文|韭菜財(cái)經(jīng)
今年7月份，北森重新遞交了招股書(shū)，繼續(xù)沖刺上市。表面上，被冠以“HR SaaS第一股”，站在SaaS賽道聚光燈下的北森受到了不少資本熱捧，但實(shí)際拆開(kāi)北森的“里子”來(lái)看，其虧損、毛利率下滑等問(wèn)題仍舊懸掛，理想和現(xiàn)實(shí)有著較為強(qiáng)烈的反差感。
關(guān)鍵就在于，這種現(xiàn)狀與樂(lè)觀的行業(yè)前景也是相當(dāng)不契合?！?021年中國(guó)HR SaaS行業(yè)研究報(bào)告》指出，目前我國(guó)HR SaaS整體滲透水平還比較低，未來(lái)5年國(guó)內(nèi)HR SaaS預(yù)計(jì)仍有39.5% 的增長(zhǎng)。根據(jù)艾瑞咨詢(xún)推算，HR SaaS市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)在2025年達(dá)到142億。
就目前總體局勢(shì)來(lái)看，HR SaaS賽道呈現(xiàn)出了“兩幅面孔”，一面是在巨大潛力的誘惑下，不斷有新玩家加碼布局，一面是行業(yè)老兵囿于盈利難題，焦急探索恰如其分的商業(yè)模式。有關(guān)于HR SaaS領(lǐng)域是“掘金之地”的議題還存在許多可推敲之處。
HR SaaS正當(dāng)流行時(shí)
在疫情爆發(fā)之后，人力資源管理的大部分流程都遷移在線(xiàn)上進(jìn)行。在這種背景之下，生長(zhǎng)于人力資源管理的HR SaaS迅速成為了企業(yè)數(shù)字化升級(jí)環(huán)節(jié)中不可忽視的重要角色。與此同時(shí)，市場(chǎng)供求環(huán)境也在加速驅(qū)動(dòng)HR SaaS的發(fā)展。
供給端上，從行業(yè)角度來(lái)看，在云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的推動(dòng)下，人力資源走向數(shù)字化，HR SaaS的風(fēng)潮逐漸吹起，不少高新技術(shù)、傳統(tǒng)軟件等服務(wù)商也開(kāi)始從本地安裝部署模式走向云端。
像金蝶、用友、飛書(shū)、釘釘?shù)染揞^廠商都在積極向HR SaaS靠攏。在產(chǎn)品層面，今年5月份，金蝶推出星瀚人力云；同期，字節(jié)跳動(dòng)推出企業(yè)級(jí)人才管理系統(tǒng)飛書(shū)People......可見(jiàn)當(dāng)前除了資本看好這一賽道外，HR SaaS也受到眾多企服廠商的異常青睞。
需求端上，一方面在疫情之下，企業(yè)更加需要精細(xì)化控制成本提高效率，而HR SaaS作為輕資產(chǎn)產(chǎn)品，交付靈活，一定程度上可以降低企業(yè)現(xiàn)金流壓力，對(duì)推動(dòng)企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型有著較大作用；另一方面越來(lái)越多企業(yè)開(kāi)始重視人才管理、組織發(fā)展等，迫切加快人力資源數(shù)字化。由此，HR SaaS的需求也隨之爆發(fā)。
雙重推動(dòng)因素下，HR SaaS逐漸走強(qiáng)。IT桔子數(shù)據(jù)顯示，2021年，人力資源板塊投資數(shù)量有所回升，投資金額也創(chuàng)歷史新高?？词袌?chǎng)對(duì)HR SaaS的積極反應(yīng)，毫無(wú)疑問(wèn)HR SaaS賽道正漸入佳境。
總體而言，HR SaaS市場(chǎng)走向是上升的、前進(jìn)的。只是比較有意思的是，這種看似大好的發(fā)展局勢(shì)落實(shí)到具體的企業(yè)當(dāng)中并非全然樂(lè)觀。
家家有本難念的經(jīng)
就現(xiàn)在來(lái)看，業(yè)內(nèi)的各類(lèi)玩家實(shí)力與行業(yè)潛力似乎并不完全匹配。
對(duì)于北森一類(lèi)原生玩家，一來(lái)，在營(yíng)收層面還沒(méi)體現(xiàn)出較快的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。招股書(shū)顯示，2020年至2022財(cái)年，北森營(yíng)收分別為4.59億元、5.56億元、6.8億元。行業(yè)頭牌的營(yíng)收規(guī)模仍在小步慢走，其他小玩家現(xiàn)狀估計(jì)也不會(huì)太樂(lè)觀。
二來(lái)，面向大客戶(hù)的一體化定制產(chǎn)品初期推廣成本以及交付成本高企，牽絆企業(yè)盈利的腳步。以2022財(cái)年為例，其研發(fā)開(kāi)支為2.58億元，占同期收入38%；銷(xiāo)售及營(yíng)銷(xiāo)開(kāi)支達(dá)3.31億元，占收入的比重48.7%。在這兩方面的支出就已經(jīng)對(duì)消了同期一大半的收入，再疊加其他投入成本，北森只能是入不敷出，難言盈利。
對(duì)于金蝶一類(lèi)轉(zhuǎn)型玩家，一方面受早年的軟件基因影響，在SaaS產(chǎn)品的落地邏輯上，與新興HR SaaS玩家有一定出入，導(dǎo)致實(shí)力上出現(xiàn)較大落差。
具體來(lái)說(shuō)，金蝶們更注重站在B端企業(yè)的角度進(jìn)行管理，在變現(xiàn)上主要采用的還是一次性的買(mǎi)斷模式，對(duì)比現(xiàn)在的HR SaaS玩家，它們更加看中的向B端或C端輸出服務(wù)和體驗(yàn)，大多數(shù)采用的訂閱模式。簡(jiǎn)言之，金蝶們?nèi)耘f保留著工具性思維，而當(dāng)下的HR SaaS玩家的共性追求是服務(wù)性思維。
另一方面，市場(chǎng)種子選手不斷增多，競(jìng)爭(zhēng)壓力加大，緣于釘釘、飛書(shū)等巨頭入侵，給以中小企業(yè)為目標(biāo)客戶(hù)的服務(wù)商帶來(lái)極大挑戰(zhàn)。
對(duì)于北森這類(lèi)有著多年豐厚經(jīng)驗(yàn)、和客戶(hù)資源積淀的垂直玩家，釘釘、飛書(shū)們目前還難以構(gòu)成較大競(jìng)爭(zhēng)威脅，但對(duì)于一些HR SaaS初創(chuàng)企業(yè)，很難與釘釘們背靠的強(qiáng)大資金和資源抗衡，競(jìng)爭(zhēng)力弱的企業(yè)很容易被淘汰。金蝶們?cè)谪?cái)稅方面有很大優(yōu)勢(shì)，但在HR SaaS上并不屬于熟手，且當(dāng)前在HR SaaS賽道中實(shí)力玩家頗多，金蝶們可能很難形成競(jìng)爭(zhēng)壁壘。
或許正因如此，在HR SaaS領(lǐng)域的前排位置，都鮮少出現(xiàn)金蝶、用友等轉(zhuǎn)型玩家的身影。
作為HR SaaS領(lǐng)域的老大哥，卻困于盈利難題；作為財(cái)稅的老將，轉(zhuǎn)型HR SaaS層層遇阻，榮光后面伴隨巨大陰影，威脅隨時(shí)有可能迸發(fā)而出。想必不管是北森或是金蝶，都不會(huì)樂(lè)于見(jiàn)到這種追捧和質(zhì)疑共存的現(xiàn)狀。
北森：養(yǎng)成長(zhǎng)期主義
根據(jù)招股書(shū)數(shù)據(jù)，在2020財(cái)年到2022財(cái)年期間，北森分別虧損了12.67億、9.40億和19.09億，這三年累計(jì)虧損已超過(guò)40億元。
其實(shí)從客觀來(lái)說(shuō)，業(yè)內(nèi)對(duì)SaaS行業(yè)常態(tài)化虧損已達(dá)成共識(shí)。就商業(yè)模式來(lái)說(shuō)，SaaS大多采取訂閱付費(fèi)模式，在前期研發(fā)與升級(jí)迭代上需要投入大量成本，加之SaaS本來(lái)就是慢生意，回報(bào)周期長(zhǎng)，這讓前期巨大的成本開(kāi)支與盈利產(chǎn)生了一先一后的時(shí)間差，出現(xiàn)階段性的虧損自是情理之內(nèi)。
確實(shí)如此，雖然北森的的毛利率挺高（2020財(cái)年至2022財(cái)年期間，北森的毛利率分別為59.8%、66.4%和58.9%。），但營(yíng)收規(guī)模不夠大，成本開(kāi)支也相對(duì)較高，現(xiàn)階段想要實(shí)現(xiàn)盈利顯得不切實(shí)際。
對(duì)此，北森也主動(dòng)表明，自己無(wú)法在短期內(nèi)盈利的原因是公司正在落實(shí)增長(zhǎng)戰(zhàn)略，即在當(dāng)前優(yōu)先考慮規(guī)模及地域擴(kuò)張、客戶(hù)增長(zhǎng)及參與度、產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及創(chuàng)新，而非短期盈利能力。
顯然，北森將目光放到了更為長(zhǎng)遠(yuǎn)的地方，其當(dāng)前的最大追求是先穩(wěn)住跟腳，以保未來(lái)能夠更好地延展變現(xiàn)空間。
除此之外，從iTalentX平臺(tái)的頻繁更新動(dòng)作中也能明顯感受到北森要成為“長(zhǎng)期主義者”的心思。基于自研的iTalentX平臺(tái)，北森為企業(yè)提供端到端一體化HCM解決方案，通過(guò)快速的應(yīng)用配置滿(mǎn)足了大型企業(yè)的各種個(gè)性化的需求，不斷強(qiáng)化中大型企業(yè)的粘性。
不得不說(shuō)，持續(xù)深耕大客戶(hù)對(duì)于北森來(lái)說(shuō)或是增強(qiáng)自身發(fā)展韌性的最佳選擇。就中大客群而言，這部分群體付費(fèi)意愿高、付費(fèi)能力強(qiáng)，對(duì)北森增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力大有裨益。而且北森原本主要就是服務(wù)中大企業(yè)群體，在這方面已有名氣，后續(xù)深入布局或是信手拈來(lái)。
從長(zhǎng)期角度來(lái)看，北森穩(wěn)基石、鋪路式的戰(zhàn)略布局的確值得嘉許，但這所謂的“階段性虧損”已經(jīng)持續(xù)許久，而且還有擴(kuò)大的趨勢(shì)，可以預(yù)見(jiàn)，未來(lái)從虧損過(guò)渡到盈利還需要較長(zhǎng)時(shí)間。而在眾多實(shí)力玩家噴涌而出的當(dāng)下，資本會(huì)不會(huì)等北森，是個(gè)值得尋味的問(wèn)題。
金蝶：短期加速變革
與北森為長(zhǎng)遠(yuǎn)打算的慢思考不同，金蝶需要的是快節(jié)奏的打法，主要原因就在于當(dāng)下HR SaaS行業(yè)在增長(zhǎng)邏輯上已形成一個(gè)共識(shí)：一體化和大客戶(hù)，一直以來(lái)聚焦于中小企業(yè)的金蝶似乎與這樣的行業(yè)發(fā)展導(dǎo)向相悖，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，并不利于它形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
為了多分到HR SaaS的蛋糕，金蝶深知自己需要快速完成結(jié)構(gòu)和模式上的轉(zhuǎn)型。
今年5月份，金蝶將目標(biāo)對(duì)準(zhǔn)了人力資源管理系統(tǒng)，發(fā)布面向大型和超大型企業(yè)的HR SaaS產(chǎn)品——星瀚人力云。另外據(jù)官方說(shuō)法，星瀚人力云提供了多方面的數(shù)字化創(chuàng)新，其中就包括場(chǎng)景一體化、運(yùn)營(yíng)一體化、人財(cái)一體化、協(xié)同一體化以及平臺(tái)一體化。
要說(shuō)金蝶在這場(chǎng)變革中的最大底氣，可能是源于它自身作為財(cái)稅賽道巨頭的優(yōu)勢(shì)。
其一，一體化模式本身就有著較高的行業(yè)壁壘，沒(méi)有雄厚實(shí)力的玩家很難拿捏。畢竟做一體化非常考驗(yàn)廠商的PaaS建設(shè)能力和云基礎(chǔ)服務(wù)能力，不過(guò)像金蝶在行業(yè)摸爬滾打多年，有成熟技術(shù)積累的廠商，要把平臺(tái)多個(gè)模塊和服務(wù)整合在一起也許并不是難事。
其二，金蝶做企服出身，本身在市場(chǎng)就具備吸客的品牌影響力。據(jù)2022年中報(bào)顯示，金蝶此前就已斬獲了諸多大型企業(yè)項(xiàng)目，其中有中國(guó)通用、金地集團(tuán)、廣東能源等重點(diǎn)大型企業(yè)。爭(zhēng)取到這些有經(jīng)濟(jì)實(shí)力的大客戶(hù)，側(cè)面也在坐實(shí)金蝶有著與大企業(yè)匹配的完整的人力資源管理數(shù)據(jù)鏈。
值得一提的是，金蝶平臺(tái)有技術(shù)實(shí)力坐鎮(zhèn)，又有各領(lǐng)域的大企業(yè)加入，后續(xù)在客戶(hù)層面更容易形成虹吸效應(yīng)，其大客戶(hù)戰(zhàn)略在未來(lái)有可能還會(huì)取得更大的突破。
小結(jié)
雖然HR SaaS在眾多資本的推波助瀾下走上了熱門(mén)，但就目前而言，許多的HR SaaS服務(wù)商的基本面暫時(shí)還跟不上，之后行業(yè)熱度回退似乎已成定局。不過(guò)需要說(shuō)明的是，在市場(chǎng)、資本逐漸回歸理性的過(guò)程中，競(jìng)爭(zhēng)壓力并不會(huì)消減，HR SaaS玩家們需要繼續(xù)做的是維穩(wěn)基本面，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)能力。
畢竟一體化、大客化的共識(shí)已經(jīng)形成，意味著在短時(shí)間內(nèi)HR SaaS行業(yè)或許不會(huì)再有新故事可講，下半場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能會(huì)重點(diǎn)圍繞這兩方面展開(kāi)，而當(dāng)前這場(chǎng)淘汰賽已經(jīng)拉開(kāi)帷幕，北森、肯耐珂薩、金蝶等巨頭企業(yè)已經(jīng)紛紛趕往戰(zhàn)場(chǎng)，競(jìng)爭(zhēng)逐漸白熱化已在意料之內(nèi)。