增至2023年的349.2億美元，CAGR6.7%。由于統(tǒng)計口徑不同，若以中國電源學(xué)會數(shù)據(jù)為例，2020年我國電源行業(yè)產(chǎn)值同比增長22%，已達3288億元。

隨著5G、新能源汽車等新興行業(yè)的涌現(xiàn)和快速發(fā)展，預(yù)計未來五年行業(yè)市場將保持約8%的穩(wěn)定增長態(tài)勢，2025 年我國電源市場規(guī)模有望達到 4887 億元。

由于具有功耗小、效率高等優(yōu)點，且不存在替代設(shè)備，2020 年，開關(guān)電源以56%的市占率成為市場占比最高的電源品類，且已在小功率領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)線性電源的全面替代；變頻器以 9%的市場占比位居第二；逆變器市場占比為4%；模塊電源（3%）和線性電源（1%）緊隨其后。從市場占比情況看，開關(guān)電源、變頻器和逆變器三者占比為69%，成為市場的占比較高、較為主流的電源產(chǎn)品。

電源行業(yè)下游應(yīng)用多，IT及消費類電子和工業(yè)控制為主要應(yīng)用領(lǐng)域。2020年，IT 及消費類電子和工業(yè)控制兩大領(lǐng)域市場占比最高，分別為51.45%和 34.1%；新能源、LED 驅(qū)動和新電動汽車次之，分別占比 5.37%、3.03%、2.81%；醫(yī)療及其他占比為 3.24%。消費電子市場規(guī)模的擴大拉動消費電子電源需求增加。

車載電源主要用于新能源汽車，主要分為車載充電機、DC/DC 變換器和車載電源集成產(chǎn)品三大類，是新能源汽車中實現(xiàn)內(nèi)部能量轉(zhuǎn)換的重要零部件，故車載電源需求量與新能源汽車銷量緊密相關(guān)。

據(jù)《新能源汽車藍皮書：汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告（2022）》數(shù)據(jù)，我國新能源汽車銷量由 2015 年的 33.1萬輛增至 2021年的352.1萬輛，CAGR48.3%，發(fā)展勢頭強勁。據(jù)《中國車載電源行業(yè)現(xiàn)狀深度研究與投資趨勢預(yù)測報告（2022-2029）》數(shù)據(jù)，我國車載電源市場規(guī)模也由 2017年的54.4億元增至2021年的 246.5 億元，CAGR45.9%，該報告預(yù)計 2025 年有望達到700億元。

從分散到集中

目前，中國電源行業(yè)已形成了高度市場化的狀態(tài)，電源產(chǎn)品廠商數(shù)量多，且以生產(chǎn)中低端電源產(chǎn)品的中小企業(yè)為主，市場集中度較低，企業(yè)規(guī)模差異大。

從我國電源行業(yè)每年新增數(shù)量來看，2014-2017 年，我國電源行業(yè)發(fā)展迅速，每年新增企業(yè)數(shù)量多，2017 年新增數(shù)量高達 4.3萬家， 2017-2021 年新增企業(yè)數(shù)量較之前有所下降，2021 年僅新增 2.95 萬家電源廠商。近年來，我國電源企業(yè)增速逐年放緩，市場有望逐漸由分散向相對集中轉(zhuǎn)變。

歐陸通成立于 1996 年，以燈具電源起家，2004 年切入電源適配器領(lǐng)域， 2014 年著手研發(fā)服務(wù)器電源，常年深耕開關(guān)電源產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)以及銷售。目前，電源適配器是公司業(yè)務(wù)基 盤，其他服務(wù)器電源是長期戰(zhàn)略方向，其他電源是業(yè)績增長引擎。截至 2022H1，公司實現(xiàn)營收 13.61 億元， yoy12.23%，其中，電源適配器、服務(wù)器電源營收分別為 9.42/2.33 億元，收入分別占比 69.21%/17.12%。公司設(shè)有深圳、贛州、東莞和越南四大生產(chǎn)基地，2021 年，電源 年產(chǎn)量超 1 億只，已與 LG、大華股份、海康威視和惠普等客戶建立起良好的合作關(guān)系。

除了電源適配器和服務(wù)器電源外，歐陸通加大研發(fā)投入，開拓新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，產(chǎn)品業(yè)務(wù)涵蓋大瓦數(shù)動力電池設(shè)備充電器及手機快充、純電交通工具充電器和化成分容設(shè)備等。

作為國內(nèi)高端銅合金領(lǐng)軍者，博威合金打破了銅鎳硅、銅鉻鋯等多種高端銅合金材料海外壟斷的技術(shù)壁壘，進入全球頭部新能源車連接器廠商供應(yīng)鏈，打開公司長期發(fā)展天花板。值得注意的一點是，新能源車的高壓化、快充產(chǎn)業(yè)鏈的爆發(fā)趨勢較強，公司所產(chǎn)滅弧材料高導(dǎo)電（>85%IACS）、易切削，在充電槍、高壓直流繼電器等領(lǐng)域也有較多應(yīng)用?？斐渲绷餮b置中，電流可達 100A 以上，大電流模式對金屬接觸件的導(dǎo)電和散熱能力都提出了較高要求，公司所產(chǎn)壁壘極高的銅鎳硅等高端銅合金需求有望爆發(fā)。

欣銳科技是新能源汽車車載電源龍頭，電源產(chǎn)品行業(yè)領(lǐng)先。

公司較早研發(fā)碳化硅車載充電機，以銷售碳化硅方案產(chǎn)品為主，在 800V 應(yīng)用平臺下具有較強的技術(shù)先發(fā)優(yōu)勢。同時，公司生產(chǎn)的 11kW 車載充電機銷售情況良好，為迎接新能源汽車3.0 時代，持續(xù)受益新能源汽車智能化發(fā)展，公司加大研發(fā)投入前瞻布局 i-CDU 和 AUTOSAR 軟件架構(gòu)。

目前大陸廠商普遍存在規(guī)模小、技術(shù)水平低下、市場份額分散、產(chǎn)品附加值低的問題。隨著成本和產(chǎn)業(yè)鏈上下游轉(zhuǎn)移雙輪驅(qū)動，大陸逐漸成為重要的電源生產(chǎn)基地，未來大陸廠商將不斷提升技術(shù)水平和生產(chǎn)能力，在行業(yè)整合中擴規(guī)模 降成本，快速搶占市場份額。