文|斑馬消費(fèi) 范建
如果說黑芝麻這幾年來做農(nóng)業(yè)、物流以及電商，或多或少與食品主業(yè)有些許關(guān)聯(lián)，但跨界到新能源鋰電池領(lǐng)域，完全與主業(yè)八竿子打不著。
不過，一粘上新能源概念，公司股價(jià)一飛沖天，昨日再次收獲漲停。在最近3個(gè)月內(nèi)，股價(jià)漲幅已達(dá)35.21%。
公司早在2017年參股的新能源企業(yè)，至今無實(shí)質(zhì)性業(yè)務(wù)。如果順利的話，鋰電池生產(chǎn)基地還要再等一年才投產(chǎn)，公司已明確表示今年乃至下一年度尚無法貢獻(xiàn)業(yè)績(jī)。
對(duì)這樣一個(gè)中長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)項(xiàng)目，公司砸下重金豪賭，究竟是經(jīng)歷了冷靜的思考，還是盲目的抉擇？
豪賭新能源
最近幾年，黑芝麻產(chǎn)業(yè)第一股黑芝麻（000716.SZ）從來沒有停下跨界的步子。從農(nóng)業(yè)種植、物流、電商，再到如今的鋰電池領(lǐng)域，早已不是一家本本分分賣黑芝麻糊的食品企業(yè)。
昨日，公司宣布將對(duì)天臣新能源增資，以支持新能源業(yè)務(wù)的開展。
根據(jù)公告，公司與天臣新能源、深圳天臣及大連中比動(dòng)力簽署增資協(xié)議，公司以全資子公司江西小黑小蜜100%股權(quán)作價(jià)、不足部分以自有資金補(bǔ)足的方式，合計(jì)5億元對(duì)天臣新能源增資。
增資完成之后，公司將持有天臣新能源59.09%，實(shí)現(xiàn)控股并納入合并報(bào)表。
一夜之間，外界再次見到公司對(duì)新能源如此鐘情。去年10月，黑芝麻還曾對(duì)天臣新能源減資2.1億元，究竟是什么促使公司實(shí)控人韋清文回心轉(zhuǎn)意？
穿透股權(quán)發(fā)現(xiàn)，深圳天臣實(shí)控人鄭紅梅為韋清文之妻，一切也就不難理解了。
早在2017年，黑芝麻、深圳天臣和大連智云聯(lián)合設(shè)立天臣新能源，注冊(cè)資本10億元，黑芝麻持有30%股權(quán)，深圳天臣、大連智云分別持有68.80%、1.20%股權(quán)。
公告披露，天臣新能源分別在南京、南昌建設(shè)生產(chǎn)基地，分別預(yù)算投資45億元、35億元。按照規(guī)劃，兩處基地共投建6條生產(chǎn)線，全部投產(chǎn)后形成年產(chǎn)18GWh方形磷酸鐵鋰電池的生產(chǎn)規(guī)模，預(yù)計(jì)年銷售收入約136億元。
天臣新能源成為公司控股子公司后，公司除黑芝麻糊產(chǎn)品業(yè)務(wù)之外，將擁有又一重要收入來源。
不過，新能源鋰電池領(lǐng)域歷來考驗(yàn)企業(yè)的資金實(shí)力。據(jù)公告，增資后，江西小黑小蜜廠房，將改造成天臣新能源南昌鋰電池生產(chǎn)基地，以盤活閑置資產(chǎn)，南昌新能源基地項(xiàng)目資金壓力稍稍緩解。
天臣新能源成立已是第6年，仍無法對(duì)公司帶來業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)，自身造血能力堪憂。
2021年，該公司收入1.34億元，凈利潤(rùn)虧損2.33億元；今年前9個(gè)月，公司收入為0，凈利潤(rùn)虧損約1.91億元。截至今年6月，還拖欠黑芝麻1億元其他應(yīng)付款項(xiàng)。
不僅如此，天臣新能源此前還因違反財(cái)產(chǎn)報(bào)告制度，被深圳前海合作區(qū)人民法院列為失信被執(zhí)行人，失信總金額100.50萬元。今年又先后3次成為被執(zhí)行人，被執(zhí)行總金額293.05萬元。
主業(yè)疲軟
“80后”應(yīng)該對(duì)黑芝麻糊的廣告都不陌生，母女倆寒夜里走街串巷賣黑芝麻糊的場(chǎng)景感人至深。
借助廣告效應(yīng)，黑芝麻成功坐上糊類產(chǎn)品市場(chǎng)頭把交椅，市場(chǎng)占有率曾一度達(dá)到40%。
公司的糊類產(chǎn)品在2015年遭遇到銷量小幅下滑的狀況，次年銷量同比減少近30%，隨之而來庫(kù)存大幅增加。當(dāng)時(shí)，公司依靠綜藝節(jié)目冠名營(yíng)銷拓展市場(chǎng)，最終沒能回到產(chǎn)銷兩旺的火熱場(chǎng)面。
華鑫證券曾在研報(bào)中披露，公司以芝麻糊為代表的糊類產(chǎn)品主力消費(fèi)者為中老年群體，品類缺乏市場(chǎng)熱點(diǎn)，增速大概率放緩。
隨著黑芝麻糊的風(fēng)光褪去，公司糊類產(chǎn)品遭遇發(fā)展瓶頸。公司曾積極推進(jìn)產(chǎn)品飲料化，先后推出黑芝麻乳、黑芝麻露等產(chǎn)品，結(jié)果差強(qiáng)人意。
這，讓公司下定決心向多元化轉(zhuǎn)型。先后參股烘焙類食品企業(yè)深圳潤(rùn)谷、收購(gòu)容州物流園、電商運(yùn)營(yíng)企業(yè)禮多多，以及投資新能源。
新能源行業(yè)投入大，周期長(zhǎng)。據(jù)2021年報(bào)，公司來自天臣新能源的投資虧損為477.32萬元。
食品行業(yè)品牌老化一直是企業(yè)發(fā)展的痛點(diǎn)，在不斷迭代和進(jìn)化的食品領(lǐng)域，黑芝麻在副業(yè)上沒折騰出啥動(dòng)靜，主業(yè)逐漸疲軟，以至于整體經(jīng)營(yíng)狀況不容樂觀。
公司營(yíng)業(yè)收入雖從2017年的27.72億元升至2021年的40.25億元，同期歸母凈利潤(rùn)卻從1.11億元降至-1.10億元。今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.96億元、歸母凈利潤(rùn)677.59萬元，較上年同期分別下降26.61%、42.80%，雙雙負(fù)增長(zhǎng)。