記者 | 陳慧東
今年內(nèi)進(jìn)行大筆借款的A股上市券商并不多，西部證券（002673.SH）卻在年內(nèi)僅新增借款就已超百億，占上年末凈資產(chǎn)比例超過(guò)40%。
伴隨著西部證券近年來(lái)的負(fù)債水平水漲船高。在今年上半年，公司利息支出同比大增，數(shù)額已遠(yuǎn)超同期歸母凈利潤(rùn)水平。
負(fù)債問(wèn)題背后，西部證券的業(yè)績(jī)持續(xù)承壓。在全國(guó)上市券商隊(duì)伍中營(yíng)收規(guī)模可排進(jìn)中游梯隊(duì)的同時(shí)，西部證券的利潤(rùn)水平排名明顯靠后。
為何瘋狂“補(bǔ)血”？
作為本不應(yīng)差錢的券商，西部證券卻連續(xù)兩年開(kāi)啟“借借借”模式。
9月6日公告顯示，截至2021年12月31日，西部證券經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為272.09億元，借款余額為387.40億元。截至2022年8月31日，公司借款余額為499.01億元，累計(jì)新增借款111.61億元，累計(jì)新增借款占上年末凈資產(chǎn)比例為41.02%，超過(guò)40%。
2020年8月6日公告顯示，截至2019年12月31日，公司經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)為177.37億元，借款余額為156.39億元。截至2020年7月31日，公司借款余額為192.83億元，累計(jì)新增借款36.44億元，累計(jì)新增借款占上年末凈資產(chǎn)比例為20.54%，超過(guò)20%。
也就是說(shuō)，連續(xù)兩年內(nèi)，西部證券僅新增的借款就累計(jì)148億元。
然而，界面新聞?dòng)浾呤崂戆l(fā)現(xiàn)，今年內(nèi)進(jìn)行大筆借款的A股上市券商并不多。
今年以來(lái)，共有3家券商披露了最新的今年以來(lái)的新增借款規(guī)模，借款金額均超上年末凈資產(chǎn)20%。其中，山西證券前8個(gè)月新增借款規(guī)模最大，占上年末凈資產(chǎn)比例達(dá)74.47%。
西部證券近年來(lái)的負(fù)債水平也水漲船高。中報(bào)顯示，截至今年上半年，西部證券負(fù)債總額699億元，比上年末增加119.91億元，增幅20.71%。其中，應(yīng)付短期融資款72.15億元、賣出回購(gòu)金融資產(chǎn)款261.15億元、拆入資金15.83億元、交易性金融負(fù)債8.93億元、應(yīng)付債券144.82億元，占公司負(fù)債總額的比例分別為 10.32%、37.36%、2.27%、1.28%、20.72%。
資產(chǎn)負(fù)債率方面，2020年末，公司資產(chǎn)負(fù)債率為59.12%，到2021年末上升至68.03%。截至今年上半年，公司的資產(chǎn)負(fù)債率為72.07%。
由于總債務(wù)及新增借款規(guī)模的增加，西部證券2022上半年利息支出同比增長(zhǎng)72.30%至6億元，數(shù)額已遠(yuǎn)超同期3.59億元的歸母凈利潤(rùn)水平。
借款規(guī)模水漲船高的背后，西部證券業(yè)績(jī)持續(xù)承壓。今年上半年，券商股整體營(yíng)收回落至2020年同期水平。
今年上半年，西部證券的營(yíng)收規(guī)模處在全國(guó)上市券商的中游梯隊(duì)，但凈利潤(rùn)排名則不及營(yíng)收規(guī)模排名，更為靠后。
連踩四雷計(jì)提損失不斷
界面新聞?dòng)浾卟殚喬煅鄄閍pp發(fā)現(xiàn)，樂(lè)視創(chuàng)始人賈躍亭9月20日新增恢復(fù)執(zhí)行案件，執(zhí)行標(biāo)的約10.45億元。該項(xiàng)案件執(zhí)行法院為西安鐵路運(yùn)輸中級(jí)法院，涉及賈躍亭與西部證券相關(guān)合同糾紛。
上述執(zhí)行案件最早系西部證券于2017年7月提起民事訴訟，要求賈躍亭支付融資本金、利息、違約金共計(jì)約4.83億元等。西部證券在2022年半年報(bào)中稱，由于賈躍亭在2019年破產(chǎn)，此前一度未發(fā)現(xiàn)有財(cái)產(chǎn)可供執(zhí)行，今年7月該案回復(fù)執(zhí)行確系公司司法申請(qǐng)所致。
“踩雷”樂(lè)視網(wǎng)帶來(lái)的負(fù)面影響曾荼毒西部證券長(zhǎng)達(dá)三年。2015年前后，當(dāng)一眾資本趨之若鶩加入樂(lè)視網(wǎng)的融資體系時(shí)，西部證券也不例外。2016年，樂(lè)視網(wǎng)大股東賈躍亭、賈躍民、劉弘、楊麗杰等人陸續(xù)將所持樂(lè)視網(wǎng)股票質(zhì)押到西部證券，融出資金逾10億元。
就在西部證券入局當(dāng)年，樂(lè)視網(wǎng)業(yè)績(jī)持續(xù)下滑，最終在2020年被終止上市。2017至2019年間，西部證券深陷股票質(zhì)押業(yè)務(wù)違規(guī)泥淖，每年業(yè)績(jī)都會(huì)因其大打折扣，三年間僅因樂(lè)視網(wǎng)所計(jì)提的減值準(zhǔn)備就合計(jì)達(dá)9.63億元。
西部證券所踩的雷卻不僅于此。三年間，西部證券合計(jì)計(jì)提了超16億元的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，而計(jì)提原因主要是股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)計(jì)提減值損失較多所致，主要針對(duì)樂(lè)視網(wǎng)、中南文化、信威集團(tuán)等“聞名市場(chǎng)”的質(zhì)押垃圾股。
根據(jù)2022年度半年報(bào)披露的重大訴訟、仲裁和媒體普遍質(zhì)疑的事項(xiàng)，西部證券關(guān)于樂(lè)視網(wǎng)、中南重工、金一文化等相關(guān)案件仍然有多項(xiàng)重大訴訟尚未完結(jié)，其中有四項(xiàng)訴訟已進(jìn)入執(zhí)行程序。