文|光伏頭條
自從單晶取代多晶成為光伏行業(yè)主導(dǎo)之后，硅片領(lǐng)域隆基股份、中環(huán)股份兩強爭雄的格局便已形成。此后的大尺寸硅片的興起，更是讓硅片兩強幾乎主導(dǎo)了整個光伏產(chǎn)業(yè)的格局。
近來這種行業(yè)格局悄然受到“新勢力”的沖擊。
01 新勢力悄然崛起
2021年，隆基股份單晶硅片出貨量70.01GW，其中對外銷售33.92GW，自用36.09GW，實現(xiàn)營收170.28億元。中環(huán)股份硅片銷售82.12億片，實現(xiàn)營收317.97億元。排名第三的是上機數(shù)控，營收高達(dá)107.53億元。緊隨其后的是京運通，硅片營收27.05億元。
毛利率方面，隆基股份、京運通、中環(huán)股份排名前三。上機數(shù)控毛利率為19.73%。雙良節(jié)能由于初涉硅片業(yè)務(wù)，產(chǎn)能處于建設(shè)爬坡階段，因此毛利率較低。
2022年上半年，由于硅片領(lǐng)域的強勢表現(xiàn)，上機數(shù)控、京運通、雙良節(jié)能營收大幅增長，上機數(shù)控與雙良節(jié)能甚至翻了兩倍以上。
除營收增長之外，上機數(shù)控、京運通、雙良節(jié)能三家硅片新勢力出貨量、產(chǎn)能規(guī)劃方面都在積極推進(jìn)，儼然已經(jīng)成為硅片領(lǐng)域的新勢力。
02 新勢力的成長邏輯
硅片領(lǐng)域之所以兩強爭雄，而并非像硅料、組件、電池端那樣群雄并起，主要原因是其技術(shù)壁壘本身較高，加之重資金投入，供應(yīng)鏈瓶頸、客戶資源相對狹窄。但這些因素對于雙良節(jié)能、上機數(shù)控、京運通而言都不是問題。
雙良節(jié)能：戰(zhàn)略雄心不可擋
雙良節(jié)能之于硅片領(lǐng)域絕對是新手，但卻是最不能被小瞧的對手。
2021年2月，雙良節(jié)能成立雙良硅材料（包頭）有限公司，從這時起雙良節(jié)能踏入了硅片領(lǐng)域。在此之前，雙良節(jié)能多晶硅還原爐市場份額長期處于行業(yè)第一。硅料領(lǐng)域的通威股份、新特能源、協(xié)鑫科技、亞洲硅業(yè)等頭部企業(yè)都采用了雙良節(jié)能的設(shè)備，并因此建立了良好的合作關(guān)系。
以此為契機，雙良節(jié)能跨界硅片領(lǐng)域。2021年6月，雙良節(jié)能首根大尺寸單晶硅棒成功出爐；10月單晶硅棒實現(xiàn)了小批量生產(chǎn)；第四季度182mm、210mm方錠/硅片已經(jīng)有出貨。
作為硅片領(lǐng)域的新手，雙良節(jié)能進(jìn)展速度飛快，并且鎖定了上游的多晶硅原料供應(yīng)渠道，打開了下游電池片市場。
從多晶硅原材料來看，雙良節(jié)能截止目前已經(jīng)鎖定了58.46萬噸多晶硅原材料，合同金額合計1499.51億元。其中與新特能源簽訂的多晶硅長單履約期限更是長達(dá)七年至2030年。
硅片市場方面，雖然雙良節(jié)能介入時間短，但是表現(xiàn)不俗，接連同電池片領(lǐng)域的龍頭企業(yè)通威股份、愛旭股份、潤陽悅達(dá)簽訂了硅片長單，除此之外還與天合光能、阿特斯等組件領(lǐng)域的頭部企業(yè)建立了穩(wěn)定購銷關(guān)系。
截止目前，雙良節(jié)能披露的硅片長單合計101.12億片，此外還有4.032萬噸單晶方棒長單。訂單金額合計900.29億元。
穩(wěn)定的原材料供應(yīng)以及的大批的市場訂單，需要大規(guī)模的產(chǎn)能支撐。雙良節(jié)能在產(chǎn)能規(guī)劃方面也堪稱大手筆。其2022年半年報中披露單晶硅上半年產(chǎn)能已經(jīng)超20GW，預(yù)計年內(nèi)大尺寸硅棒/硅片實際產(chǎn)能將實現(xiàn)50GW。
2022年9月，雙良節(jié)能又發(fā)布公告披露擬投資建設(shè)50GW大尺寸單晶硅拉晶項目。
在跨界硅片領(lǐng)域，雙良節(jié)能戰(zhàn)略決心堅定，項目推進(jìn)、產(chǎn)能落地之快都讓行業(yè)為之側(cè)目。
上機數(shù)控：兩年轉(zhuǎn)型為硅片企業(yè)
上機數(shù)控2019年切入硅片賽道，在此之前它是以光伏晶硅為主的高硬脆材料專用加工設(shè)備龍頭企業(yè)。
2019年5月8日，上機數(shù)控成立弘元新材料包頭有限公司，負(fù)責(zé)包頭年產(chǎn)5GW單晶硅拉晶生產(chǎn)項目。和雙良節(jié)能類似，上機數(shù)控的硅片項目進(jìn)展飛速，當(dāng)年生產(chǎn)的單晶硅產(chǎn)品陸續(xù)通過了通威、愛旭、阿特斯等主流光伏企業(yè)的小試、中試、大試論證，并實現(xiàn)銷售收入2.53億元。
2020年，上機數(shù)控的硅片銷售收入高達(dá)27.3億元，占其總營收的90.67%。當(dāng)年產(chǎn)能已經(jīng)達(dá)到了20GW，并有10GW的產(chǎn)能在規(guī)劃建設(shè)之中。
2021年，上機數(shù)控硅片銷售收入暴漲至107.53億元，同比增長293.93%。，占其總營收的98.52%。
僅僅兩年多時間，上機數(shù)控已經(jīng)由一家以光伏設(shè)備為主的企業(yè)成功轉(zhuǎn)型為以硅片為主的企業(yè)，而且營收、凈利潤大幅上升。
多晶硅采購方面，上機數(shù)控鎖定了大全能源、協(xié)鑫科技等約34-35萬噸多晶硅硅料，合計采購金額528-537億元。
市場端方面，上機數(shù)控先后與天合光能、正泰太陽能源、通威太陽能、愛旭股份等企業(yè)簽訂了約68.21億片單晶硅片銷售長單。
上機數(shù)控同樣重視硅片產(chǎn)能的擴張，截止目前2022年上半年已經(jīng)形成了30GW的產(chǎn)能，并且有多個新規(guī)劃項目處在建設(shè)之中。
京運通：從多晶到單晶
2002年成立的京運通，是單晶硅生長爐領(lǐng)域的龍頭企業(yè)。2007年進(jìn)入硅片領(lǐng)域，堪稱硅片領(lǐng)域的老牌企業(yè)，不過一直以來京運通都是以生產(chǎn)多晶硅為主。2017年6月，京運通與內(nèi)蒙古自治區(qū)烏海市人民政府簽署《烏海京運通新材料產(chǎn)業(yè)園項目投資協(xié)議》，擬在當(dāng)?shù)亟ㄔO(shè)5GW/年太陽能級多晶硅及單晶硅材料為主的產(chǎn)業(yè)園區(qū)，至此開始了向單晶硅領(lǐng)域轉(zhuǎn)型之路。
與雙良節(jié)能、上機數(shù)控相比，京運通轉(zhuǎn)型單晶硅經(jīng)歷了一個較為艱難的過程。直至2020年，京運通自主研發(fā)的G12直拉單晶硅棒和210mm大尺寸單晶硅片才試產(chǎn)成功。
在毛利率方面，也經(jīng)歷一個攀升過程。2018年京運通毛利率是-31.94%，2019年為-9.83%，2020年大幅攀升至18.53%，2021年更是高達(dá)26.83%。2021年京運通硅片等新材料領(lǐng)域營收達(dá)31.63億元，較去年同期大幅增長74.31%。可見由多晶硅片轉(zhuǎn)型單晶硅片，需要較長時間的技術(shù)積累。
市場方面，京運通先后與晶澳科技、江蘇新潮光伏、潤陽悅達(dá)、通威、愛旭、天合光能簽署了硅片購銷長單，合計訂單量為48.3億片，總金額228.37億元。
產(chǎn)能方面，截止目前，京運通硅片產(chǎn)能為20GW，此外樂山22GW單晶硅棒、切片項目還處在建設(shè)之中。
03 新勢力崛起背后的隱憂
從雙良節(jié)能、上機數(shù)控、京運通硅片業(yè)務(wù)崛起之路來看，其發(fā)展邏輯有許多相通之處。比如三家均為光伏設(shè)備企業(yè)，在硅片領(lǐng)域都有一定的技術(shù)積累；在操作手法方面，鎖定當(dāng)前供需瓶頸多晶硅原料，并且與電池企業(yè)通威、愛旭、潤陽悅達(dá)等頭部企業(yè)建立良好的購銷關(guān)系，產(chǎn)能方面，迅速擴張，短期內(nèi)都有超過20GW的產(chǎn)能落地。
新進(jìn)入者沒有舊產(chǎn)能的負(fù)累，在設(shè)備的先進(jìn)性方面擁有諸多優(yōu)勢。然而一個領(lǐng)域的成功絕非偶然，也不可能一蹴而就，所謂“新勢力”能否真正崛起，從而打破“舊格局”還存在諸多不確定因素。
一、高投入、高負(fù)債率
硅片行業(yè)是重資金投入的行業(yè)，新進(jìn)入者在采購設(shè)備、人才引進(jìn)、廠房建設(shè)和擴產(chǎn)方面都要投入巨大的資金。
以雙良節(jié)能為例，其內(nèi)蒙古一期20GW硅片項目，投資額高達(dá)70億元。而截止2020年三季度，雙良節(jié)能貨幣資金8.3332億元，凈資產(chǎn)21.4975億元，該項目的大多數(shù)資金需要雙良節(jié)能通過自籌的方式解決，對其現(xiàn)金流、償債能力造成壓力。
為此雙良節(jié)能2021年5月7日，公告宣布借款30億元進(jìn)行項目建設(shè)。隨著項目的推進(jìn)，資金缺口進(jìn)一步加大，2021年10月29日，不得不宣布借款額度提升至50億元，此后又提升至70億元。
除此之外，已經(jīng)5年沒有通過配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)換公司債券等方式募集資金的雙良節(jié)能，2021年8月9日，對外公告公開發(fā)行股票預(yù)案，擬募集35億元用于雙良硅材料（包頭）有限公司40GW單晶硅一期項目（20GW）。
除一期項目建設(shè)外，包頭二期項目擬投資62億元。2022年9月9日，雙良節(jié)能又宣布在包頭建設(shè)50GW單晶硅拉晶項目。
產(chǎn)能的擴張，大量資金的投入，導(dǎo)致雙良節(jié)能負(fù)債率大幅攀升。
截止2022年上半年雙良節(jié)能的負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到82.65%，與其在跨界硅片領(lǐng)域之前相比，負(fù)債率幾乎擴大了一倍。
同樣，上機數(shù)控也有大手筆擴產(chǎn)計劃，2022年6月23日，其宣布投入148億元，建設(shè)40GW單晶硅拉晶及配套生產(chǎn)項目；京運通則在樂山投資55億元建設(shè)樂山二期22GW單晶拉棒、切片項目。
大資金投入導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率攀升，金融風(fēng)險正在進(jìn)一步增加。
二、技術(shù)困境
技術(shù)積累是個長期的過程，對于硅片新勢力而言，時間并不站在他們這一邊。特別是處在技術(shù)迭代的當(dāng)下，大尺寸化已經(jīng)成為不可逆的潮流，同樣硅片薄化進(jìn)程加速，N型硅片都會對硅片新勢力產(chǎn)生不小的沖擊。
雙良節(jié)能在跨界硅片領(lǐng)域時表示：公司設(shè)立后所從事的單晶硅棒、硅片生產(chǎn)業(yè)務(wù)是本公司新開展的業(yè)務(wù)，在團隊經(jīng)營管理、技術(shù)經(jīng)驗和市場開拓上存在不確定性，公司目前尚不具備大規(guī)模GW級大尺寸單晶硅硅片生產(chǎn)的技術(shù)儲備和經(jīng)驗。
當(dāng)然這種擔(dān)憂也不是短期之內(nèi)能解決的。
三、跨界成癮
對于硅片新勢力而言，跨界是成功，最直觀的體現(xiàn)是營收、凈利潤、資產(chǎn)總額大幅上升，年報交出了漂亮的成績單。這也刺激著他們繼續(xù)跨界向產(chǎn)業(yè)鏈一體化方向一路狂奔。
2022年3月12日，雙良節(jié)能宣布擬成立新公司，投資建設(shè)年產(chǎn)20GW高效光伏組件項目。
上機數(shù)控在跨界方面更為激進(jìn)。2021年3月3日，上機數(shù)控宣布與中能硅業(yè)簽署框架協(xié)議，雙方意向進(jìn)行30萬噸顆粒硅生產(chǎn)及下游應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)項目合作。2022年2月25日，宣布投建5萬噸高純工業(yè)硅及10萬噸高純晶硅項目。2022年8月16日又宣布建設(shè)年產(chǎn)24GW N型高效晶硅電池生產(chǎn)項目。
京運通也在跨界之路上不斷推進(jìn)，2021年11月04日宣布參股永祥股份10萬噸高純晶硅項目。
跨界、擴產(chǎn)，不僅導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債率攀升，而且面對從未涉足的領(lǐng)域，技術(shù)積累如何，市場接受度怎樣，一切都是未知數(shù)。同樣一體化企業(yè)在經(jīng)濟、技術(shù)、人才領(lǐng)域都有非常高的要求，硅片新勢力能否成功轉(zhuǎn)型一體化企業(yè)，需要時間來驗證。
同樣，作為硅片領(lǐng)域的新勢力，能否真正沖擊隆基、中環(huán)的行業(yè)地位，打破傳統(tǒng)行業(yè)格局也需要時間來觀察。