文|GPLP 李東耳
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近期，國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布了《網(wǎng)絡(luò)安全法》修改意見(jiàn)稿，從立法的角度加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全的監(jiān)管力度。
不過(guò)，人們網(wǎng)絡(luò)安全意識(shí)提升還未對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)帶來(lái)業(yè)績(jī)上的影響，2022年上半年，A股網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)普降，不少企業(yè)想要維持營(yíng)收增長(zhǎng)都難，許多行業(yè)龍頭也未能幸免，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)了虧損的情況，財(cái)報(bào)中本報(bào)告期比上年同期增減一項(xiàng)直接填上不適用。
根據(jù)東莞證券統(tǒng)計(jì)顯示，2022年上半年，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)營(yíng)收合計(jì)為110.27億元，同比增14.86%；凈利潤(rùn)合計(jì)為虧損31.25億元，虧損額同比有所擴(kuò)大。
上半年，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)企業(yè)業(yè)績(jī)普降的原因有很多，不少企業(yè)因疫情反復(fù)網(wǎng)安項(xiàng)目延期或暫緩，也有企業(yè)因成本增加而收入減少。但隨著一些不可控因素的影響逐漸緩解，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況正逐漸得到改善。
01 網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)上半年業(yè)績(jī)承壓
網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)是一個(gè)客戶集中度比較高的行業(yè)，根據(jù)《2021年中國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全產(chǎn)業(yè)分析報(bào)告》，政府、教育、醫(yī)療衛(wèi)生、公檢司法、能源化工行業(yè)占據(jù)了84%的市場(chǎng)需求。近年來(lái)相關(guān)行業(yè)加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，為網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)帶來(lái)了不小的發(fā)展空間。
但也正是因?yàn)檫@個(gè)原因，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)受客戶影響比較大，特別是2022年上半年因疫情反復(fù)的特殊情況，政府客戶因防疫需要加大了對(duì)防疫相關(guān)的支出，網(wǎng)絡(luò)安全項(xiàng)目的招投標(biāo)受到了影響。
據(jù)媒體統(tǒng)計(jì)，2022年上半年，深信服（300454.SZ）合計(jì)中標(biāo)4.12億元，同比降39%，且最大訂單金額只有619萬(wàn)元，沒(méi)有千萬(wàn)元以上級(jí)別的大單；奇安信（688561.SH）合計(jì)中標(biāo)3.25億元，同比降低3%。
不少網(wǎng)絡(luò)安全上市公司在財(cái)報(bào)中也披露了同樣的原因。根據(jù)美亞柏科（300188.SZ）的財(cái)報(bào)，上半年美亞柏科商機(jī)訂單延后、在手訂單實(shí)施和項(xiàng)目交付驗(yàn)收部分延緩，業(yè)務(wù)回款受到影響。
2021年上半年，部分網(wǎng)絡(luò)安全公司尚可以通過(guò)非經(jīng)常性損益實(shí)現(xiàn)盈利，2022年上半年，回款延期使得不少網(wǎng)絡(luò)安全公司的非經(jīng)常性損益難以覆蓋扣非凈虧損，從而使得業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)為虧損。綠盟科技（300369.SZ）、亞信安全（688225.SH）兩家凈利潤(rùn)下滑超2000%的企業(yè)便是如此。
不過(guò)，根據(jù)安恒信息（688023.SH）的財(cái)報(bào)，政府部門和大型企事業(yè)單位用戶大多在上半年對(duì)全年的投資和采購(gòu)進(jìn)行規(guī)劃，下半年再進(jìn)行項(xiàng)目招標(biāo)、項(xiàng)目驗(yàn)收和項(xiàng)目結(jié)算，隨著下半年進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)安全客戶的采購(gòu)周期，上半年放緩的招標(biāo)或?qū)⒓械较掳肽?，網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況或?qū)⒂兴纳啤?/p>
美亞柏科在財(cái)報(bào)中表示，進(jìn)入6月份，隨著疫情的有效控制和下半年業(yè)務(wù)集中期的臨近，以及疫情防控大數(shù)據(jù)、居民身份證電子證照大數(shù)據(jù)等新業(yè)務(wù)的推進(jìn)和落地，2022年上半年累計(jì)新簽訂單已超過(guò)2021年同期水平。綠盟科技（300369.SZ）表示，上半年新訂單增速高于營(yíng)收增速，但未披露具體訂單增速數(shù)據(jù)。啟明星辰（002439.SZ）也表示，由于啟明星辰營(yíng)銷模式以直銷為主，疫情導(dǎo)致部分合同的實(shí)施、交付及驗(yàn)收，銷售人員和下游客戶的營(yíng)銷工作相應(yīng)推遲，但隨著疫情得到有效控制，6月訂單增速快速恢復(fù)。
不少券商機(jī)構(gòu)也比較看好網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)近期的發(fā)展。首創(chuàng)證券認(rèn)為，進(jìn)入三季度后，隨著疫情緩解，經(jīng)濟(jì)逐漸恢復(fù)，板塊收入同比增速有望恢復(fù)，同時(shí)利潤(rùn)率有望得到改善；毛利率側(cè)，隨著上游原材料成本下降，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)緩和，網(wǎng)安公司毛利率有望改善；費(fèi)用側(cè)，研發(fā)及銷售費(fèi)用的投入正逐步回歸理性。
02 研發(fā)投入賽，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)研發(fā)人力成本難降
雖然上半年網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)受到了一些不可控力造成的短期影響，業(yè)務(wù)增長(zhǎng)受困，但業(yè)務(wù)能力的“基本功”并不能落下，因此，大量的人力成本和研發(fā)支出讓本不富裕網(wǎng)絡(luò)安全公司雪上加霜。
受研發(fā)費(fèi)用增長(zhǎng)的影響，2022年上半年，綠盟科技經(jīng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流出1290.21萬(wàn)元，2021年同期為凈流入1.62億元，其中一部分原因就是加大新產(chǎn)品研發(fā)；啟明星辰因新增項(xiàng)目研發(fā)費(fèi)用資本化形成的開(kāi)發(fā)支出增加，上半年開(kāi)發(fā)支出同比增31.97%；亞信安全為提升競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，2021年下半年以來(lái)，持續(xù)加大研發(fā)投入、推進(jìn)銷售和渠道體系建設(shè)，研發(fā)費(fèi)用同比增長(zhǎng)72.13%。
除研發(fā)成本增長(zhǎng)外，人力成本增長(zhǎng)也是網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)上半年凈利潤(rùn)減少、現(xiàn)金流承壓的重要原因。事實(shí)上，研發(fā)投入的增加很大一部分就是來(lái)自于研發(fā)人員的人力成本。
綠盟科技人工工資成本同比增50.70%，占營(yíng)業(yè)成本的比例也上升至30%，主要原因是為提升項(xiàng)目交付質(zhì)量，公司加大交付人員投入；山石網(wǎng)科（688030.SH）表示由于業(yè)務(wù)處于成長(zhǎng)期，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)開(kāi)拓及技術(shù)創(chuàng)新投入導(dǎo)致銷售和研發(fā)人員數(shù)量持續(xù)增長(zhǎng)，支付的工資薪酬及相關(guān)費(fèi)用持續(xù)增長(zhǎng)。
同時(shí)，根據(jù)智聯(lián)招聘發(fā)布的《2022網(wǎng)絡(luò)安全人才市場(chǎng)狀況研究報(bào)告》，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的人力成本還在提升。該報(bào)告顯示，2022年，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)對(duì)人才的需求量大幅提升，2022年1月，網(wǎng)絡(luò)安全人才需求規(guī)模指數(shù)達(dá)到了近5年來(lái)最高的3.7，為2016年1月的3.7倍。
2019年起網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)求職者的平均薪資要求就開(kāi)始高于企業(yè)給的實(shí)際平均工資水平。2022年求職者期望的平均薪酬約為14161.8元/月，同比增148.6元/月，而政企機(jī)構(gòu)提供的網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)崗位的平均薪酬約為12157.5元/月，安全企業(yè)提供給網(wǎng)絡(luò)安全相關(guān)崗位的平均薪酬約為13718.5元/月。
這意味著，至少在目前，企業(yè)想要招到合適的人才，需要不斷提高薪資待遇，這也會(huì)增加網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)的成本壓力。
報(bào)告提供的數(shù)據(jù)顯示，在人才需求量增長(zhǎng)的情況下，一般政企機(jī)構(gòu)與安全企業(yè)的平均薪資卻在下降，這主要是因?yàn)橄鄬?duì)于安全企業(yè)而言，缺少在職培養(yǎng)能力的一般政企機(jī)構(gòu)，越來(lái)越喜歡直接招聘擁有專業(yè)技能的?？迫瞬?，本科需求已下降到43.1%。但對(duì)于專業(yè)安全企業(yè)來(lái)說(shuō)，對(duì)本科及以上人才的需求仍然十分強(qiáng)勁，這使得網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的人力成本越來(lái)越向企業(yè)端轉(zhuǎn)移。
同時(shí)，由于當(dāng)前網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)對(duì)于人才的需求越來(lái)越精細(xì)化，市場(chǎng)急需是目前市場(chǎng)最需要但人才缺口最大的能力，這也在一定程度上增加了企業(yè)的人才培養(yǎng)成本，但這部分成本難以直接在財(cái)報(bào)中用數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來(lái)。
03 《網(wǎng)絡(luò)安全法》修改意見(jiàn)稿發(fā)布，網(wǎng)安板塊有望改善
不過(guò)，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)企業(yè)短期內(nèi)的業(yè)績(jī)承壓已經(jīng)有了改善的希望，除了下半年進(jìn)入下游行業(yè)的采購(gòu)周期外，監(jiān)管部門加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全的管理也給網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)帶來(lái)了新機(jī)會(huì)。
9月14日，國(guó)家網(wǎng)信辦發(fā)布《關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法〉的決定（征求意見(jiàn)稿）》，擬通過(guò)加強(qiáng)處罰力度等方式加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全的監(jiān)管，如擬對(duì)嚴(yán)重的違法行為，由處以五萬(wàn)元以上五十萬(wàn)元以下罰款改為按照上限5000萬(wàn)元，或者上一年度營(yíng)業(yè)額5%罰款，增加網(wǎng)絡(luò)安全的違法成本。
東莞證券的研報(bào)認(rèn)為，本次《網(wǎng)絡(luò)安全法》的修改內(nèi)容重點(diǎn)加大了違法行為的處罰力度，有望提升企業(yè)對(duì)于網(wǎng)絡(luò)安全的重視程度，進(jìn)一步提振下游需求。
招聘環(huán)節(jié)也是觀察行業(yè)景氣度的一個(gè)重要參考因素，特別是在當(dāng)前由政府機(jī)關(guān)企事業(yè)單位為主要客戶的網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)，產(chǎn)品服務(wù)需求具有定制化、場(chǎng)景化、細(xì)分化等特點(diǎn)，下游需求的增加需要大量人力資源做支撐。
根據(jù)智聯(lián)招聘的數(shù)據(jù)，網(wǎng)絡(luò)安全人才需求規(guī)模指數(shù)幾次達(dá)到高峰的時(shí)間段均與國(guó)家有關(guān)部門發(fā)布重要安全管理規(guī)范法律的時(shí)間點(diǎn)相對(duì)應(yīng)。
2017年6月1日《中華人民共和國(guó)網(wǎng)絡(luò)安全法》正式實(shí)施，2017年6-10月，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)迎來(lái)第一次招聘需求的爆發(fā)；2021年8月20日全國(guó)人大常務(wù)委員會(huì)頒發(fā)《中華人民共和國(guó)個(gè)人信息保護(hù)法》，自2021年11月1日起實(shí)施。2022年第一季度也成為了網(wǎng)絡(luò)安全人才招聘的又一高峰季節(jié)。
不過(guò)，監(jiān)管因素對(duì)于網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)的影響需要過(guò)程，同時(shí)，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)的特殊性導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)安全企業(yè)需要提高自身產(chǎn)品服務(wù)銷售等各項(xiàng)能力，才能從增長(zhǎng)的網(wǎng)絡(luò)安全市場(chǎng)中受益。