記者 | 錢伯彥
9月30日，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)9月調(diào)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)初值同比上漲10.0%（環(huán)比上漲1.2%），今年來第六次打破歐元區(qū)成立以來的歷史紀(jì)錄。
具體到構(gòu)成價(jià)格指數(shù)的各個(gè)分項(xiàng)，歐元區(qū)的通脹進(jìn)一步呈現(xiàn)出物價(jià)上漲從能源大類傳遞至其他領(lǐng)域的趨勢。其中能源大類價(jià)格同比上漲40.8%，仍然貢獻(xiàn)了物價(jià)上漲的絕對(duì)大頭，并扭轉(zhuǎn)了前三個(gè)月（6月至8月）41.9%、39.6%、38.3%的下跌趨勢；食品類價(jià)格11.8%同比漲幅相較過去三個(gè)月8.9%、9.8%、10.6%進(jìn)一步擴(kuò)大；非能源類工業(yè)類產(chǎn)品價(jià)格5.6%的同比漲幅同樣超過過去三個(gè)月前值4.3%、4.5%、5.1%；同比增長4.3%的服務(wù)類價(jià)格上漲速度同樣超過了過去三個(gè)月3.4%、3.7%、3.8%的前值。
各行業(yè)的物價(jià)接連上漲也導(dǎo)致歐元區(qū)扣除能源類、食品類價(jià)格的9月核心通脹率進(jìn)一步攀升至4.8%。
具體到各成員國，拉脫維亞、愛沙尼亞和立陶宛三個(gè)波羅的海國家依然領(lǐng)跑整個(gè)歐元區(qū)，三國的9月調(diào)和通脹率初值分別為22.4%、24.2%和22.5%。核心四大國德國、法國、意大利和西班牙的當(dāng)月調(diào)和通脹率初值則分別為10.9%、6.2%、9.5%和9.3%。
其中歐盟經(jīng)濟(jì)火車頭德國的數(shù)據(jù)尤為引發(fā)關(guān)注。
9月29日德國聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局公布的當(dāng)月調(diào)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)初值同比增幅高達(dá)10%，該數(shù)字較德國8月前值7.9%出現(xiàn)了大幅度上漲，也高于路透社面向經(jīng)濟(jì)學(xué)家發(fā)起調(diào)查后得到的預(yù)估值9.4%，更是德國自1951年12月以來月度通脹數(shù)字首次突破兩位數(shù)。
德國數(shù)據(jù)的突然惡化并不令人感到意外。德國央行行長Joachim Nagel在歐洲央行本月初加息之前就預(yù)測該國秋季的通脹率將超過10%。
雖然歐洲天然氣價(jià)格的標(biāo)桿荷蘭基準(zhǔn)天然氣期貨價(jià)格TTF已經(jīng)從8月26日的最高值346歐元/兆瓦時(shí)一路下跌至204歐元/兆瓦時(shí)，但是德國政府先前推行的燃油稅減免和全國優(yōu)惠公共交通月票等抑制措施已在8月底到期結(jié)束。外界普遍估算此前的一攬子系列措施能夠?qū)⑼洈?shù)字壓低2個(gè)百分點(diǎn)。
一攬子措施的到期直接導(dǎo)致德國9月的能源價(jià)格同比漲幅跳升至43.9%，遠(yuǎn)超8月前值35.6%。此外，德國食品大類和工業(yè)品大類的價(jià)格也同比分別上漲18.7%和17.2%。
德國商業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家J?rg Kr?mer同樣表示：“通脹即使是在上世紀(jì)70年代也未有如此之高，物價(jià)上漲如今已經(jīng)不局限于能源領(lǐng)域，這令人擔(dān)憂”。德國工商大會(huì)DIHK主席Martin Wansleben則認(rèn)為能源價(jià)格的上漲對(duì)于許多企業(yè)傷害尤為深重，其后果將是生產(chǎn)中止、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)軗p甚至產(chǎn)能轉(zhuǎn)移，并對(duì)此警告道：“我們的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及德國的富裕正處于危險(xiǎn)之中”。根據(jù)德國商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，德國能源密集型企業(yè)的產(chǎn)值已經(jīng)較俄烏戰(zhàn)爭爆發(fā)前下降了7%，該行預(yù)測德國將在今年冬季陷入經(jīng)濟(jì)衰退。
政治層面上，隨著前東德各州數(shù)個(gè)城市大規(guī)模抗議通脹的游行示威活動(dòng)的施壓，此前柏林方面計(jì)劃于10月開始征收的天然氣附加費(fèi)計(jì)劃已被取消，9月29日德國總理朔爾茲宣布將撥款2000億歐元用于施行所謂的“天然氣價(jià)格制動(dòng)機(jī)制”。
不過在新政策施行之前，德國創(chuàng)紀(jì)錄的通脹預(yù)計(jì)仍將持續(xù)至少數(shù)月之久。德國央行在月度報(bào)告中預(yù)計(jì)兩位數(shù)的通脹在年底之前難以回落。德國經(jīng)濟(jì)部29日的預(yù)測報(bào)告則顯示，通脹將持續(xù)至2023年甚至進(jìn)一步攀升，其中今年的年通脹率預(yù)計(jì)將達(dá)到8.4%，2023年的年通脹率或最高達(dá)8.8%。萊布尼茨經(jīng)濟(jì)研究所則相對(duì)樂觀，認(rèn)為通脹將在2023年春季見頂。
與英國類似，暴漲的天然氣價(jià)格以及與其強(qiáng)耦合的電力價(jià)格對(duì)于德國居民的沖擊存在滯后性。德國大部分居民電力價(jià)格和能源價(jià)格在一年時(shí)間內(nèi)通常被鎖定在合同價(jià)格，每個(gè)自然年年初的能源合同價(jià)格調(diào)整預(yù)計(jì)將進(jìn)一步推高通脹率。德國宏觀經(jīng)濟(jì)研究所所長Sebastian Dullien認(rèn)為，生產(chǎn)端的能源成本將在之后數(shù)月進(jìn)一步向消費(fèi)端傳遞，冬季的通脹數(shù)字可能將突破10%。
面對(duì)歐元區(qū)核心成員國通脹數(shù)字的惡化，加息較為緩慢的歐洲央行正面臨著巨大壓力。
歐洲央行此前已在7月下旬和9月上旬分別加息50個(gè)和75個(gè)基點(diǎn)，并將三大關(guān)鍵利率之中的存款機(jī)制利率提升至0.75%。雖然75個(gè)基點(diǎn)的加息幅度是歐洲央行成立以來的最激進(jìn)步伐，但歐元區(qū)當(dāng)前利率相較于美國如今3%-3.25%的聯(lián)邦基金利率區(qū)間仍有差距。
市場普遍預(yù)計(jì)歐洲央行將在10月、12月和明年2月的貨幣政策會(huì)議上繼續(xù)加息。該行行長拉加德近日在法蘭克福表示：“我們將做我們必須做的事情，即在接下去的幾次會(huì)議上繼續(xù)加息”。不過歐洲央行也表示加息對(duì)于抑制能源價(jià)格作用有限。
能夠令歐洲央行些許減輕壓力的因素則是歐元區(qū)第二大國法國最新的通脹率進(jìn)一步放緩，呈現(xiàn)出與德國截然相反的趨勢。
9月30日法國國家統(tǒng)計(jì)局公布的通脹數(shù)據(jù)顯示，該國9月的調(diào)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)同比增速回落至6.2%，較此前6.6%和6.8%的前值已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)月下降。其中能源大類價(jià)格同比漲幅從8月前值22.7%下跌至17.8%。
法國成功控制通脹的關(guān)鍵在于巴黎方面推行了持續(xù)至今的一攬子抑制通脹措施，包括自去年起就開始施行的天然氣價(jià)格凍結(jié)令、降低消費(fèi)稅、對(duì)能源供應(yīng)商進(jìn)行補(bǔ)貼以及對(duì)電力價(jià)格進(jìn)行漲幅不得超過4%的行政手段。此外，馬克龍政府還向數(shù)百萬低收入家庭提供財(cái)政補(bǔ)助，并在夏季將社會(huì)福利和養(yǎng)老金支出提升4%、最低工資提升2%。根據(jù)路透社的估算，自俄烏戰(zhàn)爭以來法國政府的抑制通脹措施將共計(jì)耗費(fèi)850億歐元，相當(dāng)于法國GDP的3.5%。
法國財(cái)政部長勒梅爾于9月26日更是表示：“高通脹是民主的毒藥。自2021年秋季以來，我們已經(jīng)建立了能源價(jià)格護(hù)盾，以將電力價(jià)格和天然氣價(jià)格保持在歐元區(qū)最低水平”。
雖然法國政府大手筆的措施加劇了巴黎方面的財(cái)政壓力，但是隨著多數(shù)歐元區(qū)面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)，勒梅爾表示法國明年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)仍然為1%。目前法國邊境區(qū)域加油站已經(jīng)出現(xiàn)大批來自比利時(shí)和德國的消費(fèi)者。