日本對外直接投資更加偏愛美國和東盟：日本對外直接投資規(guī)模最大的仍然是美國。疫情發(fā)生后，日本對美直接投資存量的新增規(guī)模仍然遠(yuǎn)超其他經(jīng)濟(jì)體。過去兩年，日本對美直接投資存量增速均高于日本對世界和對我國直接投資的增長速度。2021年，日本對美直接投資存量是對我國的4.5倍，新增存量是對我國的14.7倍；日本對美直接投資占比也較2018、2019年回升，2021年升至33.3%。

此外，日本對外直接投資明顯向東盟、印度、德國、英國等經(jīng)濟(jì)體傾斜，近幾年，他們在日本對外直接投資存量中的比重有不同程度走高，疫情發(fā)生后，其上升態(tài)勢也沒有受到影響，到2021年，分別升至14.22%、1.55%、2.46%、9.31%。

日本對我國直接投資有兩個(gè)比較明晰的時(shí)點(diǎn)，一個(gè)是2012年，日本對我國直接投資在其對外直接投資中的占比升至有統(tǒng)計(jì)以來最高值8.96%，此后持續(xù)走低，到2019年達(dá)到階段底部6.95%；二是疫情發(fā)生，占比再次回升，2021年升至7.39%，但仍較2012年歷史峰值低1.57個(gè)百分點(diǎn)。

與上述變化一致的是，日本對我國制造業(yè)投資在其對國外制造業(yè)投資中的比重在2012年達(dá)到峰值13.92%，此后進(jìn)入下行通道，2019年降至階段性底部11.4%，疫情后有所回升，2021年升至13.3%；對美國制造業(yè)投資占比雖有反復(fù)，但總體自2012年上升，2021年升至29.0%；對東盟制造業(yè)投資占比變化與美國相近，2021年升至19.2%。

過去兩年，日本對美國、對東盟制造業(yè)直接投資存量的新增規(guī)模顯著高于對我國的新增規(guī)模，分別達(dá)到了2.2倍、1.2倍。

新加坡對外直接投資向歐印傾斜，對美投資占比也在回升：在全球OFDI存量中，新加坡最新占比為3.2%，與日本明顯不同的是，新加坡對外直接投資更偏愛歐洲和印度。2019-2020年歐洲在其對外直接投資中的占比已經(jīng)超過了其對東盟直接投資的占比；對東盟占比有所下降，對我國占比也有所下降，而對美國和印度占比則明顯上升。2020年，東盟、中國大陸在新加坡對外直接投資中的比重分別為18.4%、14.4%，與歷史高點(diǎn)相比，分別下降了5.3、4.6個(gè)百分點(diǎn)，美國、印度占比分別為3.7%、6.4%，較2011年分別上升了3.9、2.1個(gè)百分點(diǎn)。

我國對外直接投資在持續(xù)增長的同時(shí)，結(jié)構(gòu)也出現(xiàn)變化，制造業(yè)比重明顯上升：一方面，我國對外直接投資增長速度近年雖因國際經(jīng)貿(mào)關(guān)系出現(xiàn)較大變化，但截至2020年基本維持在9%以上。2018年，我國對外直接投資增速從2017年的33.3%大幅降至9.6%，2019年以來增速有所恢復(fù)，2020年錄得17.4%。截至2020年，我國對外直接投資存量已經(jīng)超過2.58萬億，是2006年的28.5倍。

另一方面，在我國對外直接投資中，盡管占比最大的是租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，且近年變化相對不大，2020年仍在32%以上，但其他主要行業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)明顯調(diào)整——采礦業(yè)、金融業(yè)占比顯著下降，2020年占比依次為6.8%、10.5%，較歷史峰值分別下降9.7、9.5個(gè)百分點(diǎn)；信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)占比與制造業(yè)占比明顯上升，2020年占比分別為11.5%、10.8%，與2015年相比，分別上升了10.1、4.8個(gè)百分點(diǎn)。

就承接我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的熱門地區(qū)——東盟而言，雖然在我國對外直接投資中的占比有所下降，從2015年高點(diǎn)5.7%降至2020年4.9%，但同期直接投資存量仍翻了一番。從具體經(jīng)濟(jì)體看，我國對越南、泰國、馬來西亞的投資占比均有不同程度上升，且存量增長幅度可觀，與2015年相比，分別增長了154.2%、156.6%、357.7%，對印度尼西亞占比變化雖然不大，但投資存量比2015年上升了120.8%。

我國對南亞地區(qū)直接投資總體顯著小于對東盟投資。其中，對印度直接投資不僅占比持續(xù)下降，存量也自2016年峰值下降了33%，與之相反的是，我國對孟加拉國直接投資增長較為顯著，無論是占比上升幅度還是存量增幅均在亞洲地區(qū)居第三位，2020年對孟投資存量較2015年增長了807.8%。

除香港、開曼、維爾京之外，我國對外直接投資占比較高的經(jīng)濟(jì)體從高到底、前三位依次為歐盟、美國、新加坡，近年投資存量規(guī)模雖有上升，但占比均較2015年前后的峰值有不同程度下降，2020年分別降至3.2%、3.1%、2.3%。

在我國對美國、對東盟、對歐盟的直接投資中，制造業(yè)都是重點(diǎn)投資領(lǐng)域，近年占比均有明顯抬升。具體來看，歐盟制造業(yè)在我國對其直接投資中的比重自2015年以來持續(xù)走高，2020年升至34.7%的歷史新高，美國制造業(yè)占比也出現(xiàn)了相同的變化，2020年升至新高29.3%，東盟制造業(yè)占比自2012年即進(jìn)入上升通道，2020年創(chuàng)下25.4%的新高。

我國吸收的外國直接投資行業(yè)結(jié)構(gòu)也有明顯變化：從外商直接投資增長情況來看，我國仍然受外商青睞，增長速度較疫情前顯著抬升。2022年8月當(dāng)月實(shí)際利用外資金額同比增速雖然較7月下降逾8個(gè)百分點(diǎn)，但當(dāng)月同比11.0%的增長速度仍遠(yuǎn)高于疫情前的2019年，1-8月累計(jì)增速仍錄得20.2%，雖較上年同期下降7.6個(gè)百分點(diǎn)、較今年1-7個(gè)月下降1.3個(gè)百分點(diǎn)，但仍遠(yuǎn)高于2012-2020年同期（-5.1%，9.2%）。

不過，我國外商直接投資主要來源國結(jié)構(gòu)有所變化。來自我國香港地區(qū)的外商直接投資占比明顯上升，2021年已升至歷史新高75.9%；來自歐美日外資進(jìn)一步減少、占比進(jìn)一步下降，2021年美國、日本、德國占比分別為1.4%、0.96%、2.23%，三者占比合計(jì)已經(jīng)從本世紀(jì)初的21.3%降至4.6%，規(guī)模也處于本世紀(jì)以來低位。

外商對我國直接投資的行業(yè)結(jié)構(gòu)也有明顯調(diào)整。2020年，制造業(yè)的外商直接投資占比已經(jīng)降至21.5%，較2019年下降4.1個(gè)百分點(diǎn)，大幅低于2004年有統(tǒng)計(jì)以來的峰值71.0%，制造業(yè)獲得的外商直接投資實(shí)際使用金額降至310億元，與2001年相當(dāng)；與此相應(yīng)的是，外商直接投資對“批發(fā)和零售業(yè)”、“信息傳輸、計(jì)算機(jī)服務(wù)和軟件業(yè)”、“租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)”的投資均有明顯上升，2020年合計(jì)占比升至38.0%，較2004年上升30.6個(gè)百分點(diǎn)。